Evolusi industri enkripsi: dari investor ritel ke migrasi on-chain

Dinamika pasar enkripsi cryptocurrency baru-baru ini memicu pemikiran orang tentang arah perkembangan industri. Dari proses di atas beberapa proyek hingga penanganan platform perdagangan terhadap investor ritel, semuanya mencerminkan bahwa seluruh ekosistem sedang mengalami perubahan besar.

Investor ritel mengalami beberapa kemunduran baru-baru ini. Proses peluncuran beberapa proyek yang sangat diperhatikan penuh liku, dan pada akhirnya investor ritel tidak dapat mencegah proyek tersebut untuk terdaftar di platform perdagangan besar. Sementara itu, sebuah platform mengambil langkah tegas terhadap pembuat pasar, menunjukkan posisi dominannya di industri.

Dalam lingkungan pasar saat ini, beberapa yang disebut "koin bernilai" telah menjadi alat untuk tim proyek dan investor awal untuk mencairkan aset. Banyak proyek dengan terburu-buru menyelesaikan pendirian yayasan, merilis rencana airdrop, dan langkah-langkah penting seperti pencatatan di bursa selama periode volatilitas pasar. Pola ini mungkin akan muncul kembali di beberapa ekosistem baru.

Perlu dicatat bahwa beberapa proyek mengadopsi strategi yang berbeda. Misalnya, ada proyek yang memilih untuk tidak menarik investasi eksternal, tidak bergantung pada bursa besar, tetapi mencari keseimbangan antara pihak proyek dan pengguna awal. Pendekatan ini dapat mengurangi tekanan penjualan dari pemegang token terpusat hingga batas tertentu.

Dengan salah satu platform perdagangan besar mempromosikan pembuat pasar, penghalang yang ada dalam industri dengan cepat hancur. Di masa lalu, bursa dengan keunggulan lalu lintas dan likuiditas menjadi titik akhir perputaran token. Namun, dalam beberapa tahun terakhir, karena keterlibatan beberapa lembaga investasi besar, banyak proyek mengalami peningkatan estimasi awal yang tidak wajar. Peningkatan nilai ini sebenarnya mengorbankan kepentingan investor ritel.

Sejak kebangkitan masalah token oleh lembaga investasi yang dimulai pertengahan tahun lalu, hingga kontroversi yang melibatkan eksekutif dari suatu bursa di awal tahun ini, hubungan kerja sama yang tampak sulit untuk dipertahankan. Dalam lingkungan pasar saat ini, peran dukungan dari lembaga investasi tradisional sangat berkurang, dan investasi mereka di bidang Web3 juga menghadapi tantangan.

Seiring dengan menurunnya pengaruh lembaga investasi tradisional, buffer antara bursa dan investor ritel terutama bergantung pada pembuat pasar. Namun, untuk token yang baru muncul, pembuat pasar seringkali menerapkan strategi cepat masuk dan keluar, yang mencerminkan adanya masalah dalam mekanisme penetapan harga di seluruh industri.

Perlu dicatat bahwa transaksi on-chain sedang bangkit. Saat ini, volume transaksi harian kontrak on-chain telah mencapai sekitar 15% dari salah satu bursa terpusat besar. Volume transaksi dari bursa terdesentralisasi juga mencapai sekitar 15% dari bursa terpusat. Meskipun jumlah pengguna aktif on-chain masih tergolong sedikit, tetapi potensi pertumbuhannya sangat besar.

Namun, seiring dengan meningkatnya solusi Layer 2 dan semakin kompleksnya model ekonomi token, pengguna biasa mungkin akan merasa bingung. Pihak proyek mungkin kesulitan menemukan keseimbangan antara kepentingan mereka sendiri dan kepentingan pengguna, yang dapat menyebabkan lebih banyak pengguna beralih ke transaksi on-chain.

Secara keseluruhan, meskipun bursa telah mengambil beberapa langkah terhadap pembuat pasar, investor ritel masih menghadapi banyak tantangan. Migrasi ke ekosistem on-chain masih berlangsung, tetapi bahkan beberapa platform on-chain terkemuka belum siap untuk menyambut arus pengguna dalam jumlah besar. Dalam setiap siklus pasar, fluktuasi nilai dan harga, serta permainan distribusi keuntungan, akan terus membentuk pengalaman kompleks bagi para investor enkripsi.