Listagem do ETF de Ponto Ethereum: impacto a curto prazo limitado, significado a longo prazo profundo

Em 23 de julho de 2024, o ETF de Ponto de Éter dos Estados Unidos começará oficialmente a negociar, coincidentemente com o décimo aniversário da oferta pública inicial do Ethereum. Seja esta data cuidadosamente planejada ou uma coincidência, este evento é de grande importância, marcando a entrada oficial das blockchains POS no campo financeiro mainstream. Isso atrairá mais desenvolvedores para a construção do ecossistema Ethereum e também pavimentará o caminho para outras blockchains, como a Solana, entrarem no mercado mainstream, tendo um significado substancial para a popularização da tecnologia blockchain.

No entanto, devido a razões regulatórias, atualmente o ETF de Ethereum não permite a aposta, e os investidores que possuem o ETF terão um rendimento de aposta 3%-5% inferior ao de possuir diretamente o Éter. Além disso, a barreira de entendimento do Éter para investidores comuns é relativamente alta, portanto, o impacto de curto prazo da listagem deste ETF no preço do Éter pode não ser tão grande quanto o impacto da aprovação do ETF de Bitcoin no preço do BTC. A longo prazo, isso mais aumenta a estabilidade do preço do Éter, reduzindo a volatilidade.

Impacto a curto prazo: a força de compradores e vendedores é inferior à do ETF de Bitcoin, com impacto limitado sobre o preço

De acordo com a análise de acompanhamento do ETF de Ponto de Bitcoin, o maior impacto no preço das moedas vem do fluxo líquido diário, ou seja, o tamanho real das novas compras/vendas que o ETF traz para o mercado de criptomoedas. O mecanismo de subscrição e resgate do ETF de Ponto de Éter nos Estados Unidos é o mesmo que o do ETF de Bitcoin, ambos suportando apenas subscrição e resgate em dinheiro, portanto, o fluxo líquido diário também será o indicador de observação mais importante. A principal diferença é que:

1. Lado da venda: Devido a diferenças nas taxas de gestão, o efeito de mudança de capital do Grayscale Ethereum Trust (ETHE) ainda está presente. No entanto, ao contrário do ETF de Bitcoin, o ETHE, ao ser convertido em ETF, irá dividir 10% dos ativos para formar um mini trust com taxas mais baixas, o que pode reduzir ligeiramente a pressão de venda.

2. Lado de compra: Como os ETFs não podem obter rendimento de staking, manter um ETF resultará em um rendimento anual de 3%-5% menor do que manter diretamente Ethereum. Ao mesmo tempo, a maioria dos investidores comuns tem um conhecimento menor sobre Ethereum em comparação com Bitcoin, e os investidores otimistas em criptomoedas podem estar mais inclinados a alocar em ETFs de Bitcoin, cuja escassez é mais clara.

Significado a longo prazo: abrir caminho para outros ativos criptográficos entrarem no mercado mainstream

Ethereum como a maior blockchain atualmente, a aprovação do seu ETF de Ponto é um passo importante para a integração da blockchain no sistema financeiro mainstream. De acordo com os critérios de aprovação da SEC, o Ethereum atende aos requisitos em termos de prevenção de manipulação, liquidez e transparência de preços:

• Proteção contra manipulação: alta dispersão de nós, ativos de ETF não participam de staking e há um mercado de futuros maduro que oferece ferramentas de hedge.
• Liquidez e transparência de preços: grande capitalização de mercado, volume diário de negociação adequado, muitas exchanges listadas.

Comparando, outras blockchains públicas como Solana também atendem a essas condições em certa medida. À medida que o mercado de derivativos de criptomoedas continua a se expandir, é possível que mais ETFs de ativos criptográficos sejam aprovados no futuro, atraindo ainda mais investidores tradicionais e acelerando o desenvolvimento do setor.

Em suma, a listagem do ETF de Ponto de Ethereum terá um impacto limitado no preço a curto prazo, mas um significado significativo a longo prazo. Isso marca a fusão gradual do ecossistema de criptomoedas com as finanças tradicionais; as diferenças de percepção entre os novos e antigos participantes nesse processo podem se tornar fatores-chave que influenciam a volatilidade dos preços das criptomoedas e criam oportunidades de investimento nos próximos 1 a 2 anos. Ao mesmo tempo, ativos financeiros tradicionais também entram no mundo das criptomoedas na forma de tokens RWA, impulsionando a circulação eficiente de ativos financeiros globais.

Pode-se dizer que a aprovação do ETF de Bitcoin abriu a porta para a fusão entre o mundo das criptomoedas e o tradicional, enquanto o ETF de Ethereum é o primeiro passo para entrar por essa porta. No futuro, esperamos ver uma maior fusão entre ativos criptográficos e finanças tradicionais, moldando conjuntamente um sistema financeiro global mais aberto e eficiente.