2023年ビットコインレポート：重要なトレンドと発展分野

イントロダクション

2023年はビットコインの歴史の中で最も重要な年の一つとなるでしょう。ビットコインの銘文は全く新しい概念とサブマーケットを開きました。ビットコインの二層ネットワーク、サイドチェーン、そして拡張方案は市場の注目を再び集めています。伝統的な金融はBTCを真剣な資産クラスとして見始め、2023年にはいくつかの現物BTC ETFの申請が行われ、部分的には2024年初頭に承認されました。最も重要なのは、BTCが最も厳しい熊市から復活し、Luna、FTXなどの崩壊の後により強力なパフォーマンスを見せているようです。全体として、ビットコインの現状は非常に励みになるものです。

本報告は2023年のビットコインの優れたパフォーマンスに関するいくつかの重要なトレンドと分野に焦点を当てています。これは2023年のビットコインのすべての発展の完全なリストではなく、多くの事柄が挙げきれないからです。無数の人々が自分のビットコインのビジョンのために努力しています。閃光ネットワーク、銘文市場、ビットコインサイドチェーンを通じて小額の支払いを行うこと、またはBTCを他のチェーンに導入することにかかわらず、2023年のビットコインの発展は熱狂的なレベルに達しています。2021-2022年に見られた硬直したビットコインは過去のものとなったようです。

ネットワーク

まず、ビットコインのネットワークの運営状況に注目しましょう。時には、ビットコインがBTC価格だけではないことを忘れてしまうことがあります。ビットコインは世界最大の非中央集権通貨ネットワークであり、その健康状態を密接に監視することが重要です。BTCを購入することは、ある程度ビットコインネットワークがより多くのユーザーと資本を吸収することに賭けることです。成長がなければ、ビットコインは失敗します。幸いなことに、2023年にはビットコインネットワークのほぼすべての指標が好転し始めました。

2023年の計算能力のパフォーマンスは驚くべきものです。2022年にBTCが相対的に悪いパフォーマンスであったにもかかわらず、計算能力は2023年以前に新しい高値を次々と突破しました。2022年初頭以来、ビットコインの計算能力は倍増しており、注目すべき理由が2つあります：

1. それはビットコインの安全性を表しています。一般的に、ハッシュレートが高いほど、ビットコインはより安全です(新しいマイナーからのものであり、既存のマイナーからのものではありません)。
2. 高いハッシュレートは、マイナーがネットワークに自信を持っていることを示しています。マイニングが利益を生まない場合や期間が長すぎる場合、ハッシュレートは低下すると予想されます。

! Delphi ビットコイン Report 2023: 主なトレンドと注目すべき領域

2021年にアクティブなBTCアドレスの数は115万のピークから大幅に減少しました。BTC価格が停滞する中、数週間で30万以上のユーザーが流出しました。2021年11月の新高値でも流出したユーザーを取り戻すことはできませんでした。2022年全体でアクティブアドレスは変わらずでした。しかし2023年にはアクティブアドレスが増加傾向にあります。しかし2024年に入ると、その成長は停滞し、100万前後で安定しているようです。

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2023年、ビットコインの手数料収入は改善されました。ビットコインは一つの問題に直面しています: 将来的には、手数料がブロック報酬に取って代わり、マイナーがネットワークを保護するための報酬を支払い続けることになります。不幸なことに、ビットコインの手数料は歴史的に低すぎて、ブロック報酬に取って代わることができませんでした。しかし、2023年はこの課題を解決する希望をもたらしました。

インスクリプションとブロックスペースに対する新たな需要がビットコインに大きな影響を与えました。まず、年初に手数料が大幅に急騰しました。初期の急騰の後は落ち着きましたが、手数料の水準は依然として明らかに上昇しています。

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ビットコインの手数料の課題を解決するための重要な進展は、インスクリプションです。インスクリプションは、ユーザーがビットコインネットワーク上に任意のデータを保存できるようにします。通常の取引と同様に、ユーザーはデータを刻むために手数料を支払わなければなりません。この技術の発展は、ビットコインのブロックスペースの需要が爆発的に増加する原因となりました。2023年初頭には、何千ものサトシにデータが刻まれました。その後、BRC20トークン標準の登場がブロックスペースの需要をさらに押し上げました。その需要の大きさは、2023年の平均ブロックサイズがほぼ倍増するほどでした。

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ビットコインのメモリプールからブロックスペースに対する需要が明確に見えます。2023年第一四半期から、ビットコインのメモリプールは爆発的に成長し、数千件の取引で突然詰まってしまいました。ロボットがユーザーのBRC20作成能力を抑えたとき、手数料は一時的に下落しましたが、メモリプールは再び混雑しました。苦しむマイナーにとって、混雑したメモリプールは天の恵みかもしれませんが、小額取引のユーザーはこれに不満を感じています。一部の人々にとって、ブロックチェーンはほとんど使えません。

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インスクリプションの盛況は小額BTC送金の急減を引き起こし、インスクリプションの大流行後にBTC取引量が崩壊した理由のようです。ビットコイン取引量(は、チェーン上の成功したBTC送金総量)を測定したもので、2020年以来見られない水準にまで低下し、下降傾向は続く可能性があります。

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銘文の需要と費用の増加により、ビットコインのFRMは一段の周期以来の最低水準にあります。FRM(の費用比率倍数)は、ブロック報酬を置き換えるために必要な費用倍数を測定し、低いほど良いです。2022年、ビットコインのFRMは40-120倍の間で、これはビットコインがブロック報酬を置き換えるために40-120倍の費用を必要とすることを意味します。銘文の急増は、この数字を減少させ始めました。2023年、FRMは80倍から12-40倍の間に暴落し、2020-2021年の水準に近づいています。低いFRMはより希望があり、もしあなたがビットコインの長期信者であれば、この下降トレンドが続くことを望むでしょう。

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ビットコインのネットワーク統計データは生き生きとした光景を描いており、主に大規模採用に依存しています。ビットコインはHODL(の保持)のジョークを超えて、一般的なシーンに入っているようです。銘文が現れたとき、私たちは今日の状況を予測しました。ビットコインのブロックスペースに対する需要が、チェーンに新しい手数料とユーザーの流入を生み出しました。新しい手数料の流入のおかげで、ネットワークは今や忙しく、初めのように安全です。唱衰者がいるにもかかわらず、2023年までに、銘文はビットコインネットワーク全体にとって間違いなく福音であることが証明されました。

しかし、FRMが12-40倍の間で依然として高いことに注意が必要です。ビットコインは依然としてセキュリティモデルの課題に直面しており、ブロック報酬の終了後にどのように維持するかが問題です。しかし、刻印は正しい方向への一歩です。もしビットコインコミュニティがより多くの手数料の供給源を見つけることができれば、その未来は大いに期待できます。

ビットコイン実体

最も分散化された暗号通貨の一つであるにもかかわらず、大規模な実体や機関は依然としてその影響を与えています。ビットコインを包括的に理解するためには、いくつかのBTCのクジラの行動様式を分析する必要があります。

###取引所

アナリストが頻繁に議論する指標の一つは、取引所のBTC残高です。その理由は簡単です: ほぼすべてのBTC取引が中央集権的な取引所で行われるため、取引所のBTCが減少すると購入可能なBTCが減少し、供給不足を引き起こし、BTC価格が上昇する可能性があります。2023年は2020年のCOVID-19崩壊期に始まったトレンドを引き続き継承しています。BTCは常に取引所から流出しています。取引所のBTCは2018年以来見られないレベルにあり、わずかに200万を超えています。

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取引所がBTCを再担保するという噂がずっとあります。FTXの崩壊後、BTCは取引所から流出し続ける可能性があり、BTC保有者は中央集権的なエンティティをますます信頼しなくなっています。铭文の爆発もこの傾向を助長する可能性があります。

マイナー

次に、マイナーに注目しましょう。ビットコインマイナーはエコシステムの基本的な構成要素です。工業規模の採掘がなければ、ビットコインの安全性は大幅に低下します。しかし、安全性には高いコストがかかります。ネットワークはBTCでマイナーの安全費用を支払います。したがって、マイナーはBTCに依存して運営しており、これがBTCの売却圧力の原因となる可能性があります。さらに、マイナーの行動は市場の立場を示しており、大量の売却は弱気を示唆する可能性があります。もしマイナーがBTCを保有し続けるなら、それは彼らが価格が上昇する可能性があると考えていることを示しています。

2023年、マイナーが保有するBTCは通常売却するより多いが、あまり多くはない。FTXの倒産期間中、マイナーは大量にBTCを売却したが、2023年が始まると再びBTC(を蓄積している。ただし、2023年第四四半期と2024年第一四半期にはずっと)を売却している。

! Delphi ビットコイン Report 2023: 主なトレンドと注目すべき分野

いくつかの大手マイニング企業が上場しており、BTCのマイニング状況に関する分析はこれらの企業に注目すべきです。もしマイニング企業が大きな損失を被ると、ビットコインの安全性はシャットダウンによって影響を受けるでしょう。

マイナーのパフォーマンスとライフサイクルについて、最も重要なのは収入を見ることです。BTCマイナーの収入は、ブロック報酬と手数料という2つの独立した源から成り立っています。中本聰はビットコインをプログラムして、マイナーに報酬を与えるようにしました。これをブロック報酬と呼びます。しかし、約4年ごとにブロック報酬は半減します。人々は通常、ブロック報酬の減少を重要なポジティブな触媒と見なします。しかし、マイナーは次の半減に対して恐怖を抱くかもしれません。

BTCマイナーの大部分の収入はブロック報酬から来ています。2016年を振り返ると、マイナーが手数料から得る収入は通常、ブロック報酬のごく一部に過ぎません。手数料は時にはマイナーの収入の1%未満を占め、2016年以降は10%を超えることはほとんどありません。刻印によって生じる手数料はマイナーに希望をもたらすかもしれませんが、刻印がビットコインの手数料問題を根本的に解決できるかどうかは依然として疑問です。

! Delphi ビットコインレポート2023:主なトレンドと輝く分野

BTC価格が大幅に上昇しない限り、マイナーの収入は深刻な打撃を受ける。ビットコインは、半減期によって毎日約450ビットの収入が減少するのを補うだけの十分な手数料を生み出していない。前回の半減期以来、ビットコインは平均して毎日約50ビットの手数料しか生み出せず、これはマイナーが半減期で失った収入の1/9である。実際、半減期はマイナーの収入を半減させる。

興味深いことに、半減期はインスクリプションがビットコインの長期的成功にとってさらに重要になることを意味します。2024年4月頃にブロック報酬が半減するにつれて、手数料がマイナーの収入において以前よりも大きな割合を占めるようになり、新たな重要な手数料源としてインスクリプションはこれまで以上に重要になります。2023年2月の登場以来、インスクリプションはビットコインの手数料構造の重要な要素となっています。平均して、インスクリプションはビットコインの手数料の約13%を占めています。特定の熱狂的な時期には、インスクリプションが手数料の25%以上を占めることもあります。2023年のある時期には、インスクリプションがビットコインの手数料の60%を占めたこともありました。

! Delphi ビットコイン Report 2023: 主なトレンドと輝かしい分野

ビットコインのブロック報酬の半減を受けて、生計を維持したいマイナーにとって、インスクリプションによって生じる手数料はより重要になるでしょう。このため、私たちはマイナーが繁栄するインスクリプションエコシステムの強力な支持者となると予測しています。

###機関・ETF

2023年には注目すべき新しいビットコインの実体、伝統的な機関が現れました。2023年はビットコインが繁栄する年となりました。もはや単なる無