2025年5月の暗号市場分析

1. マクロの視点

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換点にあります。インフレは継続的に低下し、労働市場は弾力性を示し、金融政策は様子見の期間に入り、貿易政策は新たな不確実性をもたらし、財政面では量的緩和に似た操作や債務格付けの調整が市場の期待に影響を与えています。このような背景の中、暗号資産市場は強い耐圧能力を示し、世界のリスク資産構造は新たな見直しを迎える可能性があります。

インフレーショントレンド

4月の季節調整済みCPI年率は2.3%に低下し、2021年2月以来の最低値を記録し、価格圧力が引き続き緩和されていることを示しています。季節調整後のCPI月率は0.2%を記録し、予想をわずかに下回りました。短期的にはインフレ回復の動きが不足しています。同時に、アメリカ財務省は400億ドルの国債買い戻し操作を開始し、市場はこれを量的緩和に類似した措置と見なしています。この操作は、発行済み国債を買い戻すことで流動性を供給し、低い金利で新たな再融資を行うことを目的としています。この操作はリスク資産価格を支える重要な力となっています。

###労働市場

2025年4月の非農業部門の新規雇用者数は17.7万人で、市場予想の13.8万人を大きく上回り、雇用市場の弾力性を反映しています。このデータは、米連邦準備制度が政策を見守る根拠を提供しました。雇用は引き続き堅調で、一方では市場の景気後退に対する懸念を和らげ、他方では年内に何度も予想を超える利下げの可能性を減少させました。

金融政策のダイナミクス

米連邦準備制度理事会の議長は、現在の金融政策フレームワークを再評価し、"平均インフレ目標"メカニズムを放棄する可能性があると述べた。彼は、頻繁な供給側の衝撃が従来の政策環境を変えており、連邦準備制度が構造的なインフレリスクにより注目するよう促されていると指摘した。将来的には、連邦準備制度が高金利の維持期間を延長し、中長期国債を追加購入することによって長期金利の上昇を抑制する可能性がある。政策のトーンはより柔軟になり、短期的には予防的な利下げを急ぐことはなく、PCE、CPI、関税の影響などのデータに基づいて6月の政策方向を決定することを強調した。

###通商政策と世界経済の見通し

5月初、トランプは6月1日からEU製品に50%の関税を課すと発表しましたが、その後7月9日まで延期されました。しかし、高関税の脅威は市場の感情に影響を与えました。これまでの貿易政策の頻繁な変動を踏まえると、市場の将来の政策 path に対する不確実性は著しく高まっています。中米に関して、中国人民銀行は5月に「準備預金率引き下げ+金利引き下げ」のコンビネーション政策を実施し、1兆元の流動性を放出し、政策金利を1.4%に引き下げました。この措置は新たな緩和サイクルの開始と見なされ、市場は中米関係の改善への期待を高め、リスク選好も同時に高まりました。

###概要

2025年5月、アメリカ経済は重要な転換期に入ります：

• インフレが継続的に低下し、緩和期待が高まっている；
• 雇用が強く、通貨政策の様子見を支えています；
• 財政政策は量的緩和の操作に似ており、連邦準備制度のトーンが柔らかくなるのと相まって、市場金利を共同で引き下げる。
• 世界貿易摩擦が再び勃発しましたが、中米関係の修復が市場のリスク選好を高めています；

暗号資産市場方面、マクロ資金面のわずかな改善とETFの継続的な流入に伴い、ビットコイン価格は歴史的な最高値$111,959を突破しました。現在のマクロ政策と世界的な金融トレンドの共振は、暗号資産市場が構造的な資金の再評価に基づく新たなサイクルを開始するのを助けている可能性があります。

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2. 暗号市場の概要

コインデータ分析

取引量と日次成長率

5月27日現在、マーケットの日平均取引量は1,174億ドルで、前の期間に比べ15.8%上昇しており、資金の活発度が持続的に回復していることを示しています。全体のマーケットは高いボラティリティの特徴を示しており、その期間中に単日取引量が50%を超える増加が何度も見られました。5月6日から5月12日および5月21日から22日の2つの期間では、取引量が大幅に増加し、単日取引量が一時1,800億ドルを突破しました。この期間中、BTCの価格はそれぞれ10万ドル、11万ドルを突破し、マーケットの強気の感情が著しく高まり、短期的に取引モメンタムの集中放出が形成されました。

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####時価総額と日々の成長

5月27日現在、暗号通貨の総市場価値は3.56兆ドルに回復し、先月比で17.0%上昇しました。総市場価値は顕著に向上しています。その中でBTCの市場シェアは62.6%、ETHの市場シェアは9.6%で、後者は前回の期間に比べて29.7%増加し、このラウンドの資金はETHへの配置の好みが持続的に強化されています。5月8日以降、総市場価値は3.3兆ドルを突破し、その後安定して上昇しており、市場の構造的修復傾向が明らかです。

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5月の新しい人気トークン

5月に新たに上場した人気トークンの中で、ベンチャーキャピタルの背景を持つプロジェクトが依然として主導しており、Layer2系プロジェクトのSOPHやB2が含まれています。また、USD1は5月の人気の物語の一つとして、ステーブルコインのUSD1およびその関連プロジェクトであるB、Lista、Staketoneなども市場で広く注目を集めています。

3. チェーン上のデータ分析

BTCとETH ETFの流入・流出の分析

5月のBTC ETFの流入額は57億7,000万ドルでした

5月、アメリカが複数の国と関税政策に関する段階的な休止合意に達したことで、市場の感情が著しく回復し、ビットコインの価格が強力に反発し、歴史的な新高値を記録し、$111,959に達しました。5月28日現在、ビットコインの月内価格は$94,212から$108,969に上昇し、上昇幅は約13.5%です。一方、ビットコイン現物ETFの資金は全体的に純流入の傾向を示しており、5月には約57.7億ドルが累計流入しました。

5月には、ETH ETFの流入額は3億1,700万ドルに達しました

イーサリアムについては、Pectraアップグレードの期待とマクロ政策の緩和の恩恵を受け、価格の上昇幅がより顕著です。5月28日現在、ETHは月初の$1,794から$2,635に上昇し、上昇幅は31.9%に達しました。イーサリアムの現物ETFも同様に資金流入を引き寄せ、5月の純流入は約3.17億ドルです。

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ステーブルコインの流入流出状況分析

5月の暗号資産市場への流入は約728億ドルで、主にUSDTとUSDCからの流入がありました。

5月にアメリカが関税政策を一時停止したことで、マクロ政策の緩和により暗号資産市場は大幅な調整が見られました。ステーブルコイン市場は引き続き強力な成長の勢いを維持しています。その中で、USDT、USDE、DAIが今月の成長の主要な原動力となり、ステーブルコインの総流通量は約728億ドル増加しました。

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4. 主要通貨の価格分析

BTCの価格変動の分析

ビットコインは$109,588以上を維持しようと奮闘しており、毎回の小規模な調整に対して買いが入っていることを示しています。ビットコインは7週連続で上昇しており、買い手がこのトレンドを8週目に延長できれば、さらなる上昇への道が開かれます。機関投資家は長期的な機会を見出しており、引き続きビットコインの上場投資商品に資金を注入しています。あるデータプラットフォームは5月26日に、ビットコインETPが先週29億ドルの資金流入を記録し、2024年の総流入量の4分の1を占めると報告しました。

ビットコインの強気派は価格を$109,588以上に押し上げ、維持するために努力しており、これは毎回の調整が買い入れられていることを示しています。上昇している移動平均線と過買いゾーンに近いRSIは、最も容易な抵抗方向が上昇であることを示しています。もし買い手が価格を$111,980まで押し上げることができれば、BTC/USDT取引ペアは$130,000まで急騰する可能性があります。

下落の面では、20日EMA（$104,886）が注目すべき重要なサポートラインです。価格が20日EMAを下回って終わると、短期投資家が利益を確定する可能性があり、価格が心理的な節目である$100,000まで下落することが考えられます。この位置には強力なサポートが形成されると予想されています。

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ETH価格変動分析

イーサリアムは5月25日に20日EMA（$2,425）から反発し、低価格帯での強い需要を示しています。ブルは再び$2,738のレジスタンスを突破しようとするでしょう。成功すれば、ETH/USDT取引ペアは$3,000に急上昇する可能性がありますが、ベアは$2,850付近で上昇を阻止しようとするかもしれません。

価格が現在の水準から調整されるか、抵抗に直面して20日EMAを下回る場合、強気の支配力が弱まっていることを示しています。この場合、価格は$2,323まで下落し、その後$2,111まで下落する可能性があります。

SOL価格変動の分析

ソラナは5月25日に20日EMA（$169）でサポートを受け、市場の感情が依然としてポジティブであることを示しています。トレーダーは小幅な調整時に買いを入れています。ブルは再び$188のレジスタンスを突破しようと試みるでしょう。成功すれば、SOL/USDT取引ペアは$210に急騰し、$220に達する可能性があります。

しかし、売り手は価格が20日EMAを下回る必要があり、さらなる上昇を防ぐためです。価格がこのサポートレベルを下回った場合、50日SMA（$151）まで下落する可能性があり、このレベルは強力なサポートとして機能する可能性があります。50日SMAから反発すれば、価格は$153から$188の間でしばらく横ばい状態になる可能性があります。

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5. 今月のホットな出来事

USD1エコシステム

5月中旬、BTCの価格が歴史的な新高を突破し、ある取引プラットフォームがUSD1を上場したことでその人気が急上昇し、USD1エコシステムの協力プロジェクトも市場の注目を集めました。2025年5月28日までに、USD1ステーブルコインの時価総額は21億ドルを突破し、第七の大手ステーブルコインとなりました。USD1はメカニズム設計において他の主流ステーブルコインと顕著な違いはありませんが、その核心的な優位性はトランプ一家が主導するWLFIの発行によるもので、初の大統領の後ろ盾を持つステーブルコインプロジェクトです。

現在、USD1の主要なストーリーは「大統領の後押し + RWAトラック + ステーブルコイン法案の期待」に展開されています。WLFIの公式な位置付けとして、USD1は主に機関投資家を対象としており、個人投資家にとってはUSD1エコシステムのプロジェクトに参加することがより良い利益の機会となります。最近、Buildon、Lista DAO、StakeStone、Haedal、Cookieなど、複数のUSD1のパートナー関連トークンの価格が大幅に上昇し、「WLFI+USD1」概念への市場の高い支持を促進しました。今後、アメリカのステーブルコイン法案が成功裏に通過すれば、USD1は大統領が直接後押しするステーブルコインプロジェクトとして、深く連携するプロジェクトが将来の暗号エコシステムにおいてより重要な地位を占めることが期待されています。

BelieveはMEMEプラットフォームの新しい貴族に昇進する

5月28日までに、BelieveプラットフォームのコアトークンであるLaunchcoinは月初の$0.014から最高$0.36に上昇し、市場価値は一時3.1億ドルに近づき、最近の最も急騰したMEMEコインの1つとなりました。このプラットフォームはBen Pasternakによって設立され、「ソーシャルアセット化」というコンセプトを打ち出しており、ユーザーはXプラットフォームで$TICKERと@launchcoinを含むツイートを投稿するだけで、自動的にトークン発行がトリガーされます。

革新的な発行メカニズムとLaunchcoinの急騰により、Believeプラットフォームのアクティビティは急速に上昇し、Dupe、Gooncなどのコインもそれに続いて上昇しました。プラットフォームの新発行コイン数はMEMEプラットフォームの第3位に躍り出ました。しかし、Believe公式が過度に支持したトークン$YAPPERが上場後に66%以上暴落し、コミュニティにFUDを引き起こし、生態系の熱気も急激に低下しました。5月28日現在、Believeは27,000以上のトークンを発行しており、総時価総額は約2.9億ドルで、その中でLaunchcoinは約63%を占めており、その取引額は生態系全体の約72%を占めています。プラットフォームのコインの熱気はLAUNCHCOINの市場パフォーマンスに大きく依存していることがわかります。しかし、このプラットフォームコインは配当や実際のアプリケーションシーンなどのエンパワーメントが欠けていると指摘されており、コミュニティはその長期的な持続可能性について大きな疑念を抱いています。一度市場の熱気が維持できなくなると、投資家の信頼は急速に低下する可能性があり、踏み込みリスクが存在します。

全体的に見ると、現在のMEME市場プラットフォームは高度に同質化しています。BelieveはXを通じて発行プロセスを簡素化しましたが、MEMEの発行ロジックは変更されていません。