Relatório de pesquisa sobre a profundidade da pista de oráculos: o centro de informações do mundo on-chain

Um. Base da indústria e desenvolvimento: Por que os oráculos são o "coração da informação" do blockchain.
A essência da blockchain é um conjunto de máquinas de confiança descentralizadas, que garantem a imutabilidade dos dados na cadeia e a autonomia do sistema através de mecanismos de consenso, algoritmos de criptografia e estruturas de livro-razão distribuído. Mas, devido à sua natureza fechada e autossuficiente, a blockchain não consegue acessar ativamente dados fora da cadeia; desde previsões meteorológicas até preços financeiros, desde resultados de votos até autenticações de identidade fora da cadeia, os sistemas na cadeia não conseguem "ver" ou "saber" as mudanças no mundo externo. Assim, os oráculos (Oracle), como pontes de informação entre a cadeia e fora da cadeia, desempenham um papel crucial em "perceber o mundo externo". Não são meros transportadores de dados, mas sim o centro de inteligência da blockchain (Intelligence Hub) — apenas as informações fora da cadeia fornecidas pelo oráculo, quando injetadas em contratos inteligentes, permitem que a lógica financeira na cadeia seja executada corretamente, conectando o mundo real ao universo descentralizado.
1.1 Lógica de Nascimento das Ilhas de Informação e dos Oráculos
As redes iniciais de Ethereum ou Bitcoin enfrentavam um problema fundamental: os contratos inteligentes na cadeia são "cegos". Eles só conseguem realizar cálculos com base nos dados já escritos na cadeia, não conseguem "ativar-se" para obter qualquer informação fora da cadeia. Por exemplo: protocolos DeFi não conseguem obter por conta própria o preço em tempo real do ETH/USD; jogos GameFi não conseguem sincronizar os resultados de eventos do mundo real; protocolos RWA não conseguem determinar se ativos reais (como imóveis, títulos) estão sendo liquidadas ou transferidos.
A aparição do oráculo é precisamente para resolver a falha fatal das ilhas de informação. Eles capturam dados do mundo externo e os transmitem para a cadeia de forma centralizada ou descentralizada, permitindo que os contratos inteligentes tenham "contexto" e "estado do mundo", o que pode impulsionar aplicações descentralizadas mais complexas e úteis.
1.2 Três etapas-chave de evolução: da centralização à modularização
O desenvolvimento da tecnologia de oráculos passou por três estágios, cada um dos quais ampliou significativamente os limites do seu papel no mundo da blockchain:
Primeira fase: Oráculos centralizados: Os primeiros oráculos geralmente usavam uma única fonte de dados + um nó central para enviar, como os primeiros Augur, Provable, etc., mas a segurança e a capacidade de resistência à censura eram extremamente baixas, sendo facilmente manipuláveis, sequestráveis ou interrompidos por falhas.
Fase dois: Agregação de dados descentralizada (Parábola Chainlink): O surgimento do Chainlink levou os oráculos a novas alturas. Ele constrói uma rede de fornecimento de dados descentralizada através de múltiplos provedores de dados (Data Feeds) + rede de nós + mecanismos de staking e incentivo. A segurança e a verificabilidade foram significativamente aprimoradas, tornando-se também a corrente principal da indústria.
Terceira fase: Oráculos Modular e Verificável (Verifiable & Modular Oracles): Com o crescimento da demanda e o surgimento de novas tecnologias como a IA, os oráculos modular tornaram-se uma tendência. Projetos como UMA, Pyth, Supra, RedStone, Witnet, Ritual, Light Protocol, entre outros, propuseram mecanismos inovadores que incluem "Caminhos de Verificação Criptográfica (Crypto-Proofed Data)", "ZK-Proofs", "Verificação de Cálculo Off-chain" e "Camada de Dados Personalizada", fazendo com que os oráculos evoluam em flexibilidade, combinabilidade, baixa latência e auditabilidade.
1.3 Por que se diz que os oráculos são "centros de informação" e não "ferramentas externas"?
Na narrativa tradicional, os oráculos são frequentemente comparados ao "sistema sensorial da blockchain", ou seja, os olhos, ouvidos, nariz e língua da blockchain. Mas, na atual ecologia complexa das cadeias, essa comparação já não é suficiente: no DeFi, os oráculos determinam a "realidade de referência" para liquidações, arbitragem e execução de transações; a latência ou manipulação de dados pode desencadear riscos sistêmicos diretamente; no RWA, os oráculos assumem a função de sincronização do "gêmeo digital de ativos off-chain", sendo a única interface que prova a existência legal de ativos reais na cadeia; no campo do AI+Crypto, os oráculos se tornam a "boca de entrada de dados" para alimentar modelos, decidindo se os agentes inteligentes podem operar efetivamente; em pontes cross-chain e protocolos de re-staking, os oráculos também têm a tarefa de "sincronização de estado cross-chain", "orientação de segurança" e "verificação da correção do consenso".
Isso significa que os oráculos já não são apenas "sensores", mas sim o centro nervoso e a rede de informações em um ecossistema complexo na cadeia. Sua função não é mais "perceber", mas sim estabelecer a realidade consensual, sincronizando a infraestrutura central do universo on-chain com o mundo off-chain.
Do ponto de vista nacional, os dados são o petróleo do século XXI, enquanto os oráculos são os controladores do fluxo de dados. Controlar a rede dos oráculos é controlar a geração da "cognição da realidade" na cadeia: quem define o preço, quem detém a ordem financeira; quem sincroniza a verdade, quem constrói a estrutura de cognição; quem monopoliza a entrada, quem define os padrões de "dados confiáveis". Assim, os oráculos estão se tornando a infraestrutura básica central nos módulos DePIN, DeAI e RWA.
Dois, Estrutura do mercado e comparação de projetos: Confronto direto entre heranças centralizadas e novos ricos descentralizados.
Apesar de os oráculos serem considerados o "cérebro da informação" da blockchain, na realidade, os controladores desse cérebro têm estado há muito tempo em uma certa situação de monopólio "quase centralizado". Os gigantes tradicionais de oráculos, como a Chainlink, são tanto os criadores da infraestrutura da indústria quanto os maiores beneficiários das regras de ordem. No entanto, com o surgimento de novas tendências como narrativas modularizadas, o paradigma DePIN e caminhos de verificação ZK, o mercado dos oráculos está passando por uma reestruturação de poder evidente. Essa mudança no campo não é uma simples competição de produtos, mas uma confrontação filosófica sobre "quem define a realidade na blockchain".
Chainlink 之于预言机赛道的意义,类似于早期以太坊之于智能合约的象征地位。 它率先建立了基于数据聚合、节点质押、经济激励三者结合的完整网络架构,在DeFi 夏季后成为无可替代的"链上基准现实提供者"。 无论是 Aave、Compound、Synthetix 这样的金融协议,还是 Polygon、Arbitrum 等Layer 2 网络,大量系统性运行都严重依赖于 Chainlink 的数据供给。 No entanto,也正是这类"不可或缺"带来了两方面的隐患:其one is 过度依赖导致链上系统的单点故障风险; 其二则是隐性中心化所带来的透明性危机和数据审查空间。 Chainlink 的节点网络虽然名义上去中心化,但其实际运行中往往集中于少数验证者,如 Deutsche Telekom、Swisscom、Blockdaemon 等传统机构节点; 而 Relatórios Off-Chain (OCR)机制、数据源筛选、更新频率选择等决策,大多不透明也难以社区化治理。 它更像一个向区块链世界输入"可信版本现实"的中心发布系统,而非一个真正去中心化、抗审查的数据供给市场。 正是这一点,为后来者打开了价值突破口。
Pyth Network 的出现,是对 Chainlink 模式的一种深度对抗。 Pyth 并未照搬传统的数据聚合范式,而是将数据上传权力直接交还给数据源本身,例如交易所、建市商和基础设施提供商。 这种"第一方数据源上传"模式大大减少了数据在链下的中继层级,提高了实时性与原生性,也让预言机从"数据聚合工具"转变为"原始定价基础设施"。 这对高频、低延迟场景如差異信息交易、永续合约、区块链上游戏逻辑等极具吸引力。 但与此同时,它也带来了一个更深的问题:Pyth 的数据源多来自加密交換和流动性提供者——这些参与者既是信息提供者也是市场参与者,这种"既当运动员又当裁判"的结构,是否能真正摆脱价格操纵和利益冲突,是一条尚未验证的信任鸿沟。
与 Pyth 聚焦数据来源和更新效率不同,RedStone 和 UMA 则选择另辟蹊径,切入预言机"信任路径"的结构层本身。 传统预言机的运行机制多基于"喂价"与"确认",i.e.:节点将数据上传并广播给智能合约,合约直接采用这些数据作为状态依据。 这种机制最大的问题在于:链上并无真正的"数据可验证路径"。 换言之,合约无法判断上传的数据是否真源自链下指定的信息源,也无法审计其路径是否完整neutral。 RedStone 提出的"可验证数据包"机制正是解决这一问题:通过将链下数据用加密方式封装为具有验签结构的数据体,并由执行合约即时解包与验证,从而大幅度提高链上数据调用的确定性、安全性与灵活性。
Da mesma forma, o paradigma "Optimistic Oracle" defendido pela UMA é ainda mais radical. Ele assume que o oráculo em si não precisa fornecer dados absolutamente corretos a cada vez, mas sim introduzir um jogo econômico para resolver disputas quando surgirem. Este mecanismo otimista delega a maior parte da lógica de processamento de dados para fora da cadeia, retornando à governança na cadeia apenas quando há disputas através de um módulo de arbitragem de disputas. A vantagem desse mecanismo está na alta eficiência de custo e escalabilidade do sistema, sendo adequado para contratos financeiros complexos, protocolos de seguros e cenários de informação de cauda longa, mas suas desvantagens também são bastante evidentes: uma vez que o design do mecanismo de incentivos dentro do sistema não é adequado, é fácil surgir o problema de manipuladores que desafiam repetidamente e alteram as previsões.
Supra、Witnet、Ritual 等新兴项目则在更细的维度上展开创新:有人在"链下计算"与"加密验证路径"之间架构桥梁,有人尝试将预言机服务模块化,使其能自由嵌套进不同区块链运行环境中,也有人干脆重写节点与数据源之间的激励结构,形成链上可信数据的"定制供应链"。 这些项目尚未形成主流网络效应,但其背后峰射出一个清晰信号:预言机赛道已经从"共识之争"走向"信任路径之争",从"单一价格提供"走向"可信现实生成机制"的全面博弈。
Podemos ver que o mercado de oráculos está passando por uma transformação de um "monopólio de infraestrutura" para uma "diversidade de confiança". Projetos consolidados possuem forte ligação ecológica e dependência de caminho do usuário, enquanto projetos emergentes usam verificabilidade, baixa latência e personalização como armas, tentando explorar as fissuras deixadas pelos oráculos centralizados. Mas, independentemente de qual lado estamos, devemos reconhecer uma realidade: quem pode definir o "real" na cadeia, possui o controle de referência de todo o mundo cripto. Esta não é uma guerra tecnológica, mas uma "batalha pelo poder de definição". O futuro dos oráculos não será mais apenas "mover dados para a cadeia".
Três, espaço de potencial e expansão de fronteiras: da circulação de informações financeiras à infraestrutura RWA na cadeia
A essência do oráculo é fornecer "entradas de realidade verificáveis" para sistemas on-chain, o que lhe confere um papel central que vai muito além da simples transmissão de dados no mundo cripto. Olhando para a última década, os oráculos começaram com a função de "alimentação de preços" servindo as finanças descentralizadas (DeFi) e agora estão se expandindo para limites mais amplos: de provedores de dados básicos para transações financeiras on-chain, evoluindo para sistemas centrais para mapeamento de ativos reais (RWA), nós de ponte para interoperabilidade entre cadeias, e até se tornando a "base empírica on-chain" que suporta estruturas complexas como leis on-chain, identidade, governança e dados gerados por IA.
金融信息流转的基础设施化:在 DeFi 崛起的黄金时期(2020–2022),预言机的主要作用集中于"价格喂送"——为链上合约提供外部市场资产的实时价格。 这一需求推动了 Chainlink、Band Protocol、DIA 等项目的快速发展,也催生了第一代预言机标准。 但在实际运行中,DeFi 合约的复杂度不断升级,预言机也被迫"beyond 价格":保险协议需要气候数据、CDP 模型需要经济指标、永续合约需要波动率与deal量分布、结构化产品需要复杂的多因子数据。 这标志着预言机从价格工具进化为多元数据源的接入层,其作用正逐渐"系统化"。
Mais adiante, acompanhando a introdução em grande escala de ativos reais como dívidas off-chain, títulos do governo e cotas de fundos por projetos como MakerDAO, Centrifuge, Maple e Ondo, o papel dos oráculos começa a evoluir para o de um oficial de registro confiável de RWA (Real-World Assets) na blockchain. Nesse processo, os oráculos deixam de ser apenas "tubos de entrada de dados" e passam a ser autenticadores de RWA na blockchain, atualizadores de estado e executores da distribuição de rendimentos – um sistema neutro com "capacidade orientada por fatos".
链上 RWA 的可信性根源:RWA 的最大问题从来不是"技术难度",而是"如何让链上的表示与链下的法律、资产状态达成一致"。 传统系统中,这种一致性依靠律师、审计、监管和纸质流程来保障,而在链上,预言机则成为重构这一机制的关键。 举例来说,若一笔链上债券由一套线下房产做mortgage,智能合约如何知晓该房产是否已经被查封、被估价、rental、出售或mortgage给人? 所有这些信息都存在链下,不可能原始上链。 这时,预言机的任务已非单纯"同步数据",而是通过连接政府登记系统、物联网设备、审计流程和信誉机制,构建一个"链上信任快照"。 它必须不断刷新这一快照,以确保合约状态与现实状态的一致性。 这种能力,将预言机推向更为复杂的应用边界,甚至需要fusion 法律、物理与political 信任系统。
Ao mesmo tempo, também vemos parcerias como a RedStone com a Centrifuge, que através do upload de fluxos de caixa, estado de vencimento, informações de inadimplência e outros dados de ativos RWA em um formato de dados modular na blockchain, fornecem entradas em nível atômico para transações, gestão de riscos, liquidação e outros na mercado de liquidez. A padronização desses dados e o mecanismo de atualização confiável são quase equivalentes à construção de um "chip de auditoria" para o sistema financeiro na blockchain, sendo a base para a mapeação da ecologia financeira na blockchain para a realidade.
A evolução da "camada de ativos cruzados" dos oráculos: outra tendência que merece atenção é que os oráculos estão gradualmente evoluindo de uma "camada de fornecimento de dados de ativos" para uma "camada de coordenação de ativos cruzados". No contexto do rápido surgimento de protocolos de cross-chain como LayerZero e Wormhole, as barreiras de dados de cadeia única começaram a ser quebradas, mas a sincronização do estado dos ativos ainda apresenta um sério abismo. Por exemplo, uma stablecoin na Ethereum pode depender do preço de liquidação na Arbitrum, enquanto um produto estruturado na Solana pode ter ativos subjacentes que envolvem a taxa de retorno de créditos de RWA na Polygon. Essa estrutura financeira interativa de múltiplas cadeias requer um "coração lógico" para coordenar a obtenção, atualização, verificação e transmissão de dados. Os oráculos do futuro, especialmente aqueles que suportam implantação cross-chain, colaboração off-chain e sistemas de oráculo estruturados que são combináveis, se parecerão mais com uma "plataforma API on-chain" — não apenas fornecendo dados, mas também possuindo a capacidade de invocar, verificar, transformar, integrar e distribuir, tornando-se assim a camada de inteligência de dados da camada de aplicativos Web3.
Quando os oráculos alcançarem estabilidade em RWA, a próxima fronteira será o mapeamento de dados entre "pessoas" e "comportamentos". Em outras palavras, não apenas registrará "o estado dos objetos", mas também capturará "o comportamento humano" — o sistema de crédito on-chain, DID (identidade descentralizada), arbitragem de litígios on-chain, e até mesmo a verificação da autenticidade do conteúdo gerado por IA, todos precisarão de "entradas on-chain auditáveis". Esta direção já começou a se revelar em projetos como EigenLayer, Ritual, HyperOracle: eles ou permitem que os oráculos verifiquem os resultados da execução de modelos off-chain, ou integram a saída de modelos de IA ao fluxo de elementos on-chain, ou permitem que os auditores assumam responsabilidade factual em modo de staking.
Esta tendência indica que os limites dos oráculos se expandiram do "fluxo de informação financeira" para todo o espectro de dados da "geração de ordem em cadeia", tornando-se a infraestrutura que permite a transição do mundo real para a civilização em cadeia. Já não é apenas um tubo de transmissão de preços, mas sim uma ponte digital que liga informação, valor e confiança.
Quatro, Perspectivas de Tendência e Recomendações de Investimento: Oportunidades Estruturais Chegaram, Foco em Três Direções.
A maturidade técnica dos oráculos e a atenção da indústria frequentemente apresentam características de "ciclos de atravessamento não lineares" - após a infraestrutura da cadeia pública entrar na fase de competição de estoque, ela, como a base de dados mais central que conecta o mundo real na blockchain, acaba por alcançar uma posição estratégica mais forte. Seja pela ascensão do Layer2, pela implementação do RWA, ou pela combinação de IA com computação em cadeia, os oráculos tornaram-se um "ponto de ancoragem de confiança" que não pode ser ignorado. Portanto, ao olhar para os próximos três anos, a lógica de investimento no setor de oráculos mudará de "imaginário de valor de mercado na fase de especulação" para "reavaliação do valor de fluxo de caixa trazido pelo crescimento estrutural".
4.1, a tendência estrutural é clara, a curva de oferta e demanda é novamente ajustada.
Com a fusão acelerada entre instituições financeiras tradicionais e protocolos em blockchain, o estado dos ativos do mundo real fora da cadeia, o estado legal e o estado de comportamento devem entrar no sistema em blockchain de maneira estruturada, padronizada e verificável. Esta tendência trouxe duas mudanças fundamentais:
A demanda por fluxos de dados de alta frequência e personalizados está a aumentar drasticamente, e os oráculos não são mais sistemas simples de retransmissão de preços, mas nós de computação que suportam uma série de lógicas complexas (como liquidação automática, mapeamento de rendimentos e alteração de estado);
As propriedades "económicas" dos dados tornam-se mais proeminentes, com o modelo de preços a transitar gradualmente de "Custo de Gas + Incentivo do Nó" para "Assinatura empresarial B2B + Acordo de SLA de dados + Responsabilidade contratual comercial", formando um fluxo de caixa estável.
A transição na relação de oferta e demanda impulsiona diretamente o modelo de avaliação de projetos de "narrativa impulsionada" para "rendimento impulsionado", também fornecendo novos pontos de ancoragem de investimento para detentores de longo prazo e fundos estratégicos. Especialmente para projetos RWA de destaque, cadeias de computação AI e arquiteturas DID, escolher um provedor de serviços de oráculo confiável, estável e de alta capacidade de processamento é uma dependência que não pode ser substituída a nível de contrato.
4.2, Três principais direções com potencial Alpha a longo prazo
Neste novo paradigma de desenvolvimento, sugerimos que a atenção se concentre em três caminhos de desenvolvimento de oráculos, que representam, respectivamente, a capacidade de extensão dos oráculos como "centro de inteligência" na cadeia em diferentes dimensões:
1）Modular, nativo do lado da aplicação oráculo: próximo ao negócio é próximo ao valor: em comparação com o modelo tradicional de oráculos "genéricos", novos projetos como RedStone, PYTH, Witnet enfatizam mais o "serviço sob demanda" e a "implementação local", incorporando a lógica do oráculo nos contratos de aplicação ou na camada VM. Este modelo atende melhor às necessidades de protocolos de negociação de alta frequência e de ativos estruturados, além de possibilitar uma transmissão de dados mais rápida, respostas mais precisas e custos mais baixos. A vantagem desses projetos reside no fato de possuírem uma aderência natural "produto-protocolo"; uma vez que um projeto DeFi ou RWA seleciona um tipo específico de oráculo, o custo de migração é extremamente alto, o que implica em receitas atadas de médio a longo prazo e uma defesa semelhante a um fosso.
2)AI 与预言机融合叙事:验证、过滤与事实生成的接口层:随着 AI 模型广泛介入加密生态,如何验证其生成内容、行为预测与外部调用的真实性,成为不可回避的基础问题。 预言机正是这个问题的"逻辑锚点":它不只提供数据,还能验证数据是否来自可信计算过程、是否满足多方共识机制。 如 HyperOracle、Ritual、Aethos 等项目,已开始尝试通过 zkML、可信硬件、加密推理方式,为链上合约提供"可证明的 AI 调用结果",并以预言机的形式接入链上。 这一方向具备高技术壁垒、高资本关注度,是下一轮高 Beta 的潜在引爆点。
3）RWA e oráculos vinculados à identidade: mapeador de estado legal off-chain: desde o padrão de mensagens universais de ativos criado em colaboração com Chainlink e Swift, até a sincronização do estado de rendimento multi-ativo na Centrifuge, e a introdução de modelos de avaliação de terceiros pelo Goldfinch, o RWA está rapidamente construindo um mecanismo confiável que depende de uma "camada de informação neutra". E o núcleo deste mecanismo depende exatamente do sistema de oráculos que pode confiar na cadeia informações sobre legislação off-chain, registro de ativos, crédito comportamental, entre outros. Este tipo de projeto tende mais à lógica de "infraestrutura", e seu caminho de desenvolvimento está altamente relacionado às políticas regulatórias, mas, uma vez que um padrão da indústria é estabelecido (como o CCIP da Chainlink), ele possui um efeito de rede exponencial, sendo considerado um "ativo de consenso cinza" adequado para um posicionamento de longo prazo.
4.3, Reestruturação da lógica de investimento: da "narrativa de alimentação de preços" para a precificação da "ordem na cadeia"
No passado, o mercado frequentemente via os oráculos como "ferramentas auxiliares da pista quente DeFi", com avaliações de mercado e comportamentos de investimento que geralmente flutuavam com o mercado. Mas no futuro, os oráculos em si gradualmente obterão um mecanismo de avaliação de valor independente, devido ao fato de que: eles desempenham o papel de injetores de fatos insubstituíveis em protocolos on-chain; possuem fontes de receita de protocolo estáveis e mensuráveis (como o modelo de precificação de dados da Chainlink, que já formou uma lógica de assinatura comercial B2B); e assumem tarefas de coordenação de informações subjacentes em várias pistas de crescimento estrutural, como RWA, IA e governança, apresentando um efeito multiplicador.
Portanto, recomendamos que os investidores não avaliem os projetos apenas com base no "tamanho de capitalização de mercado" ou "popularidade de negociação", mas sim que filtrem os ativos de oráculo com potencial de valor a longo prazo com base nas seguintes três linhas principais: se possuem uma ligação nativa de profundidade com protocolos, cadeias e instituições financeiras; se estabeleceram um ciclo comercial de "dados-fatos-consenso"; se possuem uma vantagem de escalabilidade em cenários de próxima geração (RWA, IA, cross-chain).
Em suma, os oráculos já não são mais meros coadjuvantes na narrativa criptográfica, mas estão gradualmente se tornando o "sistema de referência factual" e o "motor de geração de ordem" do mundo on-chain. Oportunidades estruturais já se formaram, e a lógica de investimento precisa ser reconstruída.
V. Conclusão: A era dos dividendos estruturais na pista do oráculo já chegou
O setor de oráculos está no centro da evolução do ecossistema blockchain, assumindo um papel central na ponte de informações entre o mundo on-chain e o mundo real. Com o aumento da complexidade das aplicações on-chain e a demanda por ativos reais na cadeia, os oráculos deixaram de ser apenas provedores de dados de preços, tornando-se o "centro de inteligência" e o "motor de geração de ordem" para a execução confiável de contratos inteligentes. O aprimoramento multidimensional da tecnologia e a expansão profunda dos cenários de aplicação trouxeram aos oráculos um espaço de desenvolvimento sem precedentes e oportunidades de reavaliação de valor.
No futuro, os projetos de oráculos irão evoluir para direções mais descentralizadas, modularizadas e contextualizadas. A fusão da IA com os dados on-chain e o processo de on-chainização de RWA irão injetar um impulso contínuo de crescimento. Os investidores devem avaliar o valor dos projetos de oráculos a partir de três dimensões: a vinculação de protocolos on-chain, o ciclo fechado de modelos de negócios e a escalabilidade, focando nas forças inovadoras que possuem uma barreira de entrada de longo prazo e potencial de crescimento estrutural. De maneira geral, a pista dos oráculos passou gradualmente de um papel secundário para se tornar o "centro de inteligência" no mundo blockchain, e seu valor ecológico e oportunidades de investimento não devem ser subestimados, a era do bônus estrutural já chegou. #ContentStar#