香港は政策宣言 2.0を発表し、世界のデジタル資産イノベーションセンターを構築します。

6月26日、香港特別行政区政府は「香港デジタル資産発展政策宣言2.0」（略称「政策宣言2.0」）を発表し、政府が香港をデジタル資産分野におけるグローバルなイノベーションセンターにすることを目指していることを再確認しました。
ポリシーステートメント2.0は、法的および規制の合理化、トークン化された製品スイートの拡大、ユースケースと分野横断的な推進を含む「LEAP」フレームワークを提案しています コラボレーション)、人とパートナーシップの開発など。
「法律と規制の最適化」内容には、香港政府がデジタル資産取引プラットフォーム、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者を含む統一的かつ包括的なデジタル資産サービス提供者の規制フレームワークを構築していることが示されています。
《政策宣言2.0》では、香港証券監視委員会がデジタル資産取引サービス提供者の主要な監督機関であり、ライセンスおよび登録業務を担当し、基準を策定し、監督プロセスを最適化し、異なるデジタル資産の監督フレームワークの下での潜在的な規制のアービトラージを低減することが明確にされています。一方、香港金融管理局は銀行のフロントライン監督機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
「アプリケーションシーンの推進および異業種間の協力」部分において、『政策宣言2.0』はステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトを支持し、ステーブルコインを決済手段として使用することを検討しています。
《政策宣言2.0》では、ステーブルコインが従来のシステムの外でコスト効率の良い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性があることを指摘しています。香港政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施し、準備資産管理、安定メカニズム、償還プロセスおよび慎重なリスク管理に関する要件を定めます。
《政策宣言2.0》は、多くの跨境貿易や決済業務に参加する企業がコストを削減し、取引プロセスを加速するためにステーブルコインの使用に強い関心を示していることを示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制ガイダンスを提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者が実施計画を研究し、経済活動における実質的な痛点を解決できるよう促進します。香港政府は、ライセンスを受けたステーブルコインの試験および使用に関する市場参加者からの提案を歓迎しており、例えば政府の支払い効率を向上させるために用いることが挙げられます。
さらに、サイバー港はブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的助成プログラムを開始し、将来の応用の可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。
以下は『ポリシー宣言2.0』の全文です:
香港デジタル資産開発ポリシーステートメント2.0
ビジョン：信頼できる革新を推進するデジタル資産センターを構築すること
香港特別行政区政府は、リスクを管理可能な環境の下で革新が繁栄し、実体経済と金融市場に実質的な利益をもたらし、信頼できる市場となるよう、香港を世界のデジタル資産センターにすることを堅く決意しています。
財務及び財政局（「財庫局」）が発表した『香港デジタル資産発展政策宣言2.0』（『政策宣言2.0』）は、香港がグローバルなデジタル資産市場の継続的な進化に対して積極的に対応するものです。「同じビジネス、同じリスク、同じルール」の原則を持ち、『政策宣言2.0』は先見的な戦略を描き、業界の発展を支援し、金融包摂を促進し、人材を育成すると同時に、投資家を保護し、金融の安全を維持し、香港の国際金融センターとしての先導的地位を強化することを目指しています。
「LEAP」：信頼できる、持続可能で、実体経済に深く浸透したデジタル資産エコシステムの形成に向けて
2022年10月に発表された最初の「政策宣言」に基づく措置を踏まえ、堅実な規制を確立し、デジタル資産取引所の上場投資信託（「ETF」）などの革新的な製品を導入し、小売参加を許可することで投資家のチャネルを拡大し、グリーンボンドのトークン化などの試験プロジェクトを開始することにより、香港は現在準備が整い、（「LEAP」）信頼できる、持続可能で実体経済に深く根ざしたデジタル資産エコシステムを形成する方向に進んでいます。証券先物委員会（「証監会」）は以前に「ASPIRe」ロードマップを発表し、香港のデジタル資産エコシステムを変化する環境の中で未来に向かって導くことを目的とし、適応的なコンプライアンスと製品フレームワーク（デリバティブ取引など）を実施するための一連の措置を講じて、投資家保護と市場競争力のバランスを取ります。「政策宣言2.0」は次の段階の発展を概説し、デジタル資産取引の流動性を向上させ、より多様なデジタル資産製品の供給を促進し、香港をグローバルなデジタル資産センターとしての地位を強化することに焦点を当てています。政府と規制機関は、流動性と健全で秩序ある競争を促進するために、世界中からの質の高いデジタル資産サービスプロバイダーの市場参加を歓迎しています。
このビジョンと目標を実現するために、実体経済と金融市場と深く融合し、未来に向けたデジタル資産のエコシステムを構築するために、一連の戦略的政策方向を提案し、相応の措置を実施します。政策方向と措置を策定する際には、現在の技術に制約されないよう努め、デジタル資産の未来の発展に適応できることを確保し、実体経済と金融システムに統合し、持続可能な成長を実現します。これらの措置は「LEAP」をフレームワークとし、それぞれ（「L」egal and regulatory streamlining）法律と規制の最適化、（「E」xpanding the suite of tokenised products）トークン化された製品の種類の拡大、（「A」dvancing use cases and cross-sectoral collaboration）使用例の推進および部門間協力、（「P」eople and partnership development）人材とパートナーシップの発展を含み、信頼できる、革新的で活気のあるデジタル資産エコシステムを築き、香港が全球金融構造の中でリーディングポジションを強化します。
(「L」egalと規制の合理化)。
（a）統一的かつ包括的な規制フレームワーク
2022年以来の進展に基づき、政府は引き続き規制当局や業界の利害関係者と協力し、デジタル資産を規制する包括的な法律および規制の枠組みを発展させ、香港のデジタル資産エコシステムが持続可能かつ責任を持って発展することを確保します。この制度はデジタル資産取引所、ステーブルコイン発行者、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者を含み、投資家と消費者の保護を核心としています。次の主要な措置は、デジタル資産取引サービス提供者およびデジタル資産保管サービス提供者のライセンスメカニズムに関する公衆相談を行い、投資家が高流動性、大口取引および安全な保管資産を求めるニーズを満たすことです。政府は、証券監視委員会をデジタル資産取引サービス提供者の主要な規制機関として指定し、ライセンスおよび登録の事務を担当し、基準を策定し、規制プロセスを最適化し、異なるデジタル資産規制枠組みにおける潜在的な規制アービトラージを減少させることを提案します。一方、香港金融管理局（「金管局」）は銀行の前線規制機関として、デジタル資産取引活動を監視します。
同様に、証券監視委員会はデジタル資産のカストディサービス提供者の主要な規制機関となり、ライセンスの発行と登録、基準の策定を担当します。一方、金融管理局は銀行のフロントライン規制機関として、デジタル資産のカストディ活動を監視します。
この統一的かつ包括的な規制の枠組みは、市場の信頼性を高め、より広範なデジタル資産活動および大口取引を促進し、市場参加者に明確な指針を提供します。この枠組みは、効果的なリスク管理を支援し、流動性を提供し、市場の革新を促進し、投資家を保護するためのバランスの取れたエコシステムを確立することを保証します。定期的に見直しを行い、ステークホルダーと密接にコミュニケーションを図り、フレームワークが技術と市場の進展に適応できるようにします。
一方で、香港はデジタル資産に関連する国際標準の実施を引き続き行います。これには、国際証券監視機構の「暗号およびデジタル資産市場政策提言」、金融安定理事会の「グローバル暗号資産活動規制フレームワーク」、バーゼル銀行監督委員会の「暗号資産リスクの管理に関する慎重な取り扱い方法」、および経済協力開発機構による税務透明性を促進するための「暗号資産申告フレームワーク」が含まれます。
（b）トークン化に関する法律および規制の検討
現実世界の資産および金融商品をトークン化することは、新しい技術と伝統的な金融の融合に機会を提供し、経済活動や金融市場の構造革新を促進し、効率を高め、コストを削減し、透明性を向上させ、投資家の参加を促進します。これらの潜在能力を十分に発揮するためには、明確で便利な法的および規制の枠組みが不可欠です。財政局と金融管理局は、国際的な経験や実務を参考にしながら、香港におけるトークン化のさらなる適用を促進するために、関連する法的および規制の枠組みを見直すことを主導します。見直しの初期段階では、概念実証段階を通過した債券市場に焦点を当て、他の現実世界の資産および金融商品に対するトークン化の参考にもなることを期待しています。トークン化された債券の発行および取引プロセスを包括的に検討し、決済、登録および記録要件などを含むがこれに限定されないものとします。見直しの過程で、政府は法律の専門家や業界の利害関係者と協力し、見直しの結果および関連する改善提案が実行可能であり、将来の発展ニーズを満たすことを保証し、香港をこの革新的な分野の先駆者として築くことを目指します。
(「トークン化された製品のスイートをE」xpanding)。
（c）トークン化された政府債券の発行の規範化
政府は、トークン化されたグリーン債券を総額約68億香港ドルで2回発行し、トークン化プランの効果を先見的に示しました。この基盤の上に、政府はトークン化された政府債券の発行を常態化し、異なる通貨や期間のアレンジ、さらには他の革新的なオプションを探る予定です。政府はこの取り組みにより、市場に安定した高品質のデジタル債券を提供し、アクセス性をさらに拡大し、より広範な投資家層を惹きつけることを期待しています。トークン化の利点をさらに活かすために、財務局および金融管理局は業界の専門家と引き続きコミュニケーションを取り、市場のさまざまな側面に関する意見を理解する予定です。これには、取引効率を向上させるためのデジタル通貨の導入や、二次市場での取引の適用シーン、さらには地元債券市場への投資家参加のさらなる拡大に関する意見が含まれます。政府は、トークン化された債券を先駆けて発行し、常態化することで、グローバルな基準を確立し、市場のこの技術に対する信頼を高め、公私の分野での採用を促進することを目指しています。
（d）現実世界の資産および金融資産のトークン化を促進するインセンティブを提供する
現実世界の資産および金融市場ツールのトークン化は、香港市場の効率性、アクセス可能性および潜在的流動性を向上させることができます。金融管理局のEnsembleプロジェクト（その中で証券監視委員会が主要な協力パートナーであり、金融管理局と共同で資産管理業界の参加を主導しています）を通じて、伝統的な金融商品（例えば、貨幣市場ファンドやその他のファンド）および現実世界の資産（例えば、電動車の充電スタンド）の収益フローのトークン化を含む、革新的なアプリケーションシナリオを積極的に促進しています。金融管理局は、銀行間トークン化預金の決済を促進するためのEnsembleインフラの構築を検討しており、プロセスを簡素化し流動性を向上させることを目指しています。
ロンドン金属取引所（LME）は、香港をそのグローバル倉庫ネットワーク内の認可された引渡地点として追加し、香港の倉庫運営者がロンドン金属取引所に登録されたブランドの金属を保管することを承認しました。商品取引のエコシステムをさらに発展させるために、政府は市場に対して倉庫プログラムにトークン化および実物資産追跡技術を適用することを奨励しています。トークン生成技術は、グローバル倉庫の識別ラベルとして機能し、金属資産やその持続可能性に関するデータの追跡を支援し、香港がさらにグローバル倉庫ネットワークに統合されることを促進します。
政府はトークン化プランを拡大し、より広範な資産及び金融商品をトークン化するための取り組みを強化し、この技術が貴金属（ゴールドなど）、非鉄金属及び再生可能エネルギー（太陽光パネルなど）を含むさまざまな分野での多様な応用を示すことを目指しています。
現在、香港の香港証券取引所に上場しているすべての上場投資信託（ETF）は、譲渡時に印紙税が免除されています。トークン化市場の発展を促進するために、政府はこの印紙税の免除措置がトークン化ETFにも適用されることを明確にします。この免除を基に、政府は市場参加者がETFのトークン化の利点を探ることを歓迎します。たとえば、マネーマーケットETFを含め、ライセンスを持つデジタル資産取引プラットフォームやその他のプラットフォームでの二次市場取引への導入を検討します。将来を見据えて、政府はオープンな態度を持ち、財政への影響や市場の発展などの要因を考慮し、証券監視委員会が認可した他のファンドのトークン化後の譲渡に関する税務上の取り決めを検討します。
政府は立法提案を提出し、指定されたデジタル資産を私人形式で販売されるファンドおよび家族投資権限のツールに適格取引として利益税の免除を享受できるようにします。提案が立法会で承認されれば、税務免除は2025/2026課税年度から発効します。
(「A」 dvancing use cases and cross-sectoral collaboration)アプリケーションシナリオと分野横断的なコラボレーションを促進する
（e）ステーブルコインおよびその他のトークン化プロジェクトをサポートし、ステーブルコインを決済手段として使用することを検討します。
ステーブルコインは、従来のシステム以外にコスト効果の高い代替手段を提供し、支払い、サプライチェーン管理、資本市場活動を革新する可能性を秘めています。政府は2025年8月1日からステーブルコイン発行者の規制制度を実施します。この制度は、準備資産の管理、安定メカニズム、償還プロセス、慎重なリスク管理などに関する適切な要件を定めており、上記のビジョンを実現する基礎となります。これらの規制要件は、ステーブルコイン発行の安定性と信頼性を確保し、国内外での使用の信頼性を向上させるのに役立ちます。多くの国際貿易や決済業務に参加する企業は、コストを削減し取引プロセスを迅速化するためにステーブルコインの使用に強い関心を示しています。ステーブルコインの潜在能力を最大限に引き出すために、政府および規制機関は有利な市場環境と必要な規制指針を提供し、香港のライセンスを持つステーブルコイン発行者がさまざまなアプリケーションシーンに研究および実施することを促進し、経済活動における実質的な課題を解決します。政府の支持とリーダーシップを示すために、市場参加者が政府がどのようにライセンスを取得したステーブルコインを試験し使用できるかについての提案を歓迎します。例えば、政府の支払いの効率を向上させるために使用することが考えられます。
(f)規制当局、法執行機関、技術プロバイダー間の協力を促進する
香港のデジタルテクノロジーインキュベーターとして、デジタルポートは香港のトークン化プロジェクトを強力に支援しており、金管局とのEnsembleプロジェクトの協力を通じて、スタートアップ企業に革新的なフィンテックソリューションを探求する活気ある環境を提供しています。トークン化プロジェクトの発展をさらに支援するため、デジタルポートは関連するデジタル資産業界のステークホルダーと協力し、ビジネスマッチングの機会、技術支援、業界の専門家の指導、デジタル資産およびWeb3に関するアクセラレータープログラムへの参加を通じて、インキュベーションエコシステムを提供します。トークン化ソリューションに従事するスタートアップ企業や会社は、専門のリソースの恩恵を受け、革新的なアイデアを試験し、商業化することができます。また、デジタルポートはブロックチェーンおよびデジタル資産の試験的資金提供プログラムを開始し、将来の応用可能性があり、象徴的で市場に影響を与える申請プロジェクトに資金を提供します。資金以外にも、デジタルポートはこれらの企業に支援を提供し、関連するステークホルダーと調整し、必要に応じて試験的プロジェクトの実施を支援します。
政府投資推進署の専任チームは歓迎し、サポートする準備が整っています。