Pi Network：革新的モバイルマイニング暗号資産プロジェクト

Pi Networkは、暗号資産参加のハードルを下げることを目的としたユニークなデジタル暗号資産プロジェクトです。従来のビットコインなどの大量の電力と専門設備を必要とするマイニングとは異なり、Pi Networkはユーザーがスマートフォンアプリを通じて"マイニング"を行うことを可能にし、技術的およびコストの障壁を大幅に低下させ、より多くの一般ユーザーが暗号資産エコシステムに参加できるようにしています。

しかし、Pi Networkは一見すると一般的な暗号資産プロジェクトのように見えますが、実際の状況は異なります。このプロジェクトは2019年に設立されましたが、長い間メインネットにアップロードされておらず、モバイルマイニングは常に「空気を掘る」状態にありました。トークンの取得メカニズムは、主に新しいユーザーに登録コードを使って推薦することで自分のマイニングシェアを増やすことに依存しており、このモデルはブロックチェーン技術に基づくPoWやPoSなどのコンセンサスメカニズムによるマイニングよりも、むしろマルチ商法のプロモーションに似ています。

6年間の待機を経て、Pi Networkはようやくメインネットの立ち上げを発表し、複数の取引所がトークン取引をサポートし始めました。この発展は、Pi通貨の評価に対する人々の関心と議論を引き起こしました。

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Piコイン供給分析

Pi Network 公式はまだ Pi 通貨の最終的な総供給量上限を明確に発表していませんが、コミュニティの情報やホワイトペーパーの内容に基づいて、一般的に Pi 通貨の最大供給量は約 1000 億枚であると考えられています。これは、もし1枚の Pi 通貨が1ドルの価値がある場合、完全に希薄化された時価総額は1000億ドルに達することを意味します。

2024年末までに、Piはまだメインネットのクローズド期間にあり、全面的に取引がオープンしていないため、実際の流通供給量は限られています。ブロックチェーンブラウザのデータによると：

• 2023年8月：約19.7億枚のPiがメインネットに移行（そのうち12.9億枚がユーザーによってロックされている）
• 2024年9月：メインネットの累積移転供給量は約40.7億枚（ロックされた13.5億枚）に増加し、1年余りで供給量が106.6%急増しました。
• 2025 年 1 月：メインネットへの累積移行は 55.6 億枚に達し、そのうち約 6.6 億枚はまだロック状態です。わずか三ヶ月で供給量は 36.6% 増加しました。

Pi ホワイトペーパーでは言及されています：オープンメインネットの時点で、ユーザーは既に100-200億枚の PI をマイニングしている可能性があります。これは初期の実際の流通供給量が総量のごく一部しか占めていないことを意味し、大部分の Pi 通貨は時間と共にマイニングを通じて徐々に生産されることになります。これは短期的には供給量がコントロールされていることを示していますが、長期的には潜在的なインフレ圧力が存在することを示しています。

市場の需要とユーザーデータ分析

Pi Networkは2019年にモバイルマイニングアプリをリリースして以来、世界中で数千万のユーザーの関心と参加を引き付けていると主張しています。プロジェクトチームの主張によれば、世界中で6000万人以上の登録ユーザーがいます。しかし、KYC認証を完了した実際のユーザーはその一部に過ぎません。2023年には公式に約1200万人がKYC認証を通過したと発表されました。2025年初頭までに、オンチェーンで表示されるメインネットウォレットの総数も約911万個であり、主張されているユーザーの15%にすぎません。

これは、登録者数が非常に多いにもかかわらず、実際に活動しており、チェーンへの移行を完了したユーザーの比率が限られていることを示しています。

日次アクティブユーザーデータは実際の需要を反映することもできます。第三者のブロックチェーンブラウザーデータによると、Piメインネットの毎日のアクティブウォレットは平均約2万個で、ピーク時には2025年1月に約4.2万個に達しました。公式が主張する数千万のユーザーと比較すると、このアクティブ度は相対的に低いです。

Pi 通貨の評価モデルについての考察

上記の情報に基づいて、いくつかの Pi 通貨の評価モデルを構築してその価格範囲を推測することができます。一般的な暗号資産の評価の考え方には「時価総額」と「店頭取引価格」が含まれます。

###時価総額の推定

仮にトークンの総供給量が 1000 億枚で、流通量が 100 億枚と推定される場合：

1. ドッグコインに対抗：両者のユーザーコミュニティ駆動特性は類似しています。もし Pi がドッグコインの成功を再現できるなら、ドッグコインの現在の400億ドルの時価総額を基準に、Pi トークンの価値は4ドルに達する可能性があります。

2. 時価総額ランキング50位：現在時価総額第50位の通貨の時価総額は約27億ドルであり、もしPiが開盤して時価総額50位に進出すれば、通貨の価格は0.27ドルになる。

3. 時価総額ランキング 100 位：現在の時価総額第 100 位の通貨の時価総額は約 9.2 億ドルであり、もし Pi がオープンして時価総額の上位 100 に入ることができれば、Pi 通貨の価値は 0.092 ドルに達する可能性があります。

OTC参考価格

場外取引（OTC）は、Pi通貨愛好者が交換する主要な手段でした。公開市場がない状況下で、異なる地域で価格の乖離が発生しています：

• 一部の地域では、初期に Pi 通貨の非公式な買収価格が数元の人民元レベルであったという噂がありました。
• 一部の海外コミュニティでは、5〜10ドルの評価で少量のPiをプライベートで取引したいと考える人がいます。これは主に、将来的な上場後の値上がりの可能性に基づいています。
• 一部の商人とユーザーは、Pi通貨を商品やサービスと交換することに私的に合意しており、各枚のPiは1-3ドルに相当するが、これは主に商人のマーケティングやPiコミュニティの支援に基づいている。

Piコイン市場の見通し分析

Pi 通貨の市場評価は、主に供給と需要の駆け引きと信頼の合意という二つの要因に依存します。

1. 供給の観点：初期の限られた流通量は Pi 通貨の価格を押し上げる可能性がありますが、長期的には1000億枚の総供給が価格上昇の障害となるでしょう。プロジェクト側は将来的にインフレのペースを制御し、アプリケーションの需要を高めるなどの措置を講じて通貨の価値を維持する必要があるかもしれません。

2. 需要の観点：数十万から百万のアクティブな通貨保有者が、Pi通貨の価値の基盤となります。取引所が上場した後、このユーザーグループの行動が市場の価値に直接影響を与えます。もし大多数の人々が長期保有を選択し、外部の資金が流入すれば、Pi通貨の市場価値は100億ドル規模に達する可能性があり、価格は1-3ドルの範囲に達するかもしれません。逆に、大規模な売却が発生した場合、市場価値は10億ドル規模に留まるか、さらにはそれ以下になる可能性があり、価格は1ドル以下に下落するかもしれません。

3. 市場のポジショニング：もし Pi Network が自身が単にマルチ商法的な成長に依存していないことを証明でき、実際にブロックチェーン技術とアプリケーションを落とし込んでいるのであれば、市場は高い評価倍率を与える可能性があります。そうでなければ、否定的な論調が証明されるなら、Pi 通貨は価値の減少リスクに直面するかもしれません。

Pi 通貨の評価は現在大きな不確実性があり、短期的に激しい変動が起こる可能性があります。Pi 通貨の評価動向を判断するために、以下の指標に注目することをお勧めします。

• 発売初週の数量と売上高(市場の熱気を反映)
• メインネットのロック解除進捗（供給リリースのリズム）
• Piエコシステムアプリケーションの実装状況（長期的な需要を決定する）

さらに、全体の暗号資産市場の動向も Pi 通貨の評価に重要な影響を与えるでしょう。ブルマーケットの雰囲気の中では、Pi 通貨はより高い評価を得やすいですが、ベアマーケットでは、好材料があっても下落傾向を食い止めるのは難しいです。

注目すべきは、Pi Network のコミュニティの結束力がその大きな特徴であるということです。プロジェクトは招待メカニズムを通じて上下階層構造を構築し、招待者は新しい参加者を引き付けることで利益（例えば自分のマイニング速度を向上させる）を得ることができます。この利益構造はコミュニティメンバーの夢と継続的に結びついており、プロジェクトとコミュニティは六年間安定を保っています。

大多数のコミュニティメンバーは、確固たる信者となり、メインネットが立ち上がった後にPi通貨を売却せず、むしろさらに購入する計画を立てていると述べています。初期の流通量が少なく、コミュニティの忠誠度が高い状況では、Piの時価総額の動向は合理的な予想を超える可能性があります。トークンの初期上場時には、必ず大きな変動が見られるでしょう。

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