データは厳しく、公式Twitterは「死んだふり」、国民はPumpFunを批判していますが、私はそれが最終的な勝者になる可能性があると思います。

著者:ミヤ

コンパイル:Felix、PANews

まず、この記事はLetsBonkに対する攻撃を目的としたものではありません。トムが率いるBonkチームは、Memecoinの市場シェアを獲得するのに非常に成功しており、PumpFunが反撃する価値すらありません。LetsBonkはmemecoin戦争に勝利し、今後もこの分野で支配的な地位を維持するでしょう。

PumpFunは勝利しています。あなたは最初に著者が馬鹿だと感じるかもしれません。まずはデータを見てみましょう。これらのデータは、PumpFunの勝利の状況とは正反対のものを示しています。

!

LetsBonkは、日々のトークンデプロイメントにおいて一定のシェアを占めるだけでなく、トークンデプロイメントの分野での「リーダー」となりました。

Let'sBonk は現在、トークン展開において約 3.7 倍のリードを持っています。わずか 1 か月で 65.1% の市場シェアを獲得しました。Let'sBonk の卒業プロジェクト数は PumpFun の約 7.8 倍です。PumpFun が各卒業プロジェクトで発行するトークンの数も Let'sBonk よりはるかに多く、これにより Let'sBonk はより利益を上げやすい取引プラットフォームとなっています。

すべての指標とグラフは違いを示しているようです。それでは、なぜ PumpFun が勝っているのでしょうか？以下では、PumpFun の戦略がこれまでのところなぜこれほど完璧に実行されているのかを、よりマクロな視点から理解していきましょう。

!

PumpFunの収益は707万ドルから46.9万ドルに減少し、660.1万ドルの減少となり、24時間のピーク収益は93.4%減少しました。

メモコインは消滅しつつあります。2025年2月以来、彼らは継続的に減少しています。PumpFunの日収は93.4%減少し、Let'sBonkの全体的な市場規模も縮小しています。

取引量のシェアは以下のようになる可能性があります：

!

しかし、これら二社が競争する実際の市場規模は以下の通りです。

!

このグラフはロボットの活動の大幅な増加を考慮しておらず、実際のユーザー数の減少がより顕著である。

名人コインの登場以来、Solanaのメメコインに対するリスク志向は持続的に低下しています。「MELANIA」や「LIBRA」のような大規模な売却イベントがこの傾向を加速させました。

!

個人投資家のリスク嗜好

確信を持って言えることは、Memecoinの取引は以前とは比べものにならないほど変わったということです。それが実際には見た目よりもさらに悪化している理由を詳しく分析したい場合は、以前に公開された一連の記事を参照してください。

メモコインのスーパーサイクルは終息に向かっています。

長期的に存続することを期待している企業にとって、Memecoin は理想的な投資選択肢ではありません。Memecoin の取引は、もはや単なる普通のカジノではなく、あなたのお金を減価させる高リスクの場となっています。

「ああ、でも彼らはすでに中毒になっているから、トレーダーからもっと資金を搾り取ろう。」

最も愚かなギャンブラーでさえ、最終的に損失を被ることを知っているため、Memecoinを手放しました。賢明な市場参加者は非常に高度なツールを開発しており、FNFやインサイダーコインなどの情報流が整っているため、一般の市場参加者は今後ますます置き去りにされるでしょう。この状況は挽回の余地がなく、インサイダーの優位性は徐々に増し、一般のトレーダーが利用できる資本は徐々に減少していくでしょう。

それでは、なぜ PumpFun がまだ勝つのでしょうか？

あなたにこの質問をします：もしあなたが Alon（PumpFun の CEO）なら、どうしますか？

オプション 1）あなたの豊富な資金を使って $PUMP を買い戻す。

さて、彼が今 2 億ドルの資金を用意し、次の 31 日間で PUMP を段階的に購入し、得られた費用で 100% のリバイバックを行うと仮定しましょう。これで全て解決したのでしょうか？いいえ、全く解決していません。Memecoin は依然として下降を続けています。PumpFun は「Memecoin スタートプラットフォーム」という重いブランドイメージを背負っています。PUMP をリバイバックしても、リスク選好を以前の高水準に戻すことはできず、「投資家」に必要な流動性をもたらすこともできません。短期的には市場の感情を少し盛り上げるかもしれませんが、Memecoin を復活させることはできません。これは衰退市場における巨額の現金投入であり、自体が長期的に維持することはできません。

オプション 2）ユーザーに $PUMP をエアドロップし、新しい流動性を生み出します。

同様に、これを行う唯一の効果は、縮小する市場と減少する市場シェアに資金を注入することです。PumpFunは、彼らが二度と取り戻せないお金を無駄にするリスクを冒す可能性があり、さらにはその資金が競合他社の手に渡ることさえあります。

Alonはこれまでほぼ完璧に設定された戦略を実行しています。

PumpFunは発展しなければならないが、Memecoinのような死に体に資金を浪費することには何の価値もない。

では、現在の状況を見てみましょう。

Let'sBonkは、ほとんどの費用をBONKとGPに投入し、大量の資金準備がありません。内部者はBONKやUSELESSなどのプロジェクトで大量の持ち分を保有しており、これは彼らがスタートアップボードから現金化して利益を得る方法です。今後何が起こるかに関わらず、彼らは注目を集めることができるかもしれませんが、資金面では厳しい状況です。

PumpFunはこのMemecoin戦争に負けつつあるかもしれませんが、市場はこの分野の未来に対する期待が非常に低いため、実際にはこの戦争に勝つことは負けることよりも悪いことです。

暗号研究者rasmrは、PumpFunがどのように発展すべきかについていくつかの見解を示しました。その中で重要なポイントは、PumpFunで2億ドルのプロジェクト（例えばChillHouse）を構築することです。これは実際には完全に不要な投資であり、PumpFunが縮小し続ける市場を争っていることをさらに証明しています。PumpFunは、おそらくMemecoinを再び偉大にするというアイデアを放棄したのでしょう。そうでなければ、1週間もツイートせず、Let'sBonkとの競争を放棄することはなかったでしょう。

個人がPumpFunの内部の具体的な状況を理解しているわけではありませんが、Solana Labsが何を準備しているのかは十分に理解しています：ICM。今後のベアマーケットサイクルでは、ユーティリティがそのチェーンに戻るでしょう。

今後何が起ころうとも、PumpFunは財務的に十分な準備を整えており、他の参加者に対して先行することができます。

Alon が PumpFun のアイデアを諦めると思うと、非常に滑稽だと思います。

PumpFunは非常に成熟したブランドを持ち、Solana内部には優れた人脈と明確な会社構造があります。あなたは、ある金額を現金化したからといって、うまく運営されている会社を放棄することはありません。誰もそんなことはしません。この考え方はビジネスの発展において全く成り立たず、現金化イベントに慣れたdegenギャンブラーたちによって広まったものです。Alonはすべての利益をビジネスに再投資するわけではないかもしれませんが、今後の熊市サイクルにおいて、Alonは次のSolana市場を成功裏に征服しようと試みるでしょう。

来るべき熊市において、$PUMPは長期保有する価値のあるコインの一つかもしれません。このサイクルがあと1年続くと考えるのであれば、現在の価格で購入するのも良い投資選択です。著者はPUMPの現物をヘッジとして保有しており、このサイクルが終わるという判断が誤りである場合に備えています。また、彼自身は流動性の高いアルトコインの中で、これほどこのような賭けに適したものはほとんどないと考えています。

関連記事：「緑丸」は終わりか？エアドロップの不履行がPUMPの破綻を加速、00年代生まれの3人が超70億ドルを獲得