Os bilionários Stanley Druckenmiller e Stephen Mandel saíram das suas participações na Nvidia e investiram nesta ação líder em Inteligência Artificial (AI).

Pontos Chave

• Os formulários 13F apresentados trimestralmente oferecem aos investidores uma maneira de acompanhar quais ações os principais gestores de dinheiro de Wall Street estão comprando e vendendo.
• Ao longo de um período de 12 a 15 meses após junho de 2023, Stanley Druckenmiller do Duquesne Family Office e Stephen Mandel da Lone Pine Capital enviaram as suas respectivas posições na Nvidia para fora.
• No entanto, estes dois gestores de ativos bilionários não conseguem parar de comprar uma empresa líder mundial em chips que desempenha um papel indispensável na revolução da inteligência artificial (AI).
• 10 ações que gostamos mais do que a Nvidia ›

Os dados são a moeda de Wall Street, e há uma abundância deles para circular. Entre a temporada de resultados -- o período de seis semanas a cada trimestre em que a maioria das empresas do S&P 500 reporta seus resultados operacionais -- e os lançamentos de dados econômicos, há uma quantidade quase esmagadora de informações para os investidores absorverem. Ocasionalmente, algo importante pode passar despercebido.

Por exemplo, 15 de maio marcou o prazo para os investidores institucionais que supervisionam pelo menos 100 milhões de dólares em ativos sob gestão apresentarem o Formulário 13F à Comissão de Valores Mobiliários – e você pode ter perdido.

Este relatório, que deve ser apresentado no prazo máximo de 45 dias de calendário após o final de um trimestre, detalha quais ações, fundos negociados em bolsa (ETFs) e (opções) de ações que os mais brilhantes gestores de dinheiro de Wall Street compraram e venderam no último trimestre. Ele pode oferecer pistas valiosas sobre quais ações influentes estão gerando interesse ou caindo em desgraça.

Enquanto Berkshire Hathaway's Warren Buffett é o gestor de dinheiro mais seguido do mercado de ações, ele está longe de ser o único investidor bilionário conhecido por mover mercados.

Fonte da imagem: Getty Images. Por exemplo, Stanley Druckenmiller do Duquesne Family Office e Stephen Mandel da Lone Pine Capital têm históricos de investimento exemplares, além de bilhões de dólares em ativos sob gestão.

O que é particularmente digno de nota nos 13Fs do primeiro trimestre dos fundos de Druckenmiller e Mandel é a sua abordagem à revolução da inteligência artificial (AI). Ambos os bilionários descartaram a principal ação de IA em Wall Street em favor de uma empresa que é crítica para os centros de dados de IA empresarial.

Os bilionários Druckenmiller e Mandel despejaram completamente suas ações da Nvidia

Com os analistas da PwC a estimar que o mercado endereçado para inteligência artificial atinja os $15,7 trilhões até 2030, há espaço para centenas de empresas obterem a sua parte do bolo. No entanto, nenhuma empresa beneficiou de forma mais direta da evolução da IA do que Nvidia (NASDAQ: NVDA). É também a ação que os bilionários Stanley Druckenmiller e Stephen Mandel enviaram embora.

A história continuaContabilizando a divisão de 10 por 1 da Nvidia em junho de 2024, o Duquesne Family Office detinha 9.500.750 ações no trimestre encerrado em junho de 2023. Enquanto isso, a Lone Pine Capital possuía 6.416.490 ações da Nvidia, também no final de junho de 2023.

Mas, ao longo dos 15 meses seguintes para Druckenmiller e 12 meses para Mandel, ambos os bilionários supervisionariam a completa remoção das participações em Nvidia de seus respectivos fundos.

Embora não haja como negar que a unidade de processamento gráfico Hopper (H100) da Nvidia (GPU) e a arquitetura de GPU Blackwell são as opções preferidas em data centers acelerados por IA, e é bastante claro que nenhum outro concorrente externo está particularmente perto de desafiar o hardware da Nvidia em termos de habilidades de computação, ainda há razões viáveis para Druckenmiller e Mandel terem descontado em seus chips.

Uma razão óbvia para vender é a simples realização de lucros. As ações da Nvidia dispararam de início de 2023 até o final de 2024, o que aumentou sua avaliação em mais de 3 trilhões de dólares. Nunca testemunhámos uma empresa megacap adicionar 3 trilhões em capital de mercado tão rapidamente antes, o que pode ter encorajado esses dois bilionários a garantir seus ganhos.

Mas pode haver mais do que apenas a realização de lucros por trás desta atividade de venda.

Por exemplo, é apenas lógico esperar pressões competitivas aumentarem na área de hardware. Mesmo que Hopper e Blackwell detenham a maior parte da quota de mercado de AI-GPU em centros de dados de alta computação, concorrentes externos estão aumentando a produção de chips existentes e trazendo hardware mais eficiente em termos de energia para o mercado.

Além disso, muitos dos principais clientes da Nvidia por vendas líquidas estão desenvolvendo seus próprios AI-GPUs e soluções de IA. Mesmo que esses chips não sejam tão rápidos quanto o Hopper ou Blackwell, espera-se que sejam consideravelmente mais baratos e não ficarão com atraso como o hardware da Nvidia. Esta é uma ameaça direta à escassez de AI-GPUs que conferiu à Nvidia um poder de precificação superior para suas GPUs.

A história também não está exatamente ao lado da Nvidia. Apesar da IA suportar um mercado endereçado elevado, toda tecnologia e inovação que se tornou a próxima grande novidade, ao longo de mais de três décadas, passou por um evento de estouro de bolha em sua fase inicial. Em resumo, os investidores têm uma tendência historicamente forte de superestimar a rapidez com que uma nova inovação ganhará utilidade e será adotada de forma mainstream.

Com a inteligência artificial provavelmente precisando de tempo para amadurecer como tecnologia, é a beneficiária mais direta, a Nvidia, que pode sentir a dor se uma bolha se formar e estourar.

Fonte da imagem: Getty Images. ## Esta é a nova maçã de IA dos olhos de Druckenmiller e Mandel

Enquanto os bilionários líderes da Duquesne e da Lone Pine reduziram o número de ações que estão a manter em meio a um primeiro trimestre volátil, há uma ação de inteligência artificial que ambos têm comprado -- e que desempenha um papel vital na expansão de centros de dados acelerados por IA.

A nova paixão de Druckenmiller e Mandel é nada menos que a leading chip fabrication company Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), que é mais comumente conhecida como "TSMC." Duquesne mais do que quintuplicou sua participação existente ao adicionar 491,265 ações da TSMC durante o trimestre que terminou em março, enquanto o 13F da Lone Pine mostra que 104,937 ações da TSMC foram compradas no primeiro trimestre de 2025.

A maioria das empresas de GPU de IA depende dos serviços de fabricação da Taiwan Semi, incluindo a líder do setor Nvidia e a principal rival Advanced Micro Devices. A TSMC está em processo de expansão rápida de sua capacidade mensal de (CoWoS) de chips em wafer em substrato de aproximadamente 35.000 unidades em 2024 para cerca de 135.000 unidades mensais até 2026. CoWoS é uma tecnologia usada para empacotar memória de alta largura de banda, que é necessária para centros de dados de alta computação onde software e sistemas estão tomando decisões de fração de segundo.

Com a demanda por GPUs de IA superando sua oferta nos últimos dois anos, a TSMC desfrutou de um backlog significativo para seus serviços de fabricação de chips e viu suas vendas líquidas se inclinarem mais para a computação de alto desempenho, que pode gerar margens mais altas para a empresa. Em uma base ano a ano, as vendas líquidas da TSMC provenientes da computação de alto desempenho dispararam de 46% para 59%, no trimestre encerrado em março.

Embora a possível explosão de uma bolha de IA seja uma preocupação para a Taiwan Semiconductor Manufacturing, a carteira de pedidos e a diversificação das receitas da empresa oferecem alguma proteção.

Por exemplo, 28% das vendas líquidas no primeiro trimestre derivaram de chips avançados usados em smartphones. A Apple depende fortemente da TSMC para os chips usados no iPhone. O grande aspecto dos smartphones e do acesso a serviços sem fio é que ambos se tornaram necessidades básicas para a maioria dos americanos. Embora a demanda por chips de smartphone não esteja crescendo tão rapidamente quanto antes, o fluxo de caixa deste segmento tende a ser altamente previsível para a TSMC.

A Taiwan Semi tem uma longa oportunidade no setor da Internet das Coisas e automóvel. À medida que as casas e os veículos se tornam mais dependentes da tecnologia, empresas como a TSMC serão fundamentais na fabricação desses chips avançados.

Por último, Druckenmiller e Mandel podem ter sido encorajados pela queda das ações da Taiwan Semiconductor no primeiro trimestre. Embora as ações da TSMC não sejam (atualmente) historicamente baratas, suas ações caíram para uma relação preço-lucro futura de quase 15 no final do trimestre de março. Isso representa um múltiplo atrativo, quando comparado à Nvidia.

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Sean Williams não possui ações de nenhuma das empresas mencionadas. O Motley Fool possui ações e recomenda a Advanced Micro Devices, Apple, Berkshire Hathaway, Nvidia e Taiwan Semiconductor Manufacturing. O Motley Fool tem uma política de divulgação.

Os bilionários Stanley Druckenmiller e Stephen Mandel saíram das suas participações na Nvidia e investiram nesta ação líder em Inteligência Artificial (AI) em vez disso, foi originalmente publicado pelo The Motley Fool.

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