Evolução da encriptação: da migração dos investidores de retalho para na cadeia

As dinâmicas recentes do mercado de encriptação levantaram reflexões sobre a direção de desenvolvimento da indústria. Desde o processo de listagem de certos projetos até o tratamento que as plataformas de negociação dão aos market makers, tudo reflete que todo o ecossistema está a passar por uma transformação significativa.

Os investidores de retalho enfrentaram algumas dificuldades recentemente. Certos projetos muito aguardados tiveram um processo de lançamento complicado, e no final, os investidores de retalho não conseguiram impedir que fossem listados em grandes plataformas de negociação. Ao mesmo tempo, uma plataforma tomou medidas rigorosas contra os market makers, demonstrando a sua posição dominante na indústria.

No atual ambiente de mercado, algumas chamadas "moedas de valor" tornaram-se ferramentas para que as equipes de projetos e investidores iniciais realizem lucro. Muitos projetos apressaram-se a concluir etapas-chave, como a criação de fundações, a publicação de planos de airdrop e a listagem em bolsas, durante períodos de volatilidade do mercado. Este modelo pode reaparecer em alguns novos ecossistemas.

É importante notar que alguns projetos adotaram estratégias diferentes. Por exemplo, há projetos que optam por não introduzir investimentos externos, não dependem de grandes bolsas, mas buscam um equilíbrio entre os proponentes do projeto e os usuários iniciais. Esta abordagem pode, até certo ponto, resistir à pressão de venda dos detentores centralizados.

Com uma grande plataforma de negociação a colocar os formadores de mercado em destaque, as barreiras existentes na indústria estão a desmoronar rapidamente. No passado, as bolsas de valores, aproveitando a vantagem de tráfego e liquidez, tornaram-se o destino final da circulação de tokens. Contudo, nos últimos anos, devido à participação de algumas grandes instituições de investimento, muitas avaliações iniciais de projetos foram inflacionadas para níveis irracionais. Esta valorização excessiva é, na verdade, à custa dos interesses dos investidores de retalho.

Desde o início do ano passado, a turbulência dos tokens das instituições de investimento, até as controvérsias envolvendo executivos de uma determinada bolsa no início deste ano, a relação de colaboração à superfície tem-se tornado difícil de manter. No atual ambiente de mercado, o papel de apoio das instituições de investimento tradicionais foi muito reduzido, e os seus investimentos no domínio do Web3 também enfrentam desafios.

Com a diminuição da influência das instituições de investimento tradicionais, o buffer entre as exchanges e os investidores de retalho depende principalmente dos formadores de mercado. No entanto, para os tokens emergentes, os formadores de mercado costumam adotar uma estratégia de entrada e saída rápida, o que reflete problemas no mecanismo de preço de todo o setor.

Vale a pena notar que as transações na cadeia estão a crescer. Actualmente, o volume diário de transacções de contratos na cadeia já atingiu cerca de 15% de uma grande exchange centralizada. O volume de transacções na exchange descentralizada também representa cerca de 15% da exchange centralizada. Embora o número de utilizadores activos na cadeia ainda seja relativamente baixo, o potencial de crescimento é enorme.

No entanto, com o aumento das soluções Layer 2 e a crescente complexidade dos modelos económicos de tokens, os utilizadores comuns podem sentir-se confusos. Os projetos podem ter dificuldade em equilibrar os seus próprios interesses com os interesses dos utilizadores, o que pode levar mais utilizadores a optar por transações na cadeia.

No geral, apesar de as bolsas terem tomado algumas medidas em relação aos market makers, os investidores de retalho ainda enfrentam muitos desafios. A migração para o ecossistema na cadeia ainda está em andamento, mas mesmo algumas das principais plataformas na cadeia ainda não estão preparadas para uma onda de usuários em larga escala. Em cada ciclo de mercado, a volatilidade entre valor e preço, bem como a disputa pela distribuição de benefícios, continuarão a constituir uma experiência complexa para os investidores emcriptação.