Nota do editor: No protocolo DeFi da Pendle, o Yield Token (YT) representa o "direito de receita futura" de um ativo de receita, e o preço de mercado atual do csUSDL-YT está sendo seriamente subestimado. Este artigo analisa o valor potencial do airdrop de pontos da Coinshift, apontando que: embora superficialmente o rendimento do YT não seja tão estável quanto o do PT, na verdade, sua essência de "pontos como capital" determina seu potencial de alavancagem extremamente alto e o valor de arbitragem do airdrop, tornando-se uma das oportunidades de jogo com melhor custo-benefício no mercado atual.
Segue o conteúdo original (para facilitar a leitura e compreensão, o conteúdo original foi ligeiramente reorganizado)
Você consegue imaginar obter uma taxa de retorno de 260% sobre o investimento em menos de dois meses usando stablecoins? Agora, existe uma oportunidade assim diante de nós: comprar YT-csUSDL na Pendle.
O que é YT?
YT é o Token de Rendimento, um dos mecanismos centrais do Pendle. Você pode usá-lo para negociar os direitos de rendimento futuros de um ativo gerador de rendimento.
Quando csUSDL (stablecoin de dívida pública suportada pela Paxos) é tokenizado como SY, ele é dividido em duas partes:
1.PT (Principal Token): representa rendimento fixo, risco relativamente baixo;
2.YT (Token de Rendimento): representa o direito aos rendimentos futuros, apresenta grande volatilidade, mas muitas vezes é subestimado pelo mercado.
A particularidade é que, além dos lucros, o YT também pode receber uma grande quantidade de pontos de airdrop, mas esses lucros muitas vezes não são corretamente precificados pelo mercado.
Oportunidade de arbitragem atual: YT-csUSDL
Suponha que você invista $1.000 para comprar csUSDL YT que vencerá em 31 de julho de 2025:
APY básico (csUSDL): cerca de 4%
APY implícito do mercado: cerca de 10%
Preço atual do YT: cerca de 0,0143 dólares
Unidades disponíveis para compra: cerca de 70.130
Pendle pontos multiplicadores: 1x
Pontos Coinshift diários: 30
Parece que você está pagando muito por um baixo retorno? Mas na verdade, o maior valor está nos ganhos de pontos que o mercado ignorou, enquanto o problema central é evidente: se é possível garantir um retorno de 10%, por que aceitar 4%? A resposta essencial é: pontos são capital (Points = Capital).
Por que essa operação é viável?
Apesar da maioria dos usuários ignorar os tokens de rendimento (YT) devido à diferença superficial nos rendimentos (4% vs 10% dos ativos subjacentes), a má avaliação do seu valor decorre da incapacidade de precificar a capitalização de pontos (Points as Capital) - uma lacuna de 6% na taxa de rendimento implícita reflete a subavaliação sistêmica do valor dos pontos pelo mercado. Possuir YT gera diariamente 30 pontos SHIFT, e se mantido até o vencimento em 55 dias, acumula 115.715.017 pontos; neste momento, é necessário responder à questão central: como realizar uma avaliação precisa desse capital oculto?
Avaliação do valor do airdrop
Tempo de posse: 55 dias
Total de pontos ganhos:
70.130 × 30 × 55 = 115.715.017 pontos
Suposição:
Total de pontos atual: 76 bilhões
Crescimento diário: 300 milhões
Tempo de airdrop: 55 dias depois
Pontuação total prevista para o airdrop: 24,1 mil milhões
Proporção do airdrop: 5%
Avaliação de listagem de token (TGE FDV): 150 milhões de dólares
De acordo com a estimativa acima, cada ponto de recompensa vale aproximadamente 0,0000311 dólares.
Então o valor total dos seus pontos = 115,715,017 × 0.0000311 = 3,601.09 dólares
Além do rendimento básico de 6 dólares
O retorno total é de aproximadamente 3.607,09 dólares.
Ou seja, foi alcançado um ROI de 260,7% em menos de dois meses!
estimativa conservadora
Mesmo que o FDV seja reduzido para 75 milhões de dólares, ainda é possível alcançar uma taxa de retorno de cerca de 80%; considerando que a avaliação mais recente de financiamento da Coinshift é de 150 milhões de dólares, se os investidores desejam lucrar, a capitalização de mercado futura provavelmente será ainda maior, portanto, essa avaliação possui razoabilidade e valor de referência.
Nota: A fórmula de cálculo do FDV (Fully Diluted Valuation) é: Avaliação completamente diluída = Fornecimento máximo * Preço atual.
Estratégia de alavancagem: alavancagem de 68 vezes no rendimento de pontos
YT é um ativo de alta alavancagem, você só precisa pagar 1,5% de csUSDL para comprar seus rendimentos futuros,
Isso significa:
Qualquer aumento de rendimento será amplificado pela alavancagem;
Ao mesmo tempo, você também obteve um alto retorno em pontos de recompensa (Shift Points);
Você pode vender a qualquer momento ou definir uma ordem de venda limitada, saindo de forma flexível.
Por que o mercado atual é favorável para você?
A maioria dos usuários de DeFi está competindo por PT para garantir rendimentos estáveis; isso fez com que a taxa de retorno implícita de YT diminuísse, tornando o preço mais barato; para os usuários que sabem analisar oportunidades de preços errôneos. Quanto mais barato YT, maior o retorno potencial. Além disso: você pode vender YT a qualquer momento ou colocar uma ordem de venda; mesmo se sair antecipadamente, ainda poderá manter os pontos já obtidos.
Resumo
Aposte no airdrop da Coinshift com a stablecoin csUSDL e obtenha até 260% de retorno controlável em menos de 2 meses, com suporte para saídas a qualquer momento, ideal para investidores em busca de oportunidades de alta rentabilidade.
YT não é adequado para aqueles que só querem um retorno de 6% como "fazendeiros de rendimento estável". É uma ferramenta para aqueles que estão dispostos a assumir riscos razoáveis e buscam oportunidades assimétricas de alocação de capital. Se você entender o mecanismo do Pendle e tiver confiança no Coinshift, então esta é uma das oportunidades de arbitragem mais limpas e diretas atualmente no mercado DeFi.
Claro, lembre-se: DYOR, faça sua própria simulação de risco, e faça uma alocação razoável de posição. Assim que o mercado perceber esta manobra, o preço do YT não ficará mais baixo.
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Análise aprofundada das oportunidades de Arbitragem desfasadas na Pendle
Autor original: hoeem
Texto original traduzido: johyyn, BlockBeats
Reprodução: Oliver, Mars Finance
Nota do editor: No protocolo DeFi da Pendle, o Yield Token (YT) representa o "direito de receita futura" de um ativo de receita, e o preço de mercado atual do csUSDL-YT está sendo seriamente subestimado. Este artigo analisa o valor potencial do airdrop de pontos da Coinshift, apontando que: embora superficialmente o rendimento do YT não seja tão estável quanto o do PT, na verdade, sua essência de "pontos como capital" determina seu potencial de alavancagem extremamente alto e o valor de arbitragem do airdrop, tornando-se uma das oportunidades de jogo com melhor custo-benefício no mercado atual.
Segue o conteúdo original (para facilitar a leitura e compreensão, o conteúdo original foi ligeiramente reorganizado)
Você consegue imaginar obter uma taxa de retorno de 260% sobre o investimento em menos de dois meses usando stablecoins? Agora, existe uma oportunidade assim diante de nós: comprar YT-csUSDL na Pendle.
O que é YT?
YT é o Token de Rendimento, um dos mecanismos centrais do Pendle. Você pode usá-lo para negociar os direitos de rendimento futuros de um ativo gerador de rendimento.
Quando csUSDL (stablecoin de dívida pública suportada pela Paxos) é tokenizado como SY, ele é dividido em duas partes:
1.PT (Principal Token): representa rendimento fixo, risco relativamente baixo;
2.YT (Token de Rendimento): representa o direito aos rendimentos futuros, apresenta grande volatilidade, mas muitas vezes é subestimado pelo mercado.
A particularidade é que, além dos lucros, o YT também pode receber uma grande quantidade de pontos de airdrop, mas esses lucros muitas vezes não são corretamente precificados pelo mercado.
Oportunidade de arbitragem atual: YT-csUSDL
Suponha que você invista $1.000 para comprar csUSDL YT que vencerá em 31 de julho de 2025:
APY básico (csUSDL): cerca de 4%
APY implícito do mercado: cerca de 10%
Preço atual do YT: cerca de 0,0143 dólares
Unidades disponíveis para compra: cerca de 70.130
Pendle pontos multiplicadores: 1x
Pontos Coinshift diários: 30
Parece que você está pagando muito por um baixo retorno? Mas na verdade, o maior valor está nos ganhos de pontos que o mercado ignorou, enquanto o problema central é evidente: se é possível garantir um retorno de 10%, por que aceitar 4%? A resposta essencial é: pontos são capital (Points = Capital).
Por que essa operação é viável?
Apesar da maioria dos usuários ignorar os tokens de rendimento (YT) devido à diferença superficial nos rendimentos (4% vs 10% dos ativos subjacentes), a má avaliação do seu valor decorre da incapacidade de precificar a capitalização de pontos (Points as Capital) - uma lacuna de 6% na taxa de rendimento implícita reflete a subavaliação sistêmica do valor dos pontos pelo mercado. Possuir YT gera diariamente 30 pontos SHIFT, e se mantido até o vencimento em 55 dias, acumula 115.715.017 pontos; neste momento, é necessário responder à questão central: como realizar uma avaliação precisa desse capital oculto?
Avaliação do valor do airdrop
Tempo de posse: 55 dias
Total de pontos ganhos:
70.130 × 30 × 55 = 115.715.017 pontos
Suposição:
Total de pontos atual: 76 bilhões
Crescimento diário: 300 milhões
Tempo de airdrop: 55 dias depois
Pontuação total prevista para o airdrop: 24,1 mil milhões
Proporção do airdrop: 5%
Avaliação de listagem de token (TGE FDV): 150 milhões de dólares
De acordo com a estimativa acima, cada ponto de recompensa vale aproximadamente 0,0000311 dólares.
Então o valor total dos seus pontos = 115,715,017 × 0.0000311 = 3,601.09 dólares
Além do rendimento básico de 6 dólares
O retorno total é de aproximadamente 3.607,09 dólares.
Ou seja, foi alcançado um ROI de 260,7% em menos de dois meses!
estimativa conservadora
Mesmo que o FDV seja reduzido para 75 milhões de dólares, ainda é possível alcançar uma taxa de retorno de cerca de 80%; considerando que a avaliação mais recente de financiamento da Coinshift é de 150 milhões de dólares, se os investidores desejam lucrar, a capitalização de mercado futura provavelmente será ainda maior, portanto, essa avaliação possui razoabilidade e valor de referência.
Nota: A fórmula de cálculo do FDV (Fully Diluted Valuation) é: Avaliação completamente diluída = Fornecimento máximo * Preço atual.
Estratégia de alavancagem: alavancagem de 68 vezes no rendimento de pontos
YT é um ativo de alta alavancagem, você só precisa pagar 1,5% de csUSDL para comprar seus rendimentos futuros,
Isso significa:
Qualquer aumento de rendimento será amplificado pela alavancagem;
Ao mesmo tempo, você também obteve um alto retorno em pontos de recompensa (Shift Points);
Você pode vender a qualquer momento ou definir uma ordem de venda limitada, saindo de forma flexível.
Por que o mercado atual é favorável para você?
A maioria dos usuários de DeFi está competindo por PT para garantir rendimentos estáveis; isso fez com que a taxa de retorno implícita de YT diminuísse, tornando o preço mais barato; para os usuários que sabem analisar oportunidades de preços errôneos. Quanto mais barato YT, maior o retorno potencial. Além disso: você pode vender YT a qualquer momento ou colocar uma ordem de venda; mesmo se sair antecipadamente, ainda poderá manter os pontos já obtidos.
Resumo
Aposte no airdrop da Coinshift com a stablecoin csUSDL e obtenha até 260% de retorno controlável em menos de 2 meses, com suporte para saídas a qualquer momento, ideal para investidores em busca de oportunidades de alta rentabilidade.
YT não é adequado para aqueles que só querem um retorno de 6% como "fazendeiros de rendimento estável". É uma ferramenta para aqueles que estão dispostos a assumir riscos razoáveis e buscam oportunidades assimétricas de alocação de capital. Se você entender o mecanismo do Pendle e tiver confiança no Coinshift, então esta é uma das oportunidades de arbitragem mais limpas e diretas atualmente no mercado DeFi.
Claro, lembre-se: DYOR, faça sua própria simulação de risco, e faça uma alocação razoável de posição. Assim que o mercado perceber esta manobra, o preço do YT não ficará mais baixo.