Jual regulasi yang kacau, OKX sebenarnya lebih unggul dibandingkan satu-satunya pertukaran enkripsi yang berhasil go public, Coinbase.
Penulis: Prathik Desai
Kompilasi: Block unicorn
Pendahuluan
Tuan Kennedy yang tua menjadi kaya dengan menjalankan bisnis alkohol selama Prohibition (1920 hingga 1933, periode di mana penjualan, produksi, dan distribusi alkohol dilarang di Amerika Serikat). Setelah Prohibition berakhir, ia menjadi ketua pertama Komisi Sekuritas dan Bursa. Dikatakan bahwa Presiden Roosevelt pernah berkata tentang penunjukan ini: "Biarkan pencuri menangkap pencuri." Kennedy kemudian dengan semangat yang baru membersihkan Wall Street dan menerapkan aturan yang masih mengatur pasar sekuritas hingga kini.
Kisah serupa di bidang enkripsi modern, seperti transformasi OKX dari anak yang diabaikan oleh regulasi menjadi kandidat IPO yang potensial.
Menurut laporan pada hari Minggu, pertukaran enkripsi OKX yang berbasis di Seychelles sedang mempertimbangkan untuk go public di Amerika Serikat, hanya empat bulan setelah menyetujui untuk membayar denda sebesar 505 juta dolar AS kepada pemerintah Amerika karena beroperasi tanpa izin.
Pada Februari 2025, pertukaran terpusat (CEX) terbesar kedua di dunia mengakui telah menangani lebih dari 1 triliun USD dalam transaksi yang tidak diizinkan, melibatkan pengguna AS, sambil mengetahui bahwa mereka melanggar undang-undang anti pencucian uang, dan setuju untuk membayar denda besar lebih dari 500 juta USD. Sekarang, mereka berharap untuk mengundang investor AS untuk membeli saham perusahaan.
Tidak ada yang lebih menunjukkan "kami telah membuka bab baru" daripada secara sukarela menerima permintaan konferensi telepon laporan keuangan kuartalan, pengungkapan, dan pengarsipan dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC).
Bisakah sebuah perusahaan enkripsi berhasil di Wall Street? Circle baru-baru ini membuktikan bahwa ini mungkin. Dalam beberapa minggu terakhir, penerbit stablecoin USDC ini menunjukkan bahwa jika perusahaan enkripsi mengambil jalur kepatuhan, investor akan dengan antusias menginvestasikan uang.
Harga saham Circle melonjak dari 31 dolar AS menjadi hampir 249 dolar AS dalam beberapa minggu saja, dengan cepat menciptakan miliarder, dan menetapkan tolok ukur baru untuk IPO enkripsi. Bahkan pertukaran enkripsi terbesar di AS, Coinbase, yang telah terdaftar selama empat tahun, juga naik 40% dalam 10 hari terakhir, dengan harga perdagangan mendekati titik tertinggi dalam empat tahun.
Apakah OKX dapat mencapai kesuksesan serupa di pertukaran?
Catatan regulasi saat peluncuran Circle sangat jelas. Mereka telah mengenakan jas selama bertahun-tahun, bersaksi di sidang Kongres, dan menerbitkan laporan transparansi. Sementara itu, OKX baru-baru ini mengakui telah memfasilitasi transaksi mencurigakan dan hasil kejahatan senilai 50 miliar dolar, dan harus berjanji keras untuk tidak mengulangi kesalahan yang sama.
Berbagai CEX, berbagai cerita
Untuk memahami prospek IPO OKX, mari kita lihat Coinbase, satu-satunya bursa enkripsi besar yang berhasil memasuki pasar publik. OKX dan Coinbase memiliki cara yang sama untuk menghasilkan keuntungan: dengan mengenakan biaya untuk setiap transaksi enkripsi.
Ketika pasar enkripsi menjadi gila, seperti saat bull market, mereka bisa menghasilkan banyak uang. Kedua platform tersebut menawarkan layanan dasar enkripsi: perdagangan spot, staking, dan layanan custodial. Namun, cara perkembangan bisnis mereka sangat berbeda.
Coinbase mengambil pendekatan yang mengutamakan kepatuhan. Mereka merekrut mantan anggota regulator, membangun sistem tingkat institusi, dan menghabiskan bertahun-tahun untuk bersiap-siap untuk go public di Wall Street. Strategi ini berhasil, mereka terdaftar pada April 2021, meskipun pasar enkripsi berfluktuasi, saat ini memiliki nilai pasar lebih dari 90 miliar dolar.
Pada tahun 2024, volume perdagangan spot bulanan Coinbase mencapai 92 miliar dolar AS, yang terutama berasal dari pelanggan AS yang membayar biaya tinggi untuk mendapatkan kepastian regulasi. Ini adalah strategi kura-kura: lambat, stabil, dan fokus untuk melakukan satu pasar dengan baik.
OKX memilih strategi kelinci: bertindak cepat, merebut pangsa pasar global, dan mempertimbangkan masalah regulasi nanti. Dari sudut pandang bisnis, strategi ini sangat sukses.
Pada tahun 2024, volume perdagangan spot bulanan OKX mencapai 98,19 miliar dolar AS, 6,7% lebih tinggi dibandingkan Coinbase, melayani 50 juta pengguna di lebih dari 160 negara. Ditambah dengan perdagangan derivatif mereka (mereka memiliki pangsa pasar 19,4% di pasar global), volume perdagangan enkripsi yang diproses oleh OKX jauh melampaui Coinbase.
Rata-rata volume perdagangan spot harian OKX sekitar 2 miliar dolar AS, dan volume perdagangan derivatif melebihi 25 miliar dolar AS, sementara Coinbase masing-masing adalah 1,86 miliar dolar AS dan 3,85 miliar dolar AS.
Tetapi peningkatan kecepatan disertai dengan peningkatan biaya. Coinbase telah membangun hubungan baik dengan regulator AS, sementara OKX secara aktif mengejar pelanggan AS meskipun dilarang beroperasi di AS. Sikap mereka tampaknya adalah "meminta pengampunan, bukan izin", sikap ini telah efektif sebelum Anda harus meminta pengampunan dari Departemen Kehakiman.
Ada satu masalah: pendapatan dari pertukaran enkripsi sepenuhnya bergantung pada seberapa antusias orang terus berdagang enkripsi. Ketika pasar ramai, pertukaran mendapatkan keuntungan besar. Ketika pasar mendingin, pendapatan bisa turun drastis dalam semalam.
Misalnya, pada bulan Juni 2024, total volume perdagangan spot dan derivatif di pertukaran turun lebih dari 50% dari puncaknya sekitar 90 triliun dolar AS pada bulan Maret.
Protokol penyelesaian senilai 500 juta dolar dari OKX menjadi pendidikan paksa bagi mereka untuk memahami cara kerja pasar keuangan Amerika yang sebenarnya. Mereka tampaknya telah belajar dari kesalahan yang mahal. Mereka telah merekrut mantan eksekutif Barclays, Roshan Robert, sebagai CEO di Amerika Serikat, membuka kantor kepatuhan di San Jose, New York, dan San Francisco, mempekerjakan 500 karyawan, dan mulai berbicara tentang menciptakan "aplikasi super yang mendefinisikan industri", ungkapan perusahaan ini menunjukkan bahwa mereka sedang serius melakukan reformasi.
Menarik untuk melihat apakah investor akan mempercayai narasi penebusan ini.
Permainan Penilaian
Berdasarkan volume perdagangan, valuasi OKX seharusnya sebanding dengan Coinbase, bahkan mungkin lebih tinggi.
Kapasitas pasar Coinbase kira-kira satu kali lipat dari volume transaksi bulanan, dengan rata-rata volume transaksi bulanan sebesar 92 miliar dolar, dan kapasitas pasar melebihi 90 miliar dolar. Volume transaksi bulanan OKX adalah 98.19 miliar dolar, 6.7% lebih tinggi dari Coinbase. Dengan perhitungan yang sama, valuasi OKX akan mencapai 85.4 miliar dolar.
Namun, penilaian bukan hanya masalah matematika, tetapi juga melibatkan persepsi dan risiko.
Beban regulasi OKX mungkin akan menyebabkan penilaian yang terdiskon. Bisnis internasional mereka berarti laba tergantung pada lingkungan regulasi yang cepat berubah, seperti yang mereka alami di Thailand, di mana otoritas regulasi Thailand baru saja melarang operasi OKX dan beberapa pertukaran lainnya.
Jika menggunakan "diskon risiko regulasi" sebesar 20%, valuasi OKX mungkin mencapai 68,7 miliar dolar. Namun, mengingat pengaruh global mereka, dominasi di bidang derivatif, dan volume perdagangan yang lebih tinggi, premi valuasi mereka adalah wajar.
Rentang penilaian yang wajar: 700 miliar hingga 900 miliar dolar AS, tergantung pada sejauh mana investor menghargai pertumbuhan dan tata kelola.
Keuntungan
Daya tarik investasi OKX didasarkan pada beberapa keunggulan kompetitif yang kurang dimiliki oleh Coinbase.
Skala global: Coinbase terutama fokus pada pasar Amerika, sementara OKX melayani pasar di mana adopsi enkripsi meningkat pesat: Asia, Amerika Latin, dan sebagian Eropa yang belum berkembang dalam perbankan tradisional.
Dominasi Derivatif: OKX mengendalikan 19,4% pangsa pasar derivatif enkripsi global, sementara bisnis derivatif Coinbase sangat kecil. Biaya transaksi derivatif lebih tinggi, juga menarik lebih banyak trader berpengalaman. Coinbase baru-baru ini mengumumkan peluncuran kontrak berkelanjutan, yang berarti OKX akan menghadapi persaingan yang lebih ketat dari peserta yang sudah mapan dan teratur seperti Coinbase.
Volume pertukaran terdepan: Meskipun merupakan perusahaan swasta yang memiliki masalah regulasi baru-baru ini, volume perdagangan spot OKX masih melebihi Coinbase yang terdaftar secara publik.
Coinbase juga memiliki keunggulannya—catatan regulasi yang bersih dan hubungan baik dengan investor institusi, yang lebih memilih biaya kepatuhan yang dapat diprediksi, daripada kisah pertumbuhan global yang rumit secara regulasi.
Masalah yang Mungkin Muncul
Risiko yang dihadapi OKX sangat besar dan berbeda dengan kekhawatiran IPO yang khas.
Perubahan regulasi mendadak: OKX beroperasi di puluhan yurisdiksi, di mana peraturan berubah dengan cepat. Larangan di Thailand hanyalah contoh terbaru. Pasar utama mana pun dapat kehilangan pendapatan besar dalam semalam.
Siklus pasar: Pendapatan pertukaran enkripsi berfluktuasi seiring aktivitas perdagangan. Ketika pasar enkripsi tenang, pendapatan pertukaran dapat tiba-tiba menurun.
Risiko reputasi: Meskipun telah mencapai kesepakatan, OKX masih mungkin mengalami kerusakan reputasi yang serius akibat skandal regulasi. Pertukaran enkripsi pada dasarnya adalah bisnis berisiko tinggi, dan kegagalan teknis atau kerentanan keamanan dapat menghancurkan kepercayaan pelanggan dalam semalam.
Pandangan Kami
IPO potensial OKX bisa menjadi ujian yang menarik, untuk menguji apakah pasar publik akan mengabaikan latar belakang masalah pertukaran ini.
Jauh dari drama regulasi, OKX sebenarnya memiliki keunggulan yang lebih besar dibandingkan dengan satu-satunya pertukaran enkripsi yang berhasil go public, Coinbase. Mereka mendominasi dalam perdagangan derivatif dan basis pelanggan global.
Apakah OKX telah mengambil pelajaran dari kesalahan (pelajaran yang mahal biasanya diingat) mungkin tidak begitu penting. Yang benar-benar penting adalah apakah investor pasar publik bersedia membayar kelipatan pertumbuhan untuk perusahaan yang beroperasi di puluhan lingkungan regulasi yang tidak dapat diprediksi. Coinbase telah membangun moat reputasi kepatuhan di AS; OKX telah membangun kerajaan perdagangan global, dan sekarang sedang melakukan transformasi kepatuhan di sekitarnya.
Kedua strategi ini dapat berhasil, tetapi mereka menarik jenis investor yang sangat berbeda. Coinbase adalah pilihan yang aman bagi investor institusi yang mencari eksposur enkripsi yang diatur. OKX mungkin menarik bagi mereka yang percaya bahwa masa depan mata uang enkripsi terletak pada adopsi global dan produk perdagangan yang kompleks.
Circle membuktikan bahwa investor bersedia mengeluarkan uang untuk cerita enkripsi yang bersih. OKX bertaruh bahwa investor juga akan melakukan hal yang sama, meskipun mereka memiliki masa lalu yang rumit.
Apakah citra reformasi OKX dapat menggugah resonansi di pasar terbuka, akan mengungkapkan seberapa besar perhatian investor terhadap pertumbuhan dan tata kelola di bidang enkripsi.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Taruhan IPO OKX
Penulis: Prathik Desai
Kompilasi: Block unicorn
Pendahuluan
Tuan Kennedy yang tua menjadi kaya dengan menjalankan bisnis alkohol selama Prohibition (1920 hingga 1933, periode di mana penjualan, produksi, dan distribusi alkohol dilarang di Amerika Serikat). Setelah Prohibition berakhir, ia menjadi ketua pertama Komisi Sekuritas dan Bursa. Dikatakan bahwa Presiden Roosevelt pernah berkata tentang penunjukan ini: "Biarkan pencuri menangkap pencuri." Kennedy kemudian dengan semangat yang baru membersihkan Wall Street dan menerapkan aturan yang masih mengatur pasar sekuritas hingga kini.
Kisah serupa di bidang enkripsi modern, seperti transformasi OKX dari anak yang diabaikan oleh regulasi menjadi kandidat IPO yang potensial.
Menurut laporan pada hari Minggu, pertukaran enkripsi OKX yang berbasis di Seychelles sedang mempertimbangkan untuk go public di Amerika Serikat, hanya empat bulan setelah menyetujui untuk membayar denda sebesar 505 juta dolar AS kepada pemerintah Amerika karena beroperasi tanpa izin.
Pada Februari 2025, pertukaran terpusat (CEX) terbesar kedua di dunia mengakui telah menangani lebih dari 1 triliun USD dalam transaksi yang tidak diizinkan, melibatkan pengguna AS, sambil mengetahui bahwa mereka melanggar undang-undang anti pencucian uang, dan setuju untuk membayar denda besar lebih dari 500 juta USD. Sekarang, mereka berharap untuk mengundang investor AS untuk membeli saham perusahaan.
Tidak ada yang lebih menunjukkan "kami telah membuka bab baru" daripada secara sukarela menerima permintaan konferensi telepon laporan keuangan kuartalan, pengungkapan, dan pengarsipan dari Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC).
Bisakah sebuah perusahaan enkripsi berhasil di Wall Street? Circle baru-baru ini membuktikan bahwa ini mungkin. Dalam beberapa minggu terakhir, penerbit stablecoin USDC ini menunjukkan bahwa jika perusahaan enkripsi mengambil jalur kepatuhan, investor akan dengan antusias menginvestasikan uang.
Harga saham Circle melonjak dari 31 dolar AS menjadi hampir 249 dolar AS dalam beberapa minggu saja, dengan cepat menciptakan miliarder, dan menetapkan tolok ukur baru untuk IPO enkripsi. Bahkan pertukaran enkripsi terbesar di AS, Coinbase, yang telah terdaftar selama empat tahun, juga naik 40% dalam 10 hari terakhir, dengan harga perdagangan mendekati titik tertinggi dalam empat tahun.
Apakah OKX dapat mencapai kesuksesan serupa di pertukaran?
Catatan regulasi saat peluncuran Circle sangat jelas. Mereka telah mengenakan jas selama bertahun-tahun, bersaksi di sidang Kongres, dan menerbitkan laporan transparansi. Sementara itu, OKX baru-baru ini mengakui telah memfasilitasi transaksi mencurigakan dan hasil kejahatan senilai 50 miliar dolar, dan harus berjanji keras untuk tidak mengulangi kesalahan yang sama.
Berbagai CEX, berbagai cerita
Untuk memahami prospek IPO OKX, mari kita lihat Coinbase, satu-satunya bursa enkripsi besar yang berhasil memasuki pasar publik. OKX dan Coinbase memiliki cara yang sama untuk menghasilkan keuntungan: dengan mengenakan biaya untuk setiap transaksi enkripsi.
Ketika pasar enkripsi menjadi gila, seperti saat bull market, mereka bisa menghasilkan banyak uang. Kedua platform tersebut menawarkan layanan dasar enkripsi: perdagangan spot, staking, dan layanan custodial. Namun, cara perkembangan bisnis mereka sangat berbeda.
Coinbase mengambil pendekatan yang mengutamakan kepatuhan. Mereka merekrut mantan anggota regulator, membangun sistem tingkat institusi, dan menghabiskan bertahun-tahun untuk bersiap-siap untuk go public di Wall Street. Strategi ini berhasil, mereka terdaftar pada April 2021, meskipun pasar enkripsi berfluktuasi, saat ini memiliki nilai pasar lebih dari 90 miliar dolar.
Pada tahun 2024, volume perdagangan spot bulanan Coinbase mencapai 92 miliar dolar AS, yang terutama berasal dari pelanggan AS yang membayar biaya tinggi untuk mendapatkan kepastian regulasi. Ini adalah strategi kura-kura: lambat, stabil, dan fokus untuk melakukan satu pasar dengan baik.
OKX memilih strategi kelinci: bertindak cepat, merebut pangsa pasar global, dan mempertimbangkan masalah regulasi nanti. Dari sudut pandang bisnis, strategi ini sangat sukses.
Pada tahun 2024, volume perdagangan spot bulanan OKX mencapai 98,19 miliar dolar AS, 6,7% lebih tinggi dibandingkan Coinbase, melayani 50 juta pengguna di lebih dari 160 negara. Ditambah dengan perdagangan derivatif mereka (mereka memiliki pangsa pasar 19,4% di pasar global), volume perdagangan enkripsi yang diproses oleh OKX jauh melampaui Coinbase.
Rata-rata volume perdagangan spot harian OKX sekitar 2 miliar dolar AS, dan volume perdagangan derivatif melebihi 25 miliar dolar AS, sementara Coinbase masing-masing adalah 1,86 miliar dolar AS dan 3,85 miliar dolar AS.
Tetapi peningkatan kecepatan disertai dengan peningkatan biaya. Coinbase telah membangun hubungan baik dengan regulator AS, sementara OKX secara aktif mengejar pelanggan AS meskipun dilarang beroperasi di AS. Sikap mereka tampaknya adalah "meminta pengampunan, bukan izin", sikap ini telah efektif sebelum Anda harus meminta pengampunan dari Departemen Kehakiman.
Ada satu masalah: pendapatan dari pertukaran enkripsi sepenuhnya bergantung pada seberapa antusias orang terus berdagang enkripsi. Ketika pasar ramai, pertukaran mendapatkan keuntungan besar. Ketika pasar mendingin, pendapatan bisa turun drastis dalam semalam.
Misalnya, pada bulan Juni 2024, total volume perdagangan spot dan derivatif di pertukaran turun lebih dari 50% dari puncaknya sekitar 90 triliun dolar AS pada bulan Maret.
Protokol penyelesaian senilai 500 juta dolar dari OKX menjadi pendidikan paksa bagi mereka untuk memahami cara kerja pasar keuangan Amerika yang sebenarnya. Mereka tampaknya telah belajar dari kesalahan yang mahal. Mereka telah merekrut mantan eksekutif Barclays, Roshan Robert, sebagai CEO di Amerika Serikat, membuka kantor kepatuhan di San Jose, New York, dan San Francisco, mempekerjakan 500 karyawan, dan mulai berbicara tentang menciptakan "aplikasi super yang mendefinisikan industri", ungkapan perusahaan ini menunjukkan bahwa mereka sedang serius melakukan reformasi.
Menarik untuk melihat apakah investor akan mempercayai narasi penebusan ini.
Permainan Penilaian
Berdasarkan volume perdagangan, valuasi OKX seharusnya sebanding dengan Coinbase, bahkan mungkin lebih tinggi.
Kapasitas pasar Coinbase kira-kira satu kali lipat dari volume transaksi bulanan, dengan rata-rata volume transaksi bulanan sebesar 92 miliar dolar, dan kapasitas pasar melebihi 90 miliar dolar. Volume transaksi bulanan OKX adalah 98.19 miliar dolar, 6.7% lebih tinggi dari Coinbase. Dengan perhitungan yang sama, valuasi OKX akan mencapai 85.4 miliar dolar.
Namun, penilaian bukan hanya masalah matematika, tetapi juga melibatkan persepsi dan risiko.
Beban regulasi OKX mungkin akan menyebabkan penilaian yang terdiskon. Bisnis internasional mereka berarti laba tergantung pada lingkungan regulasi yang cepat berubah, seperti yang mereka alami di Thailand, di mana otoritas regulasi Thailand baru saja melarang operasi OKX dan beberapa pertukaran lainnya.
Jika menggunakan "diskon risiko regulasi" sebesar 20%, valuasi OKX mungkin mencapai 68,7 miliar dolar. Namun, mengingat pengaruh global mereka, dominasi di bidang derivatif, dan volume perdagangan yang lebih tinggi, premi valuasi mereka adalah wajar.
Rentang penilaian yang wajar: 700 miliar hingga 900 miliar dolar AS, tergantung pada sejauh mana investor menghargai pertumbuhan dan tata kelola.
Keuntungan
Daya tarik investasi OKX didasarkan pada beberapa keunggulan kompetitif yang kurang dimiliki oleh Coinbase.
Skala global: Coinbase terutama fokus pada pasar Amerika, sementara OKX melayani pasar di mana adopsi enkripsi meningkat pesat: Asia, Amerika Latin, dan sebagian Eropa yang belum berkembang dalam perbankan tradisional.
Dominasi Derivatif: OKX mengendalikan 19,4% pangsa pasar derivatif enkripsi global, sementara bisnis derivatif Coinbase sangat kecil. Biaya transaksi derivatif lebih tinggi, juga menarik lebih banyak trader berpengalaman. Coinbase baru-baru ini mengumumkan peluncuran kontrak berkelanjutan, yang berarti OKX akan menghadapi persaingan yang lebih ketat dari peserta yang sudah mapan dan teratur seperti Coinbase.
Volume pertukaran terdepan: Meskipun merupakan perusahaan swasta yang memiliki masalah regulasi baru-baru ini, volume perdagangan spot OKX masih melebihi Coinbase yang terdaftar secara publik.
Coinbase juga memiliki keunggulannya—catatan regulasi yang bersih dan hubungan baik dengan investor institusi, yang lebih memilih biaya kepatuhan yang dapat diprediksi, daripada kisah pertumbuhan global yang rumit secara regulasi.
Masalah yang Mungkin Muncul
Risiko yang dihadapi OKX sangat besar dan berbeda dengan kekhawatiran IPO yang khas.
Perubahan regulasi mendadak: OKX beroperasi di puluhan yurisdiksi, di mana peraturan berubah dengan cepat. Larangan di Thailand hanyalah contoh terbaru. Pasar utama mana pun dapat kehilangan pendapatan besar dalam semalam.
Siklus pasar: Pendapatan pertukaran enkripsi berfluktuasi seiring aktivitas perdagangan. Ketika pasar enkripsi tenang, pendapatan pertukaran dapat tiba-tiba menurun.
Risiko reputasi: Meskipun telah mencapai kesepakatan, OKX masih mungkin mengalami kerusakan reputasi yang serius akibat skandal regulasi. Pertukaran enkripsi pada dasarnya adalah bisnis berisiko tinggi, dan kegagalan teknis atau kerentanan keamanan dapat menghancurkan kepercayaan pelanggan dalam semalam.
Pandangan Kami
IPO potensial OKX bisa menjadi ujian yang menarik, untuk menguji apakah pasar publik akan mengabaikan latar belakang masalah pertukaran ini.
Jauh dari drama regulasi, OKX sebenarnya memiliki keunggulan yang lebih besar dibandingkan dengan satu-satunya pertukaran enkripsi yang berhasil go public, Coinbase. Mereka mendominasi dalam perdagangan derivatif dan basis pelanggan global.
Apakah OKX telah mengambil pelajaran dari kesalahan (pelajaran yang mahal biasanya diingat) mungkin tidak begitu penting. Yang benar-benar penting adalah apakah investor pasar publik bersedia membayar kelipatan pertumbuhan untuk perusahaan yang beroperasi di puluhan lingkungan regulasi yang tidak dapat diprediksi. Coinbase telah membangun moat reputasi kepatuhan di AS; OKX telah membangun kerajaan perdagangan global, dan sekarang sedang melakukan transformasi kepatuhan di sekitarnya.
Kedua strategi ini dapat berhasil, tetapi mereka menarik jenis investor yang sangat berbeda. Coinbase adalah pilihan yang aman bagi investor institusi yang mencari eksposur enkripsi yang diatur. OKX mungkin menarik bagi mereka yang percaya bahwa masa depan mata uang enkripsi terletak pada adopsi global dan produk perdagangan yang kompleks.
Circle membuktikan bahwa investor bersedia mengeluarkan uang untuk cerita enkripsi yang bersih. OKX bertaruh bahwa investor juga akan melakukan hal yang sama, meskipun mereka memiliki masa lalu yang rumit.
Apakah citra reformasi OKX dapat menggugah resonansi di pasar terbuka, akan mengungkapkan seberapa besar perhatian investor terhadap pertumbuhan dan tata kelola di bidang enkripsi.