ビットコイン半減期：感情と論理の二重駆動

多くの人々は「半減期」がビットコインにもたらす主要な影響は希少性であり、それが蓄積と投機行動を刺激することだと考えています。しかし、半減期の本質は生産量の減少です：全ネットワークは同じ計算力コストを投入しますが、得られるビットコインの数量は半分になります。

全ネットワークのハッシュレートが半減すると、ビットコインのマイニングコストは変わらない。しかし、市場の期待や埋没コストの要因が存在するため、実際のハッシュレートは半減前の水準を超える可能性が高い。これは、ハッシュレートが元の水準の半分を超える限り、ビットコインの生産コストが上昇することを意味する。より多くの高コストのビットコインが生産されるにつれて、その価格も高騰する。これが、ビットコインのブルマーケットのピークが通常半減の近くではなく、半減後の1年を超えたところにある理由を説明している。

したがって、"半減期"が牛市を促進する論理は、感情的要因だけでなく、コスト要因も含まれています。もちろん、コストが価格を完全に決定するわけではなく、特に暗号通貨においては、価格がコストを下回ることは珍しくありません。

ライトコイン半減期とマクロ経済

2023年のライトコイン半減期のパフォーマンスは2019年ほど良くないとの見解があり、したがって今回のビットコイン半減期もあまり良いパフォーマンスを示さない可能性があると推測されている。2019年のライトコイン半減期は8月に発生し、通貨の価格のピークは6月に見られたが、これは確かに半減期が市場の感情に与える影響を反映している。しかし、2019年6月はちょうど米連邦準備制度が利下げを開始した時期であり、このマクロ要因は無視できない。

マクロ経済と暗号通貨のブルマーケット

多くの暗号通貨投資家がマクロ経済要因に懐疑的であり、ビットコインと従来の金融市場の関連性が低いと考えているにもかかわらず、実際には、ビットコインはマクロ経済サイクルの影響を受けている可能性があります。

過去の数回のビットコイン半減期と牛市場のサイクルを観察すると、いくつかの興味深いパターンが見えてきます：

1. ビットコイン半減期と価格の高点：

   • 初回半減期（2012年11月28日）から約12ヶ月でピークに達する
   • 第二回半減期（2016年7月9日）から約17ヶ月でピークに達しました
   • 3回目の半減期(2020年5月12日)から約18か月後にピークを迎えました。

2. アメリカのM2マネーサプライの成長率とビットコイン価格の高点：

   • 2012年1月M2成長率ピーク、約22ヶ月後にビットコインが高値に達する
   • 2016年10月M2成長率のピークから約14ヶ月後にビットコインが高点に達した
   • 2021年2月M2成長率ピーク、約9ヶ月後にビットコインが高点に達する

3. アメリカ大選とビットコイン価格の高点：

   • 2012年11月大選後約12ヶ月、ビットコインは高点に達した
   • 2016年11月の大選から約12ヶ月後、ビットコインは高値に達した
   • 2020年11月大選後約12ヶ月、ビットコインが高点に達した

これらのパターンは、ビットコインの価格動向がアメリカの政策や経済周期と密接に関連している可能性を示しています。アメリカの選挙期間中は、比較的緩和的な金融政策が伴うことが多く、これが市場の流動性を増加させ、一部の資金が投機市場に流入する可能性があります。

! 2013年、2017年、2021年、強気相場は「半減」という1つの要因に過ぎませんでしたか?

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2025年の強気市場の見通し

2023年のライトコインの半減期は不調でしたが、2025年のビットコインの牛市の展望が暗いわけではありません。ビットコインの半減期の好影響は依然として存在しており、米連邦準備制度理事会は最終的に利下げサイクルに入るでしょうし、ドルの流動性も引き締めから緩和へと移行するでしょう。

現在、米連邦準備制度は高金利水準を約14ヶ月維持しています。市場は早くても来年の第2四半期に利下げが始まる可能性があり、遅くとも来年の年末までかかると予想しています。マクロ要因の影響を受けて、新たなブルマーケットサイクルは遅れる可能性があり、2026年まで続く可能性もあります。

底を打つタイミング

底値を正確に把握するためには、米連邦準備制度の最新の金利ドットチャートを待つ必要があります。ドットチャートは、2つの重要な転換点を明らかにする可能性があります：利上げの停止と利下げの開始。これらの転換点は短期的な市場の感情反発を引き起こす可能性がありますが、全体的な見通しは依然として楽観的ではありません。

注目すべきは、1960年以降、アメリカのM2通貨供給量が初めて負成長を記録し、ドルの流動性が緊張していることです。利下げが始まっても、初期は相対的に高金利の段階にあり、前期の高金利の貸付金の返済圧力もリスクをもたらすでしょう。

したがって、底値を拾うには忍耐が必要です。短期的には、いくつかの小型通貨に機会が見られるかもしれませんが、長期的には小型通貨への投資には依然として慎重であるべきです。