欧元区经济在第一季度以0.4%的增长超出预期

2025年第一季度，欧元区经济增长了0.4%，是大多数分析师预期的两倍。周三，欧盟统计局发布的数据表明，尽管该地区面临来自美国贸易关税的压力和疲软的消费者信心，产出仍强于预期。

大多数接受路透社调查的经济学家预测该季度的增长仅为0.2%。这将与2024年最后一个季度的修正数据相符。

但相反，集团内较小的国家超越了通常的强国，拉高了数字，而像德国和法国这样的大经济体几乎没有变化。

南方经济承担着重任

德国在欧元区中规模最大，第一季度GDP增长了0.2%。这一数据由德国联邦统计局于周三发布，并已根据价格、季节和日历差异进行了调整。

办公室表示，增长来自于消费者支出和资本形成的增加，这意味着家庭购买更多，企业的投资也比去年底时增加了。

来源：欧盟统计局

这一增长是在 2024 年第四季度下降 0.2% 之后实现的，这意味着德国成功避免了技术性衰退——即经济连续两个季度下滑。但这并没有太大的反弹。一年多来，该国一直处于停的循环中。每三个月，它要么向前爬行，要么向后滑动。

德国的其他行业仍在挣扎。汽车制造业受到来自中国竞争的压力。由于高成本和官僚主义的拖延，住房建设、基础设施和公共投资仍然疲软。在此期间，德国最重要的贸易伙伴美国不断对出口征收新关税。

作为欧盟的一部分，德国面临着对前往美国货物的20%的普遍关税。该税率暂时降低至10%，以便留出时间进行谈判，但这一暂停将在7月到期。该国还受到针对钢铁、铝和汽车的特定关税影响。

而现在唐纳德·特朗普重新回到白宫，紧张局势更加加剧。上周，经济部长罗伯特·哈贝克表示，德国现在预计2025年将没有经济增长，并将此次下调归咎于特朗普的关税政策。

在德国之外，欧元区更好的数字来自小国。西班牙和立陶宛各自增长了0.6%。意大利增长了0.3%。但爱尔兰完全进入了狂野模式，仅仅三个月就跳涨了3.2%。这种跃升对爱尔兰来说并不新鲜——其经济中有许多大型跨国公司，这使得其数据比该区域大多数国家更为波动。

法国几乎没有增加任何东西，第一季度增长仅为0.1%。这仍然算作增长，但很明显，南方和较小的国家在本季度推动了这一集团的表现。

关税冲击市场情绪，欧洲央行努力保持政策不变

欧洲中央银行在过去两年中大部分时间里都在降低利率，以防止欧元区经济完全停滞。本月早些时候，欧洲央行将其存款便利利率——其关键政策利率——下调至2.25%，低于2023年年中时的4%。这一举措旨在刺激该地区更多的借贷和消费。

今年三月，欧洲央行表示预计2025年欧元区GDP将增长0.9%。这比一月份的预测有所下降。新的预测将在六月份公布，中央银行表示这些下一个数字将在决定未来利率政策时至关重要。

但降息并不是灵丹妙药。欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德 （Christine Lagarde） 表示，该地区的通货紧缩进程“进展顺利，我们已接近完成”，但警告称，美国关税等冲击可能会再次“抑制”增长。

在国际货币基金组织和世界银行春季会议上，来自欧洲央行和其他全球机构的官员表示，特朗普的贸易政策是对欧洲增长最大威胁之一。

目前，欧盟在启动任何报复性关税之前正在等待。该集团将保持静观，直到与美国的谈判在七月成功或崩溃。

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