香港は政策宣言 2.0 を発表し、世界のデジタル資産イノベーションセンターを構築します。

6月26日、香港特別行政区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（略称：《政策宣言2.0》）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野のグローバルなイノベーションセンターにすることに尽力していることを再確認しました。
ポリシー宣言2.0は、法的および規制の合理化の最適化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
“法律と規制の最適化”の内容は、香港政府がデジタル資産サービスプロバイダーの統一的かつ包括的な規制フレームワークを構築していることを示しており、デジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービスプロバイダーおよびデジタル資産カストディサービスプロバイダーを含んでいます。
《政策宣言2.0》では、香港証券監視委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンス及び登録の事務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制フレームワークの下での潜在的な規制アービトラージを軽減することが明確にされています。また、香港金融管理局は銀行のフロントライン規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリーケーションシナリオとクロスインダストリーの協力を推進する」部分において、『政策宣言2.0』は、安定したコインやその他のトークン化プロジェクトを支持し、安定したコインを支払い手段として検討することを含んでいます。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステムの外でコスト効率の高い代替手段を提供し、決済、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性を持っていることが指摘されています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、及び適切なリスク管理に関する要件を定める予定です。
《政策宣言2.0》は、数多くのクロスボーダー貿易と決済業務に参加している企業が、コストを削減し取引プロセスを加速するためにステーブルコインを使用することに強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を十分に発揮するために、政府および規制機関は、有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が研究と実施計画を進めることを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。香港政府は、市場参加者がライセンスを取得したステーブルコインの試験および使用方法について提案を行うことを歓迎します。例えば、政府の支払い効率を向上させるために使用することが考えられます。
なお、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試行助成プログラムを開始し、将来の応用潜力があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシー宣言2.0の全文です。
香港デジタル資産開発政策宣言2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、香港を世界のデジタル資産センターとして確立することに全力を尽くしています——リスクが管理可能な環境の中で革新が繁栄し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらし、信頼できる市場となることを目指しています。
財務事務及び財務局（「財務局」）が発表した『香港デジタル資産発展政策宣言2.0』（『政策宣言2.0』）は、香港がグローバルデジタル資産市場の継続的な進化に積極的に対応するものです。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」という原則に基づき、『政策宣言2.0』は前向きな戦略を描き、業界の発展を支援し、包括的な金融を促進し、人材を育成するとともに、投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港が国際金融センターとしての先導的地位を強化することを目的としています。
「LEAP」：信頼性があり、持続可能で、実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された最初の《政策宣言》に基づく措置には、健全な規制の確立、デジタル資産取引所での取引ファンド（“ETF”）などの革新的な製品の導入、小売参加を許可することで投資家のチャネルを拡大し、グリーンボンドのトークン化などの試験プロジェクトを開始することが含まれています。香港は現在、“LEAP”に向けて、信頼できる、持続可能で実体経済に深く組み込まれたデジタル資産エコシステムを形成する準備が整いました。証券先物委員会（“証監会”）は以前に“ASPIRe”ロードマップを発表し、変化する環境の中で香港のデジタル資産エコシステムを未来に導くことを目指しています。適応的なコンプライアンスと製品フレームワーク（デリバティブ取引など）を実施する一連の措置を講じ、投資家保護と市場競争力の間でバランスを取ることを目指しています。《政策宣言2.0》は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を高め、より多様なデジタル資産製品の供給を促進することに焦点を当て、香港がグローバルなデジタル資産センターとしての地位を強化することを目指しています。政府および規制機関は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来に向けたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の施策を実施します。政策方向と施策を策定する際には、現技術に制約されないように努め、デジタル資産の未来の発展に適応できることを確保し、同時に実体経済と金融システムに統合し、持続可能な成長を実現することを目指します。これらの施策は「LEAP」をフレームワークとしており、それぞれ——（「L」egal and regulatory streamlining）法的および規制の簡素化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）ユースケースの推進および部門間の協力、（「P」eople and partnership development）人材およびパートナーシップの発展、信頼できる革新的で活気のあるデジタル資産エコシステムを構築し、香港の世界金融構造におけるリーダーシップを強化します。
(「L"egalと規制の合理化」)法律および規制業務を最適化するための
（a）統一及全面の規制フレームワーク
2022年以來の進展に基づいて、政府は引き続き規制機関や業界のステークホルダーと協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律および規制フレームワークを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能かつ責任を持って発展することを保証します。この制度は、デジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家および消費者の保護を中心に据えています。次のステップの主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンスメカニズムについて公衆の意見を求め、投資家が高流動性、大口取引および安全な保管資産を求めるニーズに応えることです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録に関する事項を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制フレームワークの下での潜在的な規制アービトラージを減らすことを提案しています。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線規制機関として、そのデジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産の保管サービス提供者の主要な監督機関として機能し、ライセンスの発行と登録、基準の策定を担当します。一方、金融管理局は銀行の前線監督機関として、デジタル資産の保管活動を監視します。
この統一的で包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動や大規模な取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し流動性を提供し、市場の革新を促進し投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムの構築を確実にします。技術や市場の発展に適応できるように、定期的に見直しを行い、ステークホルダーと緊密にコミュニケーションを取ります。
一方、香港は引き続きデジタル資産に関連する国際基準を実施します。これには、国際証券監視機関の「暗号およびデジタル資産市場政策提言」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バセル銀行監督委員会の「暗号資産リスクへの対応に関する慎重なアプローチ」、および経済協力開発機構による税務透明性促進のための「暗号資産申告フレームワーク」が含まれます。
（b）トークン化法に関する法律および規制の検討
現実世界資産及び金融工具のトークン化は、新技術と伝統的金融を融合させる機会を提供し、経済活動や金融市場の構造革新を促進し、効率性の向上、コストの削減、透明性の強化、投資家の参加を促すことができます。これらの潜在能力を十分に発揮するためには、明確で便利な法律および規制制度が不可欠です。財務省および金融管理局は、関連する法律および規制の枠組みを見直し、国際的な経験や実践を参考にして、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進します。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界資産および金融工具のトークン化にも参考を提供できることを期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に見直し、決済、登録、記録要件などを含むがこれに限定されないものとします。見直しの過程で、政府は法律の専門家および業界の利害関係者と協力し、見直しの結果および関連する改善提案が実行可能で、将来の発展ニーズに応えることを確保し、香港がこの革新的な分野の先駆者となることを目指します。
(「E」はトークン化された製品のスイートをxpanded)トークン化された製品の範囲を拡大します
（c）トークン化された政府債券の発行の常態化
政府はこれまでに2回、合計約68億香港ドルのトークン化グリーンボンドを発行し、トークン化の利点を先見的に示しました。この基礎の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、異なる通貨および期間のアレンジやその他の革新的なオプションを探る予定です。政府は、この取り組みにより市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセスを拡大し、より広範な投資家群体を引きつけることを期待しています。トークン化の利点をさらに活用するために、財務省と金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな側面に関する意見を理解し、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入、二次市場の取引応用シナリオ、地元債券市場への投資家の参加拡大などについて意見を交わす予定です。政府は、トークン化された債券の先行発行とその常態化を通じて、グローバルな基準を確立し、市場におけるこの技術への信頼を高め、公私部門の採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界のデジタル資産および金融資産のトークン化にインセンティブを提供する
現実世界の資産や金融市場のツールのトークン化は、香港市場の効率性、アプローチのしやすさ、そして潜在的な流動性を向上させることができます。香港金融管理局のEnsembleプロジェクトを通じて（このプロジェクトには証券監察委員会が主要な協力者として参加し、資産管理業界の参加を共にリードしています）、伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドやその他のファンド）や現実世界の資産（例えば、電動車充電ステーション）の収益フローのトークン化を含む革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金融管理局は、銀行間トークン化預金の決済を促進し、プロセスを簡素化し流動性を向上させるためのEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の認可された配送地として追加し、香港の倉庫運営者にロンドン金属取引所登録ブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムのさらなる発展のために、政府は市場が倉庫計画にトークン化と実物資産追跡技術を適用することを奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産やその持続可能性に関連するデータを追跡するのを支援し、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されるのを促進します。
政府はトークン化プログラムの拡大に向けて力を入れ、より広範な資産および金融商品をトークン化することを促進し、この技術が異なる分野、例えば貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）などでの多様な応用を示します。
現在、香港証券取引所に上場しているすべての取引所取引ファンド（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されています。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除に基づき、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探求することを歓迎しており、例えばマネーマーケットETFなど、ライセンスを受けたデジタル資産取引プラットフォームやその他のプラットフォームでの二次市場取引への導入を含みます。将来を見据えて、政府はオープンな態度を持ち、財政的影響や市場発展などの要因を考慮して、その他の証券監視委員会が認可したファンドがトークン化後に譲渡される際の税務安排を検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を私的形式で販売されるファンドおよび家族投資の管理ツールに適用される所得税の免除を享受できる適格取引に含めることを示す。提案が立法会で承認されれば、税の免除は2025/2026課税年度から有効となる。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと部門横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払い手段として利用することを検討します。
ステーブルコインは、従来のシステムの外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があります。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者に対する規制制度を実施します。この制度は、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、および健全なリスク管理に関して適切な要件を設定し、上記のビジョンを実現するための基盤となります。これらの規制要件は、ステーブルコインの発行の安定性と信頼性を確保し、国内および国際的に使用される信頼性を向上させるのに役立ちます。多くの国際貿易や決済業務に参加している企業は、コストを削減し取引プロセスを加速するためにステーブルコインを使用することに強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を十分に発揮するために、政府および規制機関は、有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシナリオでの研究と実施を促進し、経済活動における実質的な問題を解決します。政府の支援とリーダーシップを示すために、市場参加者から、政府がライセンスを取得したステーブルコインをどのように試験し使用できるかに関する提案を歓迎します。たとえば、政府の支払いの効率を向上させるために使用されることなどが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術提供者間の協力を促進すること
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、デジタル港は香港のトークン化プロジェクトを強力に支援しており、金融管理局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探求する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、デジタル港は関連するデジタル資産業界のステークホルダーと協力し、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界専門家の指導、およびデジタル資産とWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加など、インキュベーションエコシステムを活用して支援を提供します。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や会社は、革新的なアイデアを試し、それを商業化するための専門的なリソースの恩恵を受けることができます。デジタル港は、将来のアプリケーションの潜在能力があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するブロックチェーンおよびデジタル資産のパイロット助成プログラムも開始します。資金提供に加えて、デジタル港はこれらの企業に支援を提供し、関連するステークホルダーと調整し、必要に応じてパイロットプロジェクトの実施を支援します。
政府投資推廣署の専任チームは歓迎し、サポートする準備が整っています。