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暗号化ヘッジファンドの規模が倍増、ファミリーオフィスがマーケットメイカーとして活躍
暗号化ヘッジファンドの規模が急速に拡大し、ファミリーオフィスや高純資産者が主要な投資家となっています
最近の調査報告書は、ファミリーオフィスと高純資産者が暗号市場における投資状況を明らかにしました。
データによると、暗号化通貨を主とするヘッジファンドの資産管理規模(AUM)は2019年に大幅に増加し、2018年末の10億ドルから20億ドルに倍増しました。2019年全体で最も好調だったのは、全権委託のロングファンドで、平均収益率は42%に達しました。資金の出所に関しては、ファミリーオフィスと高純資産個人がそれぞれヘッジファンド投資者の48%と42%を占めています。
業界の専門家は、「新型コロナウイルスのパンデミック以来、私たちは人々が暗号化通貨に対する関心がより広がっているのを観察しています。」と述べました。
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大多数ファンドは2018年以降に設立され、4つの主要な戦略を採用しています。
研究によると、2020年第1四半期の時点で約150の活発な暗号化ヘッジファンドがあり、そのうちの約2/3(63%)は2018年または2019年に設立されました。
暗号化ファンドの設立活発度はビットコイン価格と高度に関連しています。2018年のビットコイン価格の急騰は暗号化ファンドの設立ブームを後押ししたようです。2019年末の暗号化市場の下落に伴い、新設されたファンドの数は大幅に減少しました。
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報告は暗号化ヘッジファンドを四つのカテゴリーに分けています:
フル委任でロング: ロングのみを行い、投資期間は長めで、初期プロジェクトや流動性の高い暗号通貨への投資を好む。
フルリーダーシップによるロングショート: 戦略は多様で、ロングショート、相対的価値、イベントドリブンなどを含み、初期プロジェクトへの投資も行います。
クオンタムファンド: クオンタム手法を用いて、特定またはマーケットニュートラルな投資を行い、戦略にはマーケットメイキング、アービトラージなどを含み、流動性に重点を置いています。
多戦略:上記の3つの戦略を組み合わせる。
その中で、量化ファンドが最も一般的で、市場のほぼ半分を占めています。他の三つの戦略はそれぞれ約17〜19％を占めています。
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投資家はファミリーオフィスや高額所得者が中心です
調査によると、最も一般的な投資者タイプは家族投資機関(48%)と高純資産個人(42%)で、合計で90%を占めています。年金基金や財団などの機関投資家の参加度は非常に低いです。
これらのファンドの投資家数の中央値は27.5、平均は58.5です。平均投資規模の中央値は30万ドル、平均は310万ドルです。約2/3のファンドの投資規模は50万ドル未満です。
報告によると、2019年の世界の暗号化ヘッジファンドが管理する資産規模は20億ドルを超え、2018年の10億ドルから倍増した。資産の分布はマタイ効果を示しており、ごく一部の大型ファンドが大部分の資産を管理している。
2018年と比較して、2019年には資産管理規模が2000万ドルを超えるファンドの割合が19%から35%に増加しました。規模の大きいファンドは新たな投資を引き付けやすいですが、多くの投資家は集中度リスクを考慮します。
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フルリーダーシップのロングファンドが最良のパフォーマンスを発揮
2018年の暗号市場の急冷は、ヘッジファンドの平均パフォーマンスを-46%にしました。しかし、2019年末には、暗号ヘッジファンドのパフォーマンス中央値が74%に反発しました。一部の小型ファンドはパフォーマンスが悪いため、閉鎖を余儀なくされました。
異なる戦略から見ると、2019年のマルチストラテジーファンドのパフォーマンス中央値は15%であり、量子(30%)、全権委託のロングショート(33%)および全権委託のロング(40%)を下回っています。
全体的に見て、これらのファンドはリターンを高める触媒というよりも、ボラティリティを低下させる役割を果たしています。
派生商品市場が多様化し流動性が高まるにつれて、暗号化ヘッジファンドは空売りポジションをより容易に保有し、より複雑な戦略を実行できるようになります。暗号化ヘッジファンドと従来のヘッジファンドの戦略は収束しつつあります。
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調査によると、48%の回答したファンドはショートポジションを持ち、56%はデリバティブを使用しています。約1/3のファンドが先物やオプション取引に参加しています。今後、規制された暗号化先物製品が増えるにつれて、より多くのファンドがこの分野に参入することが予想されます。
レバレッジ取引に関して、2019年にはわずか36%のファンドがレバレッジを使用しており、2020年には56%に上昇しましたが、実際に活発に使用しているのはわずか19%です。報告書は、今後より多くのファンドがレバレッジを使用することが許可される可能性があると考えていますが、その成長の幅はまだ不明です。さらに、より多くのファンドがデリバティブを通じてレバレッジエクスポージャーを獲得する可能性があります。
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