XRP фьючерс ETF получил одобрение: шифрование рынок делает еще один шаг к мейнстриму

Автор: Лукас, Mars Finance

27 апреля 2025 года Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) одобрила запуск трех биржевых фондов (ETF) на основе фьючерсов XRP от ProShares Trust: ProShares Ultra XRP ETF, ProShares UltraShort XRP ETF и ProShares Short XRP ETF. Эти три фонда предлагают 2-кратный положительный, 2-кратный отрицательный и 1-кратный отрицательный доход от цен на фьючерсы XRP, предоставляя инвесторам регулируемый инструмент для ставок на движение цен без необходимости напрямую владеть XRP. Эти ETF, которые планируется вывести на NYSE Arca 30 апреля, не только знаменуют собой еще один прорыв XRP в мейнстримные финансы, но также вызвали общественные обсуждения процесса одобрения крипто ETF на рынке.

Фьючерсный ETF на XRP: механизмы и значение

Основной дизайн ETF

Три фьючерсных ETF ProShares на XRP для различных инвестиционных стратегий:

ProShares Ultrastrat XRP ETF: Путем фьючерсных контрактов и свопов стремится к удвоенной положительной доходности по цене XRP за день, подходит для агрессивных инвесторов, ожидающих роста XRP.

ProShares UltraShort XRP ETF: ProShares UltraShort XRP ETF, предлагающий обратную доходность в 2 раза выше дневной цены XRP, предназначен для медвежьих игроков и игроков с высоким риском.

ProShares Short XRP ETF: отслеживание дневной цены XRP с обратной доходностью в размере 1x, подходит для хеджирования или консервативного короткого продажи.

Эти ETF не держат XRP напрямую, а вместо этого получают ценовой риск через фьючерсные контракты на Чикагской товарной бирже (CME) с расчетами наличными, обходя управление закрытыми ключами криптовалюты и биржевой риск. Согласно документам SEC, фонд управляется ProShare Advisors и имеет коэффициент расходов в годовом исчислении примерно 0,95%, что ниже, чем у активно управляемых фондов, но выше, чем у традиционных ETF на акции. Цены XRP выросли на 3,5% до 2,27 доллара после объявления об одобрении 27 апреля, в результате чего рыночная капитализация достигла 312 миллиардов долларов (данные CoinMarketCap), что свидетельствует о восторженной реакции рынка на ETF.

Фон одобрения

Одобрение является продолжением четырехлетней битвы XRP с SEC. В 2020 году SEC обвинила Ripple в выпуске XRP с незарегистрированными ценными бумагами, в результате чего цена резко упала. В июле 2023 года Южный окружной суд Нью-Йорка постановил, что торговля XRP на вторичном рынке не является ценной бумагой, что проложило путь к ее законности. В марте 2025 года Ripple достигла соглашения с SEC, которая приостановила апелляцию. Одобрение ETF на фьючерсы XRP (которое заняло всего 3 месяца с января по апрель) является прямым отражением этого изменения политики, поскольку новый председатель SEC Пол Аткинс вступил в должность и взял на себя обязательство соблюдать четкую нормативно-правовую базу криптовалют.

Процесс утверждения крипто ETF: игра между фьючерсами и спотом

Фьючерсный ETF: низкий порог входа

Одобрение ETF на криптовалюту обычно следует пути "сначала фьючерсы, затем спот". Фьючерсные ETF основаны на фьючерсных контрактах, торгуемых на регулируемых биржах, таких как CME, их цена определяется рынком, риски контролируемы, и регуляторам проще их принимать. SEC считает, что фьючерсный рынок регулируется Законом о товарных фьючерсах, что обеспечивает более высокую прозрачность и более развитые механизмы противодействия манипуляциям. Одобрение фьючерсного ETF на XRP является продолжением этой логики: CME запланировала запуск фьючерсных контрактов на XRP 19 мая (спецификации на 2500 и 50 000 XRP), что обеспечит ликвидность для ETF.

История ETF на биткойн и эфириум подтверждает эту модель. В октябре 2021 года ProShares Bitcoin Futures ETF (BITO) стал первым крипто ETF в США, объем торгов в первый день составил почти 1 миллиард долларов. В октябре 2023 года VanEck Ethereum Futures ETF (EFUT) получил одобрение, средний дневной объем торгов достиг 50 миллионов долларов. Одобрение фьючерсных ETF обычно прокладывает путь для спотовых ETF, поскольку они подтверждают рыночный спрос и стабильность рынка.

Спот ETF: больший положительный эффект

Спотовые ETF напрямую владеют криптоактивами, оцениваются ближе к рынку в реальном времени и, как правило, имеют более низкую комиссию за управление (0,2%-0,5%), что делает их более привлекательными для розничных и институциональных инвесторов. Спотовые ETF сложнее одобрить, и SEC уже давно обеспокоена риском манипуляций на крипторынке, неликвидностью и защитой инвесторов. Спотовый биткоин-ETF, который был одобрен в январе 2024 года (включая продукты от Grayscale и BlackRock), привлек приток более $50 млрд, при этом цена BTC выросла с $42 000 до $70 000 за три месяца. Спотовый ETF Ethereum был одобрен в июле 2024 года с притоком около $10 млрд, а цена ETH выросла на 20%.

Положительные аспекты спот-ETF значительно превосходят фьючерсные ETF, и на это есть три причины:

Прямое ценовое взаимодействие: спотовый ETF непосредственно владеет активами, что снижает влияние премии или дисконта на фьючерсы, делая цены более прозрачными.

Привлекательность для институциональных инвесторов: спотовые ETF лучше соответствуют требованиям традиционного распределения активов, привлекая таких крупных игроков, как пенсионные фонды и хедж-фонды.

Рынковая уверенность: спотовые ETF рассматриваются как символ "легализации" криптоактивов, что поднимает моральный дух сообщества и долгосрочные инвестиции.

Заявки на спотовые ETF XRP (поданные Grayscale, Bitwise и другими) все еще находятся на рассмотрении. Polymarket прогнозирует 75%-ную вероятность одобрения к концу 2025 года, что обусловлено успехом фьючерсных ETF. Если спотовый ETF XRP будет одобрен, ожидается, что он привлечет от $5 млрд до $10 млрд, а цена XRP может превысить $3.

Уроки истории: Биткойн и Эфириум

История ETF на биткойн и эфириум служит уроком для XRP. Одобрение ETF на фьючерсы на биткойн (2021) подтвердило рыночный спрос, но его левередж и высокие комиссии (около 0,95%) ограничили привлекательность долгосрочного удержания. Спотовый ETF (2024) стал катализатором массового притока институциональных средств; отчет CoinShares показывает, что в 2024 году объем активов под управлением крипто ETF во всем мире (AUM) увеличился с 50 миллиардов долларов до 120 миллиардов долларов. Фьючерсный ETF на эфириум (2023) из-за значительной волатильности рынка ETH имел объем торговли ниже, чем у биткойна, но одобрение спотового ETF напрямую способствовало институционализации экосистемы DeFi.

Фьючерсный ETF на XRP может привести к краткосрочному спекулятивному буму, но потенциальное одобрение спотового ETF будет более значительным катализатором. Анализ Kaiko указывает на то, что рыночная глубина XRP (ежедневный объем торговли около 2 миллиардов долларов) ниже, чем у BTC и ETH, что может ограничить начальный масштаб спотового ETF, но его применение в трансграничных платежах может привлечь уникальный институциональный спрос.

Одобрение ETF на фьючерсы XRP делает его третьим криптоактивом, получившим одобрение ETF США после Bitcoin и Ethereum, и первым явно «альткоинским» фьючерсным ETF. Биткоин и Ethereum были в приоритете для одобрения из-за рыночной капитализации и зрелости инфраструктуры, в то время как другие крупные альткоины (например, Solana, Cardano, Polkadot) еще не получили одобрения ETF. 2x Long Daily XRP ETF (XXRP) от Teucrium, запущенный 8 апреля, доказал рыночный спрос, а три ETF ProShares еще больше укрепляют авангардные позиции XRP.

В области спотовых ETF XRP еще не добился прорыва. Заявки Grayscale и 21Shares на спотовый ETF XRP все еще ждут решения SEC. Если они будут одобрены, XRP станет первым спотовым ETF для альткойнов, опередив Solana (заявка на ее ETF была подана в конце 2024 года) и других конкурентов. На платформе X сообщество XRP (называющее себя «армия XRP») с нетерпением ждет этого, посты утверждают: «XRP переписывает историю альткойнов!»

Недавние события XRP: от юридических побед до глобальной экспансии

Правовые и рыночные прорывы

Одобрение ETF для XRP стало возможным благодаря его недавнему развитию. Судебное решение в июле 2023 года (XRP не является ценными бумагами) устранило регуляторные препятствия, а соглашение с SEC в марте 2025 года дополнительно повысило уверенность на рынке. Данные CoinMarketCap показывают, что цена XRP с момента соглашения выросла на 15%, достигнув 2,27 доллара 27 апреля, а рыночная капитализация составила 312 миллиардов долларов, что ставит его на шестое место в мире. Суточный объем торгов подскочил до 2,7 миллиарда долларов, что свидетельствует о сильном спекулятивном интересе.

Глобальная экспансия RippleNet

Ripple продолжает продвигать использование XRP в области международных платежей. RippleNet охватывает более 70 стран и сотрудничает с более чем 300 финансовыми учреждениями, включая Santander и Standard Chartered. В первом квартале 2025 года годовой объем транзакций RippleNet превысит 10 миллиардов долларов, что на 25% больше по сравнению с прошлым годом. Технические преимущества XRPL (1500 транзакций в секунду, потребление энергии всего лишь одна десятая процента от Bitcoin) делают его потенциальным заменителем SWIFT. В марте Ripple приобрела платежный стартап Tranglo, расширив свои операции в Юго-Восточной Азии, объем онлайновых переводов XRP вырос на 30%.

Сообщество и экосистемная активность

Сообщество XRP (XRP Army) сыграло важную роль в продвижении нарратива. На платформе X мемы, такие как "XRP to the Moon" и "SEC 0, XRP 1", широко распространены; после публикации новостей об одобрении количество просмотров связанных постов достигло миллионов. Ripple также финансировала программу разработчиков экосистемы XRPL, в первом квартале 2025 года будет добавлено 50 новых децентрализованных приложений (DApps), включая NFT-рынок и DeFi-протоколы. В отличие от этого, культура сообщества XRP больше склоняется к юридическим победам и институциональному нарративу, а не к народным праздникам мемных монет.

Перспектива инвестора: возможности и вызовы

Возможности: трамплин к мейнстриму

Фьючерсный ETF на XRP предлагает институциональным и розничным инвесторам доступный способ входа на рынок. Институтам не нужно сталкиваться с соблюдением требований криптобирж, чтобы ставить на цену XRP через NYSE Arca. Программа фьючерсов на XRP от CME (запуск 19 мая) дополнительно повысит ликвидность, ожидается, что среднедневной объем торгов достигнет 500 миллионов долларов. Розничные инвесторы могут участвовать через брокерские счета, не управляя кошельками, ультра ETF с рычагом 2x привлекает спекулянтов, а Short ETF предоставляет хедж для медведей.

Вызов: кредитное плечо и рыночный риск

Риски杠杆 ETF не следует игнорировать. Двукратная доходность Ultra и UltraShort ETF основана на ежедневной переоценке, долгосрочное удержание может привести к отклонению от ожидаемого из-за эффекта сложных процентов. Документы SEC предупреждают о рисках манипуляций на рынке XRP, если 20% узлов верификации XRPL будут атакованы, это может привести к аномалиям в транзакциях. Цены на фьючерсные ETF также подвержены влиянию контанго или бэквордации, что может привести к расхождению с ценами на спотовые XRP. В отличие от этого, спотовый ETF (если будет одобрен) предложит более прямой доступ, снижая сложность производных инструментов.

Заключение

Три фьючерсных ETF на XRP от ProShares будут запущены 30 апреля, предоставляя инвесторам инструменты от агрессивной спекуляции до консервативного хеджирования. Как первый фьючерсный ETF на альткоин после биткойна и эфира, прорыв XRP знаменует собой ускоренное слияние крипторынка с традиционными финансами. Одобрение фьючерсных ETF прокладывает путь для спотовых ETF, которые могут привести к большему притоку средств и повышению рыночной уверенности. Юридическая победа XRP, глобальная экспансия RippleNet и энтузиазм сообщества обеспечивают надежную поддержку для его путешествия с ETF.

Тем не менее, высокий риск левереджированных ETF и потенциальная волатильность рынка XRP напоминают нам, что это путешествие полно неопределенности. В 2025 году крипторынок стоит на распутье: сможет ли институционализация XRP проложить путь для других альткойнов? Исполнится ли мечта армии XRP и изменит ли она историю криптовалют? 30 апреля звонок на открытии NYSE Arca положит начало этому событию. Присоединитесь ли вы к этому финансовому приключению, или будете наблюдать за событиями?

Посмотреть Оригинал
Содержание носит исключительно справочный характер и не является предложением или офертой. Консультации по инвестициям, налогообложению или юридическим вопросам не предоставляются. Более подробную информацию о рисках см. в разделе «Дисклеймер».
  • Награда
  • комментарий
  • Поделиться
комментарий
0/400
Нет комментариев
  • Закрепить