法律專家建議證券交易委員會採取靈活的方法來定義代幣作爲證券

去中心化金融教育基金(DEF)於4月18日向證券交易委員會(SEC)提交了一封信，提議建立五項核心原則，以創建“代幣安全港”框架，支持去中心化金融倡議，同時在更廣泛的監管立法待定期間。

這些建議旨在幫助證券交易委員會爲朝着去中心化發展的代幣項目構建一個有時間限制的豁免，提供一個促進信息披露的監管環境，而不會過早地將資產歸類爲證券。

技術無關的監管

DEF強調，任何安全港應該採用與技術無關的方法。該框架應該關注活動的風險，而不是爲特定的區塊鏈模型或技術實施規定規則。

這封信警告不要固守特定技術，指出如果證券交易委員會無意中偏向特定的共識機制或架構設計，可能會扼殺創新。

關於資格，DEF認爲安全港應該向廣泛的項目開放，這些項目旨在去中心化。SEC不應僅在代幣創世時評估其狀態，而應允許已經分發的代幣符合資格，前提是它們滿足去中心化的目標。

它認爲，廣泛的資格標準是必要的，以確保在建立明確的未來合規路徑的監管框架之前，能夠納入早期啓動的項目。

關於披露要求，去中心化金融倡導謹慎調整的義務，以平衡對重要信息的需求與早期開發團隊面臨的現實。

該小組建議披露的內容集中在原始碼透明度、代幣經濟學、治理結構、團隊和內部活動、網絡安全審計以及開發路線圖上。

DEF還提議在安全港期內定期披露，考慮通過API連接和區塊鏈自動化來簡化合規流程。其他合規措施，例如內部人士的鎖倉期，可以幫助調整激勵機制，以實現去中心化，而不會給項目帶來過重的負擔。

清晰的退出標準

這封信強調了建立明確的“退出測試”的重要性，該測試定義了何時一個項目已經足夠去中心化，不再被視爲美國法律下的證券。

通過退出測試的關鍵標準包括：最大透明度、無許可參與、用戶資產自主管理、缺乏集中控制、完全自動化的交易流程，以及任何單一團體缺乏保留經濟權力。

DEF建議項目在三到四年的時間框架內達到這些基準。未能在初始窗口內滿足標準的項目可以申請延長的安全港期，前提是他們展示出去中心化的善意努力。

DEF提案的一個關鍵組成部分涉及對二級市場參與者的保護。

當一個代幣處於安全港內時，支持其交易的中介，例如數字資產交易所和做市商，不應被要求註冊爲經紀交易商或證券交易所。

需要全面的框架

DEF指出，豁免基礎設施提供商於傳統證券法規將減少法律不確定性，並促進更廣泛的參與去中心化市場。

在支持創建代幣安全港的同時，DEF最終呼籲國會制定數字資產的全面立法框架。

該組織表示，持久的法律明確性必須來自法令，而不是臨時的監管豁免。然而，一個結構良好的安全港可以在較長的立法過程展開時保護投資者和開發者。

DEF在信的結尾承諾將與證券交易委員會及更廣泛的加密社區保持持續互動。該組織還表示將公開發布其建議，以徵求更多反饋。

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