"トランプ経済学"は大規模な印刷をもたらす可能性があり、ビットコインが100万ドルに達するのは時間の問題です

2024年12月31日、あなたはビットコインの価格がいくらになると思いますか？10万ドルを超える、それとも10万ドル未満ですか？

中国には有名な言葉があります："黒猫でも白猫でも、ネズミを捕まえられるのが良い猫です。"

私はトランプ大統領が新たに選出された後に実施する政策を「中国の特色を持つアメリカの資本主義」と呼ぶことにします。

アメリカを支配するエリートたちは、経済制度が資本主義であろうと社会主義であろうとファシズムであろうと気にしない。彼らが関心を持つのは、実施される政策が彼らの権力を維持するのに役立つかどうかだけだ。アメリカは19世紀初頭にはもはや純粋な資本主義ではなくなった。資本主義とは、富裕層が誤った決定を下した場合、損失を被ることを意味する。この状況は1913年にアメリカ連邦準備制度が設立された際に禁止された。私有化された利益と社会化された損失が国家に与える影響、そして内陸に住む「卑しい」または「底辺」の人々と高尚で尊敬される沿岸のエリートとの間に極端な階級分化をもたらす中で、ルーズベルト大統領は方向を修正せざるを得なかった。彼の「ニューディール」政策を通じて貧しい人々にいくらかのパンくずを施すことになった。それから、現在のように、劣位者への政府の救済を拡大することは、富裕層のいわゆる資本家たちに歓迎される政策ではなかった。

極端な社会主義（1944年、20万ドルを超える収入に対する最高限界税率が94％に引き上げられた）から制限のない企業社会主義へのこの転換は、レーガン政権下の1980年代に始まりました。その後、中央銀行は金融サービス業に資金を注入するために紙幣を印刷し、富が上層から下層へと徐々に流れることを期待しました。この新自由主義的経済政策は、2020年の新型コロナウイルスのパンデミックまで続きました。トランプ大統領は危機に対処する際、彼の内なるルーズベルト精神を示しました；彼はニューディール以来初めて、全ての市民に対して最大の資金を直接配布しました。アメリカは2020年から2021年の間に、世界の40％のドルを印刷しました。トランプは「刺激チェック」の配布を開始し、バイデン大統領はその任期中にこの人気のある政策を継続しました。政府のバランスシートの影響を評価する際、2008年から2020年、そして2020年から2022年の間にいくつかの奇妙な現象が見られました。

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2009年から2020年第2四半期までがいわゆる「トリクルダウン経済学」のピーク期であり、この期間の経済成長は主に中央銀行の印刷政策、いわゆる量的緩和（QE）に依存していました。ご覧の通り、経済（名目GDP）の成長率は国家の債務の蓄積速度を下回っています。言い換えれば、富裕層は政府から得た資金を資産購入に使っています。このような取引は実質的な経済活動をもたらしていません。したがって、債務を通じて富裕層の金融資産保有者に数兆ドルを提供することは、逆に債務と名目GDPの比率を引き上げました。

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2020年第2四半期から2023年第1四半期にかけて、トランプ大統領とバイデン大統領は異なるアプローチを取りました。彼らの財務省は、連邦準備制度が量的緩和（QE）を通じて購入した債務を発行しましたが、今回は富裕層にではなく、すべての市民に直接小切手を送付しました。貧しい人々の銀行口座には実際に現金が入金されました。明らかに、ある大銀行のCEOは政府からの送金手数料でかなりの利益を得ており……彼はアメリカの李嘉誠と呼ばれ、彼に手数料を支払わずにはいられません。貧しい人々が貧しい理由は、彼らがすべてのお金を商品やサービスの購入に使っているからであり、この期間中、彼らは実際にそうしました。通貨の流通速度が著しく加速し、経済は急速に成長しました。つまり、1ドルの債務が1ドル以上の経済活動を生み出しました。そのため、アメリカの債務と名目GDPの比率は不思議と低下しました。

しかし、インフレは悪化しており、商品やサービスの供給の増加が政府の債務を通じて得られた購買力の増加に追いついていません。政府債券を保有する富裕層は、これらのポピュリスト政策に不満を抱いています。これらの富裕層は1812年以降最悪の総リターンを経験しました。彼らは反撃のために、2022年初頭にインフレを抑制するために利上げを開始した連邦準備制度理事会のパウエル議長を派遣しましたが、一般市民はもう一度刺激策の小切手を望んでいましたが、そのような政策は禁止されました。アメリカの財務長官イエレンは、連邦準備制度の金融政策の引き締めの影響を打ち消すために介入しました。彼女は債務発行を長期債から短期証券に切り替えることで、連邦準備制度の逆レポ施設（RRP）を枯渇させました。これにより、市場には約2.5兆ドルの財政刺激が注入され、主に金融資産を保有する富裕層に利益をもたらしました。その結果、資産市場は繁栄しました。2008年以降と同様に、これらの富裕層への政府の救済は実際の経済活動をもたらさず、アメリカの債務と名目GDP比率は再び上昇し始めました。

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トランプが就任する内閣は、最近のアメリカ経済の歴史から教訓を得たのでしょうか？私はそうだと思います。

トランプ氏の後継者としてジャネット・イエレン氏の後継者であると広く信じられている人物は、米国をいかにして「修復」できるかについて多くの演説を行ってきた。 彼の演説や論説は、トランプ大統領の「アメリカ・ファースト」計画の実施を詳述しており、これは80年代に鄧小平の下で始まり、今日まで続いている中国の発展戦略と似ている。 このプログラムは、政府による税額控除や補助金を通じて、主要産業(造船、半導体工場、自動車製造など)のリショアリングを推進し、名目GDP成長率を押し上げることを目的としています。 対象企業は、低金利の銀行融資を受けることができます。 銀行は、米国政府によって収益性が保証されているため、これらの実際に運営されている企業に再び積極的に貸し出すでしょう。 企業が米国で事業を拡大するにつれて、米国の労働者を雇用する必要があります。 平均的なアメリカ人の高給の仕事は、個人消費の増加を意味します。 これらの影響は、トランプが特定の国からの移民を制限していたら、さらに顕著になっていただろう。 これらの措置は経済活動を刺激し、政府は企業利益と個人所得税を通じて歳入を受け取りました。 これらのプログラムを支援するためには、政府の赤字を高水準に抑える必要があり、財務省は銀行への債券販売を通じて資金を調達しています。 FRBや立法者が追加的なレバレッジを一時停止したため、銀行はバランスシートを再び活用できるようになりました。 勝者は、普通の労働者、「適格な」製品やサービスを生産する企業、そして債務の名目GDP比が低下した米国政府です。 このような政策は、貧困層に対する超量的緩和に相当します。

いい響きですね。誰がこんな繁栄したアメリカの時代に反対するでしょうか？

負け組は長期債券や貯蓄預金を持つ人々であり、これらのツールの利回りは米国経済の名目成長率を故意に下回るように抑えられるでしょう。もしあなたの給料がより高いインフレ率に追いつかない場合、あなたも影響を受けるでしょう。注目すべきは、労働組合に参加することが再び流行していることです。「4と40」が新しいスローガンになり、今後4年間で労働者の給料を40%上げる、つまり毎年10%の昇給をして彼らが仕事を続けるように刺激することを意味します。

自分が裕福だと考えている読者の皆さん、心配しないでください。ここに投資ガイドがあります。これは財務アドバイスではありません；私はただ自分の個人投資ポートフォリオでの操作を共有しています。法案が通過し、特定の業界に資金が割り当てられるたびに、注意深く読み、その業界の株に投資してください。法定債券や銀行預金に資金を預けるよりも、金（ベビーブーム世代が金融抑圧に対処するためのヘッジ）やビットコイン（ミレニアル世代が金融抑圧に対処するためのヘッジ）を購入する方が良いです。

明らかに、私の投資ポートフォリオはビットコイン、その他の暗号通貨、および暗号通貨関連企業の株式を優先しており、次に金庫に保管されている金、最後に株式があります。私は通貨市場ファンドに少量の現金を保有し、クレジットカードの請求書の支払いに使用します。

この記事の残りの部分では、富裕層と貧困層の量的緩和政策が経済成長と通貨供給にどのように影響するかを説明します。次に、免除銀行の補完的レバレッジ率（SLR）がどのように再び貧困層に対する無制限の量的緩和を可能にするかを予測します。最後の部分では、アメリカの銀行クレジット供給を追跡する新しい指数を発表し、銀行クレジット供給に基づいて調整した後のビットコインが他のすべての資産よりもどのように優れているかを示します。

マネーサプライ

ある経済学者の一連の記事の高品質に心からの感銘を受けています。最近のモルディブの長い週末に、サーフィン、ヨガ、マッサージを楽しみながら、彼の全作品を読み終えました。彼の作品はこの記事の残りの部分で頻繁に登場します。

次に、一連の仮想の会計帳簿を示します。T字型の左側は資産、右側は負債です。青色の項目は価値の増加を示し、赤色の項目は価値の減少を示します。

最初の例は、連邦準備制度が量的緩和を通じて債券を購入することが、通貨供給と経済成長にどのように影響するかに焦点を当てています。もちろん、この例およびその後の例は、興味と魅力を増すために少しユーモラスになります。

想像してみてください、あなたは2023年3月にアメリカでの銀行危機の際のパウエルです。ストレスを減らすために、パウエルはニューヨーク市のパークアベニュー370番地のラケットとテニスクラブに行き、億万長者の古い友人とスカッシュをしました。パウエルの友人は非常に不安でした。

この友人をケビンと呼びますが、彼は経験豊富な金融専門家です。彼は言いました："ジェイ、私はハンプトンの家を売らなければならないかもしれません。私のすべてのお金はある銀行に預けていて、明らかに私の残高は連邦預金保険の限度額を超えています。助けてくれませんか。ウサギが夏に街で一日過ごさなければならない時がどれほど耐え難いか、あなたは知っていますよね。"

ジェイは答えた："心配しないで、私が何とかするつもりだ。2兆ドルの量的緩和を行うつもりだ。これは日曜の夜に発表される。あなたも知っているように、連邦準備制度は常にあなたを支持している。あなたの貢献がなければ、アメリカがどんな風になっていたか誰が分かるだろう。想像してみて、もしトランプがバイデンが金融危機に対処しなければならなかったために権力を取り戻したら。1980年代初頭にトランプがあるレストランで私の彼女を奪ったことをまだ覚えている、ほんとに腹立たしい。"

米国連邦準備制度は、銀行危機に対処するために、直接的な量的緩和とは異なる銀行期限融資プログラムを設立しました。しかし、ここで少しアート的な加工をさせてください。では、2兆ドルの量的緩和が通貨供給にどのように影響するか見てみましょう。すべての数字は十億ドル単位です。

1. 米連邦準備制度は、ある資産運用会社から2000億ドルの国債を購入し、準備金を通じて支払いを行った。ある大銀行がこの取引で仲介役を果たした。この銀行は2000億ドルの準備金を得て、資産運用会社に2000億ドルの預金を記入した。米連邦準備制度の量的緩和政策により、銀行は預金を創出し、最終的には通貨となった。

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2. 国債を失った資産管理会社は、この資金を他の利息のある資産に再投資する必要があります。この会社のCEOは通常、業界のリーダーとだけ協力しますが、今彼はテクノロジー分野に非常に興味を持っています。Anacondaという新しいソーシャルネットワークアプリは、ユーザーがアップロードした写真を共有するユーザーコミュニティを構築しています。Anacondaは成長段階にあり、資産管理会社は彼らの2000億ドルの債券を喜んで購入します。

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3. Anacondaはアメリカの資本市場において重要な役割を果たすようになりました。彼らは成功裏に引き寄せました