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2024年の暗号市場のレビューと見通し:ビットコインETFが承認され、ソラナが上昇し、DeFiは成長を続ける
1.マーケット概要
I.1 仮想通貨市場のファンダメンタル
2024年の暗号通貨市場の総時価総額は2.31兆ドルから3.33兆ドルに増加し、増加率は44.2%です。この増加は、現物ビットコインETFの承認やトランプの勝利などの重要な出来事によるものです。ビットコインの支配的地位は56.8%に上昇し、主にETFの資産管理規模が倍増したことが、機関投資家の関心の高まりを反映しています。
イーサリアムETFのパフォーマンスは比較的平坦で、機関投資家のビットコインに対する好みが明らかになっています。ソラナは目覚ましいパフォーマンスを見せ、SOLの価格は29.3%上昇し、エコシステムへの純流入は200億ドルに達しました。
DeFi市場のシェアが拡大し、総ロック資産価値(TVL)が倍増以上に成長しました。DEX/CEX取引量の比率は9.37%から11.05%に向上し、年換算取引額は2.67兆ドルに達しました。SolanaとBaseはDeFi TVL市場シェアがそれぞれ倍増以上し、7.17%と3%に達しました。
ステーブルコインの時価総額は26.8%増加し、2050億ドルを超え、新たな参加者であるEthenaがさらなる成長を促進しています。今後、XRPやSOLなどの資産のETFが潜在的に承認されることが正の影響をもたらすでしょう。
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I.2 マクロ環境と政治
政治
アメリカの選挙でトランプが勝利し、共和党が両院の多数を獲得しました。トランプの政策は国際情勢に不確実性をもたらす可能性があります。その暗号に優しい政策が実施できるかどうかはまだ観察が必要です。
ヨーロッパはロシア・ウクライナ戦争の影響を受け、右翼政党の勢力が強まっている。ヨーロッパのクリプト政策は追随状態にあり、MiCA法案は規制の枠組みを明確にした。
中東地域では戦火が絶えず、イスラエルとハマスなどの多方面で衝突が起きています。アルゼンチンのミレイは改革を推進し、南米の多くの国が暗号通貨の合法化を進めています。
経済
世界のGDP成長率は2.6%、インフレ率は2.5%。アメリカは利下げを開始し、経済は安定した着地に向かっている。ユーロ圏は地政学的な戦争の影響で経済成長が鈍化している。中国は消費の低迷や輸出の障害などの課題に直面している。新興市場国はドルの利上げの影響を受け、一部の国では自国通貨が深刻に切り下げられている。
アメリカの株式市場は好調で、ナスダックは28%以上の上昇を記録しました。AIの発展は複数の分野を覆し、生産性を向上させています。日経平均株価は30年ぶりの高値を更新し、金利差取引と輸出の利点を享受しています。
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2.ビットコイン
2.1製品とプロトコルの設計
2024年下半期にビットコインの重要なソフトウェアアップグレードがあり、Bitcoin Core 28.0が柔軟なトランザクション転送戦略を導入し、ライトニングネットワークBOLT12などがあります。これらのアップグレードは、マイニングプールのMEV関連ビジネスモデルなどのアプリケーションに影響を与えます。
プロトコル層の設計に関する議論は、ソフトフォーク提案に焦点を当てており、主に新しいオペコードの追加、LNHANCEによるライトニングネットワークの改善、「大脚本復元運動」などの方向性が含まれています。議論はまだ合意に達しておらず、機能の重点、柔軟性、安全性などの側面が考慮されています。
今後のソフトフォークのアクティベーションプロセスには議論が生じる可能性があり、2025年には何らかの合意と発展が見込まれています。BitVMの実現はまだ進行中で、クロスチェーンブリッジの設計と実装に重点を置いています。
2.2 Layer 2 - ライトニングネットワーク
ライトニングネットワークのチャンネル数は大きな変化はなく、総量は約5000 BTCです。ノード数は基本的に安定しており、チャンネル数の減少は流動性の集中または早期のチャンネル閉鎖を示している可能性があります。
プロトコルとアプリケーションエコシステムが引き続き発展し、BOLT12が広く採用されています。一部のLayer 1ネットワークは、ライトニングネットワークに対応したLayer 2ソリューションを開発しています。
注目は依然としてビジネスモデルの実現可能性の評価にあります。特に、サービス指向のプロジェクト、特にライトニングネットワークを国境を越えた取引決済層として利用するプロジェクトは、より多くの関心を集める可能性があります。将来の発展はライトニングネットワーク上でのステーブルコインの発行に依存します。
2.3 レイヤー 2 - サイドチェーン
レイヤー2サイドチェーンのパフォーマンスはまちまちです。TVLは交互の傾向を示しています。直面している課題には、持続不可能なTVLの急増とエアドロップのインセンティブへの依存が含まれます。
成功の鍵は:1)資産の安全を確保すること;2)垂直統合戦略を追求すること。
2.4 オンチェーン資産
ビットコインのチェーン上の資産は全体的にパフォーマンスが悪く、活動性が低いです。BRC20やRunesなどのメタプロトコル資産は人気のあるMeme資産に比べてパフォーマンスが劣っています。
RGBはまだ普及中で、ライトニングネットワークとの統合が技術的に実現されています。Taproot Assetsは低コストでのステーブルコインの発行を可能にし、Tetherはその基盤に基づいてステーブルコインを発行することを発表しました。
オンチェーンアセットの分野は、DEXの体験や流動性不足などの課題に直面しており、CEXは依然として重要です。
2.5 BTCFi
BTCFiはビットコインホルダーに追加の収益を提供し、全体のロックアップ価値が増加する見込みです。収益の道筋はL2からステーキング、流動的ステーキング、流動的再ステーキングへと移行します。
Babylonは基盤として多くのTVLを引き寄せています。さまざまなLSTプロジェクトが登場し、成熟したDeFiの理念を参考にしています。組み合わせの発展はより成熟していますが、最近の論争はBTCFiの2025年からのスタートに影を落としています。
ビットコインの流動性をより柔軟に動かし、より豊富な資産カテゴリーをサポートするプロトコルは、成功する機会が高くなります。
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3.イーサリアム
ETH ETFが導入されたにもかかわらず、ビットコインETFには及ばない。ETH/BTC比率は0.037に低下し、機関投資家のビットコインへの好みが強調されている。Layer 2のガス代はイーサリアムよりも低く、資金がBaseなどのプロジェクトに流入している。
EVMは依然として最も支配的な仮想マシンであり、開発者がEVM互換のネットワークやアプリケーションを継続的に構築することを促しています。2025年までにイーサリアムおよびEVMエコシステムは引き続き主導的な地位を維持すると予想されています。
3.1 L2秒
Dencunのアップグレード後、ロールアップの取引手数料が90%以上低下しました。Layer 2の毎日の取引件数は325%増加し、毎日のアクティブアドレスは120%増加しました。Baseへの顕著な資金流入は、スムーズなユーザー体験、Coinbaseとの提携、人気アプリのリリースに起因しています。
ArbitrumはStylusを発表し、複数の言語でスマートコントラクトを作成することをサポートします。今後のロードマップには、マルチクライアントサポートや適応型価格設定などが含まれています。
OP Superchainは持続的に成長しており、OP-Stackに基づくチェーンの総数は56に達しました。開発者の数は900人から3446人に増加しました。
L2ネットワークはさらに統合され、ユーザーの粘着性を高め、alt-L1ネットワークの重要な競争相手となると予想されています。
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3.2 再ステーキング
イーサリアムのステーキング量が全体的に増加し、利回りは3％に低下しました。ユーザーは流動性提供や貸付を通じて代替収益を求めています。再ステーキングプロトコルのTVLは、511万ETHから444万ETHに減少しました。
SymbioticのTVLが大幅に増加し、3.07億ドルから21.2億ドルに達しました。
将来の触媒要因は、削減メカニズムの導入とAVS、ステークホルダー、ノードオペレーターへの柔軟性の提供に依存します。
3.3 イーサリアムの未来のロードマップとEIP提案
2025年のPectraアップグレード計画は第1四半期に完了し、いくつかの重要なEIP提案が含まれています:
長期ロードマップの目標は2029年に重大なアップグレードを行い、ゼロ知識証明やポスト量子暗号技術などを導入することです。
イーサリアムは将来的にステーキング報酬の発行曲線を調整し、高スループットアプリケーションを引き付け、保有者により大きな価値を創造する必要があります。
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4. ソラナ
2024年のSolanaは素晴らしいパフォーマンスを示し、価格は75%上昇しました。SOL/ETH比率は0.06に上昇しました。その独自のSVMアーキテクチャは低手数料と高スループットを提供し、複数の革新的なアプリケーションを引き付けています。
DeFiの発展には、cbBTCやPYUSDのインセンティブ活動の開始が含まれます。ステーブルコインの時価総額は3倍以上に増加し、510億ドルに達しました。開発者の採用が顕著に増加し、新しい開発者の数は他のブロックチェーンを超えました。機関の採用も増加し、ShopifyやVisaとの提携が行われました。
2024年のSolanaエコシステムの注目点は、DePIN、meme、PayFiなどの分野にあります:
暗証番号解除
HeliumとRender NetworkがSolanaに移行し、低コストと高TPSの利点を活かして発展を促進しています。HivemapperやCudisなどの新興DePINプロジェクトが次々と登場しています。
ミーム
メモコイン元年、Pump.funなどのプラットフォームが巨大な成功を収めました。Solana/Ethereumの週ごとのDEX取引量は48.85%から137.47%に増加しました。データ分析プラットフォームのGMGN.aiは、より多くの機能を提供しています。
ペイファイ
crypto決済の高効率でプログラム可能な利点や、DeFiの低摩擦などを統合します。Solana PayはShopifyでの統合プラグインとして使用され、VISAとの提携によりオフライン決済チャネルを開きます。
未来を展望する
Firedancerの活性化はネットワーク性能をさらに向上させます。Solanaプラグインはより高い柔軟性を提供します。ETFの承認の可能性、ステーブルコインの成長、機関の採用などが積極的な触媒をもたらします。
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5. Alt-L1 キー
ベラチェーン
流動性証明(PoL)メカニズムを導入し、BeaconKitモジュラーコンセンサスクライアントはEVMと互換性があります。ローンチ前のTVLは超15億ドルで、ローンチ後はTVLで第8位のネットワークとなりました。
####トン
9億人のTelegram月間アクティブユーザー基盤を持つ。日間アクティブユーザーは27,725から293,539に増加し、DeFiのTVLは10倍以上成長した。今後の成長はTelegramとのより密接な協力に依存する。
カイア
KlaytnとFinschiaが統合され、LINEとKakaoTalkが統合されています。アカウント抽象化やガス料金の代理支払いなどの最適化措置を提供しています。TVLは3700万ドルから6000万ドルに増加しました。生態系の繁栄を促進するためにKaia Waveプランを開始しました。
####移動
月間アクティブ開発者数が1500人以上に増加しました。Suiは複数の指標でAptosを上回り、2024年には12億ドルの純流入が見込まれています。ステーブルコインの時価総額が著しく増加し、DEX取引量も上昇しています。AptosのTVLは8倍に増加し、ステーブルコインの時価総額は12倍に増加しました。
Movementは、Moveに基づくEthereum拡張ソリューションM2を発表し、モジュール式ツールキットを提供します。
メガETH
EVMに対応し、100,000 TPSのスループットを持っています。ノードの専門化アーキテクチャを導入し、パフォーマンスを最適化します。リアルタイム取引処理と状態同期に焦点を当てています。
モナド
楽観的並行取引の実行により高パフォーマンスを実現します。MonadBFTコンセンサスメカニズムは遅延を低減し、MonadDBはデータストレージを最適化します。非同期I/Oをサポートし、スループットを向上させます。
####競合環境
2024年の物語は、イーサリアムとソラナの争いに限定されなくなります。2025年には、より多くの代替L1プロジェクトがより大きな市場シェアを獲得する見込みです。
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6. その他のレース
6.1 ミーム
Meme市場全体の上昇幅は218%。イーサリアム、Base、Solanaが最も活発です。Pump.funの導入はマイルストーンとなり、小売需要を大いに解放しました。BaseエコシステムのMemeはAIテーマに傾いています。KaitoやPhotonなどの新しいツールが続々と登場しています。
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6.2 AI
インフラストラクチャからエージェントの大爆発まで、AIの上下流産業をカバーしています。Virtuals Protocolはエージェントの爆発を促進する成功した転換を遂げました。エージェントの機能は、ソーシャルメディアボット、オンチェーン実行など、複数の分野をカバーしています。
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