Pendle YTレバレッジポイント戦略の収益率とリスク分析

前回の記事では、AAVEのPendle PTレバレッジ収益戦略の反映率リスクについて探討しました。本記事では、Pendleエコシステムをさらに深く掘り下げ、YTレバレッジポイント戦略の実際の収益率と潜在的リスクを分析します。Ethenaを例にとると、この戦略の現在の潜在的なリターン率は393%に達する可能性がありますが、投資者はそのリスクを慎重に評価する必要があります。

! Pendle YTの真のリターンとリスクの年率393%の詳細な分析

YT資産のレバレッジ特性とPoint収益

2024年初、Eigenlayerを代表とするLRTプロジェクトがポイントメカニズムを採用して報酬を分配するにつれて、YTレバレッジポイント戦略が市場の注目を集めています。ユーザーはPendle YTを購入することで資金レバレッジを増やし、より多くのポイントを獲得し、報酬の分配時により大きなシェアを得ることができます。

Pendleは利息型トークン証明書をPrincipal Token（PT）とYield Token（YT）に変換します。YTはロックされた利息資産の存続期間中の累積収益能力を表します。YTは収益権のみを取得し元本を償還することができないため、その価格は原生資産よりもはるかに低く、レバレッジ効果を生み出します。

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ポイントの収益の定量的計算

sUSDe YTを例にとると、1つのYTを保有していると、毎日30個のEthena Satsポイント報酬を獲得できます。量子化ポイントの期待収益を計算する際には、以下の重要なパラメータを考慮する必要があります。

1. 現在1日あたり生成されるポイントの総量
2. 既に配布されたポイントの数量
3. シーズン終了後の予想されるエアドロップ比率
4. 配布時のENAの価格

! ペンドルYTの真のリターンとリスクの年率393%の詳細な分析

Ethenaの公式APIデータと仮定に基づいて、$10000のYT-sUSDe資産を保有することで将来的に得られるポイントの総量を推定できます。ENAの価格と予想される報酬比率を組み合わせることで、追加の415.8%のAPY収益率を計算でき、sUSDe手数料の配当からの損失を差し引いた後、総APYは393%に達する可能性があります。

! Pendle YTのレバレッジドクレジット戦略の真のリターンとリスクに関する年率393%の詳細な分析

! Pendle YTの真のリターンとリスクに関する年率393%の詳細な分析

利回りの変動リスクを低減する戦略

戦略リスクを低減するために、以下のヘッジ方法を考慮することができます:

1. ENAの価格が高いときにENAをショートし、予想される利益分配時の価格をロックします。
2. 第三者のPoint OTC取引所でポイントのエアドロップ価値の一部を事前に現金化する。
3. 大型資産（BTC、ETHなど）のショートを通じて、sUSDeの金利配当利回りリスクを一部ヘッジします。

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さらに、PendleのBoros製品機能はユーザーが金利リスクをヘッジすることを可能にしており、注目に値します。

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この記事では、sUSDeを例にYTレバレッジポイント戦略の収益とリスク評価方法について紹介します。投資家はこの方法論に基づいて他の対象を研究し、戦略を実施する前に潜在的なリスクを十分に評価することができます。