На платформі Gate запущено підписку на токен pumpfun екосистеми Solana. Чи стає мем-арена точкою повороту?

У шумі ринку криптоактивів мем монети (монети мемів) завжди займають унікальну позицію. Вони приваблюють безліч поглядів своїм вірусним поширенням, захопленням спільноти та іноді вражаючим ефектом багатства. Серед них pumpfun екосистеми Solana безумовно є однією з найяскравіших зірок останніх років. Ця платформа, яка отримала титул «друкарня мем монет», незабаром зустріне свою публічну пропозицію токенів pumpfun. Це не лише найбільш помітна подія року в секторі мемів, але й викликає роздуми на ринку щодо її оцінки, майбутнього напрямку, а також цілого екосистеми мемів «після ери золотих собак». Чи є це поворотним моментом, чи передвістям якоїсь кінцевої точки?

Один, публічний продаж токена pumpfun: азартна гра з оцінкою 40 мільярдів доларів?

Згідно з офіційним оголошенням, pumpfun розпочне публічний продаж своїх токенів pumpfun 12 липня о 22:00 (за пекінським часом). З загальної кількості в 1 трильйон токенів, 150 мільярдів буде продано за ціною 0,004 USDT за токен, з метою залучення 600 мільйонів доларів, що означає, що оцінка їхньої платформи досягає 4 мільярдів доларів. Крім того, проект також планує продати токени на суму 700 мільйонів доларів через приватні продажі інститутам.

Ці цифри вже давно обговорюються в соціальних мережах, але коли вони представляються в офіційній формі, це все ще викликає певне недоуміння. Улітку 2025 року, коли ліквідність низька, наративи охолонули, а нерви в спільноті напружені, платформа для запуску мем-токенів намагається зібрати 600 мільйонів доларів, що безумовно є найбільш обговорюваним випуском токенів у цьому році в секторі Meme. На ринку лунають невпинні критичні голоси, що «занадто жадібно» і «збирають останню ліквідність». Однак перед тим, як обговорювати, чи «варто це», ми повинні визнати один факт: протягом цього року весь наратив Meme практично тримався на плечах pumpfun. Результат цього продажу токенів pumpfun матиме далекосяжні наслідки для ринку.

Два. Точний міні-машина для друку мемів: бізнес-модель та суперечки pumpfun

pumpfun визнано безсумнівним «машиною для друку грошей». Згідно з даними DefiLlama, доходи pumpfun за останні 30 днів перевищили 30 мільйонів доларів, річний дохід досяг 370 мільйонів доларів, а історичні накопичені доходи перевищили 700 мільйонів доларів. Він не лише став беззаперечним центром трафіку в екосистемі Solana, але й увійшов до числа найприбутковіших протоколів у всьому Web3.

Вплив pumpfun полягає не лише в цифрах, він також перетворив логіку виробництва та поширення мем-коінів. Він перетворив мем-коіни з випадкового, ручного, маргінального культурного продукту на стандартизований, процесуальний, масштабований контентний товар. На сайті pumpfun будь-хто може за кілька доларів комісії випустити монету в один клік, без перевірок та затверджень, в один дотик. Ця модель "виходу на ринок в момент запуску, запуску в момент поширення, поширення в момент гри" є майже індустріалізованим способом виробництва мемів, а також новою економікою уваги. Колись новини з громади Solana найпривабливіші не були про те, який проект DePIN завершив фінансування, а про "золотого собаку", що народився на pumpfun за одну ніч з тисячами відсотків прибутку.

Однак найбільшою суперечкою навколо цієї пропозиції є оцінка платформи в 4 мільярди доларів, відзначена Pumpfun. Ця цифра не є голослівною. З чисто фінансової точки зору, його співвідношення ціни до продажів (PS) становить 10,8 раза з точки зору виручки в минулому році, що вище, ніж у традиційних SaaS-підприємств, але воно не переоцінене в індустрії Web3 з високим темпом зростання, високою маржею. Проблема в тому, що дохід pumpfun сильно залежить від загальної популярності треку Meme. У листопаді минулого року та січні цього року, коли настрої на ринку були високими, «відсоток випуску» платформи pumpfun одного разу перевищував 1,6%, а щоденний дохід платформи багато разів становив десятки мільйонів доларів. Однак з припливом ринку кількість запусків токенів, активний обсяг торгів і участь користувачів значно впали, популярність різко знизилася, а імпульсу вже немає. Сумніви зовнішнього світу полягають не в тому, щоб заперечувати родзинку pumpfun, а в тому, щоб сумніватися, чи зможе він все ще підтримувати вартість у 4 мільярди доларів під час нинішнього спаду ринку. Випуск токена pumpfun, безсумнівно, стане центром уваги ринку.

Три. Від казино до медіа: «самозбереження» та зовнішня конкуренція pumpfun

Стикаючись із синхронним відпливом ліквідності та гарячості, pumpfun намагається позбутися свого позиціонування як «фабрики запусків», переходячи до більш оповідного та контентного розважального платформи. Ця трансформація відбувається через «прямі трансляції» та «створення зірок».

pumpfun запустила програму стимулювання стримерів на 1 мільйон доларів наприкінці травня цього року, підтримуючи оригінальних творців контенту у своїй платформі. Ізраїлець Gainzy вважається представником цього етапу трансформації стрімінгу. Цей стример, який став популярним через те, що в прямому ефірі різко критикував Vitalik, став найбільш затребуваним екосистемним IP pumpfun. Токен його стріму $GAINZY на деякий час перевищив ринкову вартість у 10 мільйонів доларів, і його вартість зростала під впливом потоків та емоцій під час та після кожного стріму. Стрім Gainzy навіть привернув увагу засновників таких топових проектів Web3, як Yuga Labs, Pudgy Penguins, які дивились його та взаємодіяли з ним. На відміну від традиційних мем-коінів, що залежать від самостійного поширення користувачами в X, pumpfun створює контентних стримерів як вузли трафіку, утримуючи увагу та інтерес у своїй екосистемі.

Одночасно деякі токени, які спочатку здавалися безглуздими, отримали більш чіткий наратив «прийняття». Наприклад, $NEET, сформований через нігілізм, втілює образ групи «без роботи, без освіти, без навчання», влучаючи в епохальні тривоги GenZ; $CHILLHOUSE, в свою чергу, завдяки безглуздому запитанню «Thoughts on chillhouse?» викликав вірусне наслідування в кількох стрімах. Від «пампінгу» до «наративу», від «задоволення» до «відгуку», pumpfun намагається розширити тривалість життя мемних монет — він більше не є просто платформою для заробітку PvP, а також намагається стати субкультурною сценою для молоді, щоб виражати себе та відчувати належність.

Однак, поки pumpfun намагається розповісти нову історію, зовнішній тиск конкуренції стає дедалі жорсткішим. LetsBonk. fun, завдяки спільноті Bonk, тісним зв'язкам з Raydium та Solana Foundation, а також ефекту багатства токенів типу $USELESS, кидає виклик лідерству pumpfun.

Згідно з даними на блокчейні, станом на 7 липня, LetsBonk.fun перевищив pumpfun за кількома ключовими показниками: частка ринку досягла 55,22%, тоді як pumpfun знизилася до 34,86%; за останні 24 години дохід від протоколу LetsBonk склав 1,04 мільйона доларів, вперше перевищивши pumpfun; кількість запущених монет та активність користувачів також помітно випереджає pumpfun.

Ця обгонка не випадкова. На відміну від механізму pumpfun з високими комісіями та високою централізацією, LetsBonk обрав абсолютно інший шлях: 50% комісії платформи буде використано для викупу та знищення токенів BONK, ще 8% - для стратегічних резервів та стимулювання спільноти. У структурі доходів це чітко пов'язує інтереси користувачів і розробників, дозволяючи кожному творцеві стати бенефіціаром зростання платформи.

Більш того, засновник LetsBonk Том "високої інтенсивності онлайн" підтримує репутацію спільноти, з червня активно виправляючи баги, оптимізуючи інтерфейс та використовуючи в китайській спільноті ієрогліфи, такі як "你好", що демонструє явну "локальну привабливість". Ця рідкісна позиція засновника в екосистемі Solana значно підвищила лояльність спільноти. Тому все більше користувачів "голосують ногами", ще до офіційного запуску токенів pumpfun, вже перенаправляючи увагу та фінанси на екосистему Bonk. А швидке зростання ринкової капіталізації $BONK стало підтвердженням цієї тенденції з боку ринку.

Чотири, платформа Gate пропонує стимул для підписки: кешбек та спільнотні активності

На фоні великої уваги до публічного продажу офіційного токена pumpfun, відома криптоактиви біржа Gate також оголосила про запуск токена pumpfun для участі в екосистемі Solana. Це надає глобальним користувачам можливість взяти участь у цьому випуску.

Згідно з оголошенням платформи Gate, користувачі, які візьмуть участь у підписці з 10:00 вечора 12 липня 2025 року до 10:00 вечора 7 липня (за пекинським часом), отримають 2,5% від фактично сплаченої суми у вигляді винагороди у USDT. Загальна сума винагороди становить 625 000 USDT, а загальна підтримка обсягу продажів – 25 000 000 USDT. Винагорода буде автоматично розрахована та виплачена системою, користувачам не потрібно виконувати додаткові дії. Якщо під час акції кількість учасників буде великою, винагорода буде виплачуватися в порядку надходження кожної окремої підписки, поки не вичерпається призовий фонд.

Крім того, платформа Gate одночасно запускає акцію «Запроси друга на розпродаж pumpfun», де користувачі можуть отримати додаткову винагороду до 500 USDT. Привабливість цього pumpfun ico походить не лише з самого проєкту, але й з додаткових бонусів платформи Gate.

Платформа Gate підкреслює, що цей випуск токенів ініційований командою pumpfun, платформа не бере участі в інвестиціях, оцінках або операціях проекту, а лише надає технічну підтримку для випуску токенів. Це також нагадує інвесторам, що, незважаючи на те, що платформа надає зручні канали для підписки та програми кешбеку, все ж потрібно провести ретельну оцінку ризиків самого проекту. Будь ласка, уважно стежте за новинами про випуск pumpfun, щоб бути в курсі останніх новин.

Висновок:

40 мільярдів доларів – це ціна, яку pumpfun запропонував ринку. Ця ціна, можливо, занадто висока, а можливо, ще недооцінює його потенціал як «наративної фабрики». Але як би ми не оцінювали це, воно колись було найважливішим агрегатором уваги в цій галузі.

pumpfun не є кінцем Меме, і не є героєм-рятівником. Це всього лише вузол у хвилі культурного руху Web3 — недосконалий, неетичний, навіть трохи жадібний, але дійсно просуває історію вперед. Хто буде наступним pumpfun? Ніхто не знає. Але ми знаємо, що історія продовжиться. Тому що завжди будуть ті, хто хоче випустити токен, завжди будуть ті, хто хоче розбагатіти, завжди будуть ті, хто хоче змінити свою долю. А це — сила Меме токенів. Цього разу випуск токена pumpfun, незалежно від результату, увійде в історію криптоактивів. Можливо, в майбутньому будуть ще більше заходів, таких як airdrop pumpfun, на які варто чекати.