Quando a "compra de ativos de criptografia" se torna uma estratégia para aumentar a capitalização de mercado das empresas listadas

Recentemente, o mercado de ações dos EUA experimentou uma onda especial: empresas de capital aberto estão comprando ativos de criptografia para aumentar sua capitalização de mercado. Essa prática fez com que o negócio principal de algumas empresas se tornasse um papel coadjuvante, enquanto os ativos digitais se tornaram o novo motor de crescimento da capitalização de mercado. No entanto, se esse jogo de avaliação, que se baseia na encriptação, pode continuar a obter reconhecimento no mercado, ainda é uma questão que merece reflexão.

Como a compra de ativos de criptografia influencia o valor das empresas?

A compra de ativos de criptografia pode ser vista como um experimento de desvio de avaliação construído em conjunto pela emoção do mercado, liquidez do capital e narrativas. Os modelos tradicionais de avaliação empresarial normalmente se baseiam em indicadores centrais, como a rentabilidade da empresa, estrutura de capital, potencial de crescimento e fluxo de caixa livre. No entanto, nesta onda de "compra de moedas", as empresas, por meio da alocação financeira de ativos criptográficos, provocaram uma reavaliação do mercado em relação à sua avaliação.

Quando as empresas incorporam Bitcoin ou outros ativos de criptografia de mainstream no seu balanço patrimonial, o mercado tende a atribuir um prémio adicional de avaliação, que se baseia na volatilidade dos preços dos ativos de criptografia e nas expectativas de negociação. Em outras palavras, a capitalização de mercado de uma empresa não provém apenas do valor que realmente cria, mas também inclui uma amplificação alavancada da possibilidade de subida do preço das moedas.

Esta abordagem, na verdade, coloca a "narrativa de liquidez" acima da operação real da empresa, transformando a alocação financeira no principal meio de operação de capital.

Efeitos de estímulo a curto prazo são significativos, mas os impactos a longo prazo são duvidosos

É inegável que a entrada no campo da encriptação pode realmente estimular um aumento no preço das ações a curto prazo. Por exemplo, uma empresa de serviços de transação de automóveis anunciou em novembro de 2023 que iria entrar no campo da mineração de Bitcoin, investindo 400 milhões de dólares na compra de 50 EH/s de recursos de poder de cálculo, e logo após, o preço das ações da empresa disparou 280%. Da mesma forma, muitas empresas com desempenho operacional medíocre ou até mesmo enfrentando dificuldades financeiras também estão tentando buscar oportunidades de reavaliação no mercado de capitais através da narrativa de "compra de moeda".

Do ponto de vista do desempenho do mercado, o fenômeno de "comprar Ativos de criptografia e os preços das ações dispararem" já ocorreu várias vezes. Assim que uma empresa apresenta o conceito de "ativos de criptografia", os fundos de curto prazo rapidamente fluem para dentro. No entanto, após um rápido aumento a curto prazo, muitas empresas que detêm Ativos de criptografia enfrentam a pressão de uma correção nos preços das ações. Se não houver ações contínuas de compra de Ativos de criptografia ou outras boas notícias para estimular, a alta é difícil de manter.

Assim, apesar de a estratégia de "compra de moedas" poder estimular o entusiasmo do mercado a curto prazo, ainda existe uma grande incerteza sobre se isso pode ser transformado em competitividade de longo prazo e crescimento sustentado para as empresas. O mercado também tem dificuldade em reconhecer verdadeiramente aqueles que buscam atenção apenas com uma ou duas compras de ativos de criptografia ou planos vagos de "manter moedas".

Os especuladores começaram a realizar lucros?

Enquanto a narrativa de "comprar ativos de criptografia para aumentar a avaliação" continua a ganhar força, alguns jogadores-chave parecem estar discretamente a retirar-se.

Desde junho de 2023, os executivos internos de uma grande empresa de investimento em ativos de criptografia têm estado em uma fase de venda concentrada. De acordo com relatos, nos últimos 90 dias, os executivos venderam um total de $40 milhões em ações, com o número de transações de venda sendo 10 vezes maior do que o número de transações de compra.

Outra empresa que anteriormente arrecadou 100 milhões de dólares para estabelecer um tesouro de ativos de criptografia enfrentou recentemente pressão, com suas ações caindo 61,2% durante o dia devido a investidores que se registraram para vender 43,85 milhões de ações, equivalente à sua oferta inicial em abril.

Entretanto, uma proeminente firma de investimentos tem vindo a reduzir continuamente as suas participações nas ações de um emissor de stablecoin após a empresa ter feito a sua oferta pública. A firma de investimentos vendeu, segundo relatos, mais de 36% das suas participações em quatro vendas consecutivas.

Quando "comprar Ativos de criptografia" se torna uma embalagem, uma ferramenta de capitalização de mercado, ou até mesmo uma casca narrativa para evitar questionamentos sobre fundamentos, está destinado a não se tornar a "chave de passagem" para todas as empresas. O mercado de hoje pode estar disposto a pagar por "alocação financeira", mas o mercado de amanhã pode voltar a questionar o crescimento real e a rentabilidade das empresas.

O comportamento de compra no mercado secundário não representa necessariamente uma aceitação, mas pode ser mais provável que seja a rotação de fichas de especuladores de curto prazo.