BTCのピザと暗号化ドルの野心

十四年前の今日、暗号化の先駆者Laszlo Hanyeczは1万枚のBTCで2つのピザを購入し、暗号通貨史上初の実物取引を達成しました。これは、BTCが通貨としての全ての機能を実現したことを示すだけでなく、デジタル暗号化通貨が正式に世界の通貨の舞台に登場したことを意味します。

しかし14年が経過した今、エルサルバドルと中央アフリカ共和国を除いて、BTCでピザを購入するには依然として法定通貨を通さなければならない。BTCは価値の合意において進展があったが、応用の実現に関しては停滞している。サトシが想定した「ピアツーピア電子現金システム」は今もなお製品化されていない。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

BTCアプリケーションの普及の遅れにより、その市場シェアは安定したコインや他のデジタル通貨に徐々に侵食されています。世界的な送金システムや闇市場などの伝統的な市場において、BTCは徐々に優位性を失いつつあります。同時に、アメリカ政府はウォール街と連携し、ビットコインが創出したデジタル暗号化支払い市場を利用してドルの覇権をさらに拡大しようとしています。

近年、暗号化組織がBTC給与やBTCエアドロップを行うことはもはや一般的ではなくなりました。それに代わって、米ドル安定コインや他のトークンが登場しています。暗号化信仰の緩みとともに、コイン界の市場流動性の論理は質的変化を遂げました。2021年以降、どれだけの新たな参入者がBTCやETH本位を支持しているのでしょうか？BTCやETHが取引の仲介者としての地位を揺るがされると、それらの価格決定権はウォール街に掌握され、暗号通貨全体の評価はさらにアメリカの手に深く落ちることになります。

ドルのステーブルコインは、BTCやETH本来の取引仲介機能を侵食し、それらの価値捕捉能力を弱めています。分散型取引所では、BTCとETHは主要市場を維持していますが、中央集権型取引所では、多くの取引ペアがドルのステーブルコインで価格付けされており、ドルのステーブルコインの取引ペアの数はBTCやETHを大きく上回っています。暗号通貨の価格決定権は、BTCやETHがETFに閉じ込められる前から侵食され始めていました。

これにより、元々BTC、ETHの価格に支えられていた市場が、ドルの覇権の付属物に変わりました。デジタル暗号通貨の保有者のアイデンティティも、自由主義的な暗号パンクから短期的なドル流動性の供給源およびドルの覇権の支持者へと堕落しました。

アメリカの世界金融を飲み込む野心

ブロックチェーンシステムは創世記のシステム的なテクノロジー革命です。これは、国境を越えた支払いを日単位から秒単位に変えただけでなく、低コストの多者信頼取引環境を創出しました。この信頼が取引に適用されることでコストが削減され、組織に適用されることで全く新しい構造を生み出すことができます。既得権益者が抵抗しているにもかかわらず、世界のエリートはブロックチェーン技術を従来の金融システムに統合しようとすることを決して諦めていません。国際決済銀行や世界銀行は、暗号資産や中央銀行デジタル通貨に対して政策指針を継続的に提供しています。

この大きな流れの中で、法定通貨を発行できるすべての主権国家は、新しい通貨環境でどのように立ち位置を確保するかを考えています。ブロックチェーンの記帳方法は、金融主体間の信頼問題を解決し、最新の生産性の優位性を持つ通貨形式です。ブロックチェーン技術を組み合わせてデジタル法定通貨を発行することは、大国にとって必然の選択となりました。中国とヨーロッパは似たような道を取り、ブロックチェーン技術を導入して決済システムを再構築しました。それに対して、中国は先行しています：自ら構築した連合チェーン上でデジタル人民元を発行しています。欧州中央銀行は2年間の調査を経て、そのデジタル資産システムが毎秒4万件の並行取引を実現できることを発見し、デジタルユーロのさらなる発展のための技術基盤を築きました。アメリカはよりオープンな態度を取り、民間企業によるデジタルドルの発行を排除していません。現在、中央集権型と分散型のステーブルコインの規模は1600億ドルを超え、世界の主要なデジタル暗号通貨の流動性責任を担っています。デジタルドルは連邦準備制度によって発行されていないものの、その市場受容度は他の競争相手をはるかに上回っていることは間違いありません。

! BTCピザ、暗号米ドルの野望

暗号化法定通貨の発行は、ネイティブな暗号トークンに対抗する最も効果的で直接的な方法であり、国際決済銀行と世界銀行はそれを隠すことなく認めている。通貨だけでなく、資産も暗号化される。大規模な資産の暗号化は、統合されたグローバル金融市場、商品市場、サービス市場を形成する。暗号の発展の急流に乗ることができ、最大の市場シェアを占めることができる者が、最大の利益を得ることができる。

世界の通貨発行国にとって、これは大きな朗報です。パンデミックの間に、アメリカは基礎通貨を大量に超発行し、連邦準備制度のバランスシートは1倍以上拡張されました。超発行された信用通貨を解決するために、バランスシートの縮小は必然的な選択となりました。さらに、超発行された基礎信用通貨に新しい市場を提供できれば、需要側から多発された信用を支えることができ、ドルの評価を維持することができます。

暗号化ドルは暗号流動性市場を侵食しています。TetherとCircleが発行するドルステーブルコインは、暗号通貨の時価総額ランキングで第三と第六を占めるだけでなく、暗号世界における重要な一般的等価物であり、最高の流動性を誇っています。BTC、ETHなどの原生暗号資産のボラティリティが大きいため、暗号世界の原住民の間では、ドルステーブルコインを使用してリスクを回避することが合意となっています。これは間違いなく、アメリカの金融が暗号世界を征服するための基盤を築いています。

暗号化米ドルはBTC、ETHの暗号化世界における流動性市場を侵食するだけでなく、各国の伝統的金融市場にも浸透しています。去中心化の特性により、伝統的な規制が介入しにくくなっています。世界銀行の報告書では、暗号通貨が規制に対してより高い要求を提示していることが指摘されています。規制と需要の要因により、暗号通貨は新興国や貧困地域でより人気があります。トルコ、ジンバブエなどの通貨信用が崩壊している地域では、米ドルのステーブルコインを含むデジタル通貨が流通しています。トルコの街角には暗号化通貨のOTC取引所が至る所に見られます。

"侵蚀"は巨大利益を代表しています。すべての中央集権的安定コインの背後には、約90%のアメリカ国債があります。USDCの90%以上はブラックストーンが管理するマネーマーケットファンドであり、そのファンドが保有しているのはアメリカ国債のリポ取引条項とアメリカ国債そのものだけです。1ドルの中央集権的安定コインの背後には、0.9ドルのアメリカ国債が支えています。ドル安定コインはデジタル暗号化の世界により良い価値尺度と取引媒体を提供しています。デジタル暗号化の世界の流動性需要は、背後のアメリカ国債に対して、あらゆるトークン経済学者が夢見ている価値捕獲または支援を提供しています。

ウォール街にとって、これは饕餮の宴の入場券です。私たちは、連邦準備制度の前身が商業銀行カルテルであることを知っておくべきです。連邦準備制度の初期には、通貨発行権がコア商業銀行と政府の間で揺れ動いていました。ほとんどの金融機関は流動性不足で死に、自分の水道があれば自らの土地を確保できます。これがアメリカのウォール街が常に世界市場を収穫できる理由です。しかし、信用の権力を政府に渡すのは、自分自身でコントロールする方が快適ですよね？現在の主流の中央集権型ステーブルコインは、商業手形やマネーマーケットファンドをドルに変える手品です。USDCを例に取ると、10%だけが現金準備で、残りはブラックストーンファンドが管理するマネーマーケット資産です。

この資産を直接現金化する能力は、まさに点石を金に変えると言えます。以前は連邦準備制度だけがこの能力を持っていましたが、今ではステーブルコインの発行者になれば、新興市場に信用を提供する貨幣税を分け合うことができます。

それに加えて、蛇口を支配することは無限の弾薬を底値で買うことを意味します。

金融業のトークン化は、徐々に展開される広大な絵巻であり、金融業の革命です。

現在、RWAはリアルアセットをブロックチェーンに移行することで、ドル資産を低コストで世界中に販売し、買い手市場を拡大できるだけでなく、アメリカが優位な金融サービスを世界中に普及させることができます。これまで、世界の投資家がアメリカの資本市場に参入するには仲介業者が必要でした。KYC口座開設を完了すると、通貨をドルに交換して仲介業者指定の口座に送金する必要があります。個人の現金口座と投資口座は分散しており、連携が取れません。仲介業者は各国で運営資格を取得する必要があります。この煩雑な国際金融市場の構造は、シンプルなウォレット+フロントエンドとトークン+ブロックチェーンによって置き換えられます。資金がチェーン上にある限り、分散型KYCと組み合わせることで、すべての条件を満たす金融取引に参加できます。RWAは、アメリカの金融サービスを使って発展途上国のプロジェクトに資金調達さえできるのです。

トークン金融の産業化、規範化は、必然的により多くのサービス業を引き入れる。アメリカのシリコンバレーが産業革新を主導する際、私たちはドルのステーブルコインを使用し、ウォール街が提供する流動性、SECに規制されたトークン金融ツールに参加する場合、どこで弁護士を探せばいいのか？どこで税務会計を探せばいいのか？誰の政策指針に従えばいいのか？誰の顔色を伺えばいいのか？答えは明らかである。

業界の拡張は金融レバレッジ、証券、トークンの増発に伴い、アメリカのウォール街に直接的な信用資産の富をもたらすだろう。そして、アメリカが産業侵食によって奪った影響力は、アメリカの資本が将来的に継続的に利益を得る能力を得ることを可能にする。

! BTCピザ、暗号ドルの野望

BTCは苦境に立たされている

マネーロンダリングおよびテロ対策のニーズにより、支払いでさえコンプライアンスの圧力に直面しています。したがって、現状は、法定通貨が支払い市場を死守し、ステーブルコインがBTCの取引媒体の地位を争っているということです。

決済分野において、もし暗号資産の利点がオンチェーンの制約であるなら、米ドルの利点はオフチェーン決済です。暗号資産の米ドル安定コインは、オンチェーンの制約とオフチェーン決済の利点を兼ね備えています。

暗号化アカウントと署名を通じて、中央集権的な米ドルステーブルコインには担保者の暗号署名があります。決済の実現に関して、アメリカの金融機関はすでに準備が整っています。

現在、最も一般的なデジタル資産ストレージカードは、最終段階でMastercardまたはVisaを使用して支払いを完了します。MastercardとVisaは、コミュニティのゲートキーパーのようなもので、どの宅配便が入れるかによって、どの企業がグローバルな実際の支払い市場に入るためのチケットを得ることができます。

安定コインを使用してオンチェーン取引の媒介地位を奪う必要がなくても、オフチェーンのすべての支払いはライセンスを持つ決済機関の脅迫を避けることができません。MastercardとVisaは世界で最も広範な決済インターフェースを持っており、デジタル暗号化預金カードの発行業者は彼らのルールに従うことを余儀なくされています：米ドルで決済することです。発行機関が標準的なKYCおよびAMLを遵守し、さまざまな暗号資産を合法的に米ドルに変換できれば、米国の金融機関を利用して保有者は世界的な支払いを完了することができます。BinanceとDupayの決済はこのモデルを採用しています。このプロセスでは、デジタル暗号化資産は金融資産または預金手段としてのみ存在し、支払いの段階では重要性がありません。

ほとんどの暗号通貨に詳しくない人にとって、ステーブルコインで支払うことはより直感的で便利です。

RWAの分野では、グローバルな非中央集権ネットワークを利用して、各国の金融サービスがゼロ距離競争に直面します。BTCのピアツーピアキャッシュシステムも金融サービスの一種です。これらの法定通貨により関連する資産の中で、ステーブルコインは基軸通貨としてより便利です。

デジタル暗号化資産の最大の特性の一つは、金融規制に対する浸透性です。その去中心化と匿名性のために、各国の規制機関は実際には何もできません。金融機関が特定の国に進出する際に現地のコンプライアンス要件を遵守し、ビジネスライセンスを取得しなければならないのとは異なり、Web3は中本聡が暗号化愛好者に許可した無主の地であり、デジタル暗号化資産の発行者は実地にオフィスや支店を設立することなく、チェーン上でビジネスを展開できます。米ドルのステーブルコインは、支払い分野でより高い予測可能性を持ち、大衆に受け入れられやすいですが、支払い機能だけでは不十分で、支付宝のように資産管理機能も必要です。ウォール街は顧客に対して現成の一整セットのコンプライアンス金融商品を提供し、さまざまな人々のさまざまなニーズを満たしています。大衆はアメリカ政府が一度受け取った後、再びウォール街から受け取ることができます。

分散型取引所と比べて、中央集権型取引所の流動性ははるかに優れています。バイナンス、OKXは質の高い取引所ですが、ニューヨーク証券取引所、ナスダック、ロンドン証券取引所は質の高い取引所ではないのでしょうか？上記の粉飾市場や低価格株はなぜmemeのシェル資源になれないのでしょうか？いくつの低価格の粉飾株や仙株が、名前を変え、物語を変えてチェーン上にマッピングされるだけで、この莫大な富を受け入れることができるでしょう。SBFはこのようなことをしたことがありますが、残念ながら現在のmemeの良いタイミングには間に合いませんでした。

BTCと比較して、ウォール街の金融資産のほとんどはドル建てで、票据、大宗商品、株式、固定資産などがある。