ETH sempre foi visto como o indicador do mercado de alts. Anteriormente, devido ao desempenho fraco do ETH, o mercado de alts estava há muito tempo em declínio, mas com o ETH finalmente experimentando uma forte Recuperação, o mercado reacendeu a esperança na lendária "temporada de alts".

Sobre esta discussão, o trader degentrading publicou ontem à noite no X uma análise diferente, acreditando que sob o consenso de mercado de "alts são fraudes", o aumento gradual da posição vendida acabará por se tornar combustível para a alta das alts, impulsionando a chegada da "temporada de alts".

Atualmente, o mercado está a passar por um fenómeno sem precedentes: o volume de contratos em aberto (OI) de várias altcoins ultrapassa o seu valor de mercado, o que significa que existem posições vendidas nuas que não podem ser cobertas — uma vez que a liquidação das posições vendidas exige a compra do equivalente em spot, e quando OI > valor de mercado, o mercado simplesmente não tem tokens suficientes para suportar.

O ponto de viragem histórico é que, enquanto o Bitcoin está prestes a ultrapassar o seu máximo anterior, observamos pela primeira vez: enormes quantias de dinheiro a entrar continuamente no ETH; instituições a licitar ETH através de empresas de títulos do governo; o mercado de derivados de alts a atingir um recorde histórico de OI; uma nova geração de traders a lucrar com a venda a descoberto de alts (a ideia de que «de qualquer forma, alts são todas fraudes» está a tornar-se comum).

A tempestade de short squeeze está prestes a chegar, com o OI do mercado atual em cerca de 172 bilhões de dólares (BTC 83 bilhões / ETH 40 bilhões), sendo que apenas as alts representam 50 bilhões. Quando essas enormes posições vendidas, estabelecidas em pontos baixos históricos, começarem a ser liquidadas coletivamente - esta é a fonte estrutural da demanda por altcoins. O jogo está prestes a começar.

No entanto, vozes diferentes ainda existem. Andrei Grachev, sócio executivo da DWF Labs, acredita que a maioria das alts deverá continuar a ter um desempenho inferior ao do Bitcoin.

A aprovação da "Lei das Grandes Belezas", a ativação sazonal do mercado no quarto trimestre e a potencial redução das taxas de juros, entre outros fatores, irão impulsionar o Bitcoin e as ações relacionadas às criptomoedas a novos máximos. O mercado de alts pode seguir parcialmente a tendência de alta, mas a maioria das moedas de médio porte deverá ter um desempenho inferior ao do Bitcoin, trazendo oportunidades novamente.

Já passou muito tempo desde a última "temporada de alts", tanto que esse termo se tornou uma piada, o mercado parece ter perdido a coragem de imaginar novamente.

Desta vez, será diferente?