SecuritizeのCEOは、ネイティブトークン化による証券のブロックチェーン化を提案しましたが、規制の打撃に耐えられるのでしょうか？

SecuritizeのCEOカルロス・ドミンゴによると、証券を真に代表できるブロックチェーン上の方法は「ネイティブ」トークン化によるものだという。彼は木曜日にDecryptのインタビューで、この概念がますます重要になる可能性があると述べた。特に、ますます多くの企業が証券ベースのトークン化製品を試みる中で、投資家は混乱するかもしれないと、アメリカ証券取引委員会（SEC）も今週同様の懸念を示した。

原生トークン化とは何ですか？

ドミンゴは説明しました。もし株式がイーサリアム上でネイティブトークン化されると、従来の株式取引において投資家が得るすべての権利、例えば投票権や配当権を引き継ぐことになります。さらに、ネイティブトークン化された資産にはカウンターパーティリスクがなく、断片化の問題を回避します。

例えば、ブラックロック（BlackRock）の280億ドルの機関デジタル流動性ファンド（BUIDL）は、Securitizeの支援により立ち上げられた原生トークン化された製品です。Securitizeはファンドの転送代理人として、直接ブロックチェーン上でファンドの株式を管理し記録します。従来の転送代理人は通常、ブロックチェーンではなく専用のデータベースを使用します。

原生トークン化のケース：Exodusの株式

Domingoはまた、Exodusの株がもう一つの例であり、これらの株は2022年からSecuritizeプラットフォームでトークン形式で取引されていると述べました。「各トークンは一つの株式の持分を表しています」と彼は言いました。

2025年、トークン化された株式への関心が再び高まり、Robinhoodは先月、イーサリアムLayer-2拡張ネットワークArbitrumでトークン化された株式取引を開始することを発表しました。さらに、スイスの金融商品発行者Backedもトークン化された株式製品xStocksを発表しました。これは、従来の株式をトークン化することで、投資家がブロックチェーン技術を通じて従来の金融市場の資産にアクセスできるようにします。これらのトークン化された株式はSolanaチェーン上で発行され、中央集権的な取引所や分散型取引所（Jupiterなど）で取引されます。

SECの警告：トークン化された証券は依然として規制の対象です

トークン化はブロックチェーン技術の潜在能力の一つと見なされていますが、SEC委員のHester Peirceは今週火曜日の声明で、トークン化は既存の証券規制を回避できることを意味しないと強調しました。彼女は、トークン化された証券は依然として証券に該当すると述べ、「ブロックチェーン技術には基礎資産の性質を変える魔法の力はありません。」と語りました。

ペアスはまた、企業がトークン化された製品を構築している場合、連邦証券法を遵守し、規制当局とコミュニケーションを取ることを考慮する必要があると警告しています。

Robinhoodのトークン化された株式

Robinhoodが提供するトークン化株式には、いくつかの制御措置が講じられています。例えば、米国の顧客は株式トークンを購入できず、これらのトークンは他のウォレットやプラットフォームに移動できず、ユーザーはKYC本人確認を行う必要があります。対照的に、xStocksは米国の顧客が購入することを許可していないものの、これらのトークンは許可型であり、つまり分散型取引所で自由に取引できたり、任意のプラットフォームで独自に採用されたりすることができます。

SECの市場参加者への提言

SECは現在、市場参加者との協力を通じて暗号市場の規制を推進しようとしています。SEC委員のMark Uyedaは、「投資家と発行者は貴重な観察と経験を持っており、尊重されるべきです。」と述べています。

他の市場参加者による試み

主要なCEXはかつてトークン化された株式取引を試みましたが、これらの製品は最終的に保留されました。暗号貸付プラットフォームのAbraも2019年に顧客にトークン化された契約を提供し、特定の米国株やETFの価格変動を取得できるようにしました。しかし、SECとの協力による調査の後、Abraは自発的にこれらのトークンの提供を停止し、罰金を支払うことに決めました。

この記事は、Decrypt、データソース:SEC公式声明、CoinGlass、Securitize開示文書から編集されています