ビットコインに基づく新型ステーブルコイン：無期限先物ヘッジメカニズムの革新的試み

新しいステーブルコインの概念が業界の注目を集めています。従来の法定通貨に支えられたものや暗号通貨で担保されたステーブルコインとは異なり、この新しいタイプのステーブルコインはビットコインに基づく革新的なメカニズムを採用しています。

このステーブルコインのデザイン理念は非常に革新的であり、従来の金融システムが依存する中央集権的な構造、例えば法定通貨の保管、銀行の清算、規制の制約などを回避しようとしています。代わりに、ビットコインを中心に全体のエコシステムを構築することを選択しています。

このステーブルコインはYUSDと名付けられており、主な特徴は次のとおりです：

• 価格は1ドルに固定されています
• ビットコインを担保としてサポート
• ヘッジするために無期限先物をショートして価格を安定させる

注目すべきは、このメカニズムがオラクルを必要とせず、法定通貨の準備や第三者の仲介機関の参加も必要としないことです。

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YUSDの鋳造プロセスも非常に独特です。特定の主要なステーブルコインが指定されたスマートコントラクトに預け入れられたときにのみ、YUSDが鋳造されます。検証が完了すると、YUSDが生成され、対応する担保が安全な保管庫に移されます。このプロセスは完全にスマートコントラクトのロジックによって制御されており、人的介入の可能性はありません。

では、このステーブルコインはどのように機能するのでしょうか？その基本的なプロセスは以下の通りです。

1. ユーザーは鋳造または取引を通じてYUSDを取得できます
2. システムはこれらの資金を使用してビットコインを購入します
3. 空売りの無期限先物を開設して価格変動リスクをヘッジする
4. ショートポジションから資金調達率の利益を得る
5. 収益の一部を保険プールに注入し、部分をYUSD保有者に分配します。

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このメカニズムの核心は、無期限先物の資金料率を利用して利益を得ることにあります。システムがビットコイン無期限先物をショートする際、ロングのトレーダーから資金料率を得ることができます。市場にロングの需要が存在する限り、この収益は持続的に生まれます。

YUSDの保有者にとって、利益を得るプロセスは非常に簡単です。システムは自動的にユーザーが保有しているシェアを記録し、対応する報酬を生成します。ユーザーは関連アプリを通じて受け取るだけです。

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このステーブルコインの設計は、中央集権リスクと一般的なシングルポイント障害を回避することを目的としています。法定通貨のサポートに依存せず、USDCなどの中央集権ステーブルコインを準備金として必要とせず、オラクルにも依存しません。システム全体はビットコインのみに基づいて運用され、担保とヘッジを通じてリスクを処理し、各指標をリアルタイムで監視します。

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負の資金費率が発生する可能性に対応するために、システムは保険基金を設立しました。この基金は、収益の一部から成り立っており、資金費率が負に転じてショートコストが上昇したときに使用されます。基金の管理はマルチシグネチャスマートコントラクトを採用しており、将来的には分散型自治組織（DAO）によって管理される予定です。

透明度はこのシステムのもう一つの大きな特徴です。ユーザーは、保管された準備金を検証し、取引所のポジションを確認し、公開された読み取り専用APIを通じてリアルタイムでシステムの状態を把握することができます。

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基本的なステーブルコイン機能に加えて、このシステムは成長を促進するためのポイントインセンティブメカニズムを設計しています。ユーザーはYUSDを保有したり、流動性を提供したり、借り入れに参加したりすることでポイントを獲得できます。これらのポイントは最終的にシステムのネイティブトークンに交換できます。

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現在、この革新はイーサリアムとBNBチェーンで開始されています。プロジェクトはまだ初期段階にありますが、実際の市場環境でのパフォーマンスは今後の観察が必要です。しかし、これはビットコインに基づいて通貨システムを構築する大胆な試みであることは間違いありません。

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