ドル「覇権」新武器：アメリカのステーブルコイン法案の秘密、どのように世界金融秩序と通貨外交を再構築するのか？

本当に暗号資産をワシントンの家の前まで持ってきたのは、メタバースやNFTの熱潮でも、パーカーを着た自由主義のユートピア主義者でもない。むしろ、ドルである。暗号資産のホワイトペーパーにおける理論上の固有の価値ではなく、権力の支配とアメリカの優位性を支える、巧みに設計されたドルである。したがって、アメリカ合衆国上院がドルに連動する暗号資産であるステーブルコインを規制するための二党法案を承認するとき、これは金融革新だけでなく、主権に関する問題でもある。この立法は新しい時代の到来を予示しており、ステーブルコインはアメリカの外交政策と世界的な金融影響力の新たなツールとなるだろう。

GENIUS法と新たな規制範囲

今年 6 月、アメリカ合衆国上院は 68 票賛成、30 票反対の結果で《GENIUS 法案》（《アメリカのステーブルコイン国家革新法案》）を通過させ、各党派がステーブルコインの規制に強く支持していることを示しました。この法案は現在、下院に二読のため提出されており、下院は現在そのバージョンを策定中です——《STABLE 法案》（《ステーブルコインの透明性と説明責任を促進し、より良い帳簿経済を実現するための法案》）。

両院の立法文言には違いがあるものの、その目標は概ね一致している。下院のバージョンはより多くの二党支持を得ており、これにより迅速な合意プロセスへの期待が高まっている。議員たちは年末までに両院のバージョンを最終的な妥協法案として統合する計画を立てている。行政部門の支持とこの問題の緊急性を考慮すると、このタイムラインは現実的であると見なされている。観察者たちは、『GENIUS 法案』が統一立法のための構造的基盤を築くと予想している。

この法案は、連邦および州政府に対して、ドルで裏付けられたトークン（特に非銀行機関が発行するトークン）を規制する権限を与える規制フレームワークを創設した。この法案は、ドルの全額準備を要求し、アルゴリズム安定通貨を禁止し、国家基準に基づいて州の特許発行機関を認可する。批評家は、州の特許発行機関と連邦準備制度との間の通常の縄張り争いを取り上げるかもしれないが、その戦略的な暗黙の意味は無視できない：これはデジタルドルをアメリカの安全保障構造に固定するための第一歩である。

トークン時代の再中心化とドル化の新しい方向性

これはもはやシリコンバレーの分散型実験ではありません。これは再中央集権化プロジェクトであり、今回はコードとコンプライアンスを通じて実現されています。アメリカ国債に裏付けられた民間発行の規制されたステーブルコインは、従来の暗号資産が永遠に提供できないものを提供します：SWIFT、制裁、さらには代理銀行業務がますます激化する地政学的摩擦の世界で、ドルの触手の媒体となっています。もしヨーロッパドルが戦後の覇権の見えないエンジンであるなら、ステーブルコインは未来の覇権のプログラム可能なシャーシです。

主流メディアがトランプ大統領を批判する声が絶えないにもかかわらず、これは間違いなく素晴らしい行動です：ホワイトハウスは、米ドルの価値を下げて輸出を促進する必要があり、同時に米国債に対する世界の需要を損なわない必要があります。ステーブルコインは、このバランスを可能にします。

このような理由から、この未決の立法は転換点となりました。これは、米ドルの支配的地位が銀行のバランスシートを通じてではなく、デジタルウォレットを通じて伝達されるというモデルを確立しました。それは新しいドル化を引き起こしました：より速く、より安価で、伝統的な機関の仲介を受けず、先端的で脆弱な経済体においては圧倒的になる可能性があります。ワシントンにとって、これは欠陥ではなく特徴です。アルゼンチンからガーナ、そしてトルコに至るまで、暗号資産は非公式な最後の救いの手段となっています。規制の後押しを受け、ステーブルコインは米国が崩壊の通貨体制を非公式に輸出するための武器となり、強権の弱点となるかもしれません。

国際的反応：イタリアが際立ち、中国がデジタル人民元の国際化を進める

ローマは特にこの点を理解しています。イタリアの評論家たちは現在、「再ドル化」戦略を公然と呼びかけており、アメリカの規制を受けたステーブルコインの採用は降伏ではなく、ユーロの衰退とヨーロッパの無関心に対するヘッジ手段です。商品取引コンサルタントのジャンクラウディオ・トルリッツィ（Gianclaudio Torlizzi）は率直に言いました。「ステーブルコインは完璧な解決策です：それらはドルにリンクされ、現地通貨は自由に浮動し、各国政府の通貨主権を侵食し、金融のトロイの木馬となります。」トルリッツィの立場はイデオロギーではなく、現実主義です。あなたの中央銀行が財政的な正統性と政治の硬直性に束縛されているとき、ドルに信頼を委託することは降伏ではなく、慎重に見えるかもしれません。

その影響は金融分野にとどまらない。対立が激化する世界の中で、中国は電子人民元の国際化を推進し、BRICSパートナーシップを通じて決済のトラックを構築している。制裁と規制を受けたステーブルコインのエコシステムは、アメリカに対して増兵や条約を締結せずに対処する手段を提供している。これは通貨の抑制戦略であり、ワシントンをグローバルな流動性の囚人にするのではなく、ワシントンをその不可欠な構築者にするものである。

ヨーロッパの規制麻痺と通貨吞み込みの皮肉

対照的に、ヨーロッパの規制当局は依然として保護主義的な思考に陥っています。EUの暗号資産市場（MiCA）制度はブリュッセルで画期的な取り組みとして称賛されましたが、現在では時代遅れです。その設計は予防措置と官僚主義の遅滞に満ちており、法律条文をレバレッジと誤認するというより広範な病理を反映しています。ヨーロッパはステーブルコインを通貨の自主権に対する脅威と見なし、戦略的協調のツールとしてではなく、アメリカ企業に譲歩するだけでなく、アメリカの統治戦略にも譲歩しています。

皮肉なことに、暗号資産は法定通貨の力を置き換えるはずでした。しかし、それは最も強力な法定通貨の地位を強化する可能性があります。ステーブルコイン法案は単にトークンを規制するだけでなく、トークンを召喚します。アメリカにとって、これは金融緩和ではなく、通貨の吞み込みです。

アメリカ合衆国上院が通過させたステーブルコイン規制法案は、単なる暗号資産の分野におけるマイルストーンではなく、アメリカが世界金融戦略においてステーブルコインを新たなドル外交ツールとして位置づける明確なシグナルです。この法案は、コンプライアンスと再中心化を通じて、デジタルドルをアメリカの安全構造に固定し、世界的に新たなドル化プロセスを推進することを目的としています。この「通貨管理」のゲームは、世界の通貨システムと地政学的な構図に深く影響を与えるでしょう。