SECが初の利息付きステーブルコインYLDSを承認、ステーブルコイン収益の新時代が始まる

最近、アメリカ証券取引委員会（SEC）はFigure Marketsが発表した初の利息付きステーブルコインYLDを承認しました。この動きは、アメリカの規制当局が暗号金融の革新を認めたことを示しているだけでなく、ステーブルコインが単なる決済ツールからコンプライアンスのある収益資産へと変わりつつあることを示唆しています。これは、ステーブルコイン分野により広い発展の可能性を開き、ビットコインに続いて大規模な機関資金を引き付ける別の革新分野となるかもしれません。

SECがYLDsを承認した理由の分析

2024年、USDT発行者Tetherの年間利益は137億ドルに達し、従来の金融大手であるMastercardを超えました。これらの利益は主に準備資産の投資収益によるもので、USDT保有者には関係ありません。これこそが利息付きステーブルコインが狙う突破口です。

利息付きステーブルコインの核心は「資産収益権の再配分」にあります。従来のステーブルコインモデルでは、ユーザーは資金の時間価値を犠牲にして安定性を得ます。一方、利息付きステーブルコインは安定を保ちながら、基礎資産の収益権をトークン化することで、保有者が直接収益を享受できるようにします。この「持つだけで利息が生まれる」モデルは、資金の収益を無制限にし、「収益の民主化」を実現しました。

YLDSがSECの承認を得た理由は、米国の現行証券規制に適合していることです。米国ではまだ体系的なステーブルコインの規制フレームワークが策定されていないため、YLDSのような収益を生む利息を付けるステーブルコインは、伝統的な固定収益商品に似た構造を持ち、明確に"証券"の範疇に属しており、規制の争いは存在しません。

YLDSはスマートコントラクトを通じて基礎資産の利息収益を保有者に分配し、厳格なKYC検証メカニズムを採用して、匿名性に対する規制の懸念を低減しました。これらのコンプライアンス設計は、将来の類似プロジェクトに参考を提供します。今後1〜2年の間に、より多くのコンプライアンスに準拠した利息を生み出すステーブルコイン製品が登場する可能性があります。

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利息計算ステーブルコインの台頭が加速し、暗号市場の機関化

SECがYLDSを承認したことで、ステーブルコインが「現金代替品」から「決済手段」と「収益ツール」という二重の属性を持つ新しい資産へと進化する可能性が示され、これにより暗号市場の機関化とドル化の進展が加速する。

利息付きステーブルコインは、安定した収益を生み出すだけでなく、仲介なしで24時間取引できることで資金の回転率を向上させ、資本効率と即時決済能力において顕著な利点を持っています。今後3-5年以内に、利息付きステーブルコインは急成長を遂げ、ステーブルコイン市場の約10-15%のシェアを占める可能性があり、ビットコインに次ぐ大規模な機関の関心と資金投入を引き寄せる暗号資産のカテゴリーとなるでしょう。

物理的な世界がドル離れを加速させているにもかかわらず、デジタルなオンチェーンの世界はドルに近づき続けています。ドルステーブルコインの大規模な利用やウォール街の機関によって引き起こされたトークン化の波にかかわらず、アメリカは暗号市場においてドル資産の影響力を強化し続けており、このドル化の傾向は強化されています。

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まとめ

YLDSの承認は、暗号革新の合法的な突破だけでなく、金融の民主化のマイルストーンでもあります。それは、市場の「お金が生むお金」に対する永遠の需要を明らかにしています。規制の枠組みが整備され、機関資金が流入するにつれて、利息を付与するステーブルコインはステーブルコイン市場を再構築し、暗号金融革新のドル化傾向を強化する可能性があります。しかし、このプロセスは、革新とリスクのバランスを取る必要があり、過去の過ちを繰り返さないようにする必要があります。そうすることで、利息を付与するステーブルコインは、より多くの人々が金融革新から利益を得ることを本当に実現できるのです。