OUSGの現在の価格は104.66ドル、年利回りは4.69%で、イーサリアム、Polygon、Solanaのブロックチェーンで購入をサポートしています。Ondo I LPはファンド管理者として、投資家が購入したOUSG内のSHV ETFのシェアを管理します。Ondo I LPは米国の法人であり、投資家にリスク隔離の利点を提供します。
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Ondo Finance: RWAトラックの台頭者 トークンの展望は明らかになるのを待っています
Ondo Finance: RWAトラックへの成功した転換、しかしトークンの前景は依然として不明確
RWA(リアルワールドアセット)はDeFi 2.0の鍵と見なされていますが、ほとんどの一般投資家にとっては依然として遠い存在です。RWA製品に参加するには通常KYCと高い資産のハードルが必要であり、これは個人投資家にとっては高すぎるハードルです。
では、RWAトラックがまだ全面的に爆発していない時に、どのように先手を打つことができるのでしょうか? 主に二つの方法があります: 一つはRWAプロジェクトのトークンを購入すること; 二つ目は、ハードルの低いRWA製品を購入することです。
第一種の方法は、投資家がプロジェクトの基本面、製品設計、リスク管理を深く理解する必要があります。ほとんどのRWA製品は、リスク隔離を実現するために特別目的実体(SPV)を必要とし、投資家はSPVが現地の法律要件を満たしているかどうかに注目する必要があります。トークンの購入は、ほとんどの暗号投資家の主要な投資手段であり、潜在的な利益が最も高い方法でもあります。
第二の方法は、RWA製品を直接購入することです。これらの製品は通常、米ドルや米国債などの現実の資産をトークン化します。投資条件を満たす場合、リターンは比較的安定しており、リスクは低いです。しかし、現在参加可能なRWA製品は少なく、KYCや資産要件は依然として大多数の暗号投資家には適していません。
上記の状況を考慮すると、Ondo Financeは比較的適切なRWA投資対象のようです。本稿では、Ondo Financeの発展の歴史、製品、およびトークンの状況について紹介します。
Ondo FinanceはRWAトラックへの転換に成功しました
Ondo Financeは2021年に設立され、最初は流動性即サービス(LaaS)の分野に焦点を当てていました。しかし、市場が熊市に突入し、DeFiの時価総額とオンチェーン流動性が減少する中で、プロジェクトの発展は行き詰まりました。2023年1月、Ondo FinanceはRWA分野に転換しました。
1年間の発展を経て、Ondo Financeは現在RWA分野でTVLランキング3位に位置しており、総ロック量は1.83億ドルに達しています。Ondo Financeがこのような成果を上げられたのは、主にその製品設計のおかげです。
RWA製品は本質的に従来の金融資産をトークン化することです。重要なのは、現実世界と仮想世界を安全かつ効果的に接続し、投資家の購入および償還プロセスの安全性と規範性を確保することです。
現在、Ondo Financeは、OUSG、USDY、OMMFの3つのRWA製品を発売しています。
OUSG(アメリカ国債)
OUSGはOndo FinanceのTVLの主な供給源であり、1億1,700万ドルがロックポジションにあります。 OUSGの原資産は、主にブラックロックの米国短期債券ETF(iシェアーズ短期国債ETF(SHV))から派生しており、流動性としてUSDCとUSDが少額です。
SHV ETFは2007年に設立され、1年以内の短期国債に投資し、ICEアメリカ短期国債指数を追跡しています。現在、SHV ETFの開盤価格は110.42ドルで、総資産は約184億ドル、年率リターンは5.17%、格付けはAA級です。
OUSGの現在の価格は104.66ドル、年利回りは4.69%で、イーサリアム、Polygon、Solanaのブロックチェーンで購入をサポートしています。Ondo I LPはファンド管理者として、投資家が購入したOUSG内のSHV ETFのシェアを管理します。Ondo I LPは米国の法人であり、投資家にリスク隔離の利点を提供します。
OUSGは0.15%のファンド管理費を徴収し、最大0.15%はファンド管理者や監査などの費用に充てられます。ETF発行者であるブラックロックは0.15%のETF管理費を徴収します。
OUSGの購入のハードルは高く、KYC認証が必要で、"適格購入者"の要件を満たす必要があります(少なくとも500万ドルの投資ポートフォリオ)を保持し、最低購入額は10万USDTです。
熊市の激しい変動と比較して、年利5%程度の短期アメリカ国債ETFのRWA商品は、比較的適切な選択です。これが、OUSGがここ一年でTVL規模を急成長させた理由でもあります。
USDY(米ドル金利)
USDYは短期アメリカ国債と銀行の普通預金に担保されたトークン化された証券です。USDYは一般投資家向けで、最低購入額は500ドルで、購入後40-50日でチェーン上で鋳造・譲渡が可能です。USDYの現在の価格は1.02ドル、年利回りは5.10%、TVLは6620万ドルです。
USDTやUSDCと比較して、USDYは利息を持つステーブルコインにより近く、生息ステーブルコインのカテゴリーに分類されます。しかし、他の生息ステーブルコインと比較すると、USDYの裏付けは伝統的な銀行であり、アメリカの規制要件を満たしています。
USDYの構造設計とリスク管理は非常に重要です:
Ondo USDY LLCがSPVとして発行し、Ondo Financeの資産とは別に管理されています。
過剰担保を採用し、最低3%の初回損失ポジションを短期的な変動の緩和に使用します。現在の過剰担保率は4.64%です。
USDYの投資家は、原資産よりも「最優先」です。 アンクラトラストは、担保代理人の監督業務を行っています。
アンクラトラストは、保有資産について透明性に関するレポートを毎日発行しています。
資産配分の目標は65%の銀行預金と35%の短期アメリカ国債です。
基礎となる米国債はモルガン・スタンレーとStoneXの「キャッシュ・トレジャリー」アカウントに保管され、再度担保にされることはありません。
USDYはこれらの措置を通じてプロジェクトリスクを低減し、投資家の資金安全を確保しました。他のRWA製品と比較して、USDYの投資のハードルは低く、オンチェーンのUSDCでの購入や電信送金で参加できます。
OMMF(アメリカ政府のマネーマーケットファンド)
OMMFはアメリカ政府のマネーマーケットファンド(MMF)に基づくRWAトークンであり、この製品は現在正式にリリースされていません。
Flux Finance(貸し出しプラットフォーム)
2023年2月、Ondo FinanceはCompound V2に基づいてFlux Finance貸出プラットフォームを立ち上げました。Flux FinanceはRWA製品の償還のための3つのチャネルの1つであり、公式チャネルでの償還にかかる時間コストの問題に新たな流動性の方法を提供します。
現在、Flux FinanceはOUSG製品の貸出をサポートしており、USDYは発行後にオンチェーンDEXを通じて譲渡できます。
トークンONDOの未来は依然として不明朗
Ondo Financeは転換前にトークンONDOを発行し、Coinlistで公開販売を行いました。オンチェーンコミュニティの投票を経て、ONDOトークンは今年の1月18日に流通が解除され、現在の価格は0.27 USDTで、解除後にほぼ2.5倍に上昇しています。
CoinbaseはONDOを資産のロードマップに追加しました。CoinbaseはOndo Financeの投資家であるだけでなく、そのRWA製品におけるUSDCをドルに交換する唯一の手段です。
最近、OndoプロジェクトチームはONDOトークンを何度も取引所に転送しており、市場形成または出荷を行っている可能性があります。投資家は注意が必要です。
ONDOトークンは現在、Ondo DAOとFlux Financeのガバナンストークンです。ONDOがRWA製品と関連するかどうかは不明ですが、今後その一環としてRWA製品のインセンティブ手段として使用される可能性は排除できません。発表されたトークンの総量の中で、投資家と公募は16%に過ぎず、残りの84%の配分はまだ明確ではありません。
もしONDOトークンがRWA製品と結びつき、Flux Financeをプラットフォームとして使用し、ONDOをRWA製品のチェーン上で流動するインセンティブとして利用することができれば、間違いなくRWA製品はより多くの暗号投資家の視野に入るでしょう。
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