ETHPoW vs ETH2:イーサリアムのETHマージにおけるフォークの可能性について探る

サマリー

この記事では、イーサリアムのマージ時に発生する可能性のある新しいチェーンフォークについて、ETH2とETHPoWの2種類のトークンの生成の可能性について論じています。トークンの価格とチェーンの使用状況から見て、ETHPoWは少数の人々の支持を得る可能性が高いです。ETHPoWチェーンは技術的および長期的な実現可能性に多くの課題を抱えていますが、その存在は中短期的にトレーダーや投機家にとって魅力的な機会を提供する可能性があります。

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概要

イーサリアムは2022年9月にマージを行う予定であり、第一歩は作業証明(PoW)マイニングを停止し、既存のステーク証明(PoS)ビーコンサインに移行することです。マージ後は、2つのイーサリアムクライアントを実行する必要があります: コンセンサス層と実行層。注目すべきは、マージ後にステーキング者はなお質権のイーサリアムを実行層に引き出すことができず、それには6〜12か月かかる可能性があるということです。

イーサリアムコミュニティは一般的にPoWを閉じることを支持していますが、PoWマイナーは明らかに支持しません。なぜなら彼らはイーサリアムシステムから完全に排除されるからです。一部のマイナーは裏でマージに反対しており、最終的に中国のマイニングエコシステムの主要な参加者の一人がイーサリアムPoWチェーンでのマイニングを続ける可能性があると述べました。

もしPoWチェーンが存在し続けるなら、ETHPoWと呼ばれる可能性があると推測されています。このチェーンが経済的意義を持つかどうかは未だに未知数です。PoSと比較して、特定のユースケースにおいてPoWがより魅力的である可能性があるという見解もあります。いずれにせよ、ETHPoWは市場参加者の関心を引くかもしれません。

冰河期(アイスエイジ)

イーサリアムは早くもこの潜在的な問題を予見し、"Ice Age"解決策を提案しました。このシステムでは、PoWマイニングネットワークの難易度が時間とともに指数関数的に増加し、最終的にはチェーンの効果的な拡張が不可能になります。難易度爆弾はイーサリアムの歴史の中で6回リセットされました。最近のリセットは2022年6月で、爆弾は2022年9月中旬に"起爆"されると予想されており、これはPoSへの切り替えのタイミングにぴったりです。

新しいETHPoWハードフォーククライアント

アイスエイジの到来に伴い、以前のPoWチェーンはフォーク後に数百日しか存続できない可能性があります。PoWチェーンが長期的に存在するためには、アイスエイジの効果を永久に除去する新しいクライアントをハードフォークする必要があります。これによりETHPoWにいくつかの問題が生じ、ある程度その合法性を否定することになります。ETHPoWコミュニティは、新しいクライアントを作成するための技術専門家を見つけ、新しいパラメータで合意を形成し、取引所やカストディアンにこの新しいクライアントをサポートするよう説得する必要があります。

ロックされたステーキング中のETH

現在、ビーコーンチェーンには約1320万枚のETHがステーキングされています。ETHPoWチェーン上で、ハードフォークが発生しない場合、これらの資金は永遠に失われます。それに対して、ETH2チェーン上では、これらのETHは将来的に実行レイヤーに戻される可能性があります。これはETHPoWチェーンにいくつかの影響を与えます：ETHPoWの価格を押し上げる可能性があるか、チェーンの信頼性を損なう可能性があります。ハードフォークの新しいクライアントが登場した場合、コミュニティはこれらのステーキングETHをどのように扱うかの選択を迫られます。

ステーブルコイン

多くの人々は、もし論争のあるイーサリアムフォークが発生した場合、決定権はStablecoinの保管者にあるだろうと推測しています。彼らは支持するチェーンを選択しなければならず、彼らの決定が勝利するチェーンを決定します。現在のところ、主要なStablecoinの発行者はETH2を支持するようです。ETHPoWでは、ドルStablecoinに依存する多くのDeFiアプリケーションが経済的に崩壊するでしょう。

ETHPoWを売る

多くのイーサリアム過激主義者はPoSへの移行を強く支持しているため、ETHPoWを好まないでしょう。しかし、別の視点から見ると、彼らはETHPoWチェーンがしばらく生き残ることを望んでいるかもしれません。そうすれば、ETHPoWトークンを売って利益を得ることができます。そのため、多くの人ができるだけ早くETHPoWトークンを売却する可能性があり、価格は弱含みになるかもしれません。

ETHフォークトークンの価値

理論的には一旦マージが発生すれば、ユーザーはオンチェーンの分散型取引所でETHPoWを購入できるはずです。ETHPoWチェーン上の他のERC-20トークンと比較して、ETHPoWトークンは最も価値がある可能性があります。なぜなら、ほとんどのERC-20トークンはETHPoWチェーン上では無価値である可能性が高く、USDC、USDT、Wrapped Bitcoinなどが含まれます。

取引戦略の統合

ETHマージは取引の機会を提供します。可能な「無リスク」の取引の考え方は:

1. マージ前にドルを自分のウォレットにあるUSDCに交換する
2. マージ後すぐにETHPoWチェーンでUSDCを売却し、ETHPoWトークンと交換する
3. 中央集権的な取引所は、ETHPoWの入金を開始した後、ETHPoWを米ドルで販売します
4. 利益を得る

この戦略にはいくつかのリスクと課題があり、迅速な実行、自主管理の秘密鍵、スマートコントラクトとの直接的なインタラクションが必要です。流動性提供者はリスクを迅速に認識し、流動性を撤回する可能性があります。

まとめ

イーサリアムのマージ時のいかなるチェーンフォークも、2016/17年代の興味深い回帰となる可能性があります。ETHPoWは多くの技術的課題に直面していますが、そのチェーンが生き残る限り、そのトークンを巡る積極的な物語が存在し続けるでしょう。私たちはETHとETHPoWの取引ペアがフォーク後の人気の取引ペアになると予測しています。少なくとも短期的にはそうです。

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