Web3 na cadeia dados interpretação: 4 de abril Solana transações ativas, Ethereum retorno de fundos, recuperação estrutural do Bitcoin ｜Gate Instituto de Pesquisa
Em abril, a Solana manteve uma média diária de mais de 93 milhões de transações, totalizando 2,8 bilhões até 30 de abril, continuando a liderar em toda a blockchain.
Nos dados de fluxo de capital das principais blockchains de abril, até 28 de abril, o Ethereum registou um fluxo líquido superior a 904 milhões de dólares, o que o coloca em primeiro lugar em toda a rede.
O endereço da carteira que detém mais de 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,9 e 1, mostra que está quase em um estado de compra líquida total.
O valor líquido de crescimento do BTC UTXO continua a ser positivo, mostrando uma recuperação de momentum, com novos endereços mantendo-se em uma média diária de 300 mil, sendo o rebound principalmente impulsionado por usuários existentes.
Até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, com uma taxa de graduação de aproximadamente 0,84%.
$TRUMP aproveitou um jantar de golfe e atividades de visita à Casa Branca para estimular a euforia do mercado, com os preços a disparar mais de 50%, enquanto a posse de moedas na blockchain e a atividade aumentaram em paralelo.
Resumo de dados on-chain
Situação geral na cadeia
Volume diário de transações na cadeia
Solana manteve uma média de mais de 93 milhões de transações por dia em abril, e atingiu 2,8 bilhões de transações em 30 de abril, continuando a liderar toda a cadeia. Base e Sui permaneceram estáveis em 7 milhões e 6,1 milhões de transações, respectivamente, mostrando forte atividade. Polygon PoS e Ethereum têm volumes de negociação diários relativamente estáveis de mais de 2,9 milhões e 1 milhão de transações, respectivamente. O volume de negociação de TON e Bitcoin é baixo, basicamente mantendo entre 200.000 e 400.000 transações.
No geral, Solana ocupa o primeiro lugar, enquanto as cadeias emergentes Base e Sui ainda são pequenas em escala, mas têm interações frequentes e forte impulso ecológico. Beneficiando-se do ecossistema Coinbase e da promoção ativa de moedas meme, a Base não só tem um volume médio médio diário de negociação estável de mais de 7 milhões, mas também registrou uma receita média diária de gás de quase US$ 350.000 em meados de abril, mostrando seu potencial de comercialização. Sui conta com as vantagens do desenvolvimento da linguagem Move e o suporte de casos de uso como jogos e NFTs, com um volume médio de transações diárias de 6,1 milhões, mantendo interações de alta frequência. Ambos estão a expandir-se rapidamente num ambiente on-chain de baixo custo e altamente interativo e tornaram-se os representantes das cadeias públicas emergentes com maior potencial de crescimento. 【1】
Taxa diária de gás por cadeia
Durante o mês de abril, a receita de Gas da Solana continuou a liderar, com uma média diária de despesas superior a 1,2 milhões de dólares, totalizando 37,5 milhões de dólares até 30 de abril. Bitcoin e Ethereum vieram a seguir, com uma receita média diária de cerca de 500 a 700 mil dólares. A Base, no meio do mês, atingiu um pico próximo de 350 mil dólares, apresentando um desempenho notável. As despesas médias diárias da Sui, Polygon PoS e TON ainda estão abaixo de 50 mil dólares, mantendo-se em níveis baixos. De forma geral, as principais cadeias continuam a liderar em termos de receita de taxas, enquanto cadeias emergentes como a Base começaram a mostrar potencial de comercialização.
Base de usuários e dinâmica ecológica por trás das interações de alta frequência de Solana
Durante o mês de abril, a Solana não apenas manteve uma média diária de 93 milhões de transações, mas também teve mais de 4 milhões de endereços ativos diariamente, com uma média mensal de cerca de 4,5 milhões, demonstrando que a atividade de transações não é impulsionada apenas por robôs ou por um único protocolo, mas sim baseada em uma ampla base de usuários. Especialmente no dia 11 de abril, os endereços ativos ultrapassaram temporariamente 6,2 milhões, ressaltando ainda mais a explosão do calor ecológico.
Além disso, a receita média diária de gás de Solana ultrapassa US$ 1,2 milhão, o que é muito maior do que o da maioria das redes públicas, indicando que as transações on-chain não são apenas frequentes, mas também suportadas por taxas reais, e não são "escovação de custo zero". Esta tendência está intimamente relacionada com mecanismos de recompensa MEV, como o Jito, onde um grande número de traders de alta frequência e bots de arbitragem estão ativos on-chain, gerando taxas mais altas. Plataformas de emissão de moedas de meme como a Pump.fun continuam a atrair criadores, e o volume de operações de swap suportadas por plataformas de negociação de agregação, como a Jupiter, manteve as interações on-chain altas por um longo tempo. 【3】
Fluxo Líquido de Ponte de Cadeia Pública
Nos dados de fluxo de capital das principais blockchains em abril, até 28 de abril, o Ethereum registrou um fluxo líquido de mais de 904 milhões de dólares, ocupando o primeiro lugar em toda a rede, revertendo a tendência de saída contínua de capital nos três meses anteriores e reafirmando sua posição central como "depósito de valor". Essa tendência de retorno pode estar relacionada ao aumento da aversão ao risco do mercado, à estabilização da atividade na L2 e ao aquecimento das expectativas em relação aos ETFs, atraindo capital de longo prazo de volta à mainnet.
Nas novas blockchains, a Sonic se destacou, atraindo mais de 124 milhões de dólares em fluxo líquido em um único mês, subindo para a segunda posição na lista, refletindo que sua arquitetura de alto desempenho e custos de transação baixos atraíram a atenção de novos capitais, com o potencial de crescimento do ecossistema sendo reconhecido pelo mercado. Ao mesmo tempo, Base e Arbitrum registraram cerca de 64,8 milhões e 62,1 milhões de dólares em fluxo líquido, respectivamente, mostrando que algumas redes L2 ainda mantêm uma tendência de entrada líquida de fundos, beneficiadas por uma base de desenvolvedores estável e crescimento de usuários. Enquanto isso, ecossistemas menores como Sui e Hyperliquid mantêm uma ligeira entrada líquida, refletindo sua capacidade de atrair capital em cenários verticais (como negociação e jogos).
Relativamente, a Berachain teve uma saída líquida de fundos de até 704 milhões de dólares, a maior entre todas as cadeias. A OP Mainnet e a Polygon PoS também apresentaram saídas de 400 milhões de dólares e 57 milhões de dólares, respetivamente, mostrando que parte dos fundos foi realocada a curto prazo para outras cadeias públicas ou mercados off-chain. De um modo geral, a estrutura de fluxo de fundos em abril apresentou uma recuperação estrutural, com o Ethereum a fazer um forte regresso e o Sonic a destacar-se, enquanto alguns projetos de destaque mais antigos enfrentam pressão de redistribuição de fundos, com o cenário competitivo das cadeias públicas a mudar silenciosamente.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
A seguir, serão filtrados e analisados alguns indicadores-chave do Bitcoin e, com base nisso, será resumida a tendência do mercado.
Tendência de compra de Bitcoin em diferentes tamanhos de posições: grandes fundos continuam a comprar líquido, sinal de recuperação claro
De acordo com os dados da Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, os grandes detentores de capital demonstraram um comportamento de compra contínua:
Endereços de carteira que possuem mais de 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,9 e 1, mostram-se quase em um estado de compra líquida total.
Endereços que possuem entre 1.000 e 10.000 BTC, com uma pontuação acumulada entre 0,7 e 0,8, indicam que esse grupo está ativamente aumentando suas participações.
Detentores de BTC de médio porte com entre 10 e 1.000 moedas viram sua pontuação acumulada aumentar para cerca de 0,5, indicando uma mudança de uma posição neutra para uma tendência de compra.
Isto significa que, durante o processo de recuperação do preço do Bitcoin após a correção em meados de abril, grandes fundos (baleias) foram os primeiros a entrar no mercado e continuam a acumular moedas, impulsionando gradualmente a confiança do mercado. Este tipo de capital tem sempre um impacto significativo na tendência de preços, e seu comportamento concentrado de construção de posições é geralmente visto como um sinal importante de alta a médio e longo prazo. 【5】【6】
Crescimento líquido do UTXO se torna positivo, a atividade na cadeia do Bitcoin aumenta
UTXO (Unspent Transaction Output) é a unidade contábil mais básica no Bitcoin, podendo ser vista como "troco" que ainda não foi utilizado, controlada pela chave privada do endereço correspondente, até ser usada na próxima transação. Seu mecanismo garante a transparência e rastreabilidade da blockchain, sendo o núcleo da estrutura descentralizada do Bitcoin. A variação no número total de UTXOs reflete a atividade na cadeia; um aumento geralmente indica maior frequência de transações, aumento de novos endereços ou dispersão de fundos, representando uma rede ativa; uma diminuição pode indicar consolidação de transações, diminuição de usuários ou espera do mercado, refletindo uma desaceleração no uso da rede.
De acordo com os dados on-chain da Glassnode, desde 11 de abril, o valor de crescimento líquido da UTXO continuou a se tornar positivo, e as barras verdes aumentaram significativamente, indicando que a atividade da rede está aumentando gradualmente e as transações on-chain estão se tornando mais frequentes. Ao mesmo tempo, a quantidade total de UTXO também começou a se recuperar, ecoando a tendência de alta dos preços do bitcoin, indicando que o mercado pode estar passando por um novo ciclo de crescimento ou estar na fase inicial de recuperação. Este indicador fornece uma referência importante para o fluxo de capital on-chain e a participação dos utilizadores, e é frequentemente considerado como um sinal importante para avaliar o calor do mercado e a saúde on-chain. 【7】
É importante notar que, embora o UTXO tenha mudado para um crescimento positivo em abril, refletindo um aumento na atividade de transações na cadeia, o número de novos endereços não apresentou um crescimento significativo. De acordo com os dados da Glassnode, o número de novos endereços durante abril manteve-se aproximadamente na faixa de 300.000 a 350.000 por dia, sem um rompimento claro, indicando que a atual recuperação na cadeia se deve mais ao retorno de usuários existentes e ao aumento da frequência de transações, em vez da entrada de novos investidores.
Esta característica estrutural indica que o mercado atual ainda está em uma fase de recuperação dominada por usuários existentes, com novos usuários ainda não formando uma expansão tendencial. Embora os indicadores on-chain estejam globalmente melhores, para suportar uma alta de preços a longo prazo, ainda é necessário continuar a monitorar se novos endereços aumentam em sincronia com a alta dos preços, a fim de verificar se o mercado entrou em uma nova fase de "impulso de capital incremental". 【8】
A proporção de endereços de lucro do Bitcoin aumentou para 93%, o sentimento do mercado está a aquecer
Enquanto os usuários existentes estão retornando e aumentando a frequência de interação, o sentimento do mercado também está gradualmente se aquecendo com a recuperação dos preços, algo que pode ser observado ainda mais pela mudança na proporção de endereços lucrativos. De acordo com os dados da Glassnode, durante o recente período de recuperação do preço do Bitcoin, a proporção de endereços em lucro na cadeia também subiu. Este indicador (Percent of Addresses in Profit) representa a proporção de endereços cujo preço atual do ativo está acima do preço médio de compra dos endereços, podendo ser usado para medir o estado geral de "lucro dos detentores" no mercado.
De acordo com o gráfico, desde meados de abril, quando o preço do Bitcoin começou a subir, essa proporção recuperou rapidamente, alcançando atualmente 93%. Isso significa que a maioria dos investidores voltou a um estado de lucro, e a pressão de perdas flutuantes causada por ajustes anteriores está rapidamente diminuindo. Essa tendência geralmente indica que o sentimento do mercado está mudando de pessimista para neutro ou até otimista, o que não apenas ajuda a estimular um novo impulso de compras, mas também pode acompanhar uma realização de lucros por parte de alguns investidores. Se o preço continuar a operar em níveis elevados, e levar a uma maior proporção de endereços lucrativos, o mercado pode entrar na fase inicial de um novo ciclo de alta.
Resumo das Tendências de Mercado
O desempenho do ecossistema on-chain em abril mostrou diferenciação, com a Solana mantendo-se como campeã em volume de transações e receita de Gas, demonstrando forte poder da mainchain; a Base e a Sui apresentaram aumento na atividade, revelando potencial. Embora o Ethereum tenha uma liderança em fluxo de capital, a atividade on-chain permanece relativamente estável; Berachain, Polygon PoS, entre outros, enfrentam pressão de saída de capital. Em suma, as principais chains consolidam sua posição de liderança, enquanto a competição entre chains emergentes intensifica-se.
De acordo com os dados on-chain, o Bitcoin está atualmente nos estágios iniciais de uma rodada de recuperação estrutural, com grandes detentores de moedas assumindo a liderança na entrada no mercado e continuando a construir posições, tornando-se um importante impulsionador desta rodada de recuperação de preços. A produção de transações não gastas on-chain (UTXO) tornou-se positiva desde meados de abril, e a frequência de transações aumentou em conjunto com a atividade da rede, indicando a recuperação do ímpeto on-chain. No entanto, deve-se notar que os dados do Glassnode mostram que o número de novos endereços não aumentou significativamente durante abril, com uma média entre 300.000 e 350.000 por dia, o que significa que a recuperação atual é impulsionada principalmente pelos usuários existentes e ainda não inaugurou uma ampla gama de novos fundos.
Entretanto, a proporção de endereços lucrativos subiu rapidamente para 93%, refletindo que a maioria dos investidores do mercado já voltou ao estado de lucro, com a emoção de pânico claramente aliviada, e o sentimento está gradualmente se tornando neutro a ligeiramente positivo. Se o preço e os indicadores de atividade na blockchain continuarem a se fortalecer e impulsionarem o crescimento de novos usuários, o mercado pode esperar uma nova entrada de capital, entrando em um próximo ciclo de alta.
Projetos e dinâmicas de tokens populares
Visão geral dos dados dos projetos populares
LaunchLab
A exchange descentralizada líder do ecossistema Solana, Raydium, lançou oficialmente em 16 de abril a plataforma de emissão de tokens LaunchLab, que oferece aos criadores e desenvolvedores uma ferramenta de emissão de tokens on-chain e lançamento de liquidez com baixa barreira de entrada e sem censura. Os usuários podem emitir tokens utilizando várias curvas de preço (linear, exponencial, logarítmica) e ativos de cotação (como SOL), além de integrar o AMM V4 e mecanismos de bloqueio; os criadores também podem continuar a receber 10% das taxas de transação do AMM após a "formatura" do token.
Lançado há quase duas semanas, até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, dos quais apenas 211 (0,84%) conseguiram arrecadar fundos e migrar para o pool de liquidez AMM, mostrando que a barreira de sucesso é alta. O pico de criação de tokens ocorreu em 27 de abril, com mais de 7.500 tokens criados em um único dia; enquanto o pico de tokens graduados ocorreu em 25 e 26 de abril, com um total de mais de 110 graduados em dois dias. De modo geral, embora o LaunchLab tenha reduzido a barreira de emissão de tokens, o sucesso do projeto ainda depende fortemente da força da equipe e do reconhecimento do mercado. 【11】
Tomando 28 de abril como exemplo, as duas principais plataformas de emissão de tokens na blockchain Solana formam um contraste marcante:
Pump.fun criou 29.612 tokens, dos quais 1.327 graduaram-se com sucesso, com uma taxa de graduação de 4,5%.
O LaunchLab da Raydium criou 4.272 tokens, dos quais 104 se graduaram com sucesso, uma taxa de graduação de 2,4%, claramente abaixo do Pump.fun.【12】
O número de novos tokens criados pela Pump.fun ocupa a maior parte da emissão total da Solana a longo prazo, mesmo após o lançamento do LaunchLab, a sua participação ainda se mantém em níveis elevados. Especialmente no início de março e no final de abril, a participação diária da Pump.fun na emissão superou 65% em determinados momentos, demonstrando que ainda mantém uma liderança em termos de volume de emissão e atividade dos usuários. Embora o LaunchLab ofereça um mecanismo de emissão mais flexível e incentivos econômicos, em termos de penetração e dominância de mercado, a Pump.fun continua a ser a principal plataforma de emissão na Solana atualmente.【13]
De um modo geral, o LaunchLab, como uma nova plataforma de emissão de tokens lançada pela Raydium, rapidamente atraiu um grande número de criadores e projetos em um curto período de tempo, demonstrando uma forte atração ecológica e vitalidade inovadora na cadeia. Embora a taxa de graduação geral ainda esteja em uma fase inicial de desenvolvimento, a plataforma conseguiu reduzir as barreiras de emissão, diversificando as aplicações e ativos na cadeia Solana, estabelecendo uma base sólida para a incubação e crescimento de mais projetos de qualidade no futuro. À medida que os mecanismos de mercado continuam a se aperfeiçoar e a ecologia comunitária amadurece gradualmente, o LaunchLab tem potencial para se tornar uma força importante na promoção da inovação financeira na cadeia Solana e no aumento da participação dos usuários.
Visão geral dos dados de tokens populares
$TRUMP —— O token TRUMP é uma moeda Meme temática de figuras políticas, implantada em blockchains de alto desempenho como a Solana, e é apreciada pelos desenvolvedores devido aos baixos custos de transação e ao mecanismo de emissão conveniente. Este token é baseado na imagem pública do atual presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor de PolitiFi (finanças políticas), combinando cultura comunitária, eventos de destaque e disseminação nas redes sociais, conseguindo assim atrair a atenção do mercado.
Atividade em cadeia
A alta do preço de $TRUMP nesta rodada foi principalmente impulsionada por notícias de mercado, com o presidente Trump anunciando em 24 de abril que irá jantar com os 220 principais detentores de $TRUMP em um clube de golfe nas proximidades de Washington em maio, e convidando especialmente os 25 principais detentores para uma recepção privada e uma visita à Casa Branca. A notícia rapidamente se espalhou nas redes sociais, acendendo o sentimento do mercado e elevando o preço de $TRUMP em mais de 50% em um curto período de tempo, tornando-se um dos principais focos do mercado de Meme coins recentemente.
Este evento não só aumentou significativamente a atividade on-chain da $TRUMP, mas também levou a um foco renovado no potencial do espaço PolitiFi. Os investidores estão começando a participar ativamente da competição por rankings de posição, e prestar atenção se há mais mecanismos semelhantes de incentivo de capital no futuro. Dados on-chain mostram que, desde que a notícia foi anunciada em 24 de abril, o número de endereços de $TRUMP com mais de US$ 1.000 aumentou de cerca de 18.000 para 21.900, um aumento de mais de 21%; O número total de endereços também subiu de 640.000 para 643.000, confirmando ainda mais que o mercado se espalhou da comunidade central para uma gama mais ampla de grupos de usuários, demonstrando a forte capacidade de comunicação e atração das moedas de meme políticas impulsionadas por tópicos. 【15】【16】
É importante notar que, de acordo com os dados da Chainalysis, desde o lançamento do $TRUMP, sua equipe de emissão acumulou mais de 320 milhões de dólares em receita através de taxas de transação, refletindo que o projeto, além de promover, também possui uma forte capacidade de atrair capital. No dia 5 de maio, Trump também fez nova promoção para o jantar que ocorrerá em 22 de maio, amplificando a atenção do mercado e o volume de discussão. Este fenômeno destaca a tendência de diversificação do fluxo de capital no mercado de criptomoedas e também alerta os investidores a manterem a consciência de risco ao lidar com ativos de alta volatilidade, avaliando com cautela seu valor e sustentabilidade a longo prazo. 【17】
Resumo
Em abril de 2025, o ecossistema on-chain apresenta uma clara diferenciação. A Solana, com um volume médio diário de transações superior a 93 milhões e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diariamente, continua a manter uma posição de liderança nas principais cadeias, com uma receita média diária de Gas ultrapassando 1,2 milhão de dólares, demonstrando que sua atividade de transações é baseada em uma base real de usuários e se beneficia de interações ecológicas ativas e da onda de criação de moedas. A Base e a Sui também apresentam um aumento na atividade, mostrando o potencial de crescimento das cadeias emergentes.
A estrutura na cadeia do Bitcoin também continua a melhorar, com o aumento de endereços de grandes quantias, a conversão de UTXO para positivo e a proporção de endereços lucrativos a subir (chegando a 93%) a apoiar a recuperação da confiança no mercado. No entanto, o número de novos endereços mantém-se entre 300.000 a 350.000 diariamente, mostrando que a atual recuperação ainda se baseia principalmente em usuários existentes, com novos fundos ainda não completamente ativados.
No que diz respeito a projetos populares, o LaunchLab do ecossistema Solana rapidamente reúne recursos de criadores, enriquecendo a estrutura de ativos na cadeia; a moeda Meme política $TRUMP, aproveitando tópicos offline e incentivos comunitários, alcançou um aumento de preço de mais de 50% em um curto período, com uma expansão significativa no número de usuários que detêm a moeda na cadeia. De acordo com dados da Chainalysis, sua equipe de emissões já acumulou mais de 320 milhões de dólares em receitas de taxas, destacando sua dupla vantagem em capacidade de divulgação e captação de recursos.
De uma forma geral, a atividade on-chain e o fluxo de capital estão a recuperar simultaneamente, com o desenvolvimento do ecossistema a expandir-se gradualmente da camada base para a camada de aplicação. Combinado com a recuperação do sentimento do mercado e a recuperação da aversão ao risco, vale a pena continuar a acompanhar as tendências on-chain dos ativos principais e dos protocolos em alta.
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Web3 na cadeia dados interpretação: 4 de abril Solana transações ativas, Ethereum retorno de fundos, recuperação estrutural do Bitcoin ｜Gate Instituto de Pesquisa
Resumo
Resumo de dados on-chain
Situação geral na cadeia
Volume diário de transações na cadeia Solana manteve uma média de mais de 93 milhões de transações por dia em abril, e atingiu 2,8 bilhões de transações em 30 de abril, continuando a liderar toda a cadeia. Base e Sui permaneceram estáveis em 7 milhões e 6,1 milhões de transações, respectivamente, mostrando forte atividade. Polygon PoS e Ethereum têm volumes de negociação diários relativamente estáveis de mais de 2,9 milhões e 1 milhão de transações, respectivamente. O volume de negociação de TON e Bitcoin é baixo, basicamente mantendo entre 200.000 e 400.000 transações.
No geral, Solana ocupa o primeiro lugar, enquanto as cadeias emergentes Base e Sui ainda são pequenas em escala, mas têm interações frequentes e forte impulso ecológico. Beneficiando-se do ecossistema Coinbase e da promoção ativa de moedas meme, a Base não só tem um volume médio médio diário de negociação estável de mais de 7 milhões, mas também registrou uma receita média diária de gás de quase US$ 350.000 em meados de abril, mostrando seu potencial de comercialização. Sui conta com as vantagens do desenvolvimento da linguagem Move e o suporte de casos de uso como jogos e NFTs, com um volume médio de transações diárias de 6,1 milhões, mantendo interações de alta frequência. Ambos estão a expandir-se rapidamente num ambiente on-chain de baixo custo e altamente interativo e tornaram-se os representantes das cadeias públicas emergentes com maior potencial de crescimento. 【1】
Taxa diária de gás por cadeia Durante o mês de abril, a receita de Gas da Solana continuou a liderar, com uma média diária de despesas superior a 1,2 milhões de dólares, totalizando 37,5 milhões de dólares até 30 de abril. Bitcoin e Ethereum vieram a seguir, com uma receita média diária de cerca de 500 a 700 mil dólares. A Base, no meio do mês, atingiu um pico próximo de 350 mil dólares, apresentando um desempenho notável. As despesas médias diárias da Sui, Polygon PoS e TON ainda estão abaixo de 50 mil dólares, mantendo-se em níveis baixos. De forma geral, as principais cadeias continuam a liderar em termos de receita de taxas, enquanto cadeias emergentes como a Base começaram a mostrar potencial de comercialização.
Base de usuários e dinâmica ecológica por trás das interações de alta frequência de Solana Durante o mês de abril, a Solana não apenas manteve uma média diária de 93 milhões de transações, mas também teve mais de 4 milhões de endereços ativos diariamente, com uma média mensal de cerca de 4,5 milhões, demonstrando que a atividade de transações não é impulsionada apenas por robôs ou por um único protocolo, mas sim baseada em uma ampla base de usuários. Especialmente no dia 11 de abril, os endereços ativos ultrapassaram temporariamente 6,2 milhões, ressaltando ainda mais a explosão do calor ecológico.
Além disso, a receita média diária de gás de Solana ultrapassa US$ 1,2 milhão, o que é muito maior do que o da maioria das redes públicas, indicando que as transações on-chain não são apenas frequentes, mas também suportadas por taxas reais, e não são "escovação de custo zero". Esta tendência está intimamente relacionada com mecanismos de recompensa MEV, como o Jito, onde um grande número de traders de alta frequência e bots de arbitragem estão ativos on-chain, gerando taxas mais altas. Plataformas de emissão de moedas de meme como a Pump.fun continuam a atrair criadores, e o volume de operações de swap suportadas por plataformas de negociação de agregação, como a Jupiter, manteve as interações on-chain altas por um longo tempo. 【3】
Fluxo Líquido de Ponte de Cadeia Pública Nos dados de fluxo de capital das principais blockchains em abril, até 28 de abril, o Ethereum registrou um fluxo líquido de mais de 904 milhões de dólares, ocupando o primeiro lugar em toda a rede, revertendo a tendência de saída contínua de capital nos três meses anteriores e reafirmando sua posição central como "depósito de valor". Essa tendência de retorno pode estar relacionada ao aumento da aversão ao risco do mercado, à estabilização da atividade na L2 e ao aquecimento das expectativas em relação aos ETFs, atraindo capital de longo prazo de volta à mainnet.
Nas novas blockchains, a Sonic se destacou, atraindo mais de 124 milhões de dólares em fluxo líquido em um único mês, subindo para a segunda posição na lista, refletindo que sua arquitetura de alto desempenho e custos de transação baixos atraíram a atenção de novos capitais, com o potencial de crescimento do ecossistema sendo reconhecido pelo mercado. Ao mesmo tempo, Base e Arbitrum registraram cerca de 64,8 milhões e 62,1 milhões de dólares em fluxo líquido, respectivamente, mostrando que algumas redes L2 ainda mantêm uma tendência de entrada líquida de fundos, beneficiadas por uma base de desenvolvedores estável e crescimento de usuários. Enquanto isso, ecossistemas menores como Sui e Hyperliquid mantêm uma ligeira entrada líquida, refletindo sua capacidade de atrair capital em cenários verticais (como negociação e jogos).
Relativamente, a Berachain teve uma saída líquida de fundos de até 704 milhões de dólares, a maior entre todas as cadeias. A OP Mainnet e a Polygon PoS também apresentaram saídas de 400 milhões de dólares e 57 milhões de dólares, respetivamente, mostrando que parte dos fundos foi realocada a curto prazo para outras cadeias públicas ou mercados off-chain. De um modo geral, a estrutura de fluxo de fundos em abril apresentou uma recuperação estrutural, com o Ethereum a fazer um forte regresso e o Sonic a destacar-se, enquanto alguns projetos de destaque mais antigos enfrentam pressão de redistribuição de fundos, com o cenário competitivo das cadeias públicas a mudar silenciosamente.
Análise de Indicadores Chave do Bitcoin
A seguir, serão filtrados e analisados alguns indicadores-chave do Bitcoin e, com base nisso, será resumida a tendência do mercado.
Tendência de compra de Bitcoin em diferentes tamanhos de posições: grandes fundos continuam a comprar líquido, sinal de recuperação claro De acordo com os dados da Glassnode, durante a recente recuperação do preço do Bitcoin, os grandes detentores de capital demonstraram um comportamento de compra contínua:
Isto significa que, durante o processo de recuperação do preço do Bitcoin após a correção em meados de abril, grandes fundos (baleias) foram os primeiros a entrar no mercado e continuam a acumular moedas, impulsionando gradualmente a confiança do mercado. Este tipo de capital tem sempre um impacto significativo na tendência de preços, e seu comportamento concentrado de construção de posições é geralmente visto como um sinal importante de alta a médio e longo prazo. 【5】【6】
Crescimento líquido do UTXO se torna positivo, a atividade na cadeia do Bitcoin aumenta UTXO (Unspent Transaction Output) é a unidade contábil mais básica no Bitcoin, podendo ser vista como "troco" que ainda não foi utilizado, controlada pela chave privada do endereço correspondente, até ser usada na próxima transação. Seu mecanismo garante a transparência e rastreabilidade da blockchain, sendo o núcleo da estrutura descentralizada do Bitcoin. A variação no número total de UTXOs reflete a atividade na cadeia; um aumento geralmente indica maior frequência de transações, aumento de novos endereços ou dispersão de fundos, representando uma rede ativa; uma diminuição pode indicar consolidação de transações, diminuição de usuários ou espera do mercado, refletindo uma desaceleração no uso da rede.
De acordo com os dados on-chain da Glassnode, desde 11 de abril, o valor de crescimento líquido da UTXO continuou a se tornar positivo, e as barras verdes aumentaram significativamente, indicando que a atividade da rede está aumentando gradualmente e as transações on-chain estão se tornando mais frequentes. Ao mesmo tempo, a quantidade total de UTXO também começou a se recuperar, ecoando a tendência de alta dos preços do bitcoin, indicando que o mercado pode estar passando por um novo ciclo de crescimento ou estar na fase inicial de recuperação. Este indicador fornece uma referência importante para o fluxo de capital on-chain e a participação dos utilizadores, e é frequentemente considerado como um sinal importante para avaliar o calor do mercado e a saúde on-chain. 【7】
É importante notar que, embora o UTXO tenha mudado para um crescimento positivo em abril, refletindo um aumento na atividade de transações na cadeia, o número de novos endereços não apresentou um crescimento significativo. De acordo com os dados da Glassnode, o número de novos endereços durante abril manteve-se aproximadamente na faixa de 300.000 a 350.000 por dia, sem um rompimento claro, indicando que a atual recuperação na cadeia se deve mais ao retorno de usuários existentes e ao aumento da frequência de transações, em vez da entrada de novos investidores.
Esta característica estrutural indica que o mercado atual ainda está em uma fase de recuperação dominada por usuários existentes, com novos usuários ainda não formando uma expansão tendencial. Embora os indicadores on-chain estejam globalmente melhores, para suportar uma alta de preços a longo prazo, ainda é necessário continuar a monitorar se novos endereços aumentam em sincronia com a alta dos preços, a fim de verificar se o mercado entrou em uma nova fase de "impulso de capital incremental". 【8】
A proporção de endereços de lucro do Bitcoin aumentou para 93%, o sentimento do mercado está a aquecer Enquanto os usuários existentes estão retornando e aumentando a frequência de interação, o sentimento do mercado também está gradualmente se aquecendo com a recuperação dos preços, algo que pode ser observado ainda mais pela mudança na proporção de endereços lucrativos. De acordo com os dados da Glassnode, durante o recente período de recuperação do preço do Bitcoin, a proporção de endereços em lucro na cadeia também subiu. Este indicador (Percent of Addresses in Profit) representa a proporção de endereços cujo preço atual do ativo está acima do preço médio de compra dos endereços, podendo ser usado para medir o estado geral de "lucro dos detentores" no mercado.
De acordo com o gráfico, desde meados de abril, quando o preço do Bitcoin começou a subir, essa proporção recuperou rapidamente, alcançando atualmente 93%. Isso significa que a maioria dos investidores voltou a um estado de lucro, e a pressão de perdas flutuantes causada por ajustes anteriores está rapidamente diminuindo. Essa tendência geralmente indica que o sentimento do mercado está mudando de pessimista para neutro ou até otimista, o que não apenas ajuda a estimular um novo impulso de compras, mas também pode acompanhar uma realização de lucros por parte de alguns investidores. Se o preço continuar a operar em níveis elevados, e levar a uma maior proporção de endereços lucrativos, o mercado pode entrar na fase inicial de um novo ciclo de alta.
Resumo das Tendências de Mercado O desempenho do ecossistema on-chain em abril mostrou diferenciação, com a Solana mantendo-se como campeã em volume de transações e receita de Gas, demonstrando forte poder da mainchain; a Base e a Sui apresentaram aumento na atividade, revelando potencial. Embora o Ethereum tenha uma liderança em fluxo de capital, a atividade on-chain permanece relativamente estável; Berachain, Polygon PoS, entre outros, enfrentam pressão de saída de capital. Em suma, as principais chains consolidam sua posição de liderança, enquanto a competição entre chains emergentes intensifica-se.
De acordo com os dados on-chain, o Bitcoin está atualmente nos estágios iniciais de uma rodada de recuperação estrutural, com grandes detentores de moedas assumindo a liderança na entrada no mercado e continuando a construir posições, tornando-se um importante impulsionador desta rodada de recuperação de preços. A produção de transações não gastas on-chain (UTXO) tornou-se positiva desde meados de abril, e a frequência de transações aumentou em conjunto com a atividade da rede, indicando a recuperação do ímpeto on-chain. No entanto, deve-se notar que os dados do Glassnode mostram que o número de novos endereços não aumentou significativamente durante abril, com uma média entre 300.000 e 350.000 por dia, o que significa que a recuperação atual é impulsionada principalmente pelos usuários existentes e ainda não inaugurou uma ampla gama de novos fundos.
Entretanto, a proporção de endereços lucrativos subiu rapidamente para 93%, refletindo que a maioria dos investidores do mercado já voltou ao estado de lucro, com a emoção de pânico claramente aliviada, e o sentimento está gradualmente se tornando neutro a ligeiramente positivo. Se o preço e os indicadores de atividade na blockchain continuarem a se fortalecer e impulsionarem o crescimento de novos usuários, o mercado pode esperar uma nova entrada de capital, entrando em um próximo ciclo de alta.
Projetos e dinâmicas de tokens populares
Visão geral dos dados dos projetos populares
LaunchLab A exchange descentralizada líder do ecossistema Solana, Raydium, lançou oficialmente em 16 de abril a plataforma de emissão de tokens LaunchLab, que oferece aos criadores e desenvolvedores uma ferramenta de emissão de tokens on-chain e lançamento de liquidez com baixa barreira de entrada e sem censura. Os usuários podem emitir tokens utilizando várias curvas de preço (linear, exponencial, logarítmica) e ativos de cotação (como SOL), além de integrar o AMM V4 e mecanismos de bloqueio; os criadores também podem continuar a receber 10% das taxas de transação do AMM após a "formatura" do token.
Lançado há quase duas semanas, até 28 de abril, a plataforma LaunchLab criou um total de 25.207 tokens, dos quais apenas 211 (0,84%) conseguiram arrecadar fundos e migrar para o pool de liquidez AMM, mostrando que a barreira de sucesso é alta. O pico de criação de tokens ocorreu em 27 de abril, com mais de 7.500 tokens criados em um único dia; enquanto o pico de tokens graduados ocorreu em 25 e 26 de abril, com um total de mais de 110 graduados em dois dias. De modo geral, embora o LaunchLab tenha reduzido a barreira de emissão de tokens, o sucesso do projeto ainda depende fortemente da força da equipe e do reconhecimento do mercado. 【11】
Tomando 28 de abril como exemplo, as duas principais plataformas de emissão de tokens na blockchain Solana formam um contraste marcante:
O número de novos tokens criados pela Pump.fun ocupa a maior parte da emissão total da Solana a longo prazo, mesmo após o lançamento do LaunchLab, a sua participação ainda se mantém em níveis elevados. Especialmente no início de março e no final de abril, a participação diária da Pump.fun na emissão superou 65% em determinados momentos, demonstrando que ainda mantém uma liderança em termos de volume de emissão e atividade dos usuários. Embora o LaunchLab ofereça um mecanismo de emissão mais flexível e incentivos econômicos, em termos de penetração e dominância de mercado, a Pump.fun continua a ser a principal plataforma de emissão na Solana atualmente.【13]
De um modo geral, o LaunchLab, como uma nova plataforma de emissão de tokens lançada pela Raydium, rapidamente atraiu um grande número de criadores e projetos em um curto período de tempo, demonstrando uma forte atração ecológica e vitalidade inovadora na cadeia. Embora a taxa de graduação geral ainda esteja em uma fase inicial de desenvolvimento, a plataforma conseguiu reduzir as barreiras de emissão, diversificando as aplicações e ativos na cadeia Solana, estabelecendo uma base sólida para a incubação e crescimento de mais projetos de qualidade no futuro. À medida que os mecanismos de mercado continuam a se aperfeiçoar e a ecologia comunitária amadurece gradualmente, o LaunchLab tem potencial para se tornar uma força importante na promoção da inovação financeira na cadeia Solana e no aumento da participação dos usuários.
Visão geral dos dados de tokens populares
$TRUMP —— O token TRUMP é uma moeda Meme temática de figuras políticas, implantada em blockchains de alto desempenho como a Solana, e é apreciada pelos desenvolvedores devido aos baixos custos de transação e ao mecanismo de emissão conveniente. Este token é baseado na imagem pública do atual presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, e é amplamente utilizado no setor de PolitiFi (finanças políticas), combinando cultura comunitária, eventos de destaque e disseminação nas redes sociais, conseguindo assim atrair a atenção do mercado.
Atividade em cadeia A alta do preço de $TRUMP nesta rodada foi principalmente impulsionada por notícias de mercado, com o presidente Trump anunciando em 24 de abril que irá jantar com os 220 principais detentores de $TRUMP em um clube de golfe nas proximidades de Washington em maio, e convidando especialmente os 25 principais detentores para uma recepção privada e uma visita à Casa Branca. A notícia rapidamente se espalhou nas redes sociais, acendendo o sentimento do mercado e elevando o preço de $TRUMP em mais de 50% em um curto período de tempo, tornando-se um dos principais focos do mercado de Meme coins recentemente.
Este evento não só aumentou significativamente a atividade on-chain da $TRUMP, mas também levou a um foco renovado no potencial do espaço PolitiFi. Os investidores estão começando a participar ativamente da competição por rankings de posição, e prestar atenção se há mais mecanismos semelhantes de incentivo de capital no futuro. Dados on-chain mostram que, desde que a notícia foi anunciada em 24 de abril, o número de endereços de $TRUMP com mais de US$ 1.000 aumentou de cerca de 18.000 para 21.900, um aumento de mais de 21%; O número total de endereços também subiu de 640.000 para 643.000, confirmando ainda mais que o mercado se espalhou da comunidade central para uma gama mais ampla de grupos de usuários, demonstrando a forte capacidade de comunicação e atração das moedas de meme políticas impulsionadas por tópicos. 【15】【16】
É importante notar que, de acordo com os dados da Chainalysis, desde o lançamento do $TRUMP, sua equipe de emissão acumulou mais de 320 milhões de dólares em receita através de taxas de transação, refletindo que o projeto, além de promover, também possui uma forte capacidade de atrair capital. No dia 5 de maio, Trump também fez nova promoção para o jantar que ocorrerá em 22 de maio, amplificando a atenção do mercado e o volume de discussão. Este fenômeno destaca a tendência de diversificação do fluxo de capital no mercado de criptomoedas e também alerta os investidores a manterem a consciência de risco ao lidar com ativos de alta volatilidade, avaliando com cautela seu valor e sustentabilidade a longo prazo. 【17】
Resumo
Em abril de 2025, o ecossistema on-chain apresenta uma clara diferenciação. A Solana, com um volume médio diário de transações superior a 93 milhões e mais de 4,5 milhões de endereços ativos diariamente, continua a manter uma posição de liderança nas principais cadeias, com uma receita média diária de Gas ultrapassando 1,2 milhão de dólares, demonstrando que sua atividade de transações é baseada em uma base real de usuários e se beneficia de interações ecológicas ativas e da onda de criação de moedas. A Base e a Sui também apresentam um aumento na atividade, mostrando o potencial de crescimento das cadeias emergentes.
A estrutura na cadeia do Bitcoin também continua a melhorar, com o aumento de endereços de grandes quantias, a conversão de UTXO para positivo e a proporção de endereços lucrativos a subir (chegando a 93%) a apoiar a recuperação da confiança no mercado. No entanto, o número de novos endereços mantém-se entre 300.000 a 350.000 diariamente, mostrando que a atual recuperação ainda se baseia principalmente em usuários existentes, com novos fundos ainda não completamente ativados.
No que diz respeito a projetos populares, o LaunchLab do ecossistema Solana rapidamente reúne recursos de criadores, enriquecendo a estrutura de ativos na cadeia; a moeda Meme política $TRUMP, aproveitando tópicos offline e incentivos comunitários, alcançou um aumento de preço de mais de 50% em um curto período, com uma expansão significativa no número de usuários que detêm a moeda na cadeia. De acordo com dados da Chainalysis, sua equipe de emissões já acumulou mais de 320 milhões de dólares em receitas de taxas, destacando sua dupla vantagem em capacidade de divulgação e captação de recursos.
De uma forma geral, a atividade on-chain e o fluxo de capital estão a recuperar simultaneamente, com o desenvolvimento do ecossistema a expandir-se gradualmente da camada base para a camada de aplicação. Combinado com a recuperação do sentimento do mercado e a recuperação da aversão ao risco, vale a pena continuar a acompanhar as tendências on-chain dos ativos principais e dos protocolos em alta.
**Referência: **
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