BTCFiエコシステム上昇の背後にある駆動力分析

BTC資産のチェーン上流動性は、各大エコシステムとプロトコルの注目の焦点となっています。BTCの拡張ソリューションの導入とBTC LSTの台頭に伴い、BTCは静的な価値保存から、より多くのチェーン上の収益シーンに参加できる資産へと変わり、全体的なDeFiエコシステムにおける応用の潜在能力を高めています。

Core、BOB、Cornは下半期のBTCFi分野における代表的な上昇事例です: Coreは成長期の大規模BTC LST資産を活用し、力を借りて進展しています; CornはPendleと提携し、ポイント派生の新しい遊び方を導入して新たな市場を迅速に獲得しました; BOBは豊富なエコシステムと流動的なステーキングサービスを通じて流動性を引き寄せています。各エコシステムは「生息」に関する一連の行動でBTC資産の流動性を大いに活性化しました。

1背景

1.1 BTC資産のチェーン上の流動パス

BTC及びその担保資産のチェーン上の流動方向は以下の三層に分かれます:

• レイヤー1:ネイティブBTC
• 第二層:(1)中央集権的な管理に基づいて発行された包装BTC (2)BTC L2及びサイドチェーン上でのマッピング資産(3)流動的なステーキングBTC
• レイヤー3:さまざまなダウンストリームDeFiシナリオにおけるBTCデリバティブ

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1.2 BTC資産市場の現状

BTCに関連する資産のEthereum、Arbitrum、BNBの3つのネットワークにおける発行状況を見ると、中央集権的な管理による発行のパッケージ化されたBTCは依然として市場シェアの大部分を占めており、WBTCとBTCBは合計で全体のBTC関連資産の流通量の75%以上を占めています。さらに、LBTCやSolvBTC.BBNなどのBTC LSTはここ数ヶ月で急速に上昇し、BTC関連資産市場の新たな力となっています。

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コンセンサスが最も高く、市場価値が最大の資産であるBTCの担保トークンは、主に貸借契約での使用シーンに集中しています。規模の大きいWBTCとBTCBについて言えば、両者の最大の下流アプリケーションはそれぞれAave v3とVenusプロトコルにあり、TVLはそれぞれの総供給量の20%以上を占めており、BTCFi分野における比較的安定した収益に対する大規模資金の需要を反映しています。

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現在、BTC LSTの市場総量は約25.1K枚BTCであり、そのうちLombardとSolv Protocolの2つのプロトコルが70%以上の市場シェアを占めています。BTC LSTの吸収と発行は、各チェーン上のBTC資産の流動性と蓄積に直接影響を与えます。中央集権型の管理モデルで発行されたパッケージBTCに比べて、BTC LSTは利息を生む資産として、より豊富なアプリケーションシーンを拡大しています。貸出プロトコルの他に、ポイント取引市場がBTC LSTのもう一つの重要な下流アプリケーションとなっています。

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2 BTCFiエコシステムの資産の蓄積戦略

2.1 Core:増加資産とトークンインセンティブの二重駆動エコシステム上昇

CoreはBTC主導のL1拡張ソリューションで、ユーザーが非管理型ビットコインステーキングを通じて受動的収益を得ることを可能にします。CoreのTVLは$591.5Mに達し、半年で上昇4757.9%です。Core TVLの上昇は主に以下の要因によって促進されています:

1. BTCに連動した資産の上昇市場に焦点を当ててエコシステムの流動性を高め、急速に成長しているSolv派生資産を吸収する
2. Colendなどのネイティブプロトコルを構築し、Pell Networkなどのプロジェクトと迅速に統合し、完全なエコシステムアプリケーションを構築する
3. 原生トークン$COREのエアドロップと市場パフォーマンスを利用してインセンティブ構造を支え、多次元のエコシステムの相乗効果を形成する

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2.2 Corn:ポイント派生プレイが効率的にBTC LST市場の流動性を引き付ける

Cornは最近発表されたETH L2ネットワークで、混合トークン化されたビットコイン(BTCN)をガス費用と経済的インセンティブツールとして採用しています。現在、Cornはメインネットをまだ立ち上げていませんが、複数のパートナーとの共同で開始された預金活動を通じて$425.8Mの資金を効果的に吸収しました。これらの預金は主にLBTC、SolvBTC.BBN、eBTC、PumpBTC、uniBTCと共同でPendleに導入されたプールに集中しています。

Cornの上昇戦略には次のものが含まれます:

1. Pendleとの協力でBTC LSTポイント派生プレイをリードする
2. TVL BootStrapキャンペーンで初期流動性を引き付ける

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2.3 BOB:安全なブリッジと強力なエコシステムが資産の集約を支援

BOBは、ビットコインとイーサリアムの利点を組み合わせた革新的なハイブリッドLayer2ネットワークです。現在、BOBの総TVLは$65.7Mに達しており、資産構成は主にWBTCから来ています。BOBエコシステムの半年間の上昇は、次の要因に起因しています:

1. ワンクリック流動的質押サービスを導入し、複数のDeFiプロトコルと深く統合する
2. BOB Fusionインセンティブプログラムを通じてユーザーの参加を促し、エコシステムプロジェクトを立ち上げる

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3 まとめ

Core、BOB、Cornの3つのBTCエコシステムの新興勢力を観察することで、異なるネットワークにおける資産の蓄積戦略の違いを見て取ることができます。エコシステムの資金蓄積を効果的に実現する鍵は、大規模な増量をアンカーとする資産を結びつけ、刺激することにあり、多様なDeFiアプリケーションを通じて組み合わせ可能な利息戦略を形成し、複数のインセンティブ期待を提供することです。協同効果は、BTCアンカー資産の各チェーンでの活性度と流動性を推進するでしょう。現在、BTCアンカー資産はL2およびサイドチェーン拡張ネットワークのTVLが約16億ドルで、BTC総時価総額の割合はわずか0.14%です。今後、BTCの流動性が徐々に解放されるにつれて、各チェーンにおけるBTC資産の蓄積規模およびBTCFiエコシステムの応用シーンには依然として巨大な上昇潜在力があります。

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