香港が政策宣言 2.0を発表し、世界のデジタル資産革新センターを構築する

6月26日、香港特別行政区政府は《香港デジタル資産発展政策宣言2.0》（以下《政策宣言2.0》）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野におけるグローバルなイノベーションセンターにするために尽力することを再確認した。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」に関する内容は、香港政府がデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者、デジタル資産保管サービス提供者を含む、統一かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築していることを示しています。
《政策宣言2.0》では、香港証券監察委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関であり、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制の枠組みの下での潜在的な規制アービトラージを減少させることが明確にされています。また、香港金融管理局は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシーンの推進及びクロスボーダー協力」の部分で、『政策宣言2.0』はステーブルコイン及びその他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを支払い手段として検討することを含んでいます。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステム外で費用対効果の高い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があると指摘されています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の監督制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス及び慎重なリスク管理に関する関連要件を定めます。
《政策宣言2.0》は、多くの国境を越えた貿易および決済業務に参加している企業がコストを削減し、取引プロセスを加速するためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が経済活動における実質的な痛点を解決するための研究および実施計画を促進します。香港政府は、ライセンスを取得したステーブルコインをどのように試験および使用するかについて市場参加者からの提案を歓迎します。例えば、政府の支払い効率を向上させるために使用することができます。
また、デジタル港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始し、将来の応用可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は、ポリシーステートメント2.0の全文です。
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築する
香港特別行政区政府は、香港を世界のデジタル資産センターとして確立することを堅持しています——リスクが制御可能な環境の下でイノベーションが繁栄し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらし、信頼できる市場です。
財務事務及び財務局（「財務局」）が発表した『香港デジタル資産発展政策宣言2.0』（『政策宣言2.0』）は、香港が全球デジタル資産市場の持続的な進化に対して積極的に応じたものです。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」の原則を堅持し、『政策宣言2.0』は先見性のある戦略を描き、業界の発展を支援し、包括的な金融を促進し、人材を育成し、同時に投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港を国際金融センターとしての先導的地位を強化することを目的としています。
「LEAP」：信頼性が高く、持続可能で、実体経済に深く統合されたデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された最初の《政策宣言》に基づく措置には、健全な規制の確立、デジタル資産取引所上場投資信託（"ETF"）などの革新的な製品の導入、小売業者の参加を認めて投資者のチャンネルを拡大し、グリーンボンドのトークン化などの実験プロジェクトの開始が含まれています。香港は現在、信頼性が高く持続可能で実体経済に深く根ざしたデジタル資産エコシステムを形成するための（"LEAP"）に向けて準備が整いました。証券先物委員会（"SFC"）は以前に"ASPIRe"ロードマップを発表し、変化する環境の中で香港のデジタル資産エコシステムを未来に導くことを目的としています。適応的なコンプライアンスと製品フレームワーク（例えば、デリバティブ取引）を実施する一連の措置を通じて、投資者保護と市場競争力のバランスを取ることを目指しています。《政策宣言2.0》は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を向上させ、より多様なデジタル資産製品の供給を促進することに焦点を当てています。これにより、香港をグローバルなデジタル資産センターとしての地位を強化します。政府と規制当局は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中の質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎します。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来を見据えたデジタル資産エコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の施策を実施します。政策方向と施策を策定する際には、現時点の技術に制約されないよう努め、デジタル資産の将来的な発展に適応できることを確保し、実体経済と金融システムに統合し、持続可能な成長を実現します。これらの施策は「LEAP」という枠組みの下で、（「L」egal and regulatory streamlining）法律と規制の最適化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）利用ケースの推進と部門横断的な協力、（「P」eople and partnership development）人材とパートナーシップの開発、信頼性が高く、革新性に富み、活力のあるデジタル資産エコシステムを構築し、香港が世界の金融システムにおけるリーディングポジションを強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一的で包括的な規制フレームワーク
2022年以降の進展に基づき、政府は引き続き規制当局や業界のステークホルダーと協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律および規制の枠組みを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能で責任を持って発展することを確保します。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家と消費者の保護を中心に構築されています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンスメカニズムについて公衆からの意見を収集し、投資家が高い流動性、大口取引および安全な保管資産を求めるニーズに応えることです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスと登録の問題を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の規制枠組みの下での潜在的な規制アービトラージを減少させることを提案します。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行のフロントライン規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産の保管サービスプロバイダーの主要な規制機関となり、ライセンスおよび登録を担当し、基準を定めることになります。一方、金融管理局は銀行の前線規制機関として、デジタル資産の保管活動を監視します。
この統一かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動および大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みはまた、効果的なリスク管理を支援し流動性を提供し、市場の革新を促進し投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムを構築することを保証します。テクノロジーおよび市場の発展に適応できるよう、定期的に検討を行い、ステークホルダーと緊密にコミュニケーションを図ります。
一方で、香港はデジタル資産に関連する国際標準を引き続き実施します。これには、国際証券監視機構の『暗号およびデジタル資産市場政策提言』、金融安定理事会の『グローバル暗号資産活動監督フレームワーク』、バーゼル銀行監督委員会の『暗号資産リスク負担の慎重な取り扱い方法』、および経済協力開発機構による税務透明性を促進するための『暗号資産申告フレームワーク』が含まれます。
（b）トークン化に関する法律および規制のレビュー
現実世界資産及び金融工具のトークン化は、新技術と伝統的金融の融合に機会を提供し、経済活動及び金融市場構造の革新を促進することで、効率を向上させ、コストを削減し、透明性を強化し、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を最大限に発揮するためには、明確で便利な法律及び規制制度が不可欠です。財務局及び金融管理局は、国際的な経験及び実践を参考にしながら、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法律及び規制の枠組みを見直す主導を取ります。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、その他の現実世界資産及び金融工具のトークン化に対しても参考を提供できることを期待します。トークン化債券の発行及び取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録及び記録要件などを含むがこれに限定されません。見直しの過程で、政府は法律専門家及び業界のステークホルダーと協力し、見直し結果及び関連する改善提案が実行可能であり、将来の発展ニーズを満たすことを確保し、香港をこの革新分野の先駆者にすることを目指します。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の常規化
政府は二度にわたり（総額約68億香港ドル）トークン化されたグリーンボンドを発行し、トークン化の利点を先見的に示しました。これに基づき、政府はトークン化された政府債券の発行を定期化し、さまざまな通貨や期間のアレンジ、さらには他の革新的な選択肢を探求します。政府はこの取り組みにより、市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセス可能性をさらに拡大し、より広範な投資家層を惹きつけることを期待しています。トークン化の利点をさらに発揮するために、財務省と金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、デジタル通貨を取り入れて取引効率を向上させること、二次市場での取引の適用シーン、地元債券市場への投資家の参加をさらに拡大することなど、市場のさまざまな意見を理解します。政府は、トークン化された債券を先行して発行し、その定期化を通じて、世界的な基準を確立し、この技術に対する市場の信頼を高め、公共と民間のセクターでの採用を促すことを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率性、アクセス性、潜在的流動性を向上させることができます。香港金融管理局のEnsembleプロジェクト（その中で証券監察委員会が主要なパートナーであり、金融管理局と共に資産管理業界の参加を主導）を通じて、伝統的な金融商品（例えば、マネーマーケットファンドや他のファンド）や現実世界の資産（例えば、電気自動車の充電ステーション）の収益フローのトークン化を含む、革新的なアプリケーションシナリオを積極的に奨励しています。金融管理局は、プロセスを簡素化し流動性を向上させるために、銀行間トークン化預金の決済を促進するEnsembleインフラの構築を検討しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の許可された配送地点として組み入れ、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所登録ブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引エコシステムのさらなる発展のために、政府は市場に対し、倉庫プログラムにトークン化および実物資産追跡技術を適用することを奨励しています。トークン作成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産およびその持続可能性に関連するデータを追跡するのを支援し、香港がグローバル倉庫ネットワークにさらに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランを拡大するために力を入れ、より広範な資産および金融ツールのトークン化を促進し、貴金属（例えば金）、非鉄金属、再生可能エネルギー（例えば太陽光パネル）など、さまざまな分野におけるこの技術の多様な応用を示す。
現在、香港証券取引所に上場されているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されます。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税の免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除を基に、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探ることを歓迎します。例えば、通貨市場ETFを含む、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームや他のプラットフォームでの二次市場取引の導入などです。将来を展望し、政府はオープンな態度を持ち、財政的影響や市場の発展などの要因を考慮して、証券監視委員会に認められた他のファンドのトークン化後の譲渡に関する税務管理を検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を民間形式で発行されるファンドおよび家族投資権限ツールにおいて利益税免除の適格取引として取り入れることを指示します。提案が立法会で承認されれば、税務免除は2025/2026課税年度から発効します。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを支払手段として使用することを検討します。
ステーブルコインは、従来のシステム外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があります。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者に対する規制制度を実施します。この制度は、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセス、及び慎重なリスク管理などに対する適切な要件を定めており、上述のビジョンを実現するための基礎となります。これらの規制要件は、ステーブルコインの発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での使用の信頼性を向上させるのに寄与します。多くの国境を越えた貿易や決済業務に参加する企業は、コストを削減し取引プロセスを加速するためにステーブルコインの使用に強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府及び規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシナリオに研究及び実施することを促進し、経済活動における実質的な痛点を解決します。政府の支援を示し、先頭に立つために、市場参加者が政府がどのようにライセンスを取得したステーブルコインを試験及び使用できるかについての提案を歓迎します。たとえば、政府の支払い効率を向上させるために使用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、サイバー港は香港のトークン化プロジェクトを強力に支援し、金融管理局とEnsembleプロジェクトで協力し、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探求する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するために、サイバー港は関連するデジタル資産業界の利害関係者と協力し、インキュベーションエコシステムを活用して支援を提供します。これには、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界の専門家からの指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加が含まれます。トークン化ソリューションに取り組むスタートアップ企業や会社は、専門的なリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試験し、商業化することができます。サイバー港は、未来の応用可能性、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供するブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成金プログラムも開始します。資金以外にも、サイバー港はこれらの企業に支援を提供し、関連する利害関係者と調整して、必要に応じて試験プロジェクトの実施を支援します。
政府投資推進署の専任チームは、歓迎し、サポートする準備が整っています。