クジラはビットコインを売り、企業はすべての売り上げを飲み込みます!それはどういう意味ですか。アナリストが警告

ビットコイン市場で静かだが効果的な力の変化が起きている。2.1兆ドルのBTCエコシステムで長らく大量のBTCを保有していたバイナンスは手元の資産を売却に出す一方で、取引所投資信託(ETF)、企業の財務、資産運用会社などの機関投資家がこの売却の大部分を受け入れている。

10x Researchのデータによると、昨年の間にクジラたちは500,000以上のビットコインを売却しました。この量は、米国で承認されたETFに流入した純BTCの量にほぼ等しく、MicroStrategyの(の新しい名前「Strategy」)が過去5年間に集めた約650億ドルのBTCポートフォリオに非常に近いです。

しかし、この売却はビットコインの価格を110,000ドルの水準で押し込んでいます。増加する機関投資家の需要にもかかわらず、ボラティリティは徐々に減少しており、ビットコインは高い利益の期待を抱く投機的な資産から、長期的なポートフォリオに位置する配分手段へと変わっています。

パラタキシス・キャピタルの共同創設者エドワード・チンは、「基盤に変化が見られます」と述べており、この変化は一部のクジラがBTCを直接株式関連の取引で担保として使用していることから生じていると指摘しています。

Flipside Cryptoによると、2020年にはビットコインの95％がわずか2％のウォレットグループの手にありました。しかし、今日ではETFからMicroStrategy、さらには他の企業に至るまで、幅広い機関が流通している約2000万ビットコインの480万を保有しており、つまりほぼ4分の1です。

DRWの暗号部門Cumberlandの管理者Rob Strebelによると、この進展は暗号を主流の資産クラスに変え、同時にボラティリティの低下をもたらすとのことです。実際、Deribitの30日間のBTCボラティリティインデックスは、過去2年間で最も低い水準に達しました。

しかし専門家は、この状況がいくつかのリスクを伴うことを警告しています。アメリカン・ユニバーシティ・ワシントン・カレッジ・オブ・ローの法学教授ヒラリー・アレンによれば、長い間目指されていたのは機関投資家を通じてバイナンスに流動性を提供し、出口を開くことでした。「今、その出口が確保された可能性があります」とアレンは言います。

ビットコインの価格は過去2年間で2倍以上に上昇したにもかかわらず、2025年に入ってからは停滞しています。アメリカのドナルド・トランプ大統領の暗号通貨支持の発言でさえ、価格を押し上げるには至りませんでした。

一部のアナリストは、ビットコインの年間利益の可能性が10-20%の範囲に制限されると予測しています。ArcaのCIOであるジェフ・ドーマンは、「ビットコインは今後、退屈な配当株のようになるかもしれません。毎年少しずつ上昇しますが、利益率は徐々に減少します」と評価しています。

それでも、表は完全には明確ではありません。すべてのバイラの動きはチェーン上で追跡できず、市場での急激な変化を引き起こす新しい触媒がいつでも現れる可能性があります。

10x Researchによると、過去にクジラの売却がそれぞれ%2 (2018)および%9 (2022)の割合で発生した際、順に%74および%64の大きな崩壊が起こっていた。今日、類似のシナリオにおいて、機関投資家の需要が停滞した瞬間、市場は不均衡に陥る可能性がある。

ビットコインマイナーMARA HoldingsのCEO、フレッド・ティールは「市場はピークに近づいているかもしれない」と述べています。しかし、彼は現在、異なるダイナミクスが存在していると信じています。

10x ResearchのCEO、マーカス・ティーレンは、変革が長期的なものであると言っています。「このプロセスは数年かかる可能性があります。ビットコインはもはや10-20％のリターンを持つ資産になりつつあります。その性質が変わっています。」