Os acionistas das empresas de mineração de Bitcoin nos Estados Unidos reduziram o apoio aos salários dos executivos para 64%, muito abaixo da taxa de aprovação de mais de 90% do S&P 500.
De acordo com o relatório de pesquisa publicado pela VanEck em 10 de julho, o apoio dos acionistas aos planos de remuneração dos executivos nas principais empresas de mineração de Bitcoin dos EUA caiu para uma média de 64% nas votações proxy de 2024, muito abaixo da taxa de aprovação de mais de 90% no índice S&P 500. A VanEck analisou os documentos de 8 empresas de mineração listadas e descobriu que a remuneração proposta para os executivos nomeados (NEO) no projeto de 2024 aumentou de 6,6 milhões de dólares em 2023 para 14,4 milhões de dólares.
A remuneração dos executivos apresenta um grande aumento
De acordo com o relatório, em 2023 e 2024, a parte da remuneração dos executivos proveniente de ações e outras ferramentas de longo prazo representou 79% e 89%, respetivamente, muito acima dos 63% do índice Russell 3000 e dos 63% da indústria de energia. O salário base é de cerca de 474 mil dólares, próximo do padrão da indústria, mas as recompensas em ações aumentaram significativamente.
Por exemplo, o CEO da Riot Platforms recebeu uma recompensa em ações de 79,3 milhões de dólares para 2024, quase o dobro da recompensa de 40,1 milhões de dólares do CEO da Marathon, e muito acima da média do setor. Ao mesmo tempo, a Core Scientific (CORZ), que está se recuperando da falência, pagou ao seu CEO uma recompensa em ações de 39,5 milhões de dólares.
A votação sobre a remuneração dos executivos enfrenta cada vez mais oposição
A Core Scientific, Riot e Marathon (MARA) não conseguiram passar na votação de consulta de remuneração de 2025, obtendo taxas de apoio de 38%, 32% e 22%, respetivamente. No setor, 6 das 8 empresas não conseguiram atingir o limiar de apoio de 70%, com uma taxa de falha de 75%, enquanto a taxa de falha do índice Russell 3000 é de cerca de 4%.
Os investidores também estão atentos ao problema da diluição do capital. Terawulf e Core Scientific aprovaram, respetivamente, uma expansão do plano de ações equivalente a cerca de 10% do capital social em circulação da empresa, enquanto a Bit Digital, Hut 8 e MARA aprovaram aumentos de menor magnitude. Os analistas alertam que planos generosos de retenção de ações podem agravar a diluição entre os insiders, especialmente quando as recompensas são liquidadas a curto prazo.
para a mudança para incentivos de capital vinculados ao desempenho
Entre as 8 empresas de mineração, 6 estão agora a utilizar unidades de ações de desempenho (PSUs) baseadas em preços de ações de vários anos ou metas de retorno para acionistas, uma grande melhoria em relação às 2 empresas de 2022. No entanto, a CleanSpark ainda não adotou PSUs, e a Bit Digital, embora tenha recebido autorização, não emitiu.
A VanEck apontou que a maioria dos planos ainda depende de prazos de concessão de 2 a 3 anos e de ações de "distribuição imediata", apresentando uma discrepância em relação à criação de valor a longo prazo.
A enorme discrepância entre a remuneração dos executivos e o crescimento do valor de mercado
Comparando a relação entre a remuneração dos executivos em 2024 e o crescimento do valor de mercado, a diferença é significativa: a remuneração de 230 milhões de dólares da Riot representa 73% do seu crescimento de valor de mercado, enquanto a da Marathon é de 18%, e a da Core Scientific é de 2%. Esta diferença reflete uma melhor alinhamento da remuneração.
A VanEck resumiu que o conselho pode restringir as objeções dos acionistas vinculando os bônus ao custo de mineração de cada Bitcoin, para promover a disciplina operacional; vinculando a participação acionária de longo prazo a indicadores de retorno de capital, em vez de metas de preço absoluto; e estendendo o prazo de concessão e limitando as recompensas para reduzir o efeito de diluição.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Os acionistas das empresas de mineração de Bitcoin nos Estados Unidos reduziram o apoio aos salários dos executivos para 64%, muito abaixo da taxa de aprovação de mais de 90% do S&P 500.
De acordo com o relatório de pesquisa publicado pela VanEck em 10 de julho, o apoio dos acionistas aos planos de remuneração dos executivos nas principais empresas de mineração de Bitcoin dos EUA caiu para uma média de 64% nas votações proxy de 2024, muito abaixo da taxa de aprovação de mais de 90% no índice S&P 500. A VanEck analisou os documentos de 8 empresas de mineração listadas e descobriu que a remuneração proposta para os executivos nomeados (NEO) no projeto de 2024 aumentou de 6,6 milhões de dólares em 2023 para 14,4 milhões de dólares.
A remuneração dos executivos apresenta um grande aumento
De acordo com o relatório, em 2023 e 2024, a parte da remuneração dos executivos proveniente de ações e outras ferramentas de longo prazo representou 79% e 89%, respetivamente, muito acima dos 63% do índice Russell 3000 e dos 63% da indústria de energia. O salário base é de cerca de 474 mil dólares, próximo do padrão da indústria, mas as recompensas em ações aumentaram significativamente.
Por exemplo, o CEO da Riot Platforms recebeu uma recompensa em ações de 79,3 milhões de dólares para 2024, quase o dobro da recompensa de 40,1 milhões de dólares do CEO da Marathon, e muito acima da média do setor. Ao mesmo tempo, a Core Scientific (CORZ), que está se recuperando da falência, pagou ao seu CEO uma recompensa em ações de 39,5 milhões de dólares.
A votação sobre a remuneração dos executivos enfrenta cada vez mais oposição
A Core Scientific, Riot e Marathon (MARA) não conseguiram passar na votação de consulta de remuneração de 2025, obtendo taxas de apoio de 38%, 32% e 22%, respetivamente. No setor, 6 das 8 empresas não conseguiram atingir o limiar de apoio de 70%, com uma taxa de falha de 75%, enquanto a taxa de falha do índice Russell 3000 é de cerca de 4%.
Os investidores também estão atentos ao problema da diluição do capital. Terawulf e Core Scientific aprovaram, respetivamente, uma expansão do plano de ações equivalente a cerca de 10% do capital social em circulação da empresa, enquanto a Bit Digital, Hut 8 e MARA aprovaram aumentos de menor magnitude. Os analistas alertam que planos generosos de retenção de ações podem agravar a diluição entre os insiders, especialmente quando as recompensas são liquidadas a curto prazo.
para a mudança para incentivos de capital vinculados ao desempenho
Entre as 8 empresas de mineração, 6 estão agora a utilizar unidades de ações de desempenho (PSUs) baseadas em preços de ações de vários anos ou metas de retorno para acionistas, uma grande melhoria em relação às 2 empresas de 2022. No entanto, a CleanSpark ainda não adotou PSUs, e a Bit Digital, embora tenha recebido autorização, não emitiu.
A VanEck apontou que a maioria dos planos ainda depende de prazos de concessão de 2 a 3 anos e de ações de "distribuição imediata", apresentando uma discrepância em relação à criação de valor a longo prazo.
A enorme discrepância entre a remuneração dos executivos e o crescimento do valor de mercado
Comparando a relação entre a remuneração dos executivos em 2024 e o crescimento do valor de mercado, a diferença é significativa: a remuneração de 230 milhões de dólares da Riot representa 73% do seu crescimento de valor de mercado, enquanto a da Marathon é de 18%, e a da Core Scientific é de 2%. Esta diferença reflete uma melhor alinhamento da remuneração.
A VanEck resumiu que o conselho pode restringir as objeções dos acionistas vinculando os bônus ao custo de mineração de cada Bitcoin, para promover a disciplina operacional; vinculando a participação acionária de longo prazo a indicadores de retorno de capital, em vez de metas de preço absoluto; e estendendo o prazo de concessão e limitando as recompensas para reduzir o efeito de diluição.