O mercado de ações dos EUA passou pela semana de flutuação mais intensa desde 2019

Na última semana, embora o mercado de ações dos EUA tenha permanecido em geral estável, passou por uma flutuação acentuada. Na segunda-feira, houve uma venda de pânico, seguida por grandes oscilações no mercado nos dias seguintes. Apesar disso, a amplitude dessa correção não foi particularmente grande, com uma queda de cerca de 8% a partir do máximo histórico, permanecendo ainda 12% acima do início do ano.

O mercado de ações e o mercado de criptomoedas apresentam uma forte correlação. O foco do mercado está no risco de recessão econômica nos Estados Unidos e na desmobilização das operações de arbitragem do iene. Mas, na verdade, o verdadeiro sentimento de pânico dura pouco tempo. Não houve uma venda generalizada de todos os ativos, como costuma ocorrer em períodos de crise.

Atualmente, os dados econômicos dos Estados Unidos apresentam um bom desempenho geral, e o crescimento dos lucros das empresas também é bom. No Japão, a probabilidade de um aumento contínuo das taxas de juros é baixa. A grande queda de segunda-feira foi mais causada por fatores inesperados e pelo fechamento de posições de alta alavancagem.

No entanto, o sentimento do mercado ainda precisa ser observado mais de perto. A decepção em relação às ações de tecnologia aumentou. A menos que as grandes empresas como a Nvidia consigam novamente superar as expectativas, as ações de tecnologia podem ter dificuldade em se destacar claramente a curto prazo.

Análise das Expectativas de Redução da Taxa de Juros em Setembro

Atualmente, o mercado espera que o Federal Reserve dos EUA possa cortar as taxas de juros em 25 a 38 pontos base em setembro, com uma redução total ao longo do ano de cerca de 100 pontos base. No entanto, essa expectativa pode ser excessivamente otimista, necessitando de um contínuo agravamento do mercado de trabalho para ser sustentada.

No curto prazo, o mercado de taxas de juro pode apresentar um padrão de flutuação. Mas a médio e longo prazo, o ciclo de redução de taxas acabará por começar, e o mercado ainda se encontra em modo de compra em queda.

Análise do mercado de criptomoedas

O Bitcoin sofreu o seu maior recuo desde o incidente da FTX, com uma queda que ultrapassou os 15% em determinado momento. No entanto, esta correção foi principalmente influenciada pelo mercado financeiro tradicional, e não por problemas intrínsecos das criptomoedas. O aspecto técnico está severamente sobrevendido, semelhante à situação de 16 de agosto do ano passado.

Os investidores institucionais têm uma visão ainda bastante otimista sobre as criptomoedas, principalmente com base nos seguintes pontos:

1. A Morgan Stanley permite que os consultores recomendem ETFs de Bitcoin
2. A pressão da liquidação da falência da Mt. Gox e da Genesis diminuiu
3. A falência da FTX pode liberar uma grande quantidade de fluxo de dinheiro para o mercado
4. As duas partes nas eleições americanas podem apoiar políticas favoráveis às criptomoedas.

Análise de Fundos e Posições

Apesar da recente diminuição da alocação de ações, a atual proporção de 46,5% ainda é significativamente superior à média desde 2015. Para voltar à média histórica, os preços das ações ainda precisam cair cerca de 8%.

Os investidores têm um nível de caixa muito baixo, o que pode aumentar a fragilidade do mercado. A alocação em obrigações aumentou significativamente, refletindo um aumento na demanda por segurança.

Os investidores de varejo reagiram de forma relativamente moderada, sem grandes retiradas de capital. As posições compradas em futuros do Nikkei e em ienes já foram significativamente reduzidas.

"Arbitragem em ienes" tem um tamanho total estimado de cerca de 40 trilhões de dólares, incluindo principalmente:

1. Investidores estrangeiros compraram ações japonesas ( no valor de cerca de 6000 bilhões de dólares )
2. Investidores estrangeiros emprestam ienes para investir no exterior ( cerca de 4200 bilhões de dólares )
3. Investidores japoneses investindo no exterior ( cerca de 3,5 trilhões de dólares )

Próximos Eventos Chave

• Publicação dos dados do CPI
• Publicação de dados de vendas a retalho
• Conferência de Jackson Hole
• Relatório financeiro da NVIDIA

Estes eventos podem ter um impacto significativo no mercado, é necessário acompanhar de perto.