イーサリアムが3週間で30%大きな上昇を記録し、ビットコインを上回ったが、3000ドルの下で足止め！機関はETHを蓄積し、BTCの引力を破れないのか？

イーサリアムが強いスタートを切り、ビットコインの勢いを上回る

拡大して観察すると、市場のリスク嗜好が戻るにつれて、イーサリアム（ETH）は牛市の道筋を描いているようです。わずか三週間足らずで、ETHはほぼ30%上昇し、その上昇幅は同期間のビットコイン（BTC）の約三倍です。

ETH/BTCレートの動きはこのローテーションを裏付けており、このレートは20%急増しました。この勢いは Bit Digital が280枚のBTCをETHに交換したことによって強化され、投資家のイーサリアムへの信頼感の高まりを示しています。

総じて、イーサリアムの第3四半期のスタートは強力で、第二四半期のトレンド（その時、ビットコイン1.2倍のパフォーマンスを上回っていた）を継続しています。しかし、ビットコインが価格発見（歴史的最高値を更新する）段階に入っているにもかかわらず、ETHの価格はこの勢いの変化を完全には反映していません。

動きが活発でも前の高値を越えられず、イーサリアムは突破の困難に直面している

イーサリアムの市場主導地位は徐々に10%の関口付近に回復しており、その評価額は約3470億ドルです。それにもかかわらず、ビットコインの60%を超える絶対的な主導市場シェアと比較すると、依然として第二位に位置しています。

この分化は偶然ではありません。ビットコインが六桁（十万ドル）の大台を突破して以来、連続して三つの新しい歴史的高値（ATH）を記録し、最近の高値は7月9日に111,936ドルに達しました。

対照的に、イーサリアムは3000ドルを超えて5ヶ月以上の間、終値を維持できておらず、現在の取引価格はその2021年の歴史的最高点（$4,891）より43%低い。

最近の強いパフォーマンスにもかかわらず、ETH/BTCレートは依然として厳しい抑制を受けており、第二四半期初めに記録された五年ぶりの安値（0.018）から50%も回復していない。

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機関の配置が加速し、供給圧縮の「教科書級」のシナリオが浮上

それにもかかわらず、第2四半期は転換点のように感じられます。これは2021年の牛市サイクル以来、ETHが四半期のパフォーマンスでBTCを初めて上回ったことです。そして、この上回りは偶然の反発ではありません。

機関によるイーサリアムの配置が臨界点（原文：escape velocity）に達しようとしています。

現在、5つの公開されている機関投資家（Treasury Holders）が合計で24万枚のETHを保有しており、トランプが明らかにした暗号通貨のポートフォリオの95%がETHであり、ブラックロック（BlackRock）のETH保有は445億ドルに達し、この分野での42%のマーケットシェアを占めています。

これは教科書レベルの供給圧縮（Supply-Squeeze）シナリオを構成しています。しかし、価格の動きは依然として遅れており、市場は思わず疑問を抱きます：エーテルの今回のブレイクスルーはその構造的変化の始まりなのか、それとも単なるビットコインの支配サイクルの中での一時的な変動に過ぎないのか？

重要な課題：イーサリアムはビットコインの引力から脱却できるのか？

イーサリアムの上昇突破の理由が蓄積されている。価格はきれいに$2,815の抵抗レベルを突破した、モメンタム指標は$3,000**の関門をテストする可能性があることを示している。構造が維持されれば、**上昇トレンドは継続する見込みだ。

しかし、重要なのは：ビットコイン（BTC）が下落した場合、ETHはデカップリングして独立して強くなることができるのか？ これまでの証拠は示しています：できない。エーテルはより強いファンダメンタルと成長するエコシステムを持っていますが、その動きは依然としてビットコインサイクルに高度に制約されています。

5月の時点で、イーサリアムが横ばいになり、ビットコインが歴史的な高値から下落した際、ETHのパフォーマンスは大幅に遅れ、下落幅は24%で、ビットコインの下落幅（約12%）の2倍となった。

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批評者は鋭く指摘している。イーサリアムはアイデンティティの定位のジレンマに直面している——実用型プロトコルとしてか、はたまた成長型資産としてかの間で揺れ動いており、これはビットコインの明確な通貨の物語とは全く異なる。

昨年の12月以来、イーサリアムは複数の重要なプロトコルアップグレードを経験しましたが、そのチェーン上の需要は依然として明らかな改善が見られません。ETHがこのBTCとの構造的な高い相関性を打破しない限り、新しい歴史的高値を更新することはまだ遠いです。