Análise da tecnologia de tokenização de ativos do mundo real

A tokenização de ativos do mundo real ( RWAs ) refere-se a tokens digitais registrados na blockchain, que representam a propriedade ou direitos legais sobre ativos tangíveis ou intangíveis. A tokenização abrange uma ampla gama de ativos, incluindo imóveis, commodities, obras de arte, propriedade intelectual e instrumentos financeiros.

Ao implementar a propriedade fracionada, a tokenização aumentou a liquidez dos ativos, permitindo que mais pessoas participem do investimento. O livro razão imutável da blockchain garante registros de propriedade transparentes, reduzindo o risco de fraude. Os ativos tokenizados negociados em bolsas descentralizadas trouxeram uma acessibilidade e eficiência de mercado sem precedentes.

A McKinsey prevê que, até 2030, o valor total de mercado de vários ativos tokenizados (, excluindo criptomoedas e stablecoins ), deverá atingir cerca de 2 trilhões de dólares, em um cenário pessimista 1 trilhão de dólares e, no cenário otimista, poderá chegar a 4 trilhões de dólares.

Sistema atual

A tokenização de ativos do mundo real é a representação da propriedade de ativos fora da cadeia sob a forma de tokens digitais através de blockchain ou livro-razão distribuído. Este processo conecta as características, a propriedade e o valor do ativo à sua forma digital. Os tokens, como ferramentas de posse digital, permitem que os detentores reivindiquem a propriedade do ativo subjacente.

Historicamente, os certificados físicos de propriedade eram usados para provar a posse de ativos, mas eram suscetíveis a ameaças como roubo e perda. Na década de 1980, surgiram ferramentas de posse digital, mas foram limitadas pela tecnologia da época que não conseguiu concretizá-las. A indústria financeira recorreu a sistemas de registro eletrônico centralizados para registar ativos digitais, embora tenha aumentado a eficiência, também introduziu novos custos e problemas de ineficiência.

Sistema baseado em tecnologia de livro-razão distribuído

O desenvolvimento da tecnologia de livro-razão distribuído ( DLT ) torna possível reavaliar os títulos digitais ou a tokenização. O DLT é composto por protocolos e estruturas que permitem que computadores proponham e verifiquem transações em uma rede, mantendo os registros sincronizados. A descentralização reduz a carga administrativa e diminui o risco de falhas no sistema decorrentes da dependência de entidades centrais.

O sistema DLT simplifica a execução, liquidação e processo de compensação das transações através de um único mecanismo de consenso, sendo mais eficiente em comparação com o tratamento realizado por múltiplas entidades intermediárias nos sistemas tradicionais.

Soluções descentralizadas

A blockchain é uma tecnologia de livro-razão distribuído, que opera através de uma rede de computadores descentralizada. Tokens podem ser emitidos em cadeias privadas com licença e em cadeias públicas sem licença. As cadeias privadas com licença são controladas por uma entidade central, limitando o acesso a usuários específicos. As cadeias públicas sem licença não requerem controle de uma autoridade central, estando abertas a todos os usuários.

A escolha da blockchain determina o nível de controle que o emissor pode manter. As cadeias públicas sem permissão conferem ao emissor menos controle. A escolha deve estar alinhada com os objetivos do emissor e a funcionalidade esperada do Token.

Uma das principais vantagens da tokenização de ativos é a automação através de contratos inteligentes. Os contratos inteligentes são programas na blockchain que são executados automaticamente quando determinadas condições são atendidas. Essa automação aumenta a eficiência e reduz custos.

tokenização

A tokenização de ativos do mundo real pode ser analisada através de duas características-chave: a forma de representação do ativo e a propriedade. A forma de representação inclui as características econômicas do ativo, enquanto a verificação da propriedade requer um livro-razão fora da cadeia ou em cadeia.

Existem quatro métodos de tokenização, que se diferenciam pelo grau de associação direta entre o token e o ativo subjacente:

1. Propriedade direta: os tokens digitais em si servem como registros oficiais de propriedade, aplicáveis a ativos nativos digitais.

2. 1:1 ativos suportados Token: o custodiante detém os ativos e emite Token que representam direitos diretos sobre esses ativos.

3. Tokenização de colateral excessivo: usar ativos diferentes dos ativos esperados para emitir tokens.

4. Tokens subcolateralizados: emissão de tokens que rastreiam o valor de um determinado ativo, mas que não estão totalmente colateralizados, apresentando maior risco.

tokenização de vantagens

A tokenização de ativos do mundo real é principalmente realizada através da tecnologia de livro-razão distribuído para aumentar a eficiência:

• Liquidação atómica: contratos inteligentes executam simultaneamente duas etapas da transação, eliminando o risco de contraparte.

• Aumento de liquidez: aumenta a transferibilidade dos ativos, tornando ativos não negociáveis em negociáveis.

• Reduzir intermediários: contratos inteligentes substituem instituições intermediárias tradicionais na verificação de dados.

• Implementação de automação: contratos inteligentes executam automaticamente condições pré-definidas, simplificando tarefas manuais.

• Promover a conformidade: codificar os requisitos regulamentares na blockchain para aumentar a eficiência da conformidade.

• Market Maker Automatizado: através de pools de liquidez, combina automaticamente compradores e vendedores, reduzindo custos e aumentando a eficiência.

RWA tokenização dos riscos e custos

Ativos tokenizados enfrentam desafios técnicos e regulatórios. Os riscos técnicos incluem segurança cibernética, escalabilidade, entre outros. As questões regulatórias envolvem combate à lavagem de dinheiro, estruturas de governança, entre outros.

A educação dos investidores, os riscos de mercado e os impactos ambientais também são fatores a serem considerados. A transição para um sistema financeiro tokenizado envolve custos enormes, incluindo transformações de infraestrutura, custos de integração e despesas de educação.

No geral, a tokenização trouxe oportunidades e desafios para o sistema financeiro. Para realizar plenamente suas vantagens, é necessário resolver questões em várias áreas, incluindo tecnologia, regulamentação e educação.