2024年ビットコイン市場分析：供給と需要の不均衡が価格の急騰を引き起こす

2024年のデジタル暗号市場は前例のない狂乱の様相を呈しており、その中でもビットコインのパフォーマンスは特に際立っています。過去1か月だけで、ビットコインの価格は50%以上上昇しました。この驚くべき市場のパフォーマンスの背後にはどんな理由があるのでしょうか？この狂乱はどれくらい続くのでしょうか？これらの問題について深く探ってみましょう。

あらゆる資産価格の上昇は、供給の減少と需要の増加という二つの基本要因から離れられません。供給側と需要側の二つの観点から分析していきます。

サプライサイド分析

ビットコインの継続的な半減に伴い、供給側がその価格に与える影響は徐々に弱まっていますが、私たちは依然として潜在的な売り圧力に注意を払う必要があります。

1. コンセンサスアルゴリズムに基づき、新たに生成されるビットコインは200万枚未満であり、再び半減期を迎えようとしており、新たな供給はさらに減少します。

2. マイナーアカウントが180万枚以上を長期間保持していることは、マイナーに大規模な売却の傾向がないことを示しています。

3. 長期保有アカウントのビットコイン数量が継続的に増加しており、現在約1490万枚です。

4. 流動性の高いビットコインの数は限られており、時価総額は3,500億ドル未満です。 これが、1日平均5億ドルの持続的な購入が、このような大幅な価格上昇につながる理由を説明しています。

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需要サイド分析

需要の増加は複数の側面から来ています：

1. ETFがもたらす新たな流動性
2. 富裕層が保有する資産価値の上昇
3. 金融業務は短期投資よりも魅力的である
4. ファンドにとって、ビットコインは買い間違いがあるかもしれないが、見逃すことはできない。
5. ビットコインは市場の注目の中心です

ETF：ビットコイン独特の希少性駆動要因

ビットコインはSECのETF承認を通じて、伝統的な金融市場に入る資格を得ました。コンプライアンス資金がついにビットコイン市場に流入できるようになり、暗号の世界では、伝統的な金融資金はビットコインにしか流れません。

ビットコインの通貨の縮小特性は、ポンジ構造やFOMO効果を形成しやすくします。ファンドが継続的に買い入れることで価格が上昇し、優れたパフォーマンスを示すビットコインファンドは、より多くの資金を引き寄せ、購入規模を拡大します。ビットコインを配置していないファンドは、業績の圧力に直面し、資金の撤退に遭う可能性さえあります。

過去1ヶ月、毎取引日の平均純買い入れが5億ドル未満だったにもかかわらず、50%以上の市場上昇をもたらしました。これは伝統的な金融市場では微々たる取引量に過ぎません。

ETFは流動性の観点からビットコインの価値を向上させました。2023年、世界の伝統的な金融規模（不動産を含む）は約560兆ドルに達し、既存の流動性がこの規模の金融資産を支えるのに十分であることを示しています。ビットコインの流動性は伝統的な金融資産には遠く及びませんが、伝統的な金融へのアクセスは間違いなくその評価の余地を広げるでしょう。注意が必要なのは、このようなコンプライアンスの流動性は現在ビットコインにのみ流れることができ、他のデジタル暗号資産には流れないということです。

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富裕層はビットコインの価格上昇を推進することを好む

市場調査によると、暗号通貨界の億万長者は牛市の際にビットコインを大きな割合で保有することが多く、中産階級以下の投資家がビットコインを保有する割合は通常、その投資ポートフォリオの1/4を超えることはありません。現在、ビットコインは暗号通貨市場で54.8%の支配的地位を占めています。これは、ビットコインの大部分が富裕層と機関に集中していることを意味します。

この現象はマタイ効果を反映しています：富裕層が保有する資産は継続的に価値が増し、一般の人々が保有する資産は減価する可能性があります。政府の介入がない市場経済では、この効果は特に明らかです。富裕層はより賢く、より能力があるだけでなく、自然に多くのリソースを持っています。賢い人々、有用なリソースや情報は自然とこれらの富裕層の周囲で協力の機会を模索します。

暗号通貨市場では、富裕層や機関投資家が非主流通貨を一般投資家から利益を得るための手段として利用し、流動性の高い主流トークンを価値の保存手段として使う可能性があります。ビットコインの流動性が向上するにつれて、それは富裕層や機関投資家にとっての魅力も増していくでしょう。

ビットコイン金融市場のシェアの重要性

SECがビットコイン現物ETFを承認した後、複数の市場競争が引き起こされた。アメリカの複数のトップ金融機関がETFのリーダーシップを争っており、同時に世界中の複数の金融センターもこのトレンドに追随している。

金融機関にとって、ビットコイン現物を保有することは手数料収入だけでなく、ビットコインの価格設定に関する発言権にも関係しています。ビットコイン現物を失うことは、この「デジタルゴールド」の価格設定権を失うことを意味し、関連するデリバティブ市場の主導権を失うことにもつながります。これは、どの国や金融市場にとっても戦略的な失敗です。

したがって、世界の伝統的な金融資本は共同売却の合意を形成するのが難しく、むしろ継続的に資金を急いで集める過程でFOMO効果を生む可能性があります。

ビットコイン：ウォール街の"銘文"

主流ファンドにとって、少量のビットコインを配置することで、資産ポートフォリオの収益率を大幅に向上させることができ、同時に過度なリスクを伴うことはありません。ビットコインが現在、従来の金融市場において評価がまだ比較的小さく、主流資産との相関性が低いことを考慮すると、一定割合のビットコインを保有することは合理的な選択のように思えます。

もし2024年にビットコインが主流金融市場で最もリターンの高い資産となった場合、ビットコインを配置していないファンドマネージャーは投資家に説明するのが難しくなるでしょう。逆に、1%または2%のビットコインを保有しているだけでも、たとえ損失が出ても全体のパフォーマンスに大きな影響を与えず、投資家に説明しやすくなります。

ビットコイン：ファンドマネージャーの潜在的なグレーゾーン

ビットコインネットワークの半匿名特性は、一部のファンドマネージャーに操作の余地を提供する可能性があります。主流の取引プラットフォームはKYCを要求していますが、オフラインOTC取引は依然として存在しています。規制当局は、金融業界の従事者の現物ポジションを完全に監視することが難しいかもしれません。

前述の分析に基づき、ファンドマネージャーはビットコインに投資する十分な客観的理由があります。流動性のない市場環境では、少量の資金がビットコインの価格に著しい影響を与える可能性があります。これにより、一部のファンドマネージャーは公的資金を利用して自らの保有資産価値を間接的に押し上げる機会を得るかもしれません。

プロジェクトのトラフィック自己引き出し効果

ビットコインは長期的に暗号通貨業界特有の流量自提现象の恩恵を受けています。他のプロジェクトはビットコインの知名度を借りるために、ビットコインのイメージを向上させざるを得ず、最終的には自身の運営する流量をビットコインに反哺することになります。

すべてのアルトコインの発行の歴史を振り返ると、ビットコインの伝説的な物語と中本聡の神秘さと偉大さが言及されます。これらのプロジェクトはビットコインを模倣する一方で、ビットコインの受動的なブランド構築と運営にも貢献しています。

現在、市場競争がさらに激化しており、ビットコインの上に次々と登場するLayer2プロジェクトやインスクリプションプロジェクトが、ビットコインの流量を利用し、ビットコインの大規模な採用を促進しようとしています。これにより、今年のビットコインの流量自己提起効果は、例年よりもより明確になっています。

###概要

昨年と比較して、市場の最大の変数はビットコインETFの承認です。分析を通じて、さまざまな要因がビットコインの価格上昇を促進していることがわかりました。供給が継続的に減少し、需要が大幅に増加しています。

以上のことから、ビットコインは2024年に最も潜在的な投資対象となる可能性が高い。

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