BTCは$105.5K付近で安定して取引されている; 機関ETFの流入は先週$2.2Bに達した

ビットコイン (BTC)は、アジアの取引日が水曜日に始まる中で、$105,500のマークを安定して上回って取引されています。

これは、米国の営業時間中に維持されていた107,000ドルのレベルからのわずかな修正の後に起こります。

最近数週間の重要な地政学的動乱にもかかわらず、アメリカのイランへの攻撃は地政学の専門家や予測市場の賭け手を驚かせましたが、ビットコインは再び価値の保存手段としての強靭さを示しました。

CoinDeskの市場データによると、この資産クラスは過去1ヶ月間にわたって驚くほど安定しており、わずか1%上昇しています。

規律ある登り坂:HODLersはしっかりと立っています

しかし、マーケットの観察者によると、ビットコインの史上最高値であるほぼ$111,000 (に近い価格ポイントへのこの戻りは、今回の感触が異なるようです。

それは、ブルランにしばしば伴う熱狂よりも、規律の感覚によって特徴づけられます。

2024年12月に$100,000を超えたブレイクアウトとは異なり、大規模な利益確定の波を引き起こしましたが、長期投資家は現在、自分の未実現利益に満足しているようです。

この観察は、彼らの週次ノートにおけるGlassnodeの分析によって支持されています。

「HODLingは市場の主要なメカニズムであるようです」と、Glassnodeのアナリストは書いています。

彼らは、長期保有者が保持している供給量が1470万BTCに達したことと、歴史的に低い実現利益の水準が組み合わさったことを指摘しました。

このオンチェーン活動は、ビットコインが記録的な高値をわずかに下回って取引されているにもかかわらず、売却の意欲が限られていることを強く示しています。

この抑制の物語をさらに強化するために、Glassnodeによると、調整された支出出力利益比率)aSOPR(などの指標は、損益分岐点をわずかに上回っている。

これは、現在使われている通貨の大部分が、長期保有者による広範な配分や売却を示すのではなく、戦術的な取引に関与している最近の取得であることを示唆しています。

一方、Glassnodeのデータは「ライヴリネス」指標が引き続き減少していることを示しており、古くから保有されている通貨がウォレットの中で休眠状態にあることを示す明確な兆候です。

機関投資家の潮流：安定した需要と上昇するレバレッジが出会う

この経験豊富な投資家の忍耐は、持続的な機関投資家の需要に応えられています。

日々の市場更新において、取引会社QCPはこの傾向を強調し、市場データが先週だけでスポットビットコインETFに22億ドルの純流入があったことを示していると述べました。

QCPは、これらのフローの全体的なトーンを「建設的」と表現し、StrategyやMetaplanetなどの専用の暗号通貨財務会社がビットコインを蓄積し続けていることを指摘しました。

これらの安定した機関投資家の流入は、静かにしかし根本的に市場の構造を再形成しています。

ビットコインの実現キャップ—通貨が最後にオンチェーンで移動した価格を測る指標—は、驚くべき$955 billionに成長しました。

この成長は、一時的な投機ではなく、本物の、コミットした資本が資産に流入している兆しとして広く見られています。

脆弱な均衡:市場の膠着状態

しかし、表面下ではすべてが平穏なわけではありません。QCPの報告書は、レバレッジをかけたロングポジションが増加しており、主要な perpetual futures 市場で資金調達率がプラスに転じていることも指摘しています。

これは、短期トレーダーがさらなる価格上昇に賭けるために、ますますレバレッジを使用していることを示しています。

Glassnodeはその分析の中で、この状況が無期限に持続可能ではない可能性があると警告しています。「市場は、追加の供給を解放するために、上昇または下降する必要があるかもしれません」と同社は記しています。これは、長期保有者の揺るぎない確信と短期トレーダーの増加するレバレッジとの間の現在の均衡が永遠には続かないことを示唆しています。

米国上院がホワイトハウスの「ビッグビューティフルビル」を承認するなどの主要な政治ニュースでさえ、ビットコインからの重要な価格反応を引き起こすことに失敗しています。

このため、市場は突進するブル相場のようではなく、緊張した対立のように感じられます。一方には売却を拒む長期保有者がいて、もう一方にはレバレッジポジションに突っ込む短期トレーダーがいます。

この脆弱な均衡は、市場の観察者たちをハラハラさせており、次の主要な触媒がどこから来るのか、そしてそれがビットコインの次の動きを爆発的なものにするのかどうかを疑問視しています。

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