Gần đây, với sự phát triển tốt của các loại tiền điện tử như CRCL và HOOD, nhiều nhà đầu tư đã đặt ra vài câu hỏi giá trị: “Nếu dự luật stablecoin thực sự được thông qua, sự phát triển gia tăng của thị trường sẽ xuất hiện ở đâu?” “Tại sao các tài sản như SBET và BMNR lại tăng vọt chỉ bằng cách theo xu hướng phổ biến của Ethereum?” “Có cơ hội nào cho RWA liên quan đến Ethereum không?” “Tại sao mọi người vẫn lạc quan về ETH bất chấp sự biến động giá ngắn hạn?” Đối với những câu hỏi khác nhau này, chúng tôi đã cung cấp những câu trả lời rời rạc trước đây; bài viết này sẽ hệ thống hóa và tóm tắt chúng từ một logic cơ bản và một góc nhìn dài hạn, đồng thời cũng phục vụ như nội dung bổ sung cho các báo cáo trước đó.

"Sự gia tăng của ETH không phải do việc mua hoặc quảng bá của một hoặc hai tổ chức, mà là sự lựa chọn tập thể của các tổ chức chính thống trong bối cảnh chuyển đổi, và điểm quan trọng của sự thay đổi xu hướng sắp đến."

1. Bắt đầu từ dữ liệu

Stablecoins đã đạt được tốc độ phát triển vượt qua mong đợi của thị trường, với tổng vốn hóa thị trường đạt mức cao kỷ lục 258,3 tỷ đô la. Dự luật “Genius” của Mỹ đã vượt qua cuộc bỏ phiếu của Thượng viện và hiện đang ở giai đoạn Hạ viện, do Đảng Cộng hòa dẫn đầu. Trump đã kêu gọi hoàn thành luật stablecoin của Mỹ trước kỳ nghỉ quốc hội tháng 8. Quy định về “Stablecoin” của Hồng Kông đã được thông qua và sẽ có hiệu lực vào ngày 1 tháng 8. Bộ trưởng Tài chính Mỹ Basent dự đoán rằng nếu dự luật stablecoin của Mỹ được thông qua, vốn hóa thị trường của stablecoin sẽ nhanh chóng tăng lên hơn 2 nghìn tỷ đô la trong những năm tới (hơn 10 lần giá trị hiện tại). Trong khi đó, token hóa tài sản là một trong những thị trường phát triển nhanh nhất bên cạnh stablecoin, với RWA tăng từ 5,2 tỷ đô la vào năm 2023 lên 24,3 tỷ đô la hiện nay, với tỷ lệ tăng trưởng 460%.

Hiện tại, tổng vốn hóa thị trường của tài chính truyền thống vượt quá 400 triệu, tổng vốn hóa thị trường của thị trường tiền điện tử là 3,3 triệu, tổng vốn hóa thị trường của stablecoin là 0,25 triệu, và tổng vốn hóa thị trường của RWA là 0,024 triệu. Theo dự báo ngành từ Ngân hàng Standard Chartered, Redstone, RWA.xyz và những tổ chức khác, đến năm 2030-2034, 10%-30% tài sản toàn cầu có thể được token hóa, điều này sẽ đạt quy mô 40-120 triệu, và tổng vốn hóa thị trường của RWA dự kiến sẽ mở rộng lên hơn 1000 lần giá trị hiện tại.

Các doanh nghiệp nào khác đang hoạt động tích cực nhất trong việc quảng bá stablecoin và quỹ ETF tiền điện tử mà "BlackRocks" đang lên kế hoạch?

(1) Quỹ BlackRock BUIDL: BUIDL (Quỹ thanh khoản kỹ thuật số dành cho tổ chức USD của BlackRock) là một quỹ gắn với đô la, dựa trên blockchain, được ra mắt bởi BlackRock, sử dụng hình thức token hóa để đại diện cho các tài sản cơ bản (chủ yếu là chứng khoán Kho bạc Hoa Kỳ). Hiện tại, AUM đã đạt 2,86 tỷ USD (11,7% thị trường RWA), với 95% số quỹ được triển khai trên Ethereum.

(2) Securitize: Một công ty token hóa tài sản do BlackRock và Jump dẫn dắt, với sự tham gia của các tổ chức như Coinbase. Ngoài việc phát hành BUIDL cùng với BlackRock, nó cũng đã hợp tác với một số tổ chức tài chính truyền thống để phát hành nhiều sản phẩm token hóa khác nhau: token hóa quỹ vốn tư nhân hợp tác với Hamilton Lane; khám phá việc phát hành sản phẩm đầu tư token hóa cùng với VanEck; token hóa một phần các sản phẩm tín dụng tư nhân và đầu tư thay thế của Apollo; hỗ trợ KKR trong việc token hóa quỹ. Giá trị thị trường của các sản phẩm token hóa được phát hành thông qua Securitize đạt 3.7 tỷ USD (15% của thị trường RWA), với 80% được triển khai trên Ethereum.

(3) Quỹ BENJI của Franklin Templeton: BENJI (Quỹ BENJI Tokenized) là một quỹ token hóa được ra mắt bởi Franklin Templeton, chuyển đổi các tài sản truyền thống (quỹ thị trường tiền tệ hoặc trái phiếu) thành các token kỹ thuật số, đạt được sự số hóa và phân mảnh của tài sản, cho phép các nhà đầu tư nhỏ tham gia, đồng thời hỗ trợ các chức năng hợp đồng thông minh cho việc phân phối thu nhập hoặc tái đầu tư. Hiện tại, quỹ có tổng tài sản quản lý (AUM) là 743 triệu đô la (3% của thị trường RWA), với 59% số quỹ được phân bổ trên Stellar và 10% được phân bổ trên ETH.

Có nhiều tài chính truyền thống đang thúc đẩy tài sản trên chuỗi và kinh doanh token hóa tài sản, và làn sóng hiện tại của việc áp dụng từ các tổ chức đại diện cho sự kết tinh của nhiều năm phát triển cơ sở hạ tầng cuối cùng hướng tới việc triển khai quy mô sản xuất.

2. Xem lại RWA

RWA (Tài sản Thế giới Thực) đề cập đến việc số hóa và ánh xạ các tài sản hữu hình hoặc vô hình từ thế giới thực (chẳng hạn như bất động sản, tác phẩm nghệ thuật, trái phiếu, cổ phiếu, hàng hóa, v.v.) thành các token hoặc tài sản kỹ thuật số trên blockchain thông qua công nghệ blockchain hoặc các phương pháp token hóa. Nói chung, tôi tin rằng trong ngành, RWA chủ yếu tương ứng với việc chuyển giao và token hóa bất kỳ tài sản nào ngoài các tài sản gốc của blockchain, với tất cả quyền lợi, chuyển nhượng và thanh toán của các tài sản cơ bản được hoàn thành thông qua blockchain.

Tokenization có những lợi thế cấu trúc sau:

1. Tính năng lập trình - Đổi mới trong Quản lý Tài sản Được Điều khiển Bởi Hợp đồng Thông minh: Tính năng lập trình đề cập đến việc mã hóa các quy tắc, điều kiện và logic thực thi của tài sản thành mã tự động và có thể xác minh thông qua các hợp đồng thông minh trên blockchain. Tài sản được mã hóa có thể nhúng các chức năng như cổ tức, đổi lại và staking, loại bỏ sự can thiệp thủ công. Điều này chuyển đổi quản lý tài sản từ việc nắm giữ tĩnh sang quản lý năng động, phát triển từ việc truyền dữ liệu thủ công sang các cập nhật tự động trên chuỗi.

2. Cách mạng thanh toán - Cải thiện hiệu suất và kiểm soát rủi ro: Việc token hóa cho phép thanh toán tức thời giữa các bên thông qua blockchain, thay thế chu kỳ thanh toán T+2 kéo dài đã làm khó khăn cho các hệ thống tài chính truyền thống trong nhiều năm. Cả hai bên trong giao dịch có thể trực tiếp chuyển nhượng quyền sở hữu thông qua các token, loại bỏ sự cần thiết của các trung gian tập trung, từ đó giảm thiểu rủi ro đối tác và yêu cầu vốn.

3. Cuộc cách mạng thanh khoản - Tâm điểm của tài chính truyền thống đón nhận Crypto: Việc token hóa tăng cường đáng kể tính thanh khoản của các tài sản có tính thanh khoản thấp truyền thống (như bất động sản, cổ phiếu tư nhân, v.v.) bằng cách chia nhỏ chúng thành các token tiêu chuẩn hóa để giao dịch trên thị trường thứ cấp, kết hợp với các hệ thống DeFi đang dần trưởng thành. Môi trường giao dịch 24/7 độc đáo của blockchain càng khuếch đại hiệu ứng này.

“Mỗi khi một tài sản được đưa lên chuỗi, hiệu quả thanh toán được cải thiện, và các tài sản nhàn rỗi được sử dụng bởi DeFi. Tốc độ thanh toán giá trị càng nhanh, tần suất vốn được tái đầu tư càng cao, do đó mở rộng quy mô kinh tế tổng thể hơn nữa. Các mô hình kinh doanh sẽ không còn phụ thuộc vào việc thu phí cho quá trình [流动], mà thay vào đó tạo ra các nguồn doanh thu mới thông qua hiệu ứng [动量]” (-Sumanth Neppalli). Đây là cốt lõi của sự tích hợp giữa tài chính truyền thống và tiền điện tử.

4. Khả Năng Tiếp Cận Toàn Cầu - Phá Vỡ Rào Cản Địa Lý Của Sự Phân Mảnh Vốn: Token hóa dựa vào bản chất phân tán của blockchain, cho phép các nhà đầu tư toàn cầu truy cập các tài sản token hóa qua internet mà không cần đến các trung gian phức tạp qua biên giới hoặc tài khoản địa phương, mở rộng đáng kể cơ sở nhà đầu tư trong khi giảm chi phí phân phối. Ứng dụng toàn cầu của stablecoin là minh chứng tốt nhất cho điều này, và xu hướng này đang xuất hiện ở nhiều thị trường hơn như thị trường chứng khoán.

Những tài sản nào đang được mã hóa?

1. Tín dụng tư nhân - Khu vực Token hóa Tài sản Thực lớn nhất: Trái ngược với hầu hết các nhận thức, tín dụng tư nhân hiện là thị trường lớn nhất cho việc token hóa tài sản, với quy mô tổng cộng là 14,3 tỷ USD, chiếm 58,8% tổng quy mô RWA. Figure, Tradable, và Maple lần lượt cung cấp 10,6 tỷ, 2 tỷ, và 800 triệu trong các khoản vay đang hoạt động.

2. Trái phiếu chính phủ - Điểm khởi đầu cho việc token hóa bởi các tổ chức truyền thống: Quy mô thị trường của trái phiếu chính phủ token hóa đã đạt 7,4 tỷ USD, chiếm 30% tổng quy mô RWA, với những ví dụ đáng chú ý như BUIDL của BlackRock; BENJI của Franklin Templeton; USTB của Superstate; và USDY của Ondo Finance. Các tổ chức tài chính truyền thống đang khám phá sự phát triển của các sản phẩm tài chính phái sinh trên chuỗi và việc tích hợp với DeFi dựa trên các sản phẩm trái phiếu chính phủ token hóa.

3. Việc token hóa thị trường chứng khoán đang tăng tốc: Vào ngày 30 tháng 6, các sàn giao dịch tiền điện tử Kraken và Bybit đã công bố ra mắt các cổ phiếu và ETF của Mỹ được token hóa thông qua xStocks, cho phép giao dịch 5*24 giờ. Mặc dù đây không phải là các cổ phiếu gốc blockchain, nhưng chúng cho phép tham gia vào giao dịch arbitrage thông qua việc token hóa cổ phiếu, phá vỡ ranh giới địa lý của thị trường chứng khoán Mỹ. Trong khi đó, Robinhood đã thông báo rằng họ đang xây dựng “Chuỗi Robinhood” trên blockchain Arbitrum, nhằm hỗ trợ quản lý phi tập trung quyền sở hữu tài sản trong tương lai. Điều này đánh dấu sự chuyển mình từ một nhà môi giới truyền thống sang một nền tảng gốc blockchain, chia việc token hóa cổ phiếu thành ba giai đoạn để tích hợp blockchain nhằm tận dụng lợi thế về khả năng kết hợp. Đồng thời, Coinbase đã định vị các cổ phiếu được token hóa là “ưu tiên hàng đầu”, với Giám đốc Pháp lý Paul Grewal đang tích cực tìm kiếm sự chấp thuận từ Ủy ban Chứng khoán và Giao dịch Mỹ (SEC) để cung cấp dịch vụ giao dịch cổ phiếu dựa trên blockchain, tận dụng mạng lưới Layer 2 của Base như một cơ sở hạ tầng tiềm năng cho việc thanh toán cổ phiếu token hóa trong tương lai. Năm nay, chúng ta có thể chứng kiến những nhà lãnh đạo này ra mắt các cổ phiếu phổ biến gốc blockchain.

4. Mã hóa hàng hóa chủ yếu dựa trên vàng: Vàng chiếm gần 100% hàng hóa được mã hóa. Paxos Gold (PAXG) dẫn đầu với vốn hóa thị trường khoảng 850 triệu đô la.

5. Khám phá tích cực việc token hóa vốn tư nhân: Vốn tư nhân là mục tiêu cuối cùng của việc token hóa, và công nghệ này có thể giải quyết những vấn đề cấu trúc đã tồn tại hàng thập kỷ, thay đổi tính thanh khoản cực kỳ kém của vốn tư nhân truyền thống.

3. Stablecoin - RWA - DeFi

Stablecoins là nền tảng quan trọng nhất cho sự tích hợp của tài chính truyền thống vào blockchain. Chúng làm cho tiền tệ có thể lập trình và phi tập trung, phục vụ như nền tảng cho việc lưu thông và thanh toán của tất cả các tài sản tài chính trên chuỗi. Trong một cuộc phỏng vấn, Tiến sĩ Xiao Feng, Chủ tịch Hashkey Group, đã chia sẻ những hiểu biết từ Giáo sư Meng Yan, nói rằng "đội ngũ tổng thống Hoa Kỳ và Quốc hội tương đối thẳng thắn và minh bạch về động cơ đằng sau luật pháp về stablecoin. Đầu tiên, là để hiện đại hóa hệ thống thanh toán và tài chính của Hoa Kỳ; thứ hai, là để củng cố và nâng cao vị thế của đồng đô la Mỹ, tạo ra hàng nghìn tỷ đô la nhu cầu cho trái phiếu kho bạc Mỹ trong vài năm tới." Ông cũng lưu ý rằng "Bitcoin như một dự trữ quốc gia đứng thứ hai đối với Hoa Kỳ, trong khi stablecoin đô la đứng thứ nhất, đại diện cho lợi ích cốt lõi của Mỹ."

Sự phát triển nhanh chóng của RWA trong vòng này được cho là nhờ vào việc các tổ chức tuân thủ liên tục khám phá các phương pháp tích hợp mới và thúc đẩy việc lập pháp cho các dự án cấu trúc thị trường tài sản kỹ thuật số. Khi các luật về stablecoin và cấu trúc thị trường được hoàn thành, một số lượng lớn tài sản sẽ được nhanh chóng đẩy lên chuỗi, với các giao dịch, doanh thu, thanh toán và các quy trình khác hoạt động trên blockchain gốc, sử dụng stablecoins như là đơn vị tiền tệ cơ sở và là phương tiện giá trị.

Khi một lượng lớn tài sản được đưa lên chuỗi, DeFi sẽ bắt đầu có hiệu lực, tích hợp các tài sản mới trên chuỗi với các giao thức DeFi ngày càng trưởng thành để đạt được hiệu quả, tự động hóa và tuân thủ. Điều này sẽ thúc đẩy việc tạo ra các sản phẩm phái sinh và việc tạo ra cũng như phân phối lợi suất thanh khoản cao. Thời kỳ này có thể đại diện cho một làn sóng cơ hội phát triển mạnh mẽ mới cho toàn bộ hệ sinh thái DeFi kể từ DeFi Summer.

Trường hợp tích hợp RWA và DeFi

1. Securitize kết nối các hệ thống DeFi thông qua sTokens:

Securitize, nhà phát hành tài sản token hóa lớn nhất thế giới, không hỗ trợ việc sử dụng trực tiếp các chứng khoán token hóa gốc của mình trong các giao thức DeFi do các vấn đề tuân thủ. Các token phải được gửi vào sVault trước, nơi chúng được đúc thành các phiên bản tương thích với DeFi gọi là sTokens, sau đó có thể được tích hợp vào hệ sinh thái DeFi hiện có.

BlackRock BUIDL và Giao thức Euler: sBUIDL của Securitize (một token phái sinh của BUIDL) đã được tích hợp với giao thức cho vay Euler trên Avalanche. Những người nắm giữ có thể gửi sBUIDL vào Két sToken để vay các tài sản khác trong khi tiếp tục kiếm lợi nhuận hàng ngày từ BUIDL.

Apollo ACRED và Morpho Protocol: Phiên bản sToken của ACRED (sACRED) chạy trên Polygon PoS thông qua Morpho, cho phép những người nắm giữ sử dụng sACRED làm tài sản thế chấp để vay USDC, với việc tái đầu tư tự động để khuếch đại lợi nhuận.

2. Sự kết hợp USDtb của Ethena BUIDL đạt được một mức lợi nhuận ổn định.

Ủy ban Rủi ro Ethena đã phê duyệt việc sử dụng USDtb như là tài sản hỗ trợ chính khi chiến lược tài trợ Delta trung lập đạt đến mức tối thiểu cục bộ. 90% dự trữ USDtb được giữ trong quỹ BUIDL của BlackRock, phục vụ cho hai mục đích: cung cấp tài sản thế chấp rủi ro thấp cho giao dịch ký quỹ trên các sàn giao dịch tập trung và cung cấp sự tiếp cận quỹ tuân thủ trong các môi trường tài chính bất lợi.

“Việc bổ sung USDe để hỗ trợ USDtb đã gián tiếp kích thích sự phát triển bùng nổ của các chiến lược yield DeFi phức tạp, đặc biệt là tạo điều kiện cho thị trường tiền tệ vững mạnh cho các token chính của Pendle (PT) và token yield (YT) — tài chính truyền thống coi những công cụ này như là thị trường lãi suất. Trong những thời kỳ khi tỷ lệ tài trợ phái sinh tiền điện tử chuyển sang âm hoặc giảm đáng kể, sự hỗ trợ của USDtb cung cấp sự ổn định sàn yield rất quan trọng (thường ở mức lãi suất hàng năm từ 4–5%). Cơ sở yield tối thiểu có thể dự đoán này là rất cần thiết cho việc định giá token PT và hệ thống oracle của AAVE, có thể cung cấp các mô hình định giá chính xác hơn và cơ chế thanh lý an toàn hơn cho các cơ chế trái phiếu không có phiếu.”

Hiện tại, các tổ chức tài chính truyền thống đang bắt đầu khám phá sự phát triển của các sản phẩm tài chính phái sinh trên chuỗi và việc tích hợp tuân thủ DeFi dựa trên các sản phẩm trái phiếu chính phủ được token hóa, bắt đầu từ stablecoin.

4. ETH hiện đang là sự lựa chọn chủ yếu cho các tổ chức.

Theo dữ liệu hiện tại, ETH vẫn là chuỗi công cộng chính cho các tổ chức để mã hóa tài sản, với giá trị thị trường mã hóa là 7,5 tỷ USD trên ETH, chiếm 58,41% tổng quy mô. Giá trị thị trường mã hóa trên L2 ZKsync Era của ETH là 2,245 tỷ USD, chiếm 17,47%. Trong số các chuỗi công cộng khác, Aptos đứng đầu với giá trị thị trường mã hóa là 540 triệu USD, chiếm khoảng 4,23%.

Nghĩ từ logic cơ bản, có ba lý do chính khiến các tổ chức ưa chuộng ETH như nền tảng chính cho việc chuyển đổi tài sản lên chuỗi:

1. Ethereum có độ bảo mật cao nhất trong số tất cả các chuỗi công khai hiện nay. Nó đã tích lũy được một kỷ lục bảo mật mười năm mà không gặp phải bất kỳ vấn đề nghiêm trọng nào như thời gian ngừng hoạt động. Khi Ethereum nâng cấp từ PoW sang PoS, khả năng hoàn thành nâng cấp kiến trúc cốt lõi mà không có thời gian ngừng hoạt động được mô tả là "thay đổi động cơ khi máy bay đang bay." Sự ổn định mà nó thể hiện nhờ vào nền tảng kỹ thuật xuất sắc và khả năng tích hợp tổ chức phù hợp với các nguyên tắc thận trọng của các tổ chức khi thực hiện các sắp xếp kinh doanh mới.

2. Nó có hệ sinh thái DeFi trưởng thành nhất và tính thanh khoản tốt nhất, cũng như các giao thức DeFi trưởng thành nhất. Các cơ chế sản phẩm đổi mới nhất chủ yếu tồn tại trên Ethereum. Sau khi các tổ chức chuyển lên chuỗi với ETH, họ có thể nhanh chóng truy cập vào hệ thống DeFi trưởng thành và tận hưởng tính thanh khoản tốt nhất.

3. Mức độ phi tập trung cực kỳ cao và phạm vi kinh doanh toàn cầu cũng đóng vai trò như một trung tâm cân bằng cho lợi ích của các tổ chức lớn và các khoản đầu tư toàn cầu. Một trong những lý do tại sao stablecoin giữ vị trí chiến lược quan trọng như vậy đối với Hoa Kỳ là vì chúng đạt được phạm vi toàn cầu phi tập trung trên chuỗi, phá vỡ các rào cản chính trị trong quá khứ của các loại tiền tệ quốc gia, và đẩy các đồng đô la ra thế giới thông qua mạng lưới. Việc token hóa tài sản cũng tương tự; ví dụ, việc token hóa cổ phiếu của Hoa Kỳ gần đây cho phép những người trước đây không thể đầu tư vào cổ phiếu Hoa Kỳ có thể vượt qua các hạn chế gia nhập quốc gia và tham gia vào cổ phiếu Hoa Kỳ trên chuỗi. ETH, được hưởng lợi từ tính thanh khoản và ảnh hưởng tốt nhất, là chuỗi công khai được ưa chuộng cho phạm vi kinh doanh toàn cầu, và do tính chất phi tập trung của nó, nó đóng vai trò như một trung tâm cân bằng cho lợi ích của các tổ chức lớn và các nhà đầu tư toàn cầu. Các tổ chức lớn của các quốc gia có chủ quyền sẽ không sẵn lòng chọn một chuỗi công khai hoàn toàn bị chi phối và kiểm soát bởi một quốc gia khác để phát hành sản phẩm và tham gia vào các hoạt động tài chính lớn.

Hãy xem Etherealize nói như thế nào.

EF đã trải qua sự phân biệt và chuyên môn hóa chức năng đáng kể, tổ chức lại thành ba nhóm kinh doanh chính trong khi tách biệt các chức năng cụ thể cho các tổ chức bên ngoài, dẫn đến sự ra đời của Etherealize. Nó được định vị là "trụ cột tiếp thị và sản phẩm dành cho tổ chức" của hệ sinh thái Ethereum, tập trung vào việc kết nối với tài chính truyền thống và Phố Wall để thúc đẩy sự chấp nhận Ethereum trong các tổ chức.

Etherealize tin rằng ETH không nên được đánh giá như một cổ phiếu công nghệ, mà nên được xem như một loại tài sản mới: ETH là dầu kỹ thuật số — một tài sản cung cấp năng lượng, bảo mật và dự trữ cho hệ thống tài chính mới của internet.

“Hệ thống tài chính truyền thống đang ở giai đoạn đầu của một sự chuyển đổi cấu trúc từ hạ tầng analog sang kiến trúc bản địa kỹ thuật số. Ethereum được kỳ vọng sẽ trở thành lớp phần mềm nền tảng — tương tự như một hệ điều hành như Microsoft Windows — mà trên đó hệ thống tài chính toàn cầu mới sẽ được xây dựng.”

Khi tất cả những điều này được nhận ra, ETH sẽ trở thành tài sản nền tảng của một nền tảng toàn cầu toàn diện, bao phủ tương lai của tài chính, token hóa, danh tính, điện toán, trí tuệ nhân tạo và các lĩnh vực khác. Sự phức tạp vốn có này làm cho việc định nghĩa ETH trở nên khó khăn hơn, đặc biệt là so với các tài sản lưu trữ giá trị đơn giản như Bitcoin — — nhưng nó cũng làm cho ETH có giá trị chiến lược hơn và cho thấy rằng ETH có tiềm năng dài hạn lớn hơn.

Đồng thời, ETH không chỉ là một loại tiền điện tử; nó là một tài sản đa chức năng với các vai trò bao gồm: nhiên liệu tính toán; tài sản lưu trữ giá trị với lợi suất bổ sung; tài sản thế chấp thanh toán ban đầu; tài sản giảm phát; hiện thân của tăng trưởng kinh tế được token hóa: cặp giao dịch dự trữ: tài sản dự trữ chiến lược.

Do đó, ETH không thể được định giá chính xác bằng phương pháp dòng tiền chiết khấu. Thay vào đó, ETH cần được nhìn nhận từ góc độ lưu trữ giá trị chiến lược và sự khan hiếm dựa trên tiện ích. ETH cung cấp năng lượng cho nền kinh tế số, bảo đảm nền kinh tế số, thu hút giá trị từ sự phát triển của nền kinh tế số và có sự khan hiếm vốn có do động lực cung cấp và giới hạn phát hành của nó. Khi nền kinh tế toàn cầu chuyển sang cơ sở hạ tầng được mã hóa, ETH sẽ trở nên cần thiết, không chỉ như một nguồn nhiên liệu, mà còn như tài sản gốc của lớp tiền tệ và thanh toán trong hệ thống tài chính tương lai.

Tại sao ETH lại chậm hơn BTC?

Câu trả lời rất đơn giản: câu chuyện về Bitcoin đã được các tổ chức chấp nhận, trong khi câu chuyện về Ethereum thì không. Ngược lại, giá trị mà Ethereum mang lại khó định nghĩa hơn — không phải vì nó yếu hơn, mà vì nó rộng hơn. Bitcoin là một tài sản lưu trữ giá trị có mục đích đơn lẻ, trong khi Ethereum là một nền tảng có thể lập trình hỗ trợ toàn bộ nền kinh tế mã hóa.

Quá trình tăng tốc định giá lại ETH đang diễn ra:

1. Tăng nhu cầu: Các tổ chức đã bắt đầu nhanh chóng áp dụng và triển khai tài sản token hóa và cơ sở hạ tầng tài chính trên Ethereum quy mô lớn, như được chứng minh bởi dữ liệu trong bài viết này.
2. Nhu cầu về lợi suất tiền điện tử gốc đang tăng tốc: với xu hướng các tổ chức xây dựng trên ETH quy mô lớn, việc ra mắt staking ETF Ethereum chỉ còn là vấn đề thời gian. Sự xuất hiện của mô hình đăng ký/chuộc lại vật lý cho các tổ chức cũng sẽ làm tăng đáng kể sự quan tâm của họ đối với lợi suất staking ETH.
3. Tích lũy ETH một cách chiến lược: Một cuộc cạnh tranh đang nổi lên trong hệ sinh thái Ethereum để tích trữ ETH như một tài sản lưu trữ giá trị cao. Gần đây, công ty niêm yết công khai của Mỹ Bitmine Immersion Technologies đã huy động 250 triệu đô la để triển khai chiến lược tài chính ETH của mình, đẩy giá cổ phiếu của nó từ 4 đô la lên mức đỉnh 74 đô la trong hai ngày, tăng hơn 180%.
4. ETH như một tài sản tài trợ cho tổ chức: Những đặc điểm độc đáo của ETH — tài sản thế chấp gốc, tính trung lập, lợi suất và tính hữu dụng toàn cầu — khiến nó trở thành tài sản dự trữ ưa thích cho các tổ chức và trên toàn cầu.

Tóm lại, ETH không phải là lựa chọn dài hạn duy nhất cho các tổ chức tham gia vào blockchain, nhưng hiện tại nó là giải pháp tối ưu cho việc token hóa tài sản quy mô lớn. Xem xét dữ liệu, ví dụ, logic cơ bản và Tin Tức Lớn gần đây, xu hướng ETH được định giá lại đang ở chân trời.

Tuyên bố:

1. Bài viết này được sao chép từ [ Trung bình] Bản quyền thuộc về tác giả gốc [Alfred@Gametorich] Nếu có bất kỳ phản đối nào đối với việc in lại, vui lòng liên hệĐội Gate LearnNhóm sẽ xử lý nó nhanh nhất có thể theo các quy trình liên quan.
2. Tuyên bố từ chối trách nhiệm: Những quan điểm và ý kiến được nêu trong bài viết này là của tác giả và không cấu thành bất kỳ lời khuyên đầu tư nào.
3. Các phiên bản ngôn ngữ khác của bài viết được dịch bởi đội ngũ Gate Learn, trừ khi có đề cập khác.GateTrong những trường hợp như vậy, việc sao chép, phát tán hoặc đạo văn các bài viết đã được dịch là bị cấm.