【Pesona Vietnam】Penjelasan menyeluruh tentang situasi saat ini di Vietnam, berapa banyak ruang yang ada untuk pertumbuhan? | Monex Sesuai Permintaan | Informasi dan media investasi Manekuri Monex Securities berguna untuk uang
• Tarif timbal balik terhadap Vietnam yang diumumkan oleh Presiden Trump pada 2 April adalah 46%, yang merupakan tingkat yang tinggi, dan sebagai respon, pasar saham Vietnam mengalami penurunan hingga sekitar 14%. Saat ini, dengan diumumkannya penundaan penerapan selama 90 hari, pasar telah pulih sekitar setengah dari penurunan tersebut.
• Ekspor Vietnam ke Amerika Serikat menyumbang sekitar 30% dari total, dengan surplus perdagangan ke Amerika Serikat sebesar sekitar 130 miliar dolar (sekitar 19 triliun yen) yang besar. Produk ekspor utama adalah elektronik (iPhone, smartphone, perangkat elektronik rumah tangga, dll.) yang telah dipindahkan dari China sejak 2018.
【図表1】Situasi Perdagangan Vietnam dan Amerika Serikat
Sumber: Grafik lingkaran kiri: Dibuat oleh Daiwa Asset Management dari UN Comtrade
（※）Nilai di bawah desimal kedua tidak akan menjumlahkan total 100% melalui perhitungan sederhana.
Sumber: Gambar di sebelah kanan: UN Comtrade, dibuat oleh Daiwa Asset Management
（※）Rata-rata tarif bea masuk dihitung secara sederhana, nilai ekspor dan impor serta produk ekspor dan impor adalah pada tahun 2024
※Isi dari dokumen ini tidak menunjukkan atau menjamin hasil di masa depan.
Pemerintah Vietnam telah menunjukkan kesediaan untuk berkompromi, seperti bersiap untuk mengurangi tarif pada AS menjadi 0%. AS juga mengumumkan pengetatan pembatasan ekspor pengalihan dari China, yang dianggap AS bermasalah. Kecil kemungkinan tarif 46% akan diterapkan apa adanya, karena akan merespons dari berbagai sudut, seperti membeli pesawat Boeing dan menarik bisnis keluarga Trump.
Pertumbuhan Ekonomi dan Potensi Vietnam
Vietnam saat ini memiliki perjanjian perdagangan bebas (FTA) dengan sekitar 30 negara dan wilayah, memberikan keunggulan akses ke pasar sekitar 3 miliar orang di seluruh dunia dengan tarif bea yang rendah. Bahkan jika Amerika Serikat dikecualikan, masih memungkinkan untuk mengekspor dengan tarif bea rendah ke pasar lebih dari 2,5 miliar orang.
Pemerintah Vietnam telah mengumumkan kebijakan ambisius untuk mencapai pertumbuhan ekonomi lebih dari 8% pada tahun 2025. Kebijakan ini bertujuan untuk mempercepat investasi infrastruktur melalui pengeluaran fiskal besar-besaran, dengan berbagai proyek yang direncanakan seperti jalan raya, metro, dan pembangkit listrik. Selain itu, utang pemerintah relatif rendah, memberikan ruang yang besar untuk meningkatkan pengeluaran fiskal.
Seperti yang telah dikonfirmasi melalui survei lapangan, urbanisasi sedang berlangsung di Vietnam, dengan orang-orang yang berpindah dari daerah pedesaan, dan kelas menengah sedang berkembang. Peningkatan pusat perbelanjaan mewah dan penyebaran mobil menunjukkan perkembangan premium dalam konsumsi.
Perluasan Kelas Menengah dan Tahapan Pembangunan Ekonomi
・PDB per kapita Vietnam saat ini sekitar 4.300 dolar AS, setara dengan tingkat Jepang pada awal 1970-an. Secara umum, ketika PDB per kapita melampaui 3.000 dolar AS, pendapatan tersedia meningkat, dan konsumsi di luar makanan serta barang-barang kebutuhan hidup menjadi mungkin.
Diperkirakan bahwa populasi kelas menengah di Vietnam akan meningkat secara signifikan, dengan sekitar 23 juta orang atau sekitar 1/4 dari populasi akan bergabung dengan kelas menengah pada dekade 2020 hingga 2030. Urbanisasi juga berlangsung dengan cepat, dan dengan adanya periode bonus demografi, permintaan properti diperkirakan akan tetap tinggi.
Melihat perubahan pada saham teratas di pasar saham, pada tahun 2012 perusahaan di sektor barang kebutuhan pokok berada di peringkat teratas, tetapi saat ini tidak termasuk dalam 10 saham teratas, yang menunjukkan adanya peningkatan dan pemutakhiran dalam konsumsi.
【Tabel 2】Perhatian terhadap perkembangan perusahaan Vietnam
Sumber: Dibuat oleh Daito Asset Management dari Bloomberg
※Tidak ada konten dalam dokumen ini yang menunjukkan atau menjamin hasil di masa depan.
Perusahaan Utama dan Struktur Industri di Vietnam
• Di pasar saham Vietnam, semakin banyak perusahaan yang beroperasi secara global. Terutama FPT Corporation, yang merupakan perusahaan terbesar di Vietnam dalam penyediaan layanan TI, dengan penjualan luar negeri menyumbang sekitar setengah dari total, dan memiliki 3000 karyawan di Jepang. Baru-baru ini, diumumkan bahwa Sumitomo Corporation dan SBI Holdings akan berinvestasi di FPT Corporation untuk memasuki bisnis pusat data pengembangan AI.
・Grup VIN adalah konglomerat terbesar di Vietnam yang terlibat dalam berbagai industri yang berkaitan dengan kehidupan sehari-hari. Dalam bisnis real estat (VIN Homes), mereka mengembangkan area perumahan besar yang dilengkapi dengan resor mewah dan danau buatan. Produsen EV baru VIN Fast diperkirakan akan meraih posisi pertama dalam penjualan mobil domestik di Vietnam pada tahun 2024, mengalahkan Toyota, dan juga secara aktif membangun infrastruktur pengisian EV.
• Dalam struktur sektor pasar saham Vietnam, sekitar setengahnya didominasi oleh sektor keuangan (terutama perbankan). Bank-bank memiliki permintaan yang kuat untuk pinjaman perumahan dan mobil individu serta investasi modal dan modal kerja perusahaan, yang didorong oleh pertumbuhan ekonomi yang tinggi, dan juga memiliki profitabilitas yang tinggi karena lingkungan suku bunga yang relatif tinggi.
Prospek Pasar Saham Vietnam
• Pasar saham Vietnam menunjukkan tren kenaikan seiring dengan pemulihan ekonomi pada tahun 2023, dan pada Maret 2025 diperkirakan akan mencapai level tertinggi dalam hampir 3 tahun. Pada masa penurunan sebelumnya, penurunan sentimen akibat ketegangan AS-Tiongkok dan penguatan regulasi pasar real estat di Vietnam berpengaruh, namun saat ini regulasi di pasar real estat telah mereda dan menunjukkan tren pemulihan.
• Mengenai valuasi, ada kemungkinan proyeksi kinerja berfluktuasi akibat dampak kebijakan tarif Trump, tetapi saat ini berada di bawah rata-rata 5 tahun, sehingga risiko untuk membeli pada harga tinggi dianggap relatif rendah.
• Pasar saham Vietnam saat ini diklasifikasikan sebagai "pasar perbatasan" dalam indeks MSCI dan FTSE, namun ada kemungkinan FTSE akan meningkatkan Vietnam menjadi "negara berkembang" pada awal Oktober 2025. Jika ini terjadi, investor asing akan dapat berinvestasi tanpa hambatan, dan aliran dana diharapkan dapat meningkat.
Sistem politik dan lingkungan investasi di Vietnam
・Vietnam merupakan satu-satunya partai yang sah adalah Partai Komunis Vietnam, namun berbeda dengan China, sistem kepemimpinan kolektif berfungsi dengan baik. Politika dijalankan oleh empat orang, yaitu Sekretaris Jenderal Partai Komunis, Perdana Menteri, dan Presiden Negara, dan setiap lima tahun, pimpinan partai dan pemerintah berganti. Peralihan generasi pada tahun 2024 juga berjalan dengan lancar.
・Perbedaan besar dengan China adalah bahwa anggota parlemen dipilih melalui pemilihan langsung oleh rakyat, kontrol informasi yang lebih longgar, dan akses ke media asing yang memungkinkan (layanan seperti LINE, WhatsApp, Facebook yang dilarang di China dapat diakses), sehingga sistem menjadi lebih terbuka.
Pemerintah memposisikan pengembangan ekonomi sebagai prioritas utama dan menunjukkan sikap yang kuat untuk mengembangkan ekonomi secara top-down. Risiko politik adalah faktor yang harus dipertimbangkan oleh investor, tetapi saat ini stabilitas politik menjadi faktor yang mendukung pertumbuhan ekonomi.
Faktor Risiko
• Faktor risiko jangka pendek adalah kebijakan tarif Amerika Serikat, dan harga saham dapat berfluktuasi tergantung pada kemajuan negosiasi perdagangan antara Vietnam dan pemerintah AS. Jika diterapkan, dampaknya terhadap PDB diperkirakan mencapai maksimum sekitar 2–3%, namun dengan dukungan dari pengeluaran fiskal pemerintah, diperkirakan dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan sekitar 6%.
Sebagai dampak tidak langsung, jika kekhawatiran tentang resesi ekonomi di AS dan inflasi tinggi semakin meningkat, kemungkinan penurunan harga saham global akan semakin dalam, dan saham Vietnam juga rentan terhadap dampak memburuknya lingkungan eksternal.
• Mata uang Vietnam (Dong) memiliki sistem nilai tukar yang dikelola terhadap dolar AS, dengan pemerintah mengontrol dalam rentang 5% ke atas dan ke bawah. Namun, jika lingkungan eksternal memburuk dengan cepat dan investor asing menarik dana, kemungkinan melemahnya Dong dapat terjadi. Pada dasarnya, nilai tukar Dong terhadap Yen ditentukan hampir sepenuhnya oleh nilai tukar dolar terhadap Yen.
Ukuran Pasar Saham Vietnam
• Ukuran pasar saham Vietnam saat ini sekitar 35-40 triliun yen, yang hanya sekitar 5% dari ukuran pasar saham India, tetapi diperkirakan bahwa kapitalisasi pasar saham akan berkembang seiring dengan pertumbuhan ekonomi.
・Regulasi investasi bagi investor asing masih ada, tetapi kebijakan untuk melonggarkannya sedang dilakukan secara bertahap. Sekitar 40% dari pasar saham saat ini dibuka untuk investor asing, dan sekitar 60% dari kuota tersebut masih kosong, sehingga akan ada ruang investasi sekitar 10 triliun yen ke depan.
Konten ini adalah ringkasan otomatis dari video yang diposting di saluran YouTube "Monex On Demand" yang dikelola oleh Monex Securities menggunakan AI. Ringkasan ini mungkin mengandung kesalahan ketik atau informasi yang tidak akurat, jadi untuk informasi yang tepat, silakan tekan panduan di bawah ini dan tonton video di halaman web yang ditampilkan.
Lihat Asli
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
【Pesona Vietnam】Penjelasan menyeluruh tentang situasi saat ini di Vietnam, berapa banyak ruang yang ada untuk pertumbuhan? | Monex Sesuai Permintaan | Informasi dan media investasi Manekuri Monex Securities berguna untuk uang
Pengaruh dan Respons Kebijakan Tarif Trump
• Tarif timbal balik terhadap Vietnam yang diumumkan oleh Presiden Trump pada 2 April adalah 46%, yang merupakan tingkat yang tinggi, dan sebagai respon, pasar saham Vietnam mengalami penurunan hingga sekitar 14%. Saat ini, dengan diumumkannya penundaan penerapan selama 90 hari, pasar telah pulih sekitar setengah dari penurunan tersebut.
• Ekspor Vietnam ke Amerika Serikat menyumbang sekitar 30% dari total, dengan surplus perdagangan ke Amerika Serikat sebesar sekitar 130 miliar dolar (sekitar 19 triliun yen) yang besar. Produk ekspor utama adalah elektronik (iPhone, smartphone, perangkat elektronik rumah tangga, dll.) yang telah dipindahkan dari China sejak 2018.
【図表1】Situasi Perdagangan Vietnam dan Amerika Serikat
Sumber: Grafik lingkaran kiri: Dibuat oleh Daiwa Asset Management dari UN Comtrade
（※）Nilai di bawah desimal kedua tidak akan menjumlahkan total 100% melalui perhitungan sederhana.
Sumber: Gambar di sebelah kanan: UN Comtrade, dibuat oleh Daiwa Asset Management
（※）Rata-rata tarif bea masuk dihitung secara sederhana, nilai ekspor dan impor serta produk ekspor dan impor adalah pada tahun 2024
※Isi dari dokumen ini tidak menunjukkan atau menjamin hasil di masa depan.
Pemerintah Vietnam telah menunjukkan kesediaan untuk berkompromi, seperti bersiap untuk mengurangi tarif pada AS menjadi 0%. AS juga mengumumkan pengetatan pembatasan ekspor pengalihan dari China, yang dianggap AS bermasalah. Kecil kemungkinan tarif 46% akan diterapkan apa adanya, karena akan merespons dari berbagai sudut, seperti membeli pesawat Boeing dan menarik bisnis keluarga Trump.
Pertumbuhan Ekonomi dan Potensi Vietnam
Vietnam saat ini memiliki perjanjian perdagangan bebas (FTA) dengan sekitar 30 negara dan wilayah, memberikan keunggulan akses ke pasar sekitar 3 miliar orang di seluruh dunia dengan tarif bea yang rendah. Bahkan jika Amerika Serikat dikecualikan, masih memungkinkan untuk mengekspor dengan tarif bea rendah ke pasar lebih dari 2,5 miliar orang.
Pemerintah Vietnam telah mengumumkan kebijakan ambisius untuk mencapai pertumbuhan ekonomi lebih dari 8% pada tahun 2025. Kebijakan ini bertujuan untuk mempercepat investasi infrastruktur melalui pengeluaran fiskal besar-besaran, dengan berbagai proyek yang direncanakan seperti jalan raya, metro, dan pembangkit listrik. Selain itu, utang pemerintah relatif rendah, memberikan ruang yang besar untuk meningkatkan pengeluaran fiskal.
Seperti yang telah dikonfirmasi melalui survei lapangan, urbanisasi sedang berlangsung di Vietnam, dengan orang-orang yang berpindah dari daerah pedesaan, dan kelas menengah sedang berkembang. Peningkatan pusat perbelanjaan mewah dan penyebaran mobil menunjukkan perkembangan premium dalam konsumsi.
Perluasan Kelas Menengah dan Tahapan Pembangunan Ekonomi
・PDB per kapita Vietnam saat ini sekitar 4.300 dolar AS, setara dengan tingkat Jepang pada awal 1970-an. Secara umum, ketika PDB per kapita melampaui 3.000 dolar AS, pendapatan tersedia meningkat, dan konsumsi di luar makanan serta barang-barang kebutuhan hidup menjadi mungkin.
Melihat perubahan pada saham teratas di pasar saham, pada tahun 2012 perusahaan di sektor barang kebutuhan pokok berada di peringkat teratas, tetapi saat ini tidak termasuk dalam 10 saham teratas, yang menunjukkan adanya peningkatan dan pemutakhiran dalam konsumsi.
【Tabel 2】Perhatian terhadap perkembangan perusahaan Vietnam
Sumber: Dibuat oleh Daito Asset Management dari Bloomberg
※Tidak ada konten dalam dokumen ini yang menunjukkan atau menjamin hasil di masa depan.
Perusahaan Utama dan Struktur Industri di Vietnam
• Di pasar saham Vietnam, semakin banyak perusahaan yang beroperasi secara global. Terutama FPT Corporation, yang merupakan perusahaan terbesar di Vietnam dalam penyediaan layanan TI, dengan penjualan luar negeri menyumbang sekitar setengah dari total, dan memiliki 3000 karyawan di Jepang. Baru-baru ini, diumumkan bahwa Sumitomo Corporation dan SBI Holdings akan berinvestasi di FPT Corporation untuk memasuki bisnis pusat data pengembangan AI.
・Grup VIN adalah konglomerat terbesar di Vietnam yang terlibat dalam berbagai industri yang berkaitan dengan kehidupan sehari-hari. Dalam bisnis real estat (VIN Homes), mereka mengembangkan area perumahan besar yang dilengkapi dengan resor mewah dan danau buatan. Produsen EV baru VIN Fast diperkirakan akan meraih posisi pertama dalam penjualan mobil domestik di Vietnam pada tahun 2024, mengalahkan Toyota, dan juga secara aktif membangun infrastruktur pengisian EV.
• Dalam struktur sektor pasar saham Vietnam, sekitar setengahnya didominasi oleh sektor keuangan (terutama perbankan). Bank-bank memiliki permintaan yang kuat untuk pinjaman perumahan dan mobil individu serta investasi modal dan modal kerja perusahaan, yang didorong oleh pertumbuhan ekonomi yang tinggi, dan juga memiliki profitabilitas yang tinggi karena lingkungan suku bunga yang relatif tinggi.
Prospek Pasar Saham Vietnam
• Pasar saham Vietnam menunjukkan tren kenaikan seiring dengan pemulihan ekonomi pada tahun 2023, dan pada Maret 2025 diperkirakan akan mencapai level tertinggi dalam hampir 3 tahun. Pada masa penurunan sebelumnya, penurunan sentimen akibat ketegangan AS-Tiongkok dan penguatan regulasi pasar real estat di Vietnam berpengaruh, namun saat ini regulasi di pasar real estat telah mereda dan menunjukkan tren pemulihan.
• Mengenai valuasi, ada kemungkinan proyeksi kinerja berfluktuasi akibat dampak kebijakan tarif Trump, tetapi saat ini berada di bawah rata-rata 5 tahun, sehingga risiko untuk membeli pada harga tinggi dianggap relatif rendah.
• Pasar saham Vietnam saat ini diklasifikasikan sebagai "pasar perbatasan" dalam indeks MSCI dan FTSE, namun ada kemungkinan FTSE akan meningkatkan Vietnam menjadi "negara berkembang" pada awal Oktober 2025. Jika ini terjadi, investor asing akan dapat berinvestasi tanpa hambatan, dan aliran dana diharapkan dapat meningkat.
Sistem politik dan lingkungan investasi di Vietnam
・Vietnam merupakan satu-satunya partai yang sah adalah Partai Komunis Vietnam, namun berbeda dengan China, sistem kepemimpinan kolektif berfungsi dengan baik. Politika dijalankan oleh empat orang, yaitu Sekretaris Jenderal Partai Komunis, Perdana Menteri, dan Presiden Negara, dan setiap lima tahun, pimpinan partai dan pemerintah berganti. Peralihan generasi pada tahun 2024 juga berjalan dengan lancar.
・Perbedaan besar dengan China adalah bahwa anggota parlemen dipilih melalui pemilihan langsung oleh rakyat, kontrol informasi yang lebih longgar, dan akses ke media asing yang memungkinkan (layanan seperti LINE, WhatsApp, Facebook yang dilarang di China dapat diakses), sehingga sistem menjadi lebih terbuka.
Faktor Risiko
• Faktor risiko jangka pendek adalah kebijakan tarif Amerika Serikat, dan harga saham dapat berfluktuasi tergantung pada kemajuan negosiasi perdagangan antara Vietnam dan pemerintah AS. Jika diterapkan, dampaknya terhadap PDB diperkirakan mencapai maksimum sekitar 2–3%, namun dengan dukungan dari pengeluaran fiskal pemerintah, diperkirakan dapat mempertahankan tingkat pertumbuhan sekitar 6%.
Sebagai dampak tidak langsung, jika kekhawatiran tentang resesi ekonomi di AS dan inflasi tinggi semakin meningkat, kemungkinan penurunan harga saham global akan semakin dalam, dan saham Vietnam juga rentan terhadap dampak memburuknya lingkungan eksternal.
• Mata uang Vietnam (Dong) memiliki sistem nilai tukar yang dikelola terhadap dolar AS, dengan pemerintah mengontrol dalam rentang 5% ke atas dan ke bawah. Namun, jika lingkungan eksternal memburuk dengan cepat dan investor asing menarik dana, kemungkinan melemahnya Dong dapat terjadi. Pada dasarnya, nilai tukar Dong terhadap Yen ditentukan hampir sepenuhnya oleh nilai tukar dolar terhadap Yen.
Ukuran Pasar Saham Vietnam
• Ukuran pasar saham Vietnam saat ini sekitar 35-40 triliun yen, yang hanya sekitar 5% dari ukuran pasar saham India, tetapi diperkirakan bahwa kapitalisasi pasar saham akan berkembang seiring dengan pertumbuhan ekonomi.
・Regulasi investasi bagi investor asing masih ada, tetapi kebijakan untuk melonggarkannya sedang dilakukan secara bertahap. Sekitar 40% dari pasar saham saat ini dibuka untuk investor asing, dan sekitar 60% dari kuota tersebut masih kosong, sehingga akan ada ruang investasi sekitar 10 triliun yen ke depan.
Konten ini adalah ringkasan otomatis dari video yang diposting di saluran YouTube "Monex On Demand" yang dikelola oleh Monex Securities menggunakan AI. Ringkasan ini mungkin mengandung kesalahan ketik atau informasi yang tidak akurat, jadi untuk informasi yang tepat, silakan tekan panduan di bawah ini dan tonton video di halaman web yang ditampilkan.