RWA không thể bỏ qua những phân khúc: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Khi thảo luận về RWA, chúng ta thường chú ý đến trái phiếu Mỹ, thu nhập cố định, chứng khoán và các tài sản cơ sở khác, nhưng thực tế hiện tại, ngoài stablecoin, dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án đứng đầu về quy mô tài sản lần lượt là: Franklin Templeton: 312 triệu USD( trái phiếu chính phủ); Centrifuge: 247 triệu USD( tài sản thế chấp); Ondo Finance: 183 triệu USD( trái phiếu chính phủ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, Ondo Finance cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đang thiết lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với Aave. Có thể thấy quỹ mã hóa kỹ thuật số có tầm quan trọng trong việc kết nối tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung. Hiện tại, những gì chúng ta đang nói đến về RWA chủ yếu là nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của lĩnh vực tiền điện tử, trong khi từ góc độ tài chính truyền thống, quỹ được mã hóa thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân phối có thể giải phóng giá trị lớn hơn nhiều.
Bài viết này sẽ phân tích dần giá trị của quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua các trường hợp đã quan sát trên thị trường hiện nay, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số(Tokenization) thường là sự biểu diễn của tài sản trên blockchain sau khi tài sản được số hóa, và ứng dụng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được ứng dụng vào mã hóa kỹ thuật số không chỉ có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, mà còn có thể bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền phát trực tuyến âm nhạc. Token phát sinh từ tài sản sau khi mã hóa kỹ thuật số là phương tiện thể hiện giá trị của tài sản, là chứng nhận quyền lợi của tài sản.
Sự đổi mới và cách mạng này cũng áp dụng cho quỹ, sau khi mã hóa kỹ thuật số quỹ, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số (Tokenized Fund), tức là phần chia của quỹ được ghi lại dưới dạng số hóa của token trong sổ cái phân phối blockchain, token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác với quỹ tiền điện tử (Token Fund) chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản của toàn ngành tăng trưởng theo sự gia tăng của thị trường, nhưng chi phí quản lý quỹ đang bị ép xuống do cạnh tranh đồng nghiệp và xu hướng chuyển dịch sang chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường còn đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận của quỹ đang bị thu hẹp.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, nhà đầu tư của nó thường chỉ giới hạn trong một số ít nhà đầu tư tổ chức. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang cần gấp rút để giảm ngưỡng đầu tư, thông qua thiết kế sản phẩm phù hợp để phát hành các sản phẩm thay thế đáp ứng nhu cầu đầu tư của các khách hàng không phải tổ chức như các tổ chức nhỏ và vừa, văn phòng gia đình đến các cá nhân có giá trị tài sản cao.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại của ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin rằng, trong tương lai, các quỹ dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ (Asset Under Management, AuM), đầu tư vào nhiều loại tài sản hơn (RWA đa dạng tài sản mã hóa kỹ thuật số); mà còn thu hút các loại nhà đầu tư mới (nhà đầu tư trong các khu vực chưa có ngân hàng ở Châu Á, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh thông qua tài sản tiền điện tử ), cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng (KYC được nhúng trong hợp đồng thông minh ); và có thể giúp quỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh nâng cấp kỹ thuật số ngành công nghiệp (nâng cấp kỹ thuật số), đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị của họ (lợi thế của blockchain và sổ cái phân tán ).
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc cho thị trường quỹ
2.1 Mã hóa kỹ thuật số hỗ trợ thúc đẩy sự chuyển đổi số của thị trường quỹ
Hiện tại, quỹ và nhà đầu tư bị phân tách bởi nhiều tổ chức trung gian, đầu phân phối quỹ (Công ty phân phối quỹ) bao gồm: cố vấn tài chính, nền tảng quỹ(Nền tảng quỹ) và mạng lưới định tuyến đơn hàng(Mạng lưới định tuyến đơn hàng); đầu dịch vụ quỹ bao gồm: đại lý thanh toán(Đại lý thanh toán), ngân hàng lưu ký(Ngân hàng lưu ký) và kế toán quỹ(Kế toán quỹ).
Đại lý chuyển nhượng ( Transfer Agents ) giúp phối hợp hai bên để hỗ trợ quỹ, có trách nhiệm hiểu khách hàng ( KYC ), phòng chống rửa tiền ( AML ), chống tài trợ khủng bố ( CFT ) và xác minh sàng lọc các lệnh trừng phạt kinh tế, thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền quỹ, báo cáo cho các quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký của nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về bản chất là không hiệu quả:(1) cổ phần quỹ được thiết lập để đáp ứng việc đăng ký mua, và bị hủy bỏ để đáp ứng việc rút tiền;(2) định giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kế toán quỹ thiết lập;(3) đại lý chuyển nhượng định giá trên cơ sở giá trị tài sản ròng bằng cách nhận và tích hợp đơn hàng, và thanh toán đơn hàng qua cách ghi nhận trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với vị trí tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;(4) trong ba ngày trước khi phát hành cổ phần quỹ và thanh toán tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với sự biến động của thị trường và rủi ro đối tác giao dịch;(5) tính thanh khoản của quỹ cũng buộc người quản lý quỹ phải giữ lại vị trí tiền mặt, để chịu chi phí cân bằng lại giá trị tài sản ròng của quỹ.
So với trước đây, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp như trên: ( Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các bước đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp qua token quỹ và token thanh toán vào tài khoản của nhà đầu tư ) ví điện tử (, giao dịch có tính chất quyết toán cuối cùng, do đó loại bỏ rủi ro từ thị trường và đối tác giao dịch; ) ( Vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân tán của blockchain, nên mọi thay đổi quyền sở hữu sẽ được ghi lại tự động, do đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ) ( Do tất cả các trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, nên cũng không cần báo cáo và đối chiếu nhiều bên.
Trong khi đó, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện tương tác số hóa:)1( do tích hợp các xác minh lọc KYC, AML, CFT và các lệnh trừng phạt kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được cải thiện;)2( dựa trên việc thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn trên blockchain, đạt được giá cả thời gian thực 24/7, thanh toán thời gian thực;)3( quyền truy cập vào sổ cái thống nhất nhiều bên, có thể chia sẻ dữ liệu thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp truy cập dữ liệu quỹ và giao dịch;)4( các nhà quản lý quỹ sẽ nhận được thông tin nhà đầu tư phong phú hơn, cũng như thông tin giao dịch.
) 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành việc huy động 6 triệu đô la. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã thiết lập tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa kỹ thuật số được tạo ra thông qua Solv Protocol có thể thực hiện việc huy động, phát hành, đăng ký, rút tiền, giao dịch và thanh toán quỹ trên chuỗi, đạt được sự thông suốt tài chính hiệu quả cho các quỹ mã hóa.
Chúng tôi thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã thực hiện việc phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số, bao gồm quỹ mở Open-end Funds và quỹ đóng Close-end Funds, phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư và quản lý hơn 160 triệu USD tài sản.
![Những lĩnh vực phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol cho phép các nhà quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi các khoản tiền huy động được ) stablecoin, BTC, ETH và ( vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, đồng thời tạo ra chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho chứng chỉ quỹ cho các nhà đầu tư, giúp các nhà quản lý quỹ có thể đầu tư theo chiến lược đầu tư của mình bằng cách sử dụng số tiền huy động được.
Ví dụ, chúng ta thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, được bố trí theo chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, một quỹ mở khác là RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, do người quản lý quỹ Solv RWA khởi xướng, huy động USDT stablecoin, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi suất từ trái phiếu Mỹ cho những người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà tổng quy mô đơn vị hoặc cổ phần không được cố định khi nhà quản lý quỹ thành lập quỹ. Quỹ có thể phát hành cổ phần bất cứ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền, với chiến lược đầu tư là danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao, thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi do Solv Protocol phát hành, nguồn vốn huy động từ BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc về tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ) như trái phiếu Mỹ RWA (. Kiến trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận hưởng tối đa giá trị mà mã hóa mang lại. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, )1( có thể giúp nhà quản lý quỹ trực tiếp đối mặt với nhà đầu tư, thu thập nhiều dữ liệu nhà đầu tư hơn, thông tin giao dịch; )2( loại bỏ nhiều ma sát từ các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán của quỹ mã hóa kỹ thuật số đều được thực hiện qua blockchain, và được ghi lại trên sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4( giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút quỹ có thể thực hiện bất cứ lúc nào 7/24, và nhiều lợi thế khác.
Solv Protocol cho biết: hiện tại, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức tập trung, quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ của những tổ chức này không minh bạch, gây ra vấn đề về niềm tin. Các giải pháp phân quyền tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản đạt được niềm tin và tính thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo ra, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này đã giảm bớt rào cản để tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư Solv Protocol nói: "Solv đã xây dựng một nền tảng tài chính phi tập trung cấp độ tổ chức không cần tin tưởng, tích hợp các nhà môi giới, nhà phát hành, nhà tạo lập thị trường và nhà lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên trên blockchain kết nối tài chính phi tập trung, tài chính tập trung và tài chính truyền thống."
![Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Ba, thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Quỹ mã hóa kỹ thuật số có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian ) như nhà phân phối quỹ (, và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không thể thay đổi ngay lập tức. Đối với các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều thực tế nhất là việc mã hóa chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán của việc đăng ký và rút tiền của quỹ.
) 3.1 Mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Quỹ hiện tại thường được định giá theo giá trị tài sản ròng, người quản lý quỹ thông qua hệ thống ngân hàng để thu hoặc chi tiền mặt, sau ba ngày (T+3) thực hiện thanh toán bằng cách phát hành hoặc hủy bỏ phần quỹ. Trong khi đó, quỹ mã hóa kỹ thuật số tính toán giá mỗi ngày không chỉ một lần, và do việc đăng ký và rút tiền sẽ được "tự động" thanh toán trên blockchain, phương thức thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng ###T+3( sẽ bị thay thế. Chúng ta có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol, quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được giá cả theo thời gian thực và thanh toán theo thời gian thực trên thị trường )7/24(.
Phương thức thanh toán này dựa vào công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: Thanh toán nguyên tử ) Atomic Settlement (, có nghĩa là giao dịch giữa tiền mặt tương đương và phần quỹ được liên kết trực tiếp, tức là khi một loại tài sản được chuyển nhượng, một loại tài sản khác cũng được chuyển nhượng đồng thời. Nói cách khác, điều kiện tiên quyết để thanh toán là ví điện tử của người mua và người bán phải có tiền mặt và phần quỹ để đổi chác, thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc trao đổi đồng thời. Nếu tiền mặt hoặc phần quỹ không được giao, giao dịch sẽ không xảy ra. Phương thức thanh toán này loại bỏ rủi ro đối tác đồng thời có khả năng thanh toán theo thời gian thực, mang lại sự cải thiện lớn về hiệu quả giao dịch.
Bitcoin được thiết kế ngay từ đầu để đạt được sự phi tập trung.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
10 thích
Phần thưởng
10
5
Chia sẻ
Bình luận
0/400
NotSatoshi
· 11giờ trước
Lại là quỹ chơi đùa với đồ ngốc
Xem bản gốcTrả lời0
DisillusiionOracle
· 11giờ trước
Nghe to ghê, suýt nữa bị lừa.
Xem bản gốcTrả lời0
TopEscapeArtist
· 12giờ trước
Lại lỗ lại không hiểu, tôi cười. Tín hiệu không rõ, không dám All in.
Xem bản gốcTrả lời0
PensionDestroyer
· 12giờ trước
Chuyển tiền còn kém hơn mua quỹ đầu tư ổn định.
Xem bản gốcTrả lời0
ClassicDumpster
· 12giờ trước
Bôi trơn, bôi trơn, lợi nhuận ổn định mới là chính đạo
Mã hóa kỹ thuật số quỹ: Giá trị và khám phá thực tiễn của lĩnh vực mới RWA
RWA không thể bỏ qua những phân khúc: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ
Khi thảo luận về RWA, chúng ta thường chú ý đến trái phiếu Mỹ, thu nhập cố định, chứng khoán và các tài sản cơ sở khác, nhưng thực tế hiện tại, ngoài stablecoin, dự án RWA có quy mô tài sản lớn nhất là quỹ thị trường tiền tệ. Ba dự án đứng đầu về quy mô tài sản lần lượt là: Franklin Templeton: 312 triệu USD( trái phiếu chính phủ); Centrifuge: 247 triệu USD( tài sản thế chấp); Ondo Finance: 183 triệu USD( trái phiếu chính phủ).
Franklin Templeton hoàn toàn là một quỹ mã hóa kỹ thuật số, Ondo Finance cũng có hai quỹ mã hóa kỹ thuật số, Centrifuge cũng đang thiết lập quỹ mã hóa kỹ thuật số trong dự án RWA hợp tác với Aave. Có thể thấy quỹ mã hóa kỹ thuật số có tầm quan trọng trong việc kết nối tài chính truyền thống và tài chính phi tập trung. Hiện tại, những gì chúng ta đang nói đến về RWA chủ yếu là nhu cầu thu hút giá trị một chiều từ thế giới thực của lĩnh vực tiền điện tử, trong khi từ góc độ tài chính truyền thống, quỹ được mã hóa thông qua blockchain và công nghệ sổ cái phân phối có thể giải phóng giá trị lớn hơn nhiều.
Bài viết này sẽ phân tích dần giá trị của quỹ sau khi được mã hóa kỹ thuật số thông qua các trường hợp đã quan sát trên thị trường hiện nay, cũng như sự khám phá và thực hành tích cực của các bên tham gia thị trường.
Một, mã hóa kỹ thuật số quỹ
Mã hóa kỹ thuật số(Tokenization) thường là sự biểu diễn của tài sản trên blockchain sau khi tài sản được số hóa, và ứng dụng lợi thế của công nghệ sổ cái phân tán để ghi chép và thanh toán. Tài sản được ứng dụng vào mã hóa kỹ thuật số không chỉ có thể bao gồm các công cụ tài chính như cổ phiếu, trái phiếu, quỹ, mà còn có thể bao gồm tài sản hữu hình như bất động sản, cũng như tài sản vô hình như bản quyền phát trực tuyến âm nhạc. Token phát sinh từ tài sản sau khi mã hóa kỹ thuật số là phương tiện thể hiện giá trị của tài sản, là chứng nhận quyền lợi của tài sản.
Sự đổi mới và cách mạng này cũng áp dụng cho quỹ, sau khi mã hóa kỹ thuật số quỹ, hình thành quỹ mã hóa kỹ thuật số (Tokenized Fund), tức là phần chia của quỹ được ghi lại dưới dạng số hóa của token trong sổ cái phân phối blockchain, token có thể được giao dịch trên thị trường thứ cấp. Quỹ mã hóa kỹ thuật số này khác với quỹ tiền điện tử (Token Fund) chỉ đầu tư vào thị trường sơ cấp và thị trường thứ cấp.
Ngành quản lý tài sản toàn cầu đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Mặc dù quy mô quản lý tài sản của toàn ngành tăng trưởng theo sự gia tăng của thị trường, nhưng chi phí quản lý quỹ đang bị ép xuống do cạnh tranh đồng nghiệp và xu hướng chuyển dịch sang chiến lược đầu tư thụ động. Ngoài áp lực đầu tư, thị trường còn đặt ra yêu cầu cao hơn về khả năng số hóa của quỹ, nhằm đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng của nhà đầu tư về phân phối trực tuyến, báo cáo tài sản, tuân thủ quy định và cá nhân hóa. Tốc độ tăng trưởng chi phí quản lý quỹ nhanh hơn doanh thu, biên lợi nhuận của quỹ đang bị thu hẹp.
Đối với quỹ đầu tư tư nhân, do tính thanh khoản kém và ngưỡng đầu tư cao, nhà đầu tư của nó thường chỉ giới hạn trong một số ít nhà đầu tư tổ chức. Thị trường quỹ đầu tư tư nhân đang cần gấp rút để giảm ngưỡng đầu tư, thông qua thiết kế sản phẩm phù hợp để phát hành các sản phẩm thay thế đáp ứng nhu cầu đầu tư của các khách hàng không phải tổ chức như các tổ chức nhỏ và vừa, văn phòng gia đình đến các cá nhân có giá trị tài sản cao.
Việc mã hóa kỹ thuật số quỹ có thể giải quyết nhiều vấn đề hiện tại của ngành quản lý tài sản toàn cầu. Những người ủng hộ quỹ mã hóa kỹ thuật số tin rằng, trong tương lai, các quỹ dựa trên công nghệ blockchain và sổ cái phân tán không chỉ có thể tăng quy mô quản lý tài sản quỹ (Asset Under Management, AuM), đầu tư vào nhiều loại tài sản hơn (RWA đa dạng tài sản mã hóa kỹ thuật số); mà còn thu hút các loại nhà đầu tư mới (nhà đầu tư trong các khu vực chưa có ngân hàng ở Châu Á, Châu Phi và Châu Mỹ Latinh thông qua tài sản tiền điện tử ), cải thiện trải nghiệm đầu tư của người dùng (KYC được nhúng trong hợp đồng thông minh ); và có thể giúp quỹ chiến thắng trong cuộc cạnh tranh nâng cấp kỹ thuật số ngành công nghiệp (nâng cấp kỹ thuật số), đồng thời giảm đáng kể chi phí vận hành và tiếp thị của họ (lợi thế của blockchain và sổ cái phân tán ).
Hai, mã hóa kỹ thuật số sẽ mang lại ảnh hưởng sâu sắc cho thị trường quỹ
2.1 Mã hóa kỹ thuật số hỗ trợ thúc đẩy sự chuyển đổi số của thị trường quỹ
Hiện tại, quỹ và nhà đầu tư bị phân tách bởi nhiều tổ chức trung gian, đầu phân phối quỹ (Công ty phân phối quỹ) bao gồm: cố vấn tài chính, nền tảng quỹ(Nền tảng quỹ) và mạng lưới định tuyến đơn hàng(Mạng lưới định tuyến đơn hàng); đầu dịch vụ quỹ bao gồm: đại lý thanh toán(Đại lý thanh toán), ngân hàng lưu ký(Ngân hàng lưu ký) và kế toán quỹ(Kế toán quỹ).
Đại lý chuyển nhượng ( Transfer Agents ) giúp phối hợp hai bên để hỗ trợ quỹ, có trách nhiệm hiểu khách hàng ( KYC ), phòng chống rửa tiền ( AML ), chống tài trợ khủng bố ( CFT ) và xác minh sàng lọc các lệnh trừng phạt kinh tế, thanh toán cho việc đăng ký và rút tiền quỹ, báo cáo cho các quản lý và duy trì hồ sơ đăng ký của nhà đầu tư.
Quy trình vận hành của quỹ truyền thống về bản chất là không hiệu quả:(1) cổ phần quỹ được thiết lập để đáp ứng việc đăng ký mua, và bị hủy bỏ để đáp ứng việc rút tiền;(2) định giá quỹ không dựa trên việc mua và bán, mà dựa trên giá trị tài sản ròng do kế toán quỹ thiết lập;(3) đại lý chuyển nhượng định giá trên cơ sở giá trị tài sản ròng bằng cách nhận và tích hợp đơn hàng, và thanh toán đơn hàng qua cách ghi nhận trong sổ đăng ký tập trung, sau đó đối chiếu đơn hàng với vị trí tiền mặt của nhà đầu tư và quỹ;(4) trong ba ngày trước khi phát hành cổ phần quỹ và thanh toán tiền mặt, quỹ và nhà đầu tư sẽ phải đối mặt với sự biến động của thị trường và rủi ro đối tác giao dịch;(5) tính thanh khoản của quỹ cũng buộc người quản lý quỹ phải giữ lại vị trí tiền mặt, để chịu chi phí cân bằng lại giá trị tài sản ròng của quỹ.
So với trước đây, mã hóa kỹ thuật số có thể đơn giản hóa đáng kể quy trình phức tạp như trên: ( Khi quỹ mã hóa kỹ thuật số được phát hành và giao dịch trên blockchain, các bước đăng ký và rút tiền sẽ được thanh toán trực tiếp qua token quỹ và token thanh toán vào tài khoản của nhà đầu tư ) ví điện tử (, giao dịch có tính chất quyết toán cuối cùng, do đó loại bỏ rủi ro từ thị trường và đối tác giao dịch; ) ( Vì tất cả các giao dịch đều được ghi lại trên sổ cái phân tán của blockchain, nên mọi thay đổi quyền sở hữu sẽ được ghi lại tự động, do đó loại bỏ nhu cầu đăng ký tập trung; ) ( Do tất cả các trung gian đều có thể truy cập và xem dữ liệu trên blockchain, nên cũng không cần báo cáo và đối chiếu nhiều bên.
Trong khi đó, mã hóa kỹ thuật số sẽ giúp các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư thực hiện tương tác số hóa:)1( do tích hợp các xác minh lọc KYC, AML, CFT và các lệnh trừng phạt kinh tế, tốc độ mở tài khoản của nhà đầu tư sẽ được cải thiện;)2( dựa trên việc thanh toán nguyên tử hiệu quả hơn trên blockchain, đạt được giá cả thời gian thực 24/7, thanh toán thời gian thực;)3( quyền truy cập vào sổ cái thống nhất nhiều bên, có thể chia sẻ dữ liệu thời gian thực, nhà đầu tư có thể trực tiếp truy cập dữ liệu quỹ và giao dịch;)4( các nhà quản lý quỹ sẽ nhận được thông tin nhà đầu tư phong phú hơn, cũng như thông tin giao dịch.
) 2.2 Nền tảng phát hành và huy động quỹ trên chuỗi của Solv Protocol
Được thành lập vào năm 2020, Solv Protocol cam kết cung cấp các công cụ tài chính dựa trên blockchain và cơ sở hạ tầng quản lý tài sản đa dạng cho ngành công nghiệp tiền điện tử, gần đây đã hoàn thành việc huy động 6 triệu đô la. Sản phẩm mới nhất của Solv Protocol, Solv V3, đã thiết lập tiêu chuẩn mới cho việc phát hành quỹ trên chuỗi. Các quỹ mã hóa kỹ thuật số được tạo ra thông qua Solv Protocol có thể thực hiện việc huy động, phát hành, đăng ký, rút tiền, giao dịch và thanh toán quỹ trên chuỗi, đạt được sự thông suốt tài chính hiệu quả cho các quỹ mã hóa.
Chúng tôi thấy trên trang web chính thức rằng Solv Protocol đã thực hiện việc phát hành và huy động 74 quỹ mã hóa kỹ thuật số, bao gồm quỹ mở Open-end Funds và quỹ đóng Close-end Funds, phục vụ hơn 25.000 nhà đầu tư và quản lý hơn 160 triệu USD tài sản.
![Những lĩnh vực phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-428fe611dec3dd3e9bb18d4a4f5b7a24.webp(
Cơ chế cốt lõi của Solv Protocol cho phép các nhà quản lý quỹ tạo ra quỹ trên chuỗi, gửi các khoản tiền huy động được ) stablecoin, BTC, ETH và ( vào hợp đồng thông minh của giao thức Solv, đồng thời tạo ra chứng nhận NFT/SFT tương ứng đại diện cho chứng chỉ quỹ cho các nhà đầu tư, giúp các nhà quản lý quỹ có thể đầu tư theo chiến lược đầu tư của mình bằng cách sử dụng số tiền huy động được.
Ví dụ, chúng ta thấy Blockin GMX Delta Neutral Pool là một quỹ mở, quản lý khoảng 2,6 triệu đô la tài sản, được bố trí theo chiến lược đầu tư của người quản lý quỹ Blockin; ngoài ra, một quỹ mở khác là RWA: Generate Yield On Your Stable Coins, do người quản lý quỹ Solv RWA khởi xướng, huy động USDT stablecoin, đầu tư vào tài sản RWA trái phiếu Mỹ, cung cấp lợi suất từ trái phiếu Mỹ cho những người nắm giữ stablecoin.
Quỹ mở là quỹ mà tổng quy mô đơn vị hoặc cổ phần không được cố định khi nhà quản lý quỹ thành lập quỹ. Quỹ có thể phát hành cổ phần bất cứ lúc nào và cho phép nhà đầu tư định kỳ rút tiền, với chiến lược đầu tư là danh mục đầu tư có tính thanh khoản cao, thường sử dụng cấu trúc công ty mở để thành lập quỹ.
Quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi do Solv Protocol phát hành, nguồn vốn huy động từ BTC/ETH/stablecoin, tài sản đầu tư cũng thuộc về tài sản tiền điện tử gốc hoặc tài sản mã hóa kỹ thuật số ) như trái phiếu Mỹ RWA (. Kiến trúc quỹ mã hóa kỹ thuật số toàn chuỗi như vậy có thể tận hưởng tối đa giá trị mà mã hóa mang lại. Ví dụ, quỹ mã hóa kỹ thuật số của Solv Protocol, )1( có thể giúp nhà quản lý quỹ trực tiếp đối mặt với nhà đầu tư, thu thập nhiều dữ liệu nhà đầu tư hơn, thông tin giao dịch; )2( loại bỏ nhiều ma sát từ các trung gian dịch vụ quỹ, giảm chi phí; )3( việc huy động, phát hành, giao dịch và thanh toán của quỹ mã hóa kỹ thuật số đều được thực hiện qua blockchain, và được ghi lại trên sổ cái phân tán, hiệu quả và minh bạch; )4( giá trị tài sản ròng NAV của quỹ được cập nhật theo thời gian thực, việc đăng ký/rút quỹ có thể thực hiện bất cứ lúc nào 7/24, và nhiều lợi thế khác.
Solv Protocol cho biết: hiện tại, hầu hết các dịch vụ quản lý tài sản tiền điện tử đến từ các tổ chức tập trung, quy trình tạo tài sản và quản lý quỹ của những tổ chức này không minh bạch, gây ra vấn đề về niềm tin. Các giải pháp phân quyền tốt hơn cung cấp trải nghiệm đầu tư minh bạch và an toàn, đồng thời giúp các công ty quản lý tài sản đạt được niềm tin và tính thanh khoản. Solv đang xây dựng cơ sở hạ tầng và hệ sinh thái, cung cấp dịch vụ toàn diện, bao gồm tạo ra, phát hành, tiếp thị và quản lý rủi ro. Điều này đã giảm bớt rào cản để tham gia Web3, đồng thời thúc đẩy sự trưởng thành của thị trường tiền điện tử.
Nhà đầu tư Solv Protocol nói: "Solv đã xây dựng một nền tảng tài chính phi tập trung cấp độ tổ chức không cần tin tưởng, tích hợp các nhà môi giới, nhà phát hành, nhà tạo lập thị trường và nhà lưu ký, tạo ra cơ sở hạ tầng tài chính thanh khoản đầu tiên trên blockchain kết nối tài chính phi tập trung, tài chính tập trung và tài chính truyền thống."
![Những phân khúc không thể bỏ qua trong RWA: Giá trị, khám phá và thực hành của mã hóa kỹ thuật số quỹ])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-adf5d826fadcd2d3ec77bf01791fe45a.webp(
Ba, thanh toán quỹ mã hóa kỹ thuật số
Quỹ mã hóa kỹ thuật số có thể thay thế một phần các tổ chức trung gian ) như nhà phân phối quỹ (, và nâng cao mức độ số hóa của thị trường quỹ, nhưng thị trường không thể thay đổi ngay lập tức. Đối với các nhà quản lý quỹ và nhà đầu tư, điều thực tế nhất là việc mã hóa chắc chắn sẽ thay đổi cách thức thanh toán của việc đăng ký và rút tiền của quỹ.
) 3.1 Mã hóa kỹ thuật số quỹ thanh toán
Quỹ hiện tại thường được định giá theo giá trị tài sản ròng, người quản lý quỹ thông qua hệ thống ngân hàng để thu hoặc chi tiền mặt, sau ba ngày (T+3) thực hiện thanh toán bằng cách phát hành hoặc hủy bỏ phần quỹ. Trong khi đó, quỹ mã hóa kỹ thuật số tính toán giá mỗi ngày không chỉ một lần, và do việc đăng ký và rút tiền sẽ được "tự động" thanh toán trên blockchain, phương thức thanh toán dựa trên hệ thống ngân hàng ###T+3( sẽ bị thay thế. Chúng ta có thể thấy trong trường hợp của Solv Protocol, quỹ mã hóa kỹ thuật số hoàn toàn dựa trên blockchain có thể đạt được giá cả theo thời gian thực và thanh toán theo thời gian thực trên thị trường )7/24(.
Phương thức thanh toán này dựa vào công nghệ blockchain và sổ cái phân tán được gọi là: Thanh toán nguyên tử ) Atomic Settlement (, có nghĩa là giao dịch giữa tiền mặt tương đương và phần quỹ được liên kết trực tiếp, tức là khi một loại tài sản được chuyển nhượng, một loại tài sản khác cũng được chuyển nhượng đồng thời. Nói cách khác, điều kiện tiên quyết để thanh toán là ví điện tử của người mua và người bán phải có tiền mặt và phần quỹ để đổi chác, thanh toán cuối cùng phụ thuộc vào việc trao đổi đồng thời. Nếu tiền mặt hoặc phần quỹ không được giao, giao dịch sẽ không xảy ra. Phương thức thanh toán này loại bỏ rủi ro đối tác đồng thời có khả năng thanh toán theo thời gian thực, mang lại sự cải thiện lớn về hiệu quả giao dịch.
Bitcoin được thiết kế ngay từ đầu để đạt được sự phi tập trung.