Executivos da Circle e investidores de risco erram na avaliação do mercado, perdendo 20 bilhões de dólares em receitas

No início da listagem das ações de uma empresa emissora de stablecoins, a decisão da alta administração e de alguns investidores de venderem as ações que possuíam levou-os a perder uma grande oportunidade de lucro.

Até 6 de junho de 2025, os indivíduos que venderam antecipadamente perderam potenciais ganhos de até 1,9 mil milhões de dólares. Eles realizaram um lucro de cerca de 270 milhões de dólares, vendendo a 29,30 dólares por ação. No entanto, se tivessem conseguido manter as ações por mais algumas semanas, o valor das ações detidas teria atingido várias centenas de milhões de dólares.

Um executivo da empresa vendeu 300.000 ações ordinárias da Classe A durante a oferta pública, a um preço de venda de 29,30 dólares por ação. Se ele não tivesse vendido essas ações, até o fechamento da última sexta-feira, o valor por ação já havia subido para 240,28 dólares. Isso significa que apenas essa decisão resultou em uma perda pessoal de cerca de 63 milhões de dólares em ganhos potenciais.

O diretor financeiro da empresa também vendeu 200 mil ações ao mesmo preço no momento da oferta pública, perdendo ganhos de cerca de 42 milhões de dólares.

mesmo o fundador da empresa não conseguiu escapar desse destino. Ele vendeu 1.580.000 ações na sua oferta pública, a um preço de 29,30 dólares por ação. Se tivesse decidido manter as ações, agora teria um ganho contábil de até 333 milhões de dólares.

Na oferta pública inicial (IPO) da empresa, instituições de investimento, executivos e outros insiders venderam um total de pelo menos 9,22 milhões de ações ordinárias a um preço de 29,30 dólares por ação. Embora essas transações tenham gerado um lucro de 270 milhões de dólares, apenas duas semanas depois, o "custo de oportunidade" dessa transação já era de deixar qualquer um boquiaberto.

Se eles tivessem escolhido continuar a manter essas ações na época, poderiam ter ganho mais 1,9 mil milhões de dólares hoje.

É importante notar que alguns investidores apenas reduziram a sua participação acionária durante a IPO. Por exemplo, uma conhecida instituição de investimento vendeu apenas cerca de 10% das ações que possuía. De acordo com os seus documentos mais recentes submetidos às autoridades reguladoras, essa instituição ainda detém mais de 20 milhões de ações.

A situação do fundador da empresa é semelhante, ele ainda detém mais de 17 milhões de ações e possui opções e ações restritas. Muitas outras instituições de investimento e executivos da empresa também mantiveram uma proporção considerável do investimento inicial.

Apesar disso, a decisão de vender a 29,30 dólares, no contexto em que o preço das ações já disparou para 240,28 dólares, continua a parecer bastante embaraçosa. Embora ninguém possa prever o futuro com precisão, um desvio nas previsões de até 88% é, sem dúvida, um grande erro de avaliação, que também deixará uma marca na história financeira.