O bilionário Dan Loeb da Third Point vendeu toda a sua participação na Tesla em favor de uma ação que subiu mais de 420.000% desde a sua IPO.

Pontos Chave

• Os formulários 13F apresentados trimestralmente oferecem uma visão inestimável sobre as ações que os mais inteligentes gestores de ativos de Wall Street estão comprando e vendendo.
• O bilionário Dan Loeb despediu as ações da Tesla no trimestre que terminou em março -- e possivelmente por mais do que apenas realização de lucros.
• Entretanto, Loeb adicionou 1,45 milhões de ações de uma empresa em ascensão que está a reformular a revolução da inteligência artificial (AI).
• Estas 10 ações podem gerar a próxima onda de milionários ›

Se há uma coisa da qual os investidores nunca estão em falta em Wall Street, é de dados. Tentar digerir uma enxurrada de relatórios de lucros a cada trimestre, bem como lançamentos de dados económicos quase diários, pode às vezes ser esmagador. Isso também facilita que algo importante passe despercebido.

Por exemplo, pode-se argumentar que a apresentação do Formulário 13F à Comissão de Valores Mobiliários não deve ser feita mais tarde do que 45 dias corridos após o final de um trimestre, sendo igualmente importante que a época de resultados. Um 13F é uma apresentação obrigatória pelos investidores institucionais com pelo menos $100 milhões em ativos sob gestão (AUM) que detalha suas atividades de compra e venda no trimestre anterior.

Embora os 13Fs estejam longe de ser perfeitos -- as imagens instantâneas de fundos de hedge ativos muitas vezes estão desatualizadas -- eles podem oferecer uma visão sobre as ações e as tendências que despertam o interesse dos principais gestores de dinheiro de Wall Street. E quando digo "principais gestores de dinheiro", estou a falar de mais do que apenas do bilionário Warren Buffett.

Fonte da imagem: Getty Images. Por exemplo, o bilionário chefe da Third Point, Dan Loeb, conquistou justamente um grande número de seguidores. Loeb está supervisionando mais de 6,5 bilhões de dólares em AUM e demonstrou um talento para gerar lucros a partir de uma combinação de ações de crescimento de pequena e grande capitalização.

A atividade de negociação de Loeb durante o trimestre terminado em março é particularmente interessante. Embora ele tenha adicionado 11 novas posições (10 das quais são participações em ações individuais) e tenha saído completamente de nove participações, é sua abordagem com duas das empresas mais influentes de Wall Street que se destaca.

O bilionário Dan Loeb deu o fora nas ações da Tesla

Talvez a maior surpresa do 13F do primeiro trimestre da Third Point seja que todas as 500.000 ações do principal fabricante de veículos elétricos da América do Norte (EV) Tesla (NASDAQ: TSLA) foram dispensadas.

Curiosamente, Loeb iniciou a posição do seu fundo na Tesla em algum momento durante o terceiro trimestre de 2024. Isso ocorreu numa época em que o CEO da Tesla, Elon Musk, estava aumentando seu apoio ao então candidato Donald Trump. Presumivelmente, se Trump ganhasse a presidência, esperava-se que isso fosse positivo para a Tesla. Após a vitória de Trump em novembro, as ações da Tesla efetivamente dobraram.

A história continuaAssim, a saída de Loeb no primeiro trimestre pode representar nada mais do que um negócio bem colocado que foi alimentado por peças do quebra-cabeça político se encaixando. Com a média de segurança no portfólio da Third Point mantida por pouco mais de 13 meses, Dan Loeb demonstrou disposição para garantir lucros.

No entanto, existe a possibilidade real de que outros fatores tenham desempenhado um papel no envio das ações da Tesla para o bloco de corte no trimestre terminado em março.

Para começar, o segmento de veículos elétricos da Tesla não está a ter um bom desempenho, com a sua margem de veículos a sofrer uma queda de dois anos. Musk já mencionou que a política de preços de veículos elétricos da sua empresa é ditada pela procura. Com a concorrência a aumentar e o inventário da Tesla a subir, não teve outra escolha senão ser mais agressiva com os seus preços. Mais de meia dúzia de cortes de preços pesaram fortemente sobre a margem operacional da Tesla.

Outro problema com a Tesla tem sido a qualidade dos seus lucros. Embora tenha sido lucrativa durante cinco anos consecutivos, uma parte substancial do seu rendimento antes de impostos tem vindo de fontes insustentáveis, como créditos fiscais regulatórios e rendimento de juros sobre o seu caixa. A nova lei fiscal e de gastos de Trump, a Uma, Grande, Linda Lei, eliminará esses créditos regulatórios para a Tesla nos EUA.

A saída de Dan Loeb da Tesla pode também ser influenciada por obstáculos criados por Elon Musk. Apesar de expandir a fonte de receita da sua empresa para incluir geração e armazenamento de energia, Musk tem um longo histórico de prometer demais e entregar de menos. Vendas desapontadoras do Cybertruck, um lançamento tímido do robotáxi em Austin, TX, e mais de uma década de promessas de autonomia de Nível 5 não cumpridas sugerem que as ações da Tesla estão a ser sustentadas por nada mais do que promessas falsas.

Por último, a avaliação da Tesla não deixa margem para erro. Mesmo com vendas estagnadas esperadas em 2025, a empresa de Musk está a exigir um múltiplo de ganhos para o ano seguinte inexplicável de 105.

Fonte da imagem: Getty Images. ## O investidor bilionário da Third Point está a investir na querida da IA de Wall Street

No outro extremo do espectro está uma ação que o bilionário Dan Loeb está acumulando e que, incluindo os dividendos pagos, disparou mais de 420.000% desde a sua oferta pública inicial (IPO) em janeiro de 1999. O 13F da Third Point mostra que Loeb adquiriu 1.450.000 ações da Nvidia (NASDAQ: NVDA) no trimestre que terminou em março, o que marca apenas a segunda vez que ele possui ações da queridinha da inteligência artificial de Wall Street (AI).

A Nvidia não se tornou a maior empresa pública negociada na Wall Street, nem acrescentou mais de 3,5 trilhões de dólares em capitalização de mercado desde o final de 2022, por acaso. Ela alcançou esse feito graças a uma variedade de vantagens competitivas.

O crescimento das vendas da Nvidia -- 27 bilhões de dólares em vendas reportadas no ano fiscal de 2023 ( que terminou em janeiro de 2023) para uma estimativa de 200 bilhões de dólares em vendas anuais no ano fiscal de 2026 ( que terminará em janeiro de 2026) -- é um reflexo de quão dominantes são suas unidades de processamento gráfico (GPUs) em centros de dados empresariais. A demanda pela arquitetura de GPU Hopper e sua sucessora Blackwell permanece atrasada.

Apesar dos melhores esforços da Taiwan Semiconductor Manufacturing para expandir rapidamente a sua capacidade de chip-em-wafers-em-substratos, a procura por AI-GPUs continuou a sobrepujar a sua oferta. Isso permitiu que a Nvidia vendesse mais AI-GPUs anualmente e também cobrasse um prémio significativo pelos seus chips, em relação a concorrentes externos. A escassez de AI-GPUs ajudou a elevar a margem bruta da Nvidia a um pico de 78,4% há pouco mais de um ano.

Wall Street também recompensou a Nvidia por seus investimentos contínuos em inovação. O CEO Jensen Huang está tentando lançar um novo chip avançado em IA no mercado anualmente. Após o Blackwell, que estreou no ano passado, virão o Blackwell Ultra (2025), o Vera Rubin (2026) e o Vera Rubin Ultra (2027), se tudo correr conforme o planejado. Introduzir um novo chip a cada ano praticamente garante que o hardware da Nvidia mantenha suas vantagens computacionais.

O outro fator que pode ter desempenhado um papel em atrair o investidor bilionário da Third Point a dar o passo é a queda da Nvidia no primeiro trimestre. Além da fraqueza geral do mercado de ações causada pela política de tarifas e comércio de Trump, as ações da Nvidia caíram em janeiro após o lançamento do chatbot R1 do modelo de linguagem grande da DeepSeek, com sede na China. Afirma-se que o chatbot da DeepSeek usou chips da Nvidia mais baratos e menos poderosos. Essas breves quedas nas ações da Nvidia diminuíram seu múltiplo de ganhos para o ano seguinte e deram a Loeb uma oportunidade de agir.

Mas, apesar do seu sucesso, as ações da Nvidia ainda podem estar em uma bolha. Com base no que a história nos diz, nenhuma tecnologia da próxima grande novidade evitou um evento de ruptura de bolha em mais de três décadas. Vai levar tempo para a IA amadurecer como tecnologia, o que deixa a Nvidia exposta à possibilidade de a bolha da IA estourar.

A outra grande questão para a Nvidia, além da política de tarifas e comércio de Trump, é o inevitável aumento da concorrência que enfrentará. Em particular, muitos dos seus maiores clientes por vendas líquidas estão a desenvolver internamente chips de IA para usar nos seus centros de dados. Embora este hardware não esteja em risco de competir externamente com os AI-GPUs da Nvidia, pode custar ao querido da IA de Wall Street um espaço valioso nos centros de dados no futuro, reduzir a escassez de AI-GPUs e atrasar os ciclos de atualização.

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Sean Williams não possui participação em nenhuma das ações mencionadas. O Motley Fool possui participações e recomenda Nvidia, Taiwan Semiconductor Manufacturing e Tesla. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

O bilionário Dan Loeb da Third Point vendeu toda a sua participação na Tesla em favor de uma ação que subiu mais de 420.000% desde o seu IPO, foi originalmente publicado pelo The Motley Fool

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