No terceiro trimestre de 2025, o "mapa do tesouro" da Grayscale se ajustou silenciosamente: os novatos Avalanche (AVAX) e Morpho (MORPHO) entraram na lista, enquanto os ex-gigantes Lido DAO (LDO) e a esperançosa estrela da Camada 2 Optimism (OP) infelizmente saíram. Entre um avanço e um recuo, que mudanças de vento estão escondidas no mercado cripto? Este artigo é baseado em um artigo escrito pela MarsBit News e compilado e contribuído pela Foresight News. (Sinopse: Grayscale Research Report: Stack, Leading Bitcoin Expansion Suite Solution) (Suplemento de fundo: Altcoin Beacon? Grayscale adiciona SUI, CRV, ADA, LPT na quarta temporada, e remove SNX, AVAX) Remova a névoa, onde a lista de tons de cinza aponta? No mundo cripto em rápida mudança, o movimento do capital institucional é muitas vezes uma pista-chave para o futuro. A Grayscale Investments, como pioneira no campo da gestão de criptoativos, sua atualização trimestral da lista dos 20 principais ativos, é mais como um "mapa do tesouro" do mercado cripto da perspetiva das instituições, delineando uma previsão profunda do próximo estágio da "tendência de adoção factual" do mercado. No terceiro trimestre de 2025, o "mapa do tesouro" da Grayscale se ajustou silenciosamente: os novatos Avalanche (AVAX) e Morpho (MORPHO) entraram na lista, enquanto os ex-gigantes Lido DAO (LDO) e a esperançosa estrela da Camada 2 Optimism (OP) infelizmente saíram. Entre um avanço e um recuo, que mudanças de vento estão escondidas no mercado cripto? Vamos mergulhar na nova narrativa do investimento em criptomoedas em 2025 por trás dessa mudança de lista aparentemente comum. Sinais de mudança estrutural O "pulso" do AVAX na cadeia Avalanche (AVAX) pinta uma imagem de um futuro blockchain escalável e personalizável. Seu "mecanismo de consenso de avalanche" alcança alta taxa de transferência, baixa latência e descentralização, e a arquitetura de três cadeias (X-Chain, C-Chain, P-Chain) garante a finalidade da transação sub-segunda e estabelece a base para aplicações de grande escala. Em 2025, o volume de negociação C-Chain da Avalanche subiu de 250.000 para quase 1,2 milhão, graças à atualização do Etna que reduziu as taxas médias de transação em mais de 90%, estimulando muito a vitalidade on-chain. Avalanche captura as necessidades da GameFi e aplicações empresariais, e jogos como o MapleStory Universe são lançados em sub-redes. Também abraça ativamente o mundo tradicional, fazendo parcerias com gigantes da Web2, como Amazon Web Services (AWS) e Alibaba Cloud, para promover a tokenização de ativos do mundo real, que é um passo fundamental na penetração da economia Web3 no mainstream. A Grayscale está otimista em relação à Avalanche por causa de seu "volante de crescimento multidimensional" formado por seu refinamento tecnológico, expansão ecológica estratégica e integração Web2. Isto indica que a concorrência da camada 1 está a mudar para uma nova via mais vasta, com atividade económica real e potencial de convergência Web2/Web3. Morpho MORPHO "Transformers" empréstimos descentralizados Morpho (MORPHO) está traçando um novo caminho institucional para empréstimos descentralizados. É um protocolo de empréstimo DeFi baseado em Ethereum e cadeia Base que otimiza os ganhos e garante segurança através de "Morpho Vaults" e mercados segregados. Seu design de protocolo se concentra em baixas taxas de transação e passou por mais de 25 auditorias. A Morpho alcançou resultados notáveis, com uma receita anual de taxas de US$ 100 milhões e um valor total bloqueado (TVL) dobrando para mais de US$ 4 bilhões, mantendo o segundo lugar em empréstimos DeFi. Na cadeia Base, já é o protocolo com maior volume de TVL e empréstimos ativos. Os principais VCs, como a16z Crypto e Pantera Capital, injetaram mais de US$ 69 milhões. Ainda mais importante, a Coinbase integrou o Morpho em seu aplicativo principal, permitindo que os usuários emprestem USDC com garantia de Bitcoin, um dos maiores casos de adoção de nível institucional DeFi até o momento. O lançamento do Morpho V2 demonstra a determinação em introduzir o DeFi nas instituições financeiras tradicionais. A ascensão do Morpho valida seu potencial como um "motor de institucionalização DeFi". Ele entende os requisitos das instituições para gerenciamento de risco e conformidade, e resolve os pontos problemáticos das finanças tradicionais que entram no DeFi por meio de um design de mercado refinado e suporte para o mercado licenciado. A escala de cinza a favorece por causa de sua capacidade de melhorar a eficiência DeFi, reduzir riscos e se conectar efetivamente com as finanças tradicionais. The Old Will Leave: Lido's Farewell to Optimism Lido DAO liquidity staking 'empire' encontra ventos contrários Lido DAO já foi o gigante "imperial" indiscutível no espaço de staking de liquidez do Ethereum, gerenciando cerca de 33% da ETH apostada. Por trás do sucesso, no entanto, estão preocupações sobre seu risco de centralização: a coleção de validadores "permitidos", o controle do token LDO sobre as permissões principais e a violação da carteira quente Chorus One em maio de 2025 soaram o alarme. Abril de 2023 A atualização do Ethereum Shanghai permite a retirada de ETH, enfraquecendo o "fosso" do Lido em termos de liquidez. Os usuários têm mais opções para recorrer a plataformas centralizadas (por exemplo, Coinbase, Kraken) ou concorrentes emergentes não custodial. Inovações como o EigenLayer também intensificaram a concorrência. A remoção do Lido é um microcosmo da reavaliação de Grayscale do "risco de centralização". Após a atualização de Xangai, a natureza "centralizada" da Lido é mais proeminente no contexto de maior concorrência e clareza regulatória (a SEC trata o "compromisso de protocolo" como uma atividade não relacionada a valores mobiliários). A escala de cinza pode considerar que sua relação risco-recompensa não é mais atraente. A saída da Lido marca um aumento nos padrões de avaliação para investidores institucionais prometerem liquidez, com maior ênfase na descentralização, transparência de governança e potenciais riscos regulatórios. A grande visão do Optimism OP Layer 2, presa no "mito" da captura de valor Como líder em soluções de escalonamento da Camada 2 do Ethereum, o Optimism carrega a importante tarefa de melhorar as capacidades de transação, reduzir as taxas de gás e melhorar a experiência do usuário. Sua visão de "Superchain" atraiu projetos de estrelas como a cadeia Base da Coinbase através do OP Stack. No entanto, em termos de TVL e atividade, ainda está ligeiramente atrás da rival Arbitrum. O token OP está no centro da estrutura de governança descentralizada do Optimism Collective. Mas há um mito sobre seu modelo de distribuição de receita: atualmente, a receita do Sequencer vai para a Optimism Foundation para financiar bens públicos, em vez de ser distribuída diretamente aos detentores de tokens OP. Apesar da perspetiva de compartilhamento no futuro, essa incerteza afetou a captura direta de valor do token, deixando os investidores institucionais em dúvida. Além disso, a governação do otimismo não tem sido tranquila. Participação na votação...
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A lista dos Top 20 Ativos de criptografia da Grayscale para o Q3 foi divulgada: foram adicionados AVAX e MORPHO, enquanto LDO e OP foram eliminados.
No terceiro trimestre de 2025, o "mapa do tesouro" da Grayscale se ajustou silenciosamente: os novatos Avalanche (AVAX) e Morpho (MORPHO) entraram na lista, enquanto os ex-gigantes Lido DAO (LDO) e a esperançosa estrela da Camada 2 Optimism (OP) infelizmente saíram. Entre um avanço e um recuo, que mudanças de vento estão escondidas no mercado cripto? Este artigo é baseado em um artigo escrito pela MarsBit News e compilado e contribuído pela Foresight News. (Sinopse: Grayscale Research Report: Stack, Leading Bitcoin Expansion Suite Solution) (Suplemento de fundo: Altcoin Beacon? Grayscale adiciona SUI, CRV, ADA, LPT na quarta temporada, e remove SNX, AVAX) Remova a névoa, onde a lista de tons de cinza aponta? No mundo cripto em rápida mudança, o movimento do capital institucional é muitas vezes uma pista-chave para o futuro. A Grayscale Investments, como pioneira no campo da gestão de criptoativos, sua atualização trimestral da lista dos 20 principais ativos, é mais como um "mapa do tesouro" do mercado cripto da perspetiva das instituições, delineando uma previsão profunda do próximo estágio da "tendência de adoção factual" do mercado. No terceiro trimestre de 2025, o "mapa do tesouro" da Grayscale se ajustou silenciosamente: os novatos Avalanche (AVAX) e Morpho (MORPHO) entraram na lista, enquanto os ex-gigantes Lido DAO (LDO) e a esperançosa estrela da Camada 2 Optimism (OP) infelizmente saíram. Entre um avanço e um recuo, que mudanças de vento estão escondidas no mercado cripto? Vamos mergulhar na nova narrativa do investimento em criptomoedas em 2025 por trás dessa mudança de lista aparentemente comum. Sinais de mudança estrutural O "pulso" do AVAX na cadeia Avalanche (AVAX) pinta uma imagem de um futuro blockchain escalável e personalizável. Seu "mecanismo de consenso de avalanche" alcança alta taxa de transferência, baixa latência e descentralização, e a arquitetura de três cadeias (X-Chain, C-Chain, P-Chain) garante a finalidade da transação sub-segunda e estabelece a base para aplicações de grande escala. Em 2025, o volume de negociação C-Chain da Avalanche subiu de 250.000 para quase 1,2 milhão, graças à atualização do Etna que reduziu as taxas médias de transação em mais de 90%, estimulando muito a vitalidade on-chain. Avalanche captura as necessidades da GameFi e aplicações empresariais, e jogos como o MapleStory Universe são lançados em sub-redes. Também abraça ativamente o mundo tradicional, fazendo parcerias com gigantes da Web2, como Amazon Web Services (AWS) e Alibaba Cloud, para promover a tokenização de ativos do mundo real, que é um passo fundamental na penetração da economia Web3 no mainstream. A Grayscale está otimista em relação à Avalanche por causa de seu "volante de crescimento multidimensional" formado por seu refinamento tecnológico, expansão ecológica estratégica e integração Web2. Isto indica que a concorrência da camada 1 está a mudar para uma nova via mais vasta, com atividade económica real e potencial de convergência Web2/Web3. Morpho MORPHO "Transformers" empréstimos descentralizados Morpho (MORPHO) está traçando um novo caminho institucional para empréstimos descentralizados. É um protocolo de empréstimo DeFi baseado em Ethereum e cadeia Base que otimiza os ganhos e garante segurança através de "Morpho Vaults" e mercados segregados. Seu design de protocolo se concentra em baixas taxas de transação e passou por mais de 25 auditorias. A Morpho alcançou resultados notáveis, com uma receita anual de taxas de US$ 100 milhões e um valor total bloqueado (TVL) dobrando para mais de US$ 4 bilhões, mantendo o segundo lugar em empréstimos DeFi. Na cadeia Base, já é o protocolo com maior volume de TVL e empréstimos ativos. Os principais VCs, como a16z Crypto e Pantera Capital, injetaram mais de US$ 69 milhões. Ainda mais importante, a Coinbase integrou o Morpho em seu aplicativo principal, permitindo que os usuários emprestem USDC com garantia de Bitcoin, um dos maiores casos de adoção de nível institucional DeFi até o momento. O lançamento do Morpho V2 demonstra a determinação em introduzir o DeFi nas instituições financeiras tradicionais. A ascensão do Morpho valida seu potencial como um "motor de institucionalização DeFi". Ele entende os requisitos das instituições para gerenciamento de risco e conformidade, e resolve os pontos problemáticos das finanças tradicionais que entram no DeFi por meio de um design de mercado refinado e suporte para o mercado licenciado. A escala de cinza a favorece por causa de sua capacidade de melhorar a eficiência DeFi, reduzir riscos e se conectar efetivamente com as finanças tradicionais. The Old Will Leave: Lido's Farewell to Optimism Lido DAO liquidity staking 'empire' encontra ventos contrários Lido DAO já foi o gigante "imperial" indiscutível no espaço de staking de liquidez do Ethereum, gerenciando cerca de 33% da ETH apostada. Por trás do sucesso, no entanto, estão preocupações sobre seu risco de centralização: a coleção de validadores "permitidos", o controle do token LDO sobre as permissões principais e a violação da carteira quente Chorus One em maio de 2025 soaram o alarme. Abril de 2023 A atualização do Ethereum Shanghai permite a retirada de ETH, enfraquecendo o "fosso" do Lido em termos de liquidez. Os usuários têm mais opções para recorrer a plataformas centralizadas (por exemplo, Coinbase, Kraken) ou concorrentes emergentes não custodial. Inovações como o EigenLayer também intensificaram a concorrência. A remoção do Lido é um microcosmo da reavaliação de Grayscale do "risco de centralização". Após a atualização de Xangai, a natureza "centralizada" da Lido é mais proeminente no contexto de maior concorrência e clareza regulatória (a SEC trata o "compromisso de protocolo" como uma atividade não relacionada a valores mobiliários). A escala de cinza pode considerar que sua relação risco-recompensa não é mais atraente. A saída da Lido marca um aumento nos padrões de avaliação para investidores institucionais prometerem liquidez, com maior ênfase na descentralização, transparência de governança e potenciais riscos regulatórios. A grande visão do Optimism OP Layer 2, presa no "mito" da captura de valor Como líder em soluções de escalonamento da Camada 2 do Ethereum, o Optimism carrega a importante tarefa de melhorar as capacidades de transação, reduzir as taxas de gás e melhorar a experiência do usuário. Sua visão de "Superchain" atraiu projetos de estrelas como a cadeia Base da Coinbase através do OP Stack. No entanto, em termos de TVL e atividade, ainda está ligeiramente atrás da rival Arbitrum. O token OP está no centro da estrutura de governança descentralizada do Optimism Collective. Mas há um mito sobre seu modelo de distribuição de receita: atualmente, a receita do Sequencer vai para a Optimism Foundation para financiar bens públicos, em vez de ser distribuída diretamente aos detentores de tokens OP. Apesar da perspetiva de compartilhamento no futuro, essa incerteza afetou a captura direta de valor do token, deixando os investidores institucionais em dúvida. Além disso, a governação do otimismo não tem sido tranquila. Participação na votação...