O ETF de Ponto de Ethereum está prestes a Iniciar sessão no mercado dos EUA: posicionar-se ou esperar?

Desde que várias instituições de gestão de ativos submeteram documentos de candidatura ao ETF de Ethereum às autoridades reguladoras em junho de 2024, o mercado tem mantido uma alta atenção sobre a possibilidade de sua emissão bem-sucedida e quando será listado para negociação. Várias previsões têm surgido, e o valor de mercado do ETH também tem flutuado frequentemente com as notícias relacionadas. Por que o ETF de Ethereum afeta tanto o sentimento do mercado? Devemos nos preparar antecipadamente ou manter uma atitude de espera?

Os ativos digitais estão gradualmente a integrar-se nos mercados financeiros tradicionais

Esta pode ser uma das significativas implicações de mercado para a emissão de ETFs de ativos criptográficos.

"Esta é a emergência de uma nova classe de ativos." O diretor de investimentos de uma empresa de gestão de ativos afirmou em uma entrevista à mídia. Ele acredita que o ETF de ativos criptográficos é uma história em contínua evolução, e o lançamento bem-sucedido do ETF de Bitcoin em janeiro deste ano, juntamente com as boas condições de negociação, oferece um sinal positivo para o desenvolvimento futuro.

Os dados mostram que os fluxos de capital atraídos pelo ETF de Bitcoin nos Estados Unidos estão entre os primeiros lugares no ranking de ETFs dos Estados Unidos este ano.

Para a emissão do ETF de Ethereum no mercado americano, os profissionais do setor geralmente esperam que sua capacidade de atrair capital possa não ser tão grande quanto a do ETF de Bitcoin, mas ainda assim há expectativa de que atraia bilhões de dólares nos primeiros anos, o que seria um forte começo para qualquer ETF. Alguns analistas afirmam que, se o ETF de Ethereum alcançar receitas entre 5 bilhões e 15 bilhões de dólares nos dois anos após o lançamento, será um grande sucesso.

Atualmente, além do Bitcoin e do Ethereum, há rumores no mercado sobre o lançamento em breve de um ETF de Ponto Solana. No início de julho, as bolsas já haviam submetido documentos relevantes às autoridades reguladoras, confirmando que duas instituições de gestão de ativos planejam emitir um ETF de Ponto Solana. Espera-se que as autoridades reguladoras façam uma decisão dentro de 240 dias.

Desafios regulatórios enfrentados pela emissão de ETFs de Ethereum

Comparado com a emissão bem-sucedida do ETF de Bitcoin, o futuro do ETF de Ethereum no mercado dos Estados Unidos ainda é incerto, principalmente devido a controvérsias regulatórias.

Nos Estados Unidos, ainda existe controvérsia sobre se o ETH é um ativo comum ou um título não registrado no ambiente regulatório financeiro. A origem dessa controvérsia reside na disputa sobre a autoridade regulatória - se o ETH for considerado um "produto digital", estará sob a regulação de futuros de commodities; se o seu modelo de ganhos de staking em blockchain for considerado semelhante a um "contrato de investimento" tradicional, poderá ser visto como um título e estar sujeito à regulação de títulos.

Se o ETH for classificado como um título, o emissor deverá registrar-se junto das autoridades reguladoras para poder emitir e negociar. Caso contrário, poderá enfrentar penalizações regulatórias por "emissão de títulos não registrados". Em comparação, o Bitcoin, devido à ausência de staking na cadeia, tem uma localização de ativo mais clara, permitindo a emissão bem-sucedida de ETFs.

É importante notar que, até o momento, as autoridades reguladoras dos EUA não emitiram uma opinião oficial clara sobre a qualificação do ETH e a emissão de ETFs de Ethereum.

ETF de Ethereum e seu impacto potencial no ecossistema Ethereum

Para evitar riscos de conformidade, as instituições que planeiam emitir os primeiros ETFs de Ethereum afirmaram que não irão participar na aposta em cadeia com o ETH detido pelo ETF.

A staking de Ethereum começou em setembro de 2022 com o evento de fusão, tendo uma importância significativa na manutenção da segurança da rede e no crescimento do valor de mercado do ETH. Atualmente, menos de 30% do suprimento total de ETH está participando do staking, cerca de 10% está bloqueado em contratos inteligentes, o que pode reduzir a quantidade de novo ETH que o ETF pode possuir, aumentando o preço do ETH.

Há análises que sugerem que, devido à escassez de oferta de ETH e à sua liquidez ser inferior à do BTC, o capital que flui para o ETF de Ethereum pode ter um impacto maior no preço do ETH. Esta é também uma das razões importantes pelas quais muitas pessoas esperam que o ETF de Ethereum nos Estados Unidos seja lançado o mais rapidamente possível.

No entanto, os impactos negativos que a emissão de ETFs pode trazer não podem ser ignorados. A grande quantidade de ETH detida por ETFs sem participar da staking, afetará a segurança da rede? A diferença entre as recompensas de staking e os rendimentos dos ETFs, levará os usuários a desistir de participar da staking? A detenção massiva de ETH por instituições de ETFs que não participam da staking, interferirá na precificação do ETH? Estas são questões que merecem atenção.

Desenvolvimento do ETF de Ethereum em outros mercados

Exceto os Estados Unidos, o Reino Unido, Hong Kong, Austrália e outros lugares já começaram a emitir ETFs de Bitcoin. Os ativos digitais estão acelerando a sua integração nos mercados financeiros globais.

Hong Kong lançou no final de abril deste ano os primeiros ETFs de Bitcoin e Ethereum, e abriu a subscrição física. Em comparação com o mercado dos Estados Unidos, a regulamentação de ativos digitais em Hong Kong é mais clara, e os emissores enfrentam riscos de conformidade menores.

Além disso, há notícias de que os reguladores de Hong Kong estão considerando permitir que o ETF de Ethereum participe do staking, com discussões relacionadas ainda em andamento. Se esta medida for implementada, proporcionará novas possibilidades para o desenvolvimento do ETF de Ethereum.