Hong Kong lançou a declaração de política 2.0, criando um centro global de inovação em ativos digitais

Notícias de 26 de junho, o governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong publicou a "Declaração de Políticas para o Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0" (abreviada como "Declaração de Políticas 2.0"), reafirmando o compromisso do governo em tornar Hong Kong um centro global de inovação no campo dos ativos digitais.
A "Declaração de Políticas 2.0" propõe a estrutura "LEAP", que inclui a otimização da legislação e regulação (Legal and regulatory streamlining), a expansão da variedade de produtos tokenizados (Expanding the suite of tokenised products), o avanço de casos de uso e colaboração intersetorial (Advancing use cases and cross-sectoral collaboration), e o desenvolvimento de pessoas e parcerias (People and partnership development).
O conteúdo "Otimizar a legislação e a regulamentação" mostra que o governo de Hong Kong está a construir uma estrutura de regulamentação unificada e abrangente para os prestadores de serviços de ativo digital, abrangendo plataformas de negociação de ativo digital, emissores de moeda estável, prestadores de serviços de negociação de ativo digital e prestadores de serviços de custódia de ativo digital.
A "Declaração de Políticas 2.0" esclarece que a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong é a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registro, definição de normas, otimização de processos regulatórios e redução das potenciais arbitragens regulatórias sob diferentes marcos regulatórios de ativos digitais; o Banco da China em Hong Kong servirá como a entidade reguladora de linha de frente para os bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Na parte "Promoção de Cenários de Aplicação e Cooperação Intersetorial", a "Declaração de Política 2.0" apoia stablecoins e outros projetos tokenizados, incluindo a exploração do uso de stablecoins como ferramentas de pagamento.
A "Declaração de Políticas 2.0" aponta que as stablecoins oferecem uma alternativa custo-efetiva fora do sistema tradicional, com potencial para inovar pagamentos, gestão de cadeias de suprimento e atividades nos mercados de capitais. O governo de Hong Kong implementará um regime de supervisão para emissores de stablecoins a partir de 1 de agosto de 2025, estabelecendo requisitos relacionados à gestão de ativos de reserva, mecanismos de estabilidade, processos de resgate e gestão prudente de riscos.
A "Declaração de Políticas 2.0" mostra que muitas empresas envolvidas em comércio e negócios de liquidação transfronteiriços expressaram grande interesse em usar stablecoins para reduzir custos e acelerar o processo de transação. Para aproveitar ao máximo o potencial das stablecoins, o governo e os órgãos reguladores proporcionarão um ambiente de mercado favorável e diretrizes regulatórias necessárias, promovendo a pesquisa e implementação de soluções pelos emissores de stablecoins licenciados em Hong Kong, para resolver as questões substantivas nas atividades econômicas. O governo de Hong Kong acolhe sugestões dos participantes do mercado sobre como testar e usar stablecoins licenciadas, como forma de aumentar a eficiência dos pagamentos governamentais.
Além disso, o Cyberport também lançará um programa de subsídios para projetos piloto de blockchain e ativo digital, fornecendo financiamento para projetos de candidatura que tenham potencial de aplicação futura, sejam icónicos e tenham impacto no mercado.
Segue o texto completo da "Declaração de Política 2.0":
Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais de Hong Kong 2.0
Visão: Construir um centro de ativos digitais confiável e dedicado à promoção da inovação
O Governo da Região Administrativa Especial de Hong Kong está decidido a construir Hong Kong como um centro global líder em ativos digitais — um mercado confiável que promove a inovação em um ambiente de risco controlado e traz benefícios substanciais para a economia real e os mercados financeiros.
A "Declaração de Política de Desenvolvimento de Ativos Digitais 2.0" ("Declaração de Política 2.0"), publicada pelo Departamento de Assuntos Financeiros e Tesouraria ("Departamento Financeiro"), é uma resposta proativa de Hong Kong à evolução contínua do mercado global de ativos digitais. Com base no princípio de "mesmos negócios, mesmos riscos, mesmas regras", a "Declaração de Política 2.0" visa delinear estratégias visionárias, capacitar o desenvolvimento do setor, promover a inclusão financeira, cultivar talentos, ao mesmo tempo que protege os investidores e mantém a segurança financeira, solidificando a posição de liderança de Hong Kong como centro financeiro internacional.
“LEAP”: Rumo à formação de um ecossistema de ativos digitais confiável, sustentável e profundamente integrado à economia real.
Baseado nas medidas propostas na primeira "Declaração de Políticas" de outubro de 2022, incluindo a criação de uma supervisão robusta, o lançamento de fundos de troca de ativos digitais (“ETF”) e outros produtos inovadores, a expansão dos canais de investimento permitindo a participação de investidores de retalho, e o lançamento de projetos experimentais como a tokenização de obrigações verdes, Hong Kong está agora pronto para avançar para a formação de um ecossistema de ativos digitais confiável, sustentável e profundamente integrado na economia real (“LEAP”). A Comissão de Valores Mobiliários e Futuros (“SFC”) anunciou anteriormente o roteiro “ASPIRe”, que visa liderar o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong em direção ao futuro em um ambiente em constante mudança, implementando uma série de medidas, incluindo um quadro de conformidade adaptativa e produtos (como negociação de derivados), para equilibrar a proteção dos investidores e a competitividade do mercado. A "Declaração de Políticas 2.0" descreve a próxima fase de desenvolvimento, focando na melhoria da liquidez na negociação de ativos digitais e na promoção de uma oferta mais diversificada de produtos de ativos digitais, para reforçar a posição de Hong Kong como um centro global de ativos digitais. O governo e os reguladores também acolhem a participação de prestadores de serviços de ativos digitais de alta qualidade de todo o mundo no mercado, para promover a liquidez e uma concorrência saudável e ordenada.
Para alcançar essa visão e objetivos, criar um ecossistema de ativos digitais que esteja profundamente integrado com a economia real e os mercados financeiros, e que seja voltado para o futuro, propomos uma série de direções políticas estratégicas e implementaremos as medidas correspondentes. Ao formular as direções políticas e medidas, buscamos garantir que não estejam limitadas pela tecnologia atual e que possam se adaptar ao futuro desenvolvimento dos ativos digitais, enquanto se integram à economia real e ao sistema financeiro, a fim de alcançar um crescimento sustentável. Essas medidas são estruturadas sob o conceito "LEAP", que se desdobra em — ("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória, ("E"xpanding the suite of tokenised products) expansão da variedade de produtos tokenizados, ("A"dvancing use cases and cross-sectoral collaboration) promoção de casos de uso e colaboração entre setores, e ("P"eople and partnership development) desenvolvimento de talentos e parcerias, para criar um ecossistema de ativos digitais que seja confiável, inovador e dinâmico, reforçando a posição de Hong Kong no cenário financeiro global.
("L"egal and regulatory streamlining) otimização legal e regulatória
(a) Quadro regulatório unificado e abrangente
Com base nos progressos desde 2022, o governo continuará a colaborar com os reguladores e partes interessadas da indústria para desenvolver um quadro jurídico e regulatório abrangente para regular os ativos digitais, garantindo que o ecossistema de ativos digitais de Hong Kong se desenvolva de forma sustentável e responsável. Este sistema abrange bolsas de ativos digitais, emissores de stablecoins, prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, com proteção para investidores e consumidores como foco central. A próxima medida principal é realizar uma consulta pública sobre o mecanismo de licenciamento para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais e prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, para atender à demanda dos investidores por alta liquidez, transações em grande volume e ativos custodiados de forma segura. O governo sugere designar a Comissão de Valores Mobiliários como o principal órgão regulador para prestadores de serviços de negociação de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registros, formulação de normas, otimização de processos regulatórios e redução da arbitragem regulatória potencial sob diferentes quadros regulatórios de ativos digitais. A Autoridade Monetária de Hong Kong ("AMH") atuará como o órgão regulador de primeira linha dos bancos, supervisionando suas atividades de negociação de ativos digitais.
Da mesma forma, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários será a principal entidade reguladora dos prestadores de serviços de custódia de ativos digitais, responsável pela emissão de licenças e registo, assim como pela definição de normas, enquanto a Autoridade Monetária de Hong Kong atuará como entidade reguladora de primeira linha para os bancos, supervisionando suas atividades de custódia de ativos digitais.
Este regime regulatório unificado e abrangente aumentará a credibilidade do mercado, promoverá atividades de ativos digitais mais amplas e grandes transações, e fornecerá orientações claras para os participantes do mercado. Este regime também apoiará a gestão eficaz de riscos e proporcionará liquidez, garantindo a criação de um ecossistema equilibrado para promover a inovação no mercado e proteger os investidores. Revisões serão realizadas regularmente e haverá uma comunicação próxima com as partes interessadas para garantir que o quadro se possa ajustar ao desenvolvimento tecnológico e do mercado.
Enquanto isso, Hong Kong continuará a implementar normas internacionais relacionadas a ativos digitais, incluindo as "Recomendações de Políticas para Mercados de Cripto e Ativos Digitais" da Comissão Internacional de Supervisão de Valores Mobiliários, o "Quadro de Regulamentação de Atividades Globais de Criptoativos" do Conselho de Estabilidade Financeira, as "Abordagens Prudenciais para a Gestão de Risco de Criptoativos" do Comitê de Supervisão Bancária de Basileia, e o "Quadro de Declaração de Criptoativos" da Organização para a Cooperação e Desenvolvimento Económico para promover a transparência fiscal.
(b) Revisão da legislação e regulamentação sobre tokenização
A tokenização de ativos do mundo real e instrumentos financeiros oferece oportunidades para a fusão de novas tecnologias com as finanças tradicionais, podendo impulsionar a atividade econômica e a inovação na estrutura dos mercados financeiros, melhorando assim a eficiência, reduzindo custos, aumentando a transparência e promovendo a participação dos investidores. Para aproveitar plenamente esse potencial, é essencial um sistema legal e regulatório claro, preciso e acessível. O Departamento de Finanças e a Autoridade Monetária de Hong Kong liderarão a revisão do quadro legal e regulatório relevante, usando experiências e práticas internacionais como referência, a fim de promover a aplicação adicional da tokenização em Hong Kong. A fase inicial da revisão se concentrará no mercado de títulos que já passou pela fase de validação do conceito, e espera-se que também forneça referências para a tokenização de outros ativos do mundo real e instrumentos financeiros. Será feita uma revisão abrangente dos processos de emissão e negociação de títulos tokenizados, incluindo, mas não se limitando a, requisitos de liquidação, registro e documentação. Durante o processo de revisão, o governo colaborará com especialistas jurídicos e partes interessadas do setor para garantir que os resultados da revisão e as recomendações de melhorias sejam viáveis e atendam às necessidades de desenvolvimento futuro, tornando Hong Kong um pioneiro neste campo inovador.
（“E”xpanding the suite of tokenised products）Expandindo a variedade de produtos tokenizados
(c) Normalização da emissão de obrigações do governo tokenizadas
O governo emitiu, em duas ocasiões, títulos verdes tokenizados (totalizando cerca de 6,8 bilhões de dólares de Hong Kong), demonstrando de forma prospectiva os benefícios do esquema tokenizado. Com base nisso, o governo normalizará a emissão de títulos do governo tokenizados e explorará diferentes arranjos de moedas e prazos, bem como outras opções inovadoras. O governo espera, com essa medida, fornecer ao mercado títulos digitais estáveis e de alta qualidade, ampliando ainda mais a acessibilidade e atraindo um grupo mais amplo de investidores. Para aproveitar ainda mais as vantagens da tokenização, o Tesouro e a Autoridade Monetária de Hong Kong continuarão a se comunicar com especialistas do setor para entender as diferentes opiniões do mercado, incluindo a inclusão de moedas digitais para aumentar a eficiência das transações, cenários de aplicação de transações no mercado secundário e a ampliação da participação dos investidores no mercado de títulos local. O governo pretende estabelecer um padrão global por meio da emissão pioneira de títulos tokenizados e sua normalização, aumentando a confiança do mercado nessa tecnologia, ao mesmo tempo que incentiva a adoção pelo setor público e privado.
(d) fornecer incentivos para a tokenização de ativos do mundo real e ativos financeiros
A tokenização de ativos e instrumentos de mercado financeiro do mundo real pode aumentar a eficiência, acessibilidade e potencial liquidez do mercado de Hong Kong. Através do projeto Ensemble da Autoridade Monetária de Hong Kong (onde a Comissão de Valores Mobiliários é o principal parceiro e co-líder com a Autoridade Monetária no envolvimento da indústria de gestão de ativos), incentiva-se ativamente cenários de aplicação inovadores, incluindo a tokenização de produtos financeiros tradicionais (como fundos do mercado monetário e outros fundos) e fluxos de receita de ativos do mundo real (como estações de carregamento de veículos elétricos). A Autoridade Monetária está explorando a criação de uma infraestrutura Ensemble para facilitar a liquidação de depósitos tokenizados entre bancos, com o objetivo de simplificar processos e aumentar a liquidez.
A London Metal Exchange (LME) incluiu Hong Kong como um local de entrega licenciado em sua rede global de armazéns e aprovou operadores de armazém em Hong Kong para armazenar metais registrados da London Metal Exchange. Para desenvolver ainda mais o ecossistema de negociação de commodities, o governo incentiva o mercado a aplicar tecnologias de tokenização e rastreamento de ativos físicos nos planos de armazenamento. A tecnologia de criação de tokens pode servir como um rótulo de identificação para armazéns globais, ajudando a rastrear ativos metálicos e dados relacionados à sua sustentabilidade, promovendo uma maior integração de Hong Kong na rede global de armazéns.
O governo irá intensificar os esforços para expandir os planos de tokenização, promovendo a tokenização de ativos e ferramentas financeiras mais amplas, demonstrando a diversidade de aplicações desta tecnologia em diferentes setores, incluindo metais preciosos (como ouro), metais não ferrosos e energias renováveis (como painéis solares).
Atualmente, todos os fundos negociados em bolsa (ETF) listados na Bolsa de Valores de Hong Kong estão isentos de imposto de selo durante a transferência. Para promover o desenvolvimento do mercado tokenizado, o governo esclarecerá que essas medidas de isenção de imposto de selo também se aplicam aos ETFs tokenizados. Com base nesta isenção, o governo acolhe a exploração das vantagens da tokenização de ETFs pelos participantes do mercado, como ETFs de mercado monetário, incluindo a sua introdução em plataformas de negociação de ativos digitais licenciadas ou em outras plataformas para negociação no mercado secundário. Olhando para o futuro, o governo manterá uma atitude aberta, considerando fatores como impacto fiscal e desenvolvimento do mercado, para revisar os arranjos fiscais para a transferência de outros fundos reconhecidos pela Comissão de Valores Mobiliários após a tokenização.
O governo irá submeter uma proposta legislativa que incluirá ativos digitais designados como transações qualificadas que podem beneficiar de isenção de imposto sobre o lucro para fundos e ferramentas de controle de investimento familiar vendidos em forma privada. Se a proposta for aprovada pela Assembleia Legislativa, a isenção fiscal entrará em vigor no ano fiscal de 2025/2026.
(“A”) Avanço de casos de uso e colaboração intersetorial
(e) Apoia projetos de stablecoins e outros tokens, incluindo a exploração de stablecoins como ferramentas de pagamento
As stablecoins provide a cost-effective alternative outside traditional systems, they have the potential to revolutionize payments, supply chain management, and capital market activities. The government will implement a regulatory framework for stablecoin issuers starting from August 1, 2025. This framework sets out proper requirements for reserve asset management, stabilization mechanisms, redemption processes, and prudent risk management, serving as the cornerstone for achieving the aforementioned vision. These regulatory requirements help ensure the stability and credibility of stablecoin issuance, enhancing its reliability for use both locally and internationally. Many businesses engaged in cross-border trade and settlement have expressed strong interest in using stablecoins to reduce costs and accelerate transaction processes. To fully realize the potential of stablecoins, the government and regulatory authorities will provide a favorable market environment and necessary regulatory guidance, promoting licensed stablecoin issuers in Hong Kong to research and implement solutions across different application scenarios to address substantial pain points in economic activities. To demonstrate government support and take the lead, market participants are encouraged to suggest how the government can experiment with and utilize licensed stablecoins, such as enhancing the efficiency of government payments.
(f) Promover a cooperação entre entidades reguladoras, órgãos de fiscalização e fornecedores de tecnologia
Como incubadora de tecnologia digital em Hong Kong, o Cyberport tem apoiado fortemente projetos de tokenização em Hong Kong e, por meio da colaboração com a Autoridade Monetária de Hong Kong no projeto Ensemble, oferece um ambiente próspero para startups explorarem soluções inovadoras em tecnologia financeira. Para apoiar ainda mais o desenvolvimento de projetos de tokenização, o Cyberport colaborará com partes interessadas relevantes da indústria de ativos digitais, utilizando seu ecossistema de incubação para fornecer apoio, incluindo oportunidades de ligação comercial, suporte técnico, orientação de especialistas da indústria e participação em programas de aceleração relacionados a ativos digitais e Web3. Startups e empresas que trabalham em soluções de tokenização se beneficiarão de recursos especializados que lhes permitirão experimentar ideias inovadoras e comercializá-las. O Cyberport também lançará um programa de subsídios piloto para blockchain e ativos digitais, fornecendo financiamento para projetos de candidatura com potencial de aplicação futura, icônicos e com impacto no mercado. Além do financiamento, o Cyberport também prestará assistência a essas empresas e coordenará com partes interessadas relevantes para apoiar a implementação de projetos piloto conforme necessário.
A equipe dedicada da Agência de Promoção de Investimentos do Governo dá as boas-vindas e está pronta para apoiar