Análise da lógica de negociação no mercado: Expectativas de desaceleração econômica dominam, riscos de estagflação à vista

I. Situação atual do mercado de negociação

Os sinais do mercado de taxas de juros mostram que o rendimento dos títulos do governo dos EUA a 2 anos está a descer rapidamente, ampliando a diferença em relação às taxas de financiamento de curto prazo. O rendimento a 10 anos caiu abaixo das taxas de curto prazo, refletindo que o mercado está a preparar-se para uma desaceleração econômica e para a possibilidade de o Federal Reserve ser forçado a cortar taxas. Ao mesmo tempo, a inversão das taxas de longo prazo intensificou os avisos de recessão.

Aparece um fenômeno contraditório em termos de liquidez. Embora o consumo das contas do governo tenha impulsionado uma melhoria marginal na liquidez do dólar, o sentimento de aversão ao risco no mercado levou a uma retirada de fundos dos ativos de risco, com um influxo para o mercado de títulos do governo, formando uma "liquidez relaxada, mas uma retração na preferência por risco".

II. Causas profundas da volatilidade dos ativos de risco

Os dados económicos fracos e a incerteza política são as principais razões para a volatilidade dos ativos de risco:

1. Fissuras econômicas aparecem: o índice de confiança do consumidor caiu acentuadamente, o mercado de trabalho esfriou, e, somado à ameaça de tarifas, a preocupação do mercado com um "aterrissagem forçada" da economia aumentou.

2. A narrativa da inteligência artificial abalada: as controversas tecnológicas geradas após os resultados financeiros dos gigantes dos chips, juntamente com a iteração tecnológica das empresas de IA, levaram o mercado a duvidar das perspectivas de comercialização da IA, e as ações de tecnologia, especialmente os setores relacionados ao poder computacional, enfrentaram vendas em massa.

3. Reação em cadeia no mercado de criptomoedas: a mudança na estrutura de preços do mercado de futuros reduz a atratividade da arbitragem, somada à saída de fundos de ETFs, levando a uma queda sincronizada do Bitcoin com o mercado de ações e um aumento do sentimento de pânico no mercado.

Três, pontos chave da futura disputa: os dados de emprego irão definir a intensidade da "negociação de recessão"

Na próxima semana, os dados de emprego serão o foco do mercado:

• Se os dados de emprego não agrícola de fevereiro continuarem a superar as expectativas, ou se o PMI do setor manufatureiro cair ainda mais, isso fortalecerá as expectativas de recessão, pressionando os rendimentos dos títulos do Tesouro dos EUA a cair ainda mais, colocando pressão sobre os ativos de risco.
• Pelo contrário, dados que superam as expectativas podem corrigir a curto prazo as previsões do mercado sobre um "aterragem suave".

É necessário estar atento aos riscos políticos, incluindo os detalhes da política tarifária e as declarações dos funcionários da Reserva Federal sobre o caminho para cortes de juros; esses fatores podem provocar grandes oscilações no mercado.

Sugestões de Estratégia de Investimento

Num ambiente de elevada incerteza atual, recomenda-se uma abordagem defensiva, aguardando a oportunidade para revidar. Embora a indústria de criptomoedas enfrente pressão de venda a curto prazo, a melhoria do ambiente regulatório e a inovação tecnológica ainda sustentam o espaço de crescimento a longo prazo. Os investidores devem acompanhar de perto os dados económicos, a evolução das taxas de juro, as mudanças na liquidez e a direção das políticas, ajustando as suas expectativas e estratégias de forma atempada.